具体描述
金融自由化促进了金融发展，金融发展促进了经济增长；但另一方面，金融自由化加剧了金融脆弱性，金融脆弱性引发的危机促使经济衰退。这是金融自由化的二重性。理论和实证分析表明，金融自由化的收益大于风险，所以应当赞同金融自由化。在实践上，由于经济金融全球化的压力，金融自由化又是一个不得不走的过程。因此，必须推进金融自由化。而最优的金融自由化的政策安排，将减低其脆弱的一面，增大其收益的一面，所以金融自由化又要讲究方式。这一切同样适用于中国的金融市场化实践。
脆弱是金融业的本性――由高负债经营的行业特点所决定，这是狭义上的金融脆弱性。广义上的金融脆弱性，则指一种趋于高风险的金融状态，泛指一切融资领域中的风险积聚，包括债务融资和股权融资。在金融市场膨胀发展之后，在虚拟经济与实体经济愈益脱节的背景下，金融脆弱性有一种自增强的趋势。金融脆弱累积的自然结果就是爆发金融危机，从而严重损害了经济增长。
金融自由化的主要方面――利率自由化、合业经营、业务范围自由化、金融机构准入自由、资本自由流动――都有引发金融脆弱性的可能。
金融自由化“逆”风而行，说明它主要不是出自各国政府的意愿。推动金融自由化深藏于全球经济金融发展的内在机制――经济金融全球化――之中。在金融全球化时代，各国政府一方面面临经济金融全球化要求市场自由交易的压力，另一方面在金融创新的冲击下又处于“管不住”的无奈之中。这样，严格的金融管制已不再有什么“效益”可言，继续推进自由化就成为必然之举。
中国金融发展程度有了显著提高，并从多方面推动了中国的经济增长。消除巨额滞存的不良债权是中国金融市场化的前提。金融产权多元化是中国金融市场化的核心。从方式上来说，以某一国有银行的若干家省分行为基础，成立控股公司，进行股份制改造并上市，可能是一条正确的途径。发展非国有银行虽很有意义，却无可行性。
50年来，我国长期维持一种合业经营局势。现在，由于“风险决定收益”的市场调节机制在中国还不能发生根本作用，只能实行有限的合业制度。
在我国，利率风险的控制既要求商业银行的组织管理和技术熟练，也需要金融监管部门的政策透明度和市场激励保障。
WTO协议外在地规定了我国金融开放的速度和深度。就应对WTO而言，增加金融运行的透明度将是最重要的。
资本项目可兑换对于中国的最大风险在于货币替代和资产替代广泛发生后的资本外逃，以及由此引起的国内投资缩减。尽管现阶段资本项目可兑换对中国是风险大于收益，但在全球金融化的压力下，资本项目可兑换已不可逆转。
承认人民币不贬值并不意味着长期将汇率固定于一点。作为一个经济大国，长远地看，必然要采用弹性汇率制。而以扩大人民币汇率波动幅度的方式渐次地过渡到弹性汇率制，将是一条稳妥的政策演进之路。
作者简介
目录信息
推荐序
导目
第1章金融发展与经济增长
1．1金融作用的发现
1．1．1沿着货币的思路
1．1．2沿着金融的思路
1．2金融和增长：理论分析
1．2．1金融市场中的“次品车问题”
1．2．2金融一增长的作用机制
1．3金融和增长：实证分析
1．3．1跨国实证研究
1．3．2国别实证研究
1．4金融增长≠金融发展
第2章金融脆弱与经济波动
2．1金融脆弱性：理论的扩展
2．1．1传统信贷市场上的脆弱性
2．1．2金融市场上的脆弱性
2．2金融脆弱性：现实的冲击
2．2．1金融脆弱的表现
2．2．2金融脆弱至金融危机的演化机制
2．2．3普遍发生的金融危机
2．2．4金融危机的代价
第3章金融自由化与金融脆弱性
3．1金融自由化与金融脆弱性：总括说明
3．2利率自由与金融脆弱
3．2．互利率自由化的阶段性风险
3．2．2利率自由化的恒久性风险
3．3合业经营与金融脆弱
3．3．1合业经营的风险
3．3．2银行并购的成本
3．4金融创新与金融脆弱
3．4．1金融创新与货币政策效率
3．4．2衍生金融工具与金融脆弱
3．5机构准入自由与金融脆弱
3．6资本自由流动与金融脆弱
3．6．1私人资本与机构投资者崛起之后的金融风险
3．6．2国际游资之乱
3．6．3发展中国家在全球资本自由流动中的不利处境
3．6．4资本账户开放与货币金融危机
第4章金融自由化凤险对收益的综合分析
4．1金融压制的成本
4．1．1金融压制及其负面影响
4．1．2金融管制政策的无效性
4．2金融自由化的收益
4．2．1分门别类的金融自由化收益
4．2．2金融自由化效应的计量验证
4．3金融自由化反论之反论
4．3．1新结构主义的批评与反批评
4．3．2金融约束理论的不适用性
4．4赞同金融自由化
4．4．1尚需审视的金融自由化风险
4．4．2风险对收益的实证分析
第5章历史与现实的启示
5．1自由金融时代
5．2金融管制的加强
5．2．1早期的金融管理
5．2．2开始于20世纪30年代的管制强化
5．3金融自由化的兴起
5．3．1主要国家和地区的金融自由化进程
5．3．2金融自由化的成就
5．4逆“风”而行的金融自由化
5．4．1日本版“金融大爆炸”改革计划
5．4．2韩国加速改革
5．4．3拉美美元化进程启动
5．4．4马来西亚资本管制逐渐取消
5．4．5美国通过《金融现代化法案》
5．5解读实践与理论背离之谜：经济金融
……
· · · · · · (收起)
读后感
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用户评价
老实说，一开始翻开这本书，我有点担心它会是一本枯燥的经济学专著，充满了密密麻麻的数学公式和晦涩难懂的术语。然而，出乎意料的是，作者的文笔是如此的流畅且富有画面感。它在分析复杂的金融工具和跨国资本流动时，总是能用生动的比喻和精心挑选的历史事件作为锚点，让读者能够紧紧跟随其思路。比如，描述债务螺旋上升时，那种逐渐收紧的窒息感，通过文字跃然纸上。更值得称道的是，本书的结论部分并没有停留在批判，而是相当谨慎地提出了未来金融治理的方向性建议，尽管这些建议本身也充满了争议性，但这恰恰体现了作者的严谨态度——认识到问题的复杂性，而非提供廉价的解决方案。这本书的阅读体验更像是在跟随一位经验丰富的“金融考古学家”，一起挖掘现代金融体系那些被时间尘封的结构性裂缝。
评分这本《金融自由化与金融脆弱性》的阅读体验，着实让人在梳理现代金融体系的脉络时，感受到一种抽丝剥茧的清晰感。作者对不同历史阶段金融管制的松动及其对全球经济体的影响，进行了非常细致的描摹。比如，书中对亚洲金融危机前后，各国资本账户开放的路径差异和监管失灵之处的对比分析，尤其令人印象深刻。它并非停留在宏观的叙事层面，而是深入到微观的金融机构行为模式转变，探讨了在去监管化浪潮下，银行如何通过复杂的衍生品工具，在追求高收益的同时，悄然累积了系统性风险。这种对风险传导机制的刻画，迫使读者重新审视那些看似创新的金融工具，背后隐藏的结构性缺陷。尤其是在描述影子银行体系的兴起时，那种“看不见的手”如何变得越来越庞大且难以捉摸的描述，读来令人脊背发凉，充分展现了作者对金融工程学和风险管理的深刻理解，绝非泛泛而谈，而是有着坚实的实证数据支撑。
评分这本书的学术深度和广度，远超我最初的预期。它不仅仅是在讨论宏观层面的危机爆发点，更是在哲学层面探讨了“自由”与“秩序”在金融领域的永恒张力。作者在引述古典经济学理论的同时，并未固步自封，而是大量引用了行为金融学和制度经济学的最新研究成果，来解释为什么在信息不对称的环境下，市场参与者会集体陷入非理性繁荣。其中关于信息不对称如何催化道德风险的论述，简直是教科书级别的阐释。我尤其喜欢作者在某一章中对“监管套利”这一概念的深入剖析，它清晰地揭示了金融创新往往是先于监管而存在的，而监管的滞后性，恰恰是脆弱性滋生的温床。这种对“时间差”的敏感捕捉，使得全书的论证极具现实指导意义，让人读完后会不自觉地审视现行的金融监管框架是否已然过时。
评分读罢此书，我有一种强烈的直觉：它为理解当代世界经济格局的“不稳定底色”提供了一把关键钥匙。我特别欣赏作者在叙事中展现出的那种冷峻的客观性，既没有简单地将所有金融动荡都归咎于“华尔街的贪婪”，也没有盲目崇拜市场万能论。相反，它巧妙地构建了一个动态平衡模型，展示了在特定政治经济环境下，政策制定者如何在追求效率与维持稳定之间走钢丝。例如，书中对特定国家在放松资本管制后，如何因汇率机制的脆弱性而遭受国际投机资本攻击的案例分析，其逻辑链条构建得严密而有力。这使得原本抽象的宏观经济学概念，变得可以触摸和理解。对于希望超越新闻头条，真正洞察全球金融博弈底层逻辑的读者而言，这本书无疑是提供了一套极具穿透力的分析框架，让人对“风险的定价”有了更深层次的敬畏。
评分这本书最让我感到震撼的地方，在于它将地缘政治的考量，不动声色地融入了纯粹的金融分析之中。作者清晰地指出了，金融自由化并非一个纯粹的技术性决策，而是深刻嵌入到国家间权力博弈和意识形态竞争中的产物。例如，关于特定国际金融组织在推行所谓“华盛顿共识”时，如何无意中为一些地区的金融体系埋下了不稳定的伏笔，这部分内容极其发人深省。它提醒我们，看不见的金融力量，往往比看得见的军事力量更能塑造一个国家的命运。阅读过程中，我不断地将书中的理论模型与近些年的国际新闻事件进行交叉比对，发现其解释力惊人地强大。这本书不仅仅是金融学著作，它更像是一部深刻探讨全球权力结构演变的社会科学力作，对于理解全球化背景下“谁在制定规则，谁在承受代价”这一核心命题，提供了极具价值的视角。
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