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出版者:经济科学出版社

作者:顾娟 等

出品人:

页数:700

译者:储海林

出版时间:2003-8

价格:88.00元

装帧:平装

isbn号码:9787505829947

丛书系列:

图书标签:

• 资本-金融
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金融风险管理实战：量化分析与策略优化 图书简介 本书深度剖析了当代金融市场中风险管理的核心理念、前沿模型与实战应用。它并非停留在理论的宏观叙述，而是聚焦于如何运用量化工具和严谨的数学方法，应对日益复杂多变的全球金融环境所带来的挑战。全书以“实战”为导向，旨在为金融机构的风险管理人员、资产组合经理、量化分析师以及高级金融学研究者提供一套系统化、可操作的知识体系和技术指南。 第一部分：风险度量与建模基础 本部分奠定了现代风险管理的技术基石，重点探讨了如何准确地识别、量化和报告不同类型的金融风险。 第一章：风险的维度与度量范式 本章首先梳理了市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险以及系统性风险的内涵与相互关系。深入探讨了历史模拟法、参数法（方差-协方差法）和蒙特卡洛模拟法在计算风险价值（VaR）中的应用差异、优缺点及适用场景。特别引入了预期亏损（Expected Shortfall, ES） 作为更稳健的尾部风险度量指标，详细阐述了其计算路径和在监管资本要求中的地位。此外，还剖析了极值理论（Extreme Value Theory, EVT）在捕捉极端市场事件中的作用。 第二章：时间序列分析与波动率建模 金融数据的时间序列特性（如波动率聚集、肥尾现象）对风险预测至关重要。本章聚焦于处理这些非正态性和非平稳性的技术。详细介绍了广义自回归条件异方差模型（GARCH） 及其变体（如EGARCH, GJR-GARCH），用以精确刻画波动率随时间的变化路径。针对不同市场（如股票、外汇、大宗商品）的波动特性，提供了具体的模型选择与参数估计指南。同时，讨论了如何利用高频数据和微观结构模型来优化风险日内监控。 第三章：信用风险的结构化计量 信用风险的度量需要超越简单的违约概率（PD）。本章详细介绍了违约相关性建模 的复杂性。着重讲解了基于随机微分方程的结构化模型（如Merton模型、KMV模型）如何通过可观测的资产价值和债务水平来推算隐含的违约概率。在投资组合层面，深入分析了违约相关性矩阵 的构建方法，包括基于Copula函数的依赖结构建模，以及在识别“系统性信用冲击”中的应用。 第二部分：资产组合优化与风险对冲策略 在精确计量风险之后，本部分转向如何基于风险预算和优化目标，构建稳健的投资组合，并运用衍生品工具进行有效对冲。 第四章：现代投资组合理论的拓展与局限 回归经典，但更进一步，本章审视了马科维茨均值-方差模型在现实世界中的局限性，特别是对输入参数的敏感性。引入了风险平价（Risk Parity） 策略，探讨了如何构建一个使各风险因子贡献度相等的投资组合，而非仅仅关注预期收益。对于非对称风险偏好，详细介绍了下行风险约束优化（如半方差最小化）的数学框架。 第五章：因子模型与风险归因分析 理解资产回报的驱动力是风险管理的关键。本章侧重于多因子模型的构建与应用，包括经典的Fama-French三因子/五因子模型，以及针对特定市场的风格因子（如价值、动量、质量）。核心内容在于风险归因：如何将投资组合的总风险分解到宏观经济因子、行业因子、个股特有风险等各个层级，从而为主动管理提供明确的风险预算依据。 第六章：衍生品工具的动态对冲实践 本部分详细解析了如何利用期货、期权和互换合约进行风险动态管理。重点阐述了Delta对冲、Gamma对冲 和Vega对冲 的机制与实际操作中的滑点、交易成本影响。对于期权组合的风险敞口管理，提供了波动率微笑/曲面的建模和套期保值比率的动态调整策略。特别关注了信用衍生品（如CDS）在转移和分散信用风险中的作用。 第三部分：压力测试、流动性与监管合规 本部分将视角从微观的资产定价和对冲，扩展到机构层面的宏观压力应对和监管要求。 第七章：压力测试与情景分析的量化设计 压力测试已成为衡量金融机构韧性的核心工具。本章提供了设计有效压力情景的系统方法论。内容涵盖：宏观经济冲击情景（如利率骤升、GDP衰退）的构建、历史极端情景复盘（如2008年金融危机、特定市场崩盘）的参数回溯，以及逆向压力测试（Reverse Stress Testing）——即确定导致机构破产的最小冲击集。强调了模型风险（Model Risk）在压力测试结果中的体现。 第八章：流动性风险的计量与管理 流动性风险往往是系统性危机的催化剂。本章探讨了如何量化资产流动性风险和融资流动性风险。详细介绍了流动性覆盖率（LCR） 和净稳定资金比例（NSFR） 的计算框架。在模型层面，阐述了如何运用清算成本曲线 来估计在市场冻结情景下资产折价出售的潜在损失，以及如何通过构建“防火墙”和“流动性缓冲池”来确保日常运营的顺畅。 第九章：金融风险的跨市场与系统性传导机制 本章深入探讨了风险在不同资产类别和地域间如何快速传染。引入了网络理论 在识别金融机构间互联互补性（Interconnectedness）中的应用。分析了不同资产类别（如债券市场与货币市场）之间的传导机制，并讨论了在设计金融稳定政策时，如何利用宏观审慎工具（如逆周期资本缓冲）来缓解系统性风险的累积。 结论与未来展望 全书最后总结了量化风险管理领域的前沿趋势，包括机器学习在异常检测和风险预测中的潜力、基于Agent的模拟在系统性风险研究中的新兴应用，以及应对气候变化相关金融风险（如物理风险和转型风险）的初步建模尝试。本书致力于提供一个既有深度又有广度的风险管理框架，确保读者能够有效地在理论与实践之间架起桥梁。

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这本书所提供的“建模”方法论，不仅仅停留在理论层面，更深入到了实践操作的每一个细节。作者可能详细介绍了构建各类金融模型所需要用到的软件工具，例如Excel、MATLAB、Python等，并提供了相应的操作指南和示例代码。我特别期待书中对于“模型校准”和“模型验证”的详细说明。一个再精密的模型，如果不能准确地反映现实世界的复杂性，就失去了其应有的价值。作者对于模型参数的敏感性分析，以及对模型预测结果的稳健性检验，都为我提供了宝贵的启示。我了解到，金融建模是一个持续迭代和优化的过程，需要不断地根据新的数据和市场变化来更新和调整模型。书中对“前瞻性”建模的强调，即不仅仅基于历史数据进行预测，更要结合对未来经济趋势、政策走向的判断，这让我看到了金融建模的更高层次的意义。我相信，通过学习书中关于建模的实操技巧，我将能够将抽象的金融理论转化为具体的、可操作的金融策略。

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这本书的宏观经济视角给我留下了深刻的印象。作者不仅仅关注微观层面的资产和负债管理，更将其置于全球宏观经济的大背景下进行审视。他详细阐述了货币政策、财政政策、国际贸易关系以及地缘政治事件等宏观因素，如何对全球资产价格和负债成本产生深远的影响。我特别欣赏作者对“周期性”的分析，例如，如何识别经济周期的不同阶段，以及在不同周期阶段，如何调整资产配置和负债策略。书中可能还探讨了全球化进程对资产负债管理的影响，例如，跨国资本流动、汇率波动以及不同国家监管政策的差异，都为资产负债管理带来了新的挑战和机遇。我最感兴趣的是，作者如何将宏观经济的分析与微观的金融建模相结合，例如，如何利用宏观经济变量来预测资产价格的变动，或者如何评估宏观经济冲击对负债成本的影响。我相信，通过对书中宏观经济分析的深入学习，我将能够更准确地把握全球经济脉搏，从而在不确定性中发现确定性的机会。

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在阅读过程中，我对书中关于“负债管理”的深度和广度感到惊叹。作者不仅仅将负债视为一种财务负担，而是将其视为一种可以被有效管理的金融工具。他详细阐述了不同类型负债的特征，例如，固定利率贷款的稳定性，浮动利率贷款的利率敏感性，以及不同期限负债的流动性影响。我特别欣赏作者对于“负债结构优化”的讨论，即如何通过调整负债的币种、期限、利率类型以及还款方式，来降低融资成本，提高资金使用效率，并最大程度地规避潜在的风险。书中还可能探讨了企业如何通过发行债券、股票来获取长期资金，以及个人如何合理规划房贷、车贷等消费信贷。我最感兴趣的是作者如何将“建模”技术应用于负债管理，例如，如何构建负债现金流模型，来预测未来的还款压力，以及如何利用情景分析来评估不同市场环境下负债的违约风险。我相信，通过对书中负债管理策略的学习，我将能够更有效地管理我自身的财务杠杆，使其成为我实现财务目标的助推器，而非绊脚石。

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我对书中关于“投资组合优化”的探讨给予了高度评价。作者并没有仅仅介绍几种常见的投资组合理论，而是将其与实际应用相结合，深入讲解了如何在不同的市场条件下，构建最优的资产配置方案。我特别关注作者在书中对于“目标导向型投资”的阐述，即如何根据投资者的具体财务目标（如退休储蓄、子女教育基金、购房首付等），以及其风险承受能力，来设计个性化的投资组合。书中可能详细介绍了如何利用数学优化工具，在满足特定约束条件（如目标收益率、风险限制、流动性要求等）下，找到最优的资产配置比例。同时，我也对作者关于“动态资产配置”的讲解非常感兴趣，即如何在市场变化时，及时调整投资组合的构成，以应对不断变化的风险和收益机会。我深信，通过学习书中关于投资组合优化的精髓，我将能够构建出真正符合自身需求的、能够有效抵御风险并实现长期增长的投资组合。

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我对书中关于“资产配置”的论述印象尤为深刻。作者并未将资产配置视为一种静态的策略，而是将其描绘成一个动态的、需要根据市场环境和自身目标不断调整的过程。他详细介绍了各种资产配置模型，包括传统的均值-方差优化，以及更具前瞻性的情景分析和压力测试。我尤其关注作者对于“风险预算”概念的阐释，即在构建投资组合时，如何为不同资产类别分配一定的风险额度，从而实现风险的有效分散。在当前全球经济不确定性增加的背景下，如何在全球范围内寻找低相关性、高回报潜力的资产，以及如何应对地缘政治风险、通货膨胀风险和利率风险，都是我非常关心的问题。书中对于这些问题的探讨，提供了很多有价值的思路和方法。例如，作者可能会分析不同国家货币的相对价值，以及如何利用外汇衍生品来对冲汇率风险。我相信，通过学习书中关于资产配置的精髓，我将能够构建出更具韧性、更符合我长期财务目标的投资组合。

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我对书中关于“风险管理”的论述充满了期待。在复杂的全球金融市场中，风险无处不在，如何识别、评估、计量和管理风险，是资产负债管理的核心。作者可能详细介绍了不同类型的金融风险，包括市场风险（如利率风险、汇率风险、股票风险）、信用风险、操作风险以及流动性风险。我尤其关注书中对于“风险计量模型”的介绍，例如VaR（Value at Risk）模型、ES（Expected Shortfall）模型等，以及如何利用这些模型来量化投资组合的潜在损失。同时，作者也可能探讨了风险对冲的策略，例如，如何利用金融衍生品（如期权、期货、掉期）来规避或转移特定风险。我最感兴趣的是，作者如何将风险管理与资产负债管理相结合，例如，如何在进行资产配置时，主动地管理和控制风险敞口，或者在承担负债时，如何评估和管理潜在的风险。我相信，通过对书中风险管理方法的学习，我将能够更全面地理解和应对金融市场中的各种不确定性，从而更稳健地实现我的财务目标。

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当我翻开这本书的第一页，映入眼帘的并非晦涩难懂的公式，而是作者对全球金融环境现状的精辟分析。作者以一种宏大的视角，勾勒出当前世界经济格局的复杂性，以及在此背景下，个人、企业乃至国家层面的资产与负债所面临的独特挑战。我特别欣赏作者对于“建模”这一概念的引入，它并非简单地堆砌数学模型，而是将其定位为一种理解和应对复杂金融世界的重要工具。书中详细阐述了不同类型金融建模的原理、适用场景以及构建方法，从基础的现金流折现模型，到更高级的风险计量模型，再到能够预测资产价格变动的计量经济学模型，都进行了深入浅出的讲解。我尤其关注作者在介绍模型构建过程中所提及的数据收集、处理、校验以及模型验证的严谨流程。在金融领域，模型的有效性直接关系到决策的成败，因此，对模型背后逻辑的清晰认识和对其局限性的坦诚剖析，是这本书最吸引我的地方。我相信，通过学习书中介绍的建模技术，我能够更理性地评估各类资产的价值，更审慎地规划负债的承担，从而在不确定的未来中，做出更明智的财务决策。

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这本书的封面设计就带着一种沉稳而专业的质感，深邃的蓝色搭配简洁的金边字体，仿佛预示着内容的深度和广度。我一直对宏观经济以及个人或机构如何在复杂的金融环境中进行资产与负债的有效管理充满了好奇。在如今这个全球化浪潮席卷，经济波动日益加剧的时代，理解并掌握资产与负债管理不仅仅是金融从业者的核心技能，对于任何希望在财富增值道路上稳健前行的人来说，都至关重要。这本书的标题，"全球资产与负债管理建模"，立刻吸引了我。它点明了两个关键点：一是“全球”视角，这意味本书不会局限于单一国家或地区的金融市场，而是会探讨跨国界、跨区域的资产配置和负债规划，这对于理解全球经济一体化下的风险与机遇非常有帮助；二是“建模”这一核心方法论，这表明本书不仅仅停留在理论层面，更会深入到实际操作和量化分析，通过构建模型来理解和预测复杂的金融现象，这正是我一直以来想要寻找的那种实用性与学术性的结合。我对书中可能涵盖的货币政策传导机制、汇率波动对资产负债的影响、不同国家金融市场的联动性以及如何通过多元化投资来分散风险等内容充满了期待。这本书的出现，仿佛是为我打开了一扇通往更深层金融理解的大门，我迫不及待地想要探索其中蕴含的智慧。

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这本书的内容之丰富，让我感觉像是进入了一个宏大的金融知识殿堂。作者对于“全球资产”的定义非常宽泛，不仅包括了股票、债券、房地产等传统投资品，还深入探讨了商品、货币、衍生品，甚至是对冲基金、私募股权等另类投资。每一个资产类别，作者都从其特性、风险收益特征、市场驱动因素以及在全球范围内的配置逻辑进行了详细的剖析。我特别喜欢作者对不同国家和地区资产市场之间联动性的阐述，例如，某个新兴市场的政治动荡如何影响全球大宗商品价格，或者主要经济体央行的货币政策如何传导至全球股市。同时，书中对“负债管理”的论述也同样详尽，它涵盖了个人消费信贷、住房贷款、企业融资、政府债务等各个层面，并着重强调了负债的成本、期限、币种以及与之相关的风险。作者将资产和负债两个看似独立的部分，通过“建模”这一强大的工具有机地联系起来，构建了一个完整的财务管理框架。我尤其欣赏作者在论述中穿插的案例分析，这些真实世界的例子，不仅加深了我对理论知识的理解，更让我看到了这些抽象的概念如何在实践中发挥作用。

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这本书的价值不仅仅体现在其理论知识的深度，更在于其将复杂的金融概念与实际操作紧密结合的实用性。作者通过丰富的案例研究，生动地展示了资产与负债管理建模在不同情境下的应用。我尤其欣赏作者对“情景分析”和“压力测试”的详尽讲解，这些方法能够帮助我们在不确定性加剧的市场环境中，评估不同极端事件对资产负债状况的影响，并提前制定应对策略。例如，作者可能会分析在利率大幅上升的情况下，持有浮动利率负债的个人或企业将面临怎样的财务压力，以及如何通过锁定利率或提前还款等方式来规避风险。此外，书中对“绩效评估”的讨论也十分到位，即如何衡量资产负债管理策略的有效性，并根据评估结果进行持续的优化。我相信，通过学习这本书，我将能够掌握一套系统性的方法论，来应对日新月异的全球金融挑战，并最终实现个人或机构的财务稳健和可持续发展。

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