具体描述
The credit and sovereign debt crises have fundamentally changed the way participants in the global financial markets perceive credit risk. In market practice this is most directly visible from significant bases throughout the interest rate world, especially tenor bases, cross-currency bases, and bond-CDS bases. This means that the curve used for discounting is no longer the curve used for LIBOR (aka Fixing Curve or Forwarding Curve). In the last two years a consensus has emerged that this multi-curve pricing is now standard. The crises have also altered the perception of banks and governments - they are no longer regarded as zero-risk counterparties. Now both sides of an uncollateralized trade need to consider, and price in, the risk that the other defaults: my CVA is your DVA. Even collateralization does not remove pricing problems: when you post collateral how much do you have to pay for it? This FVA is not symmetric in many ways: whatever it costs you to source it, your counterparty will only pay you OIS. Even worse is that your funding costs are unlikely to be the same as those of all your counterparties. Discounting, LIBOR, CVA and Funding: Interest Rate and Credit Pricing is the first book to illustrate new ways of pricing interest rate and credit products in the post-crisis markets. Written by two seasoned practitioners, it will enable the readers to understand the many different versions of credit and basis spreads, and to build the appropriate discount curves that take these spreads into account so that collateralized derivatives will be priced correctly. The authors guide the reader through the complexity added by OIS discounting and multi-curve pricing as well as CVA, DVA and FVA. Derivatives do not exist in a vacuum. Regulators worldwide have reacted strongly to the crises with the introduction of Basel III. Hitherto quants could ignore capital costs and charges, but as of January 2013 this world is gone. Discounting, LIBOR, CVA and Funding explains details of Basel III that are important for pricing, especially around the CVA VaR and default exposure capital charges. This book will be required reading for quantitative practitioners who need to keep up-to-date with the latest developments in derivatives pricing, and will also be of interest to academic researchers and students interested in how instruments are priced in practice.
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我是一名风险管理领域的顾问，我的客户涵盖了各种类型的金融机构，从大型商业银行到资产管理公司，再到对冲基金。我的工作是帮助他们识别、评估和管理各种风险。《Discounting, Libor, CVA and Funding》这本书的标题，立刻吸引了我，因为它触及了金融机构在风险管理中普遍面临的几个关键领域。贴现（Discounting）是进行价值评估和风险衡量的一个基础，不同的贴现曲线和方法会直接影响到风险敞口的计算。Libor的过渡，特别是向新的参考利率（如SOFR）的转变，给许多现有合约带来了巨大的挑战，包括定价、对冲和风险管理，这是一个我需要为客户提供清晰指引的领域。CVA（信用估值调整）是衡量交易对手方信用风险成本的关键，理解其驱动因素、计算方法以及如何进行有效的风险对冲，对于管理系统性风险和个体交易对手风险都至关重要。而Funding Cost，无论是显性还是隐性的，都直接影响着金融机构的盈利能力和资本效率，管理不当可能引发流动性危机。我希望这本书能够提供一套全面且易于理解的框架，帮助我向客户解释这些复杂的概念，并提供切实可行的解决方案，从而提升他们整体的风险管理水平和业务韧性。
评分作为一名在投资银行从事交易工作的交易员，我每天的工作都围绕着利率、外汇以及各种衍生品的买卖展开。我需要时刻关注市场动态，理解宏观经济数据对资产价格的影响，并据此做出快速而准确的交易决策。《Discounting, Libor, CVA and Funding》这本书的书名，精确地概括了我工作中需要应对的核心要素。我需要非常精确地进行贴现计算，以确定不同期限、不同风险等级的金融工具的公允价值。Libor的变动，尤其是在全球利率改革的背景下，直接影响着我的交易策略和风险敞口。对我而言，理解Libor的过去、现在以及未来，是至关重要的。CVA，也就是信用估值调整，是衡量我交易的对手方信用风险的成本。我需要知道如何计算和管理这些成本，以确保我的交易是盈利的，并且风险是可控的。而Funding Cost，作为我进行交易的资金成本，直接影响我的交易利润。在高度竞争的市场环境中，任何微小的成本差异都可能导致巨大的盈亏差别。因此，我渴望从这本书中获得关于这些主题的深入见解，能够帮助我更有效地管理风险，提高交易效率，并在复杂的金融市场中保持优势。
评分在我接触到的许多商业案例中，金融机构的盈利能力和风险管理能力往往取决于其对基础定价和风险要素的掌握程度。《Discounting, Libor, CVA and Funding》这本书的书名，精准地指出了这些核心要素。一个金融产品或交易的价值，离不开精确的贴现计算，而贴现曲线的构建和维护，又与利率基准的变化息息相关。Libor作为曾经的核心利率基准，其向新的参考利率体系的转变，对整个金融市场的定价和对冲策略都产生了深远的影响。理解这一转变的细节，以及如何在新的框架下重新审视贴现方法，对我来说至关重要。CVA，作为一种衡量交易对手方信用风险成本的指标，直接影响着交易的盈利能力和机构的资本分配。如何准确地估算CVA，以及如何对其进行有效管理和对冲，是金融机构在复杂市场环境中生存的关键。Funding Cost，作为金融机构的运营成本，其变动直接影响到资产负债表管理和盈利水平。如何最优地管理资金成本，从而提升整体的竞争优势，也是我一直关注的重点。我希望这本书能够提供深入的分析和实用的指导，帮助我更好地理解这些驱动金融机构成功的关键因素。
评分作为一名在学术界研究金融工程的教授，我对金融市场和衍生品定价的理论基础和最新发展有着持续的关注。我对《Discounting, Libor, CVA and Funding》这类主题的研究一直充满热情，因为它们是现代金融体系运作的核心。贴现（Discounting）是金融理论的基石，其在不同市场条件下的精确应用，以及对零息曲线构建的理解，对于理论模型的建立至关重要。Libor的演变，特别是其退出和被新的参考利率取代的过程，不仅是一个市场实践的重大转变，也蕴含着丰富的金融理论问题，例如如何在新的利率框架下重新构建金融合约的定价模型。CVA，作为一种衡量交易对手方信用风险的经济成本，其理论计算涉及复杂的随机过程和对冲策略，这为学术研究提供了广阔的空间。同样，Funding Cost，虽然在传统金融理论中可能被简化，但在现实的金融机构运营和宏观审慎监管中，其影响深远，如何将其纳入统一的定价和风险管理框架，是当前研究的重要课题。我期待这本书能够深入探讨这些主题的理论根源，提供严谨的数学推导，并连接最新的学术研究成果，为金融工程领域的知识体系贡献新的视角。
评分我是一名金融工程师，长期以来一直被金融衍生品定价的精妙之处所吸引。在我看来，利率衍生品尤其复杂，它们的价格不仅受基础利率变动的影响，还与市场对未来利率路径的预期、波动率以及其他宏观经济因素紧密相连。《Discounting, Libor, CVA and Funding》这个书名立刻吸引了我，因为它直接触及了我在实践中经常遇到的核心挑战。我一直对贴现方法（Discounting）在不同市场场景下的应用有着浓厚的兴趣，从传统的收益率曲线到如今的零息曲线构建，每一种方法都有其精妙之处和适用边界。Libor作为曾经的基准利率，其历史及其向替代利率的转型过程，也充满了值得深入研究的细节，这直接影响到衍生品合约的定价和对冲策略。CVA作为衡量交易对手信用风险成本的关键指标，其复杂性和不确定性一直让许多从业者头疼，我希望能在这本书中找到更清晰的解释，甚至是一些更优化的计算模型。而Funding Cost，作为金融机构运营中的隐性成本，其对交易策略和资产负债表的影响也常常被低估。我希望这本书能够提供一套系统性的框架，帮助我理解这些相互关联的概念，并能将理论知识转化为实际的建模和风险管理工具。
评分我一直对金融市场中那些看似基础却又至关重要的概念着迷，而《Discounting, Libor, CVA and Funding》这本书的书名，正是点燃了我探索这些概念的欲望。我并非直接参与交易或建模，但我对金融世界的运作原理有着强烈的好奇心。我理解贴现（Discounting）是确定未来现金流价值的基础，它就像是金融世界的“时钟”，让不同时间的价值能够在一个公平的基础上进行比较。Libor，虽然我可能不直接使用它，但我知道它是过去数十年间金融市场一个重要的“基石”，它的改变，就像是移动了整个金融市场的“地基”，这其中的复杂性和影响，让我充满探索的动力。CVA，这个缩写代表着信用风险的成本，意味着即使你与一个看起来很可靠的交易对手进行交易，也需要为他们违约的可能性付出代价。这种对潜在风险的量化和定价，让我看到了金融市场在风险管理方面的精细和审慎。Funding Cost，简单来说就是借钱的成本，而这种成本如何影响着金融机构的决策、交易的盈利能力，甚至整个金融体系的稳定性，是令我非常感兴趣的一个方面。我希望通过阅读这本书，能够更清晰地理解这些概念是如何相互作用，共同塑造了我们今天所处的金融世界。
评分我是一名金融机构内部的合规官。我的职责是确保公司的业务活动符合所有适用的法律法规，并建立和维护健全的内部控制体系。《Discounting, Libor, CVA and Funding》这本书的书名，虽然涉及的是定价和风险管理的具体技术，但其背后所蕴含的合规要求和市场规范，是我工作的重要关注点。贴现（Discounting）是所有金融产品定价的基础，而监管机构对于贴现方法和收益率曲线的构建有明确的要求，尤其是在涉及审慎监管资本计算时。Libor的转型，是一个全球性的监管议题，涉及大量的合同修改、风险迁移和信息披露，我需要确保公司在这方面的操作符合监管指引。CVA，作为交易对手方信用风险的管理工具，其计算和披露也受到监管机构的严格审视，尤其是在巴塞尔协议等资本监管框架下。Funding Cost，以及相关的流动性风险管理，也是监管机构关注的重点，不当的资金成本管理可能引发流动性风险，从而导致严重的合规问题。我希望这本书能够从技术层面上深入解析这些内容，从而帮助我更好地理解其背后的监管逻辑和潜在的合规风险点，为公司的合规经营提供有力的支持。
评分我是一名在大型跨国公司负责财务规划的经理。我的工作不仅要确保公司内部各项业务的资金流转顺畅，还要对外部金融市场的变化保持高度警惕，并据此调整我们的融资策略和投资组合。《Discounting, Libor, CVA and Funding》这本书的书名，恰好涵盖了我工作中经常遇到的几个关键点。首先，贴现（Discounting）是我进行长期投资评估和现金流预测时必不可少的工具，它决定了未来收益在当下的价值。其次，Libor，虽然不直接与我的业务直接挂钩，但我知道它是全球金融市场的一个重要参考利率，其变动必然会影响到我们对外融资的成本，以及我们持有的浮动利率资产的价值。CVA，我理解它是一种对交易对手违约风险的补偿，在与银行等金融机构进行大额交易或签订复杂金融合约时，我们需要了解这种风险成本是否被合理地反映在合约价格中。最后，Funding Cost，即我们的资金成本，是决定我们项目可行性和整体盈利能力的核心因素之一。我希望通过阅读这本书，能够更系统地理解这些概念，从而更有效地管理公司的财务风险，优化融资结构，并做出更明智的财务决策。
评分当我翻开这本《Discounting, Libor, CVA and Funding》时，我原本抱着一个非常具体和技术性的期待。我是一名量化分析师，在处理复杂的金融衍生品定价和风险管理方面，对这些主题有着深厚的专业兴趣。我的日常工作涉及到对利率衍生品进行精确估值，而Libor作为关键的参考利率，其变动趋势和替代方案的引入（例如SOFR）对我而言至关重要。此外，在进行交易对手信用风险评估时，信用估值调整（CVA）是不可或缺的一环，理解其计算方法、驱动因素以及如何有效对冲，直接关系到我的建模准确性和交易策略的稳健性。而资金成本（Funding Cost）作为另一个影响金融机构整体盈利能力和流动性管理的因素，也一直是我的研究重点。因此，我希望这本书能够深入浅出地解析这些概念，提供前沿的研究方法和实用的案例分析，帮助我提升专业技能，应对日益复杂的金融市场挑战。尤其是在当前全球利率环境动荡、金融监管不断加强的背景下，掌握这些核心工具和理论，对于保持竞争力至关重要。我期待书中能够提供清晰的数学推导、翔实的市场实践以及对未来趋势的洞察，能够成为我工作中的得力助手，指导我在复杂金融世界中 navigates。
评分作为一名对金融历史和演变过程着迷的研究者，我一直在追溯那些塑造了现代金融市场关键时刻的理论和实践。《Discounting, Libor, CVA and Funding》这本书的书名，唤起了我对金融工程发展历程中几个重要节点的回溯。贴现（Discounting）作为金融价值评估的基础，其理论和方法的演变，反映了金融学从早期概念到复杂数学模型的进步。Libor，作为一个曾长期主导全球利率市场的基准，其兴衰史就是一部金融市场去中心化和监管重塑的缩影，理解其为何以及如何被取代，有助于我们理解市场结构的变化。CVA，作为对交易对手方信用风险显性化的计量，标志着金融市场在风险管理工具上的一个重要飞跃，尤其是在经历了2008年金融危机之后，对信用风险的量化变得前所未有的重要。Funding Cost，作为金融机构的生命线，其管理和优化直接关系到金融体系的稳定，对这一概念的深入研究，也反映了金融机构在风险管理和资产负债表管理上的成熟度。我希望这本书能够为我提供一个关于这些主题的全面视角，不仅是技术层面的解释，更能触及它们在金融史中的发展脉络和对行业产生的深远影响。
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