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出版者:广东人民出版社

作者:李定江

出品人:

页数:0

译者:

出版时间:2001-05

价格:22.00

装帧:平装

isbn号码:9787810682640

丛书系列:

图书标签:

• B股
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• 交易

投资进阶：全球市场洞察与量化策略精要 本书聚焦于当前复杂多变的全球金融市场环境，旨在为寻求超越传统价值投资范畴、拥抱系统化与数据驱动决策的投资者提供一套前瞻性的分析框架与实战工具。 我们将深入剖析宏观经济周期的内在驱动力，探讨地缘政治风险如何重塑资产定价逻辑，并详细介绍如何在高度互联的国际资本流动中捕捉超额收益。 第一部分：宏观叙事与周期演变 在这一部分，我们将暂时搁置单一股票的微观研究，转而构建一个宏大的全球经济图景。我们认为，理解市场的核心在于理解“钱的流动”和“预期的修正”。 1.1 全球货币政策的“滞后效应”与“溢出效应”： 本书将详尽分析主要央行（美联储、欧洲央行、日本央行乃至新兴市场央行）政策的相互作用。我们不满足于解读新闻稿，而是深入挖掘量化宽松（QE）/量化紧缩（QT）对长期债券收益率曲线的结构性影响，以及负利率环境对风险偏好的长期心理塑造。重点分析货币政策在不同经济体之间产生的“溢出效应”——例如，美联储加息周期如何通过美元流动性紧缩，对依赖美元融资的新兴市场产生“硬着陆”压力。我们将提供一套基于领先指标（如OECD领先指标、PMI的细分项、全球贸易流量）的压力测试模型，用以预判全球系统性风险的临界点。 1.2 地缘政治风险与供应链重塑： 当代投资的挑战不再仅仅是“价值与价格”，更是“安全与效率”的权衡。本书将分析“去全球化”或“友岸外包”（Friend-shoring）趋势如何重塑特定行业的长期盈利能力。例如，半导体供应链的地域集中度分析，以及由此带来的技术政策风险（如出口管制）对特定科技巨头的估值中枢的影响。我们将使用图论和网络分析方法，评估关键战略物资（如稀土、关键矿物）供应中断对全球工业产出的脆弱性程度，并指导投资者如何配置对地缘政治风险具有“天然对冲”属性的资产类别。 1.3 债务周期与通胀的结构性转变： 本书将回归明斯基金融不稳定假说，结合当代主权债务高企的现实，分析不同类型债务（企业债、地方债、居民杠杆）对未来通胀预期的长期锚定作用。我们重点讨论“财政主导”（Fiscal Dominance）的可能性——即央行在政府巨大财政赤字压力下，货币政策自主性下降的风险。如何通过分析财政支出结构（基础设施 vs. 社会福利）来预测未来哪些资产类别更易被“财政侵蚀”的风险所波及。 第二部分：量化投资的现代工具箱 本部分将从“直觉驱动”转向“数据驱动”，介绍构建、回测和部署稳健量化策略所需的先进技术和统计工具。 2.1 因子投资的再审视与因子挖掘： 传统因子（价值、动量、规模等）的有效性正在受到结构性变化（如被动投资的普及）的挑战。本书不再简单罗列经典因子，而是探讨因子的“衰减速度”和“环境依赖性”。我们将详细介绍如何使用机器学习技术（如LASSO回归、随机森林）来筛选出在特定市场环境（高波动、低利率、高通胀）下表现出更强预测力的“动态因子”。内容包括：如何构建跨资产类别的“真实动量”因子，以及如何通过短期价格行为与长期基本面差异来定义更具鲁棒性的“质量因子”。 2.2 极端风险管理与尾部风险对冲： 在金融市场中，一次“黑天鹅”事件可能抹去多年的累积收益。本书的核心内容之一是系统性地管理和对冲尾部风险（Tail Risk）。我们将超越传统的VaR（风险价值）模型，转向使用更稳健的度量，如CVaR（条件风险价值）和极值理论（Extreme Value Theory, EVT）。我们将介绍如何利用期权策略——特别是远期价外的看跌期权组合——构建一个成本可控的“灾难保险层”，用以在市场崩盘时提供显著的正向回报，从而平衡整体投资组合的风险敞口。 2.3 另类数据的整合与价值实现： 现代量化分析的优势在于能够处理和解释非结构化的海量数据。本书将提供具体案例，说明如何将另类数据转化为可交易的信号。这包括：卫星图像数据（用于评估零售客流量或工业开工率）、供应链交易数据（用于预测特定行业的盈利拐点）、以及社交媒体情绪分析（用于衡量市场结构性恐慌而非短期噪音）。重点在于数据清洗、特征工程以及如何避免因数据信号的“过拟合”导致的性能下降。 第三部分：跨资产配置的动态优化 最终，我们将这些宏观洞察和量化工具整合到动态资产配置的框架中。 3.1 投资组合的韧性与贝塔中性策略： 本书提倡一种“目标导向”的资产配置，而非固定的股债比例。我们将讨论如何构建“贝塔中性”策略，即在获取特定风险因子（如科技创新、新兴市场增长）敞口的同时，系统性地剥离掉对整体市场（系统性贝塔）的暴露。这种方法允许投资者在控制市场整体风险的前提下，精确“狩猎”他们认为具有结构性优势的子市场或因子。 3.2 新兴市场的机会与风险边界： 新兴市场（EM）的投资价值在于其潜在的高增长率，但其风险在于政策不透明和货币波动。本书将详细分析“技术驱动型”的新兴市场（如特定亚洲经济体在电动汽车或生物技术领域的布局）与“资源驱动型”的新兴市场之间的差异化投资逻辑。我们将建立一个基于相对估值（相对于其自身历史均值和发达市场同类行业）与政治稳定性指数的EM选择模型，指导投资者在复杂的汇率风险中进行套期保值和优化收益。 3.3 长期价值捕获：不可流动性溢价的利用： 对于有较长投资期限的机构或高净值人士，本书探讨了如何策略性地利用“不可流动性溢价”。我们将分析私募股权、基础设施基金以及特定结构化信贷产品中隐含的流动性折价。重点是如何在不牺牲过多短期流动性的前提下，通过精妙的资产匹配，锁定长期、稳定的现金流回报，并评估如何通过二级市场机制对这些非流动性资产进行估值和部分退出。 本书的最终目标是，使读者从一个单纯的市场参与者，进化为一个能够运用多学科知识体系（经济学、统计学、计算机科学）来构建具有结构性防御和进攻能力的现代投资组合管理者。

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我花了很长时间寻找一本真正能将复杂交易心理量化分析的书，这本倒是给我带来了不少启发，但它的侧重点似乎更偏向于情绪管理而非纯粹的量化模型构建。书中花费了相当大的篇幅来探讨“恐惧”和“贪婪”这两种情绪是如何扭曲我们的决策的，这一点我很欣赏，因为很多时候，技术指标到位了，但心理防线却先崩了。作者分享了一些非常实用的应对策略，比如如何设置止损点来对抗过度自信，以及在连续亏损后如何进行“心理重启”，避免陷入情绪化的报复性交易。遗憾的是，对于如何用更量化的方式去捕捉市场情绪的拐点，比如利用成交量的变化率或者特定指标的背离程度来量化这种情绪的极值，书中的阐述略显单薄，更像是一种经验性的指导，而非一套可重复执行的系统。不过，对于那些经常被市场噪音干扰，无法坚持自己交易计划的投资者来说，这本书中的心理建设部分绝对是无价之宝。

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这本书的实战性简直是为我这种刚入市的小白量身定做的，书里对K线形态的解读深入浅出，完全没有那种晦涩难懂的术语堆砌。我尤其喜欢作者讲解如何识别那些“骗线”的技巧，以前看别的书总是模棱两可，看完这本才明白，原来一个微小的上影线或者下影线背后隐藏着多空双方的激烈博弈。作者并没有停留在理论层面，而是用大量的真实案例来佐证观点，比如某次大盘调整时，不同板块个股是如何展现出截然不同的抗跌性，以及背后的资金流向逻辑。阅读过程中，我感觉自己就像是跟着一位经验丰富的老师傅在盘面上一点点地拆解图表，那种“原来如此”的顿悟感非常强烈。而且，书中对不同市场周期下的操作策略也做了细致的划分，让你清楚地知道在牛市的激情澎湃中和熊市的寒冬腊月里，应该采取什么样的仓位管理和选股思路。这本书让我对技术分析有了全新的、更接地气的认识，不再是空中楼阁。

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这本书的排版和图表质量着实令人称道，清晰的线条和恰到好处的颜色区分，使得那些原本就让人眼花缭乱的技术指标图表变得易于理解。我尤其欣赏作者在讲解均线系统时所采用的“多周期共振”分析法，而不是孤立地看待某一条均线。书中用复杂的图示清晰地展示了短期、中期、长期均线之间的挤压、发散和缠绕过程，并配以相应的市场背景解释，比如在震荡市中均线如何成为阻力/支撑的“陷阱”，而在趋势市中它们如何提供坚实的“护城河”。这种结合图形美学与实际操作的讲解方式，极大地提高了阅读体验。此外，作者对量价关系的把握也相当独到，他强调的“量在价先”原则，并非简单的时间先后，而是如何通过成交量的堆积来预判未来价格突破的方向和力度，这种深层次的洞察力，是很多入门书籍所欠缺的。

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我发现这本书在介绍如何构建和优化自己的交易系统方面，提供了一个非常系统的框架，而不是零散的知识点集合。作者倡导的“流程化”交易思维贯穿始终，从最初的市场环境判断（宏观、板块、个股），到信号的确认（技术指标交叉、形态完成），再到交易执行（入场、止损、止盈），每一步都有明确的操作指南和备选方案。对我而言，最大的收获是学会了如何对自己的系统进行定期的“压力测试”和“复盘”。书中提供了一个详细的复盘模板，要求交易者记录下每一次交易的决策依据、当时的情绪状态以及最终结果，并通过量化的指标来评估系统本身的胜率和盈亏比，而非简单地归咎于运气。这种严谨的自我修正机制，是任何一个想在市场中长久生存的人都必须掌握的技能。这本书更像是一本“交易方法论”的教材，而非一本单纯的“招式大全”。

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拿到这本书的时候，我对其中的“资金管理”章节抱有极大的期待，毕竟再好的策略，没有严格的资金管理也是白搭。这本书在这方面确实下了真功夫，它没有用那种教条式的“永远不要投入超过总资产的2%”的说辞，而是引入了基于风险度量和波动率的动态仓位调整模型。作者通过一系列的数学推导，解释了为什么在市场波动性低迷时可以适当加杠杆（指提高仓位比例），而在波动性剧增时必须果断减仓，即便当时的图形看起来还不错。这个思路非常符合我一直以来对“适应性交易”的理解。书中也强调了风险回报比的计算，教会我如何区分那些看似美好但实际风险极高的机会。如果说有什么可以改进的地方，那就是对于高频交易或日内短线操作中，如何处理极小时间周期内的滑点和交易成本对整体盈亏的影响，书中的案例大多是偏向隔日或更长周期的持仓，对于短线交易者的参考价值稍有局限。

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