具体描述
About 75 percent of active investors consistently deliver returns below those of passive index funds. Why? In part, it＇s because proven methods for valuing assets are too complex to apply-causing inve
作者简介
艾尔弗雷德·拉帕波特：西北大学凯洛格学院的名誉教授和L.E.K.咨询公司的股东价值顾问。他为《华尔街日报》发起设立了投东计分卡专栏。他的电子邮件地址是al.rappaport@expectationsinvesting.com
目录信息
读后感
对于价格，我们知道它，我们使用它，我们谈论它，但是我们真的知道价格究竟意味着什么吗？每天的经济新闻都在谈价格，但是我们究竟在谈些什么呢？这些价格的含义究竟是什么？ 正如我们看一个人的外观是为了洞察他的内心和地位一样，我们看价格也肯定是出...
评分对于价格，我们知道它，我们使用它，我们谈论它，但是我们真的知道价格究竟意味着什么吗？每天的经济新闻都在谈价格，但是我们究竟在谈些什么呢？这些价格的含义究竟是什么？ 正如我们看一个人的外观是为了洞察他的内心和地位一样，我们看价格也肯定是出...
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用户评价
这本书给我带来的最大的冲击，在于它彻底重塑了我对“估值”的定义。传统的市盈率、市净率在这里退居次要地位，取而代之的是对未来现金流预期路径的敏感性分析。作者用极其详尽的数学推导，展示了即使是微小的预期偏差，在长期复利的作用下，也会导致投资回报的巨大差异。这迫使我必须提升自己分析业务潜力的颗粒度。我不再满足于“这是一家好公司”，而是必须深入到“这家公司在未来五年内，将如何以不同速度、不同幅度的概率实现某项关键指标的突破”。书中对于“叙事质量”的分析也十分精彩，它展示了强大的、被市场广泛接受的商业故事如何能够暂时屏蔽掉一些不利的基本面信息。总而言之，这是一本需要反复研读的经典，它提供了通往投资智慧的阶梯，每爬一级，视野都会开阔一分。
评分这本厚厚的书，说实话，初看之下有点让人望而却步，它那种严谨的学术分析风格，跟市面上那些浮夸的“暴富秘籍”完全是两个极端。但一旦沉下心去啃读，你会发现它的内在逻辑链条是多么的坚实和优雅。它没有提供任何保证盈利的“魔法公式”，反而是提供了一套非常系统性的分析框架，帮助读者构建自己的“预期模型”。我尤其欣赏作者在描述“非理性繁荣”时期的一些心理学洞察，他解释了为什么即便是最精明的基金经理也会被群体情绪所裹挟。书中的数据可视化处理得非常出色，复杂的统计模型被清晰地呈现出来，即便是像我这种不是金融科班出身的读者，也能大致跟上作者的思路。读完这本书，我感觉自己不再是一个被动接受市场信息的“接收器”，而是一个能够主动去解构市场情绪、预测偏差的“信息处理器”。它强调的不是短期的价格波动，而是长期价值的重估过程，这对于追求稳健复利增长的投资者来说，价值难以估量。
评分这本书简直是投资界的“清醒剂”，读完之后感觉之前的那些所谓的“价值投资”理念都被彻底颠覆了。作者没有停留在那些老掉牙的格雷厄姆教条上，而是深入剖析了市场预期的本质。书中大量的案例分析，尤其是在科技股和新兴市场领域的阐述，非常具有启发性。我记得有一个章节专门讲了“预期差”如何驱动股价的长期表现，那部分内容简直是醍醐灌顶。它不仅仅是告诉你“买低估值”那么简单，而是教你如何去理解市场对一家公司的未来定价是否合理。如果你只关注财报上的数字，你可能会错过那些真正能带来超额回报的机会。这本书强调的是对管理层叙事能力、行业变革速度以及宏观环境变化的深刻洞察，这才是真正区分平庸投资者和顶尖投资者的关键。它迫使我去重新审视每一个我正在关注的标的，问自己一个更深层次的问题：市场对它的未来期望值，到底是多少？这种思考方式的转变，对我个人投资策略的调整起到了决定性的作用。
评分与其说这是一本投资指南，不如说它是一部关于人类行为和概率认知的深度论文。作者的写作风格非常克制，不使用任何煽动性的语言，所有的论点都建立在坚实的历史数据和逻辑推理之上。书中对于“有效市场假说”的探讨，提出了很多非常精妙的修正意见，指出在信息不对称和认知偏差普遍存在的现实世界中，预期的错位才是价值创造的真正土壤。我记得书中有一段关于“技术范式转移”的讨论，分析了早期互联网泡沫破裂后，哪些公司的预期被彻底杀死了，而哪些公司的预期只是被暂时压制。这种对时间维度上预期的动态管理，是这本书最让我受益的地方。它让我学会了在市场狂热时保持警惕，在市场悲观时寻找被低估的未来可能性。这本书要求读者具备极高的耐心和批判性思维，它不适合那些寻求快速致富的人，但对于渴望构建长期、成熟投资体系的人来说，它无疑是一块坚实的基石。
评分阅读体验上，这本书要求读者有较高的知识储备，因为它涉及到了大量的金融工程概念和宏观经济学的模型。不过，一旦你跨越了最初的门槛，你会发现作者构建的世界观是多么的自洽和迷人。它不是教你如何去预测未来，而是教你如何去管理你对未来的预测，并识别市场集体预测中的系统性错误。最让我印象深刻的是关于“黑天鹅事件”的应对策略，作者并没有陷入简单的风险规避，而是讨论了在高度不确定性下，如何调整预期权重以优化投资组合的稳健性。这本书的深度在于它对“信息”价值的解构，以及如何衡量不同类型信息对预期产生影响的效率。它让我意识到，许多人投资的不是公司，而是自己对公司的想象，而这本书的目的，就是帮助你把这个想象拉回到相对客观的现实锚点上。
评分前边细读中间开始超略读。整本书建立在DCF Model上，但是expectation Investing的整个框架设计建立在consensus之上，非常学术。I actually don’t think it is a good way to learn investment based on academic research. Besides, the authors was too sure about this methodology.
评分soft copy；hard copy
评分前边细读中间开始超略读。整本书建立在DCF Model上，但是expectation Investing的整个框架设计建立在consensus之上，非常学术。I actually don’t think it is a good way to learn investment based on academic research. Besides, the authors was too sure about this methodology.
评分soft copy；hard copy
评分soft copy；hard copy
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