上市公司股权分置与股权再融资绩效

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出版者:经济科学
作者:章卫东
出品人:
页数:253
译者:
出版时间:2007-2
价格:15.00元
装帧:
isbn号码:9787505861060
丛书系列:
图书标签:
  • 股权分置
  • 股权再融资
  • 公司财务
  • 资本市场
  • 公司治理
  • 绩效评估
  • 中国股市
  • 上市公司
  • 融资行为
  • 投资分析
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具体描述

本书一共分为9章:第1章为引言。第2章为文献综述。第3章为股权分置的由来及早期国有股减持。主要论述中国上市公司股权分置产生的历史背景及原因,并介绍了早期国有股减持试图实现全流通的尝试。第4章为中国上市公司股权再融资的政策演变。主要论述中国上市公司股权再融资的政策演变,并运用实证研究的方法分析了增发新股政策变化对增发新股再融资绩效的影响。第5章为中国上市公司股权再融资的特征和绩效分析。主要运用统计性描述方法分析了中国上市公司的股权再融资偏好和绩效。第6 章为中国上市公司股权再融资偏好和股权再融资低绩效的理论分析。主要从股权分置的角度,分析了中国上市公司偏好股权再融资和低绩效的原因。第7章为中国上市公司股权再融资短期市场绩效的实证分析。从股权分置的角度,对中国上市公司股权再融资的短期市场绩效进行了实证分析,并且对配股、增发新股和可转换公司债券的短期市场绩效进行了比较实证分析。第8章为中国上市公司配股和增发新股长期财务绩效的实证研究。从股权分置的角度,对中国上市公司股权再融资的长期财务绩效进行了实证分析,并且对配股、增发新股长期财务绩效进行了比较实证分析。第9章为结论、建议和研究展望。总结了本书的研究结论,提出了股权分置改革的必要性及其相关的政策建议,还提出了全流通时代中国上市公司股权再融资问题的研究展望。

上市公司股权分置与股权再融资绩效 一部深入解析中国资本市场改革与企业发展的重要著作 在中国经济腾飞的宏大背景下,资本市场扮演着日益重要的角色。而上市公司的股权结构,特别是股权分置改革,更是牵动着无数投资者和研究者的神经。本书《上市公司股权分置与股权再融资绩效》正是聚焦于这一核心议题,通过严谨的学术研究和翔实的案例分析,系统性地剖析了股权分置改革对上市公司再融资绩效产生的深远影响。 研究背景与价值: 中国股市在发展过程中曾长期存在股权分置的现象,即一部分股份(如发起人股、国有股)不能流通交易,而另一部分股份(如流通股)则可以自由买卖。这种“一股两价”的市场格局,不仅扭曲了股票的真实价值,更阻碍了资本市场的有效运行。2005年启动的股权分置改革,是中国资本市场一次里程碑式的重大变革,旨在解决这一历史遗留问题,实现全流通,提升市场效率。 本书的研究价值体现在以下几个方面: 填补学术空白: 现有研究在股权分置改革的影响方面多集中于短期效应或特定方面,而本书则着眼于改革对上市公司“股权再融资绩效”这一更为宏观且关键的财务指标进行深入探讨,具有重要的学术创新性。 揭示改革深层机制: 股权分置的取消并非仅仅是流通性的增加,它必然伴随着公司治理结构、信息披露、股东行为等一系列深层次的改变。本书旨在揭示这些改变如何通过影响公司的融资行为,进而传导至其再融资的效率和质量。 提供实践指导: 对于上市公司而言,理解股权结构变化对其融资能力的影响,有助于优化融资策略,提升融资效率。对于投资者而言,深入了解股权分置改革与再融资绩效的联动关系,能够更准确地判断公司的投资价值。 核心研究内容: 本书将围绕以下几个核心维度展开深入探讨: 1. 股权分置改革对上市公司再融资环境的重塑: 信息不对称的缓解: 股权分置的存在加剧了公司与外部投资者之间的信息不对称。全流通改革后,由于所有股东的利益更加趋同,公司在再融资过程中可能更加倾向于主动披露信息,从而降低融资成本。 公司治理的改善: 股权分置改革往往伴随着公司治理的完善,例如股东大会的权力结构调整、董事会的独立性提升等。这些治理层面的改善,能够提升市场对公司的信心,进而对其再融资产生积极影响。 交易成本的变化: 股权分置导致了流通股与非流通股的价差,这在一定程度上增加了交易成本和市场摩擦。全流通后,交易成本的降低可能有助于更流畅的融资活动。 2. 股权分置改革与上市公司再融资模式选择: 股权再融资的种类: 本书将聚焦于上市公司常见的股权再融资方式,如增发、配股、发行可转换公司债等,并分析股权分置改革对这些融资方式的偏好和可行性的影响。 融资成本的比较: 股权分置改革是否能够显著降低股权再融资的成本?本书将通过实证分析,量化改革前后公司再融资的票面利率、承销费用、市场反应等指标,进行对比研究。 融资规模与时机的选择: 改革后的股权结构是否会影响公司选择的再融资规模和时机?例如,在市场信心高涨时,公司是否更倾向于进行大规模的股权融资? 3. 股权再融资绩效的衡量与评估: 绩效指标的构建: 如何科学地衡量股权再融资的绩效?本书将借鉴财务学和金融学的经典理论,构建一套包含融资成本、融资效率、融资规模、再融资后公司价值变动等多个维度的综合评价体系。 实证研究方法: 本书将运用严谨的计量经济学方法,例如回归分析、事件研究法等,对大量的上市公司数据进行实证检验,以揭示股权分置改革与再融资绩效之间的因果关系。 案例分析: 除了宏观的统计分析,本书还将选取若干代表性的上市公司案例,深入剖析其在股权分置改革背景下的再融资过程及其绩效表现,提供更具说服力的微观证据。 4. 影响股权再融资绩效的其他因素的控制与分析: 宏观经济环境: 经济周期、货币政策、资本市场整体估值水平等宏观因素对再融资绩效有着重要影响。本书将在实证分析中严格控制这些宏观变量。 公司财务状况: 公司自身的盈利能力、资产负债水平、现金流状况等微观财务指标,也是决定其再融资能力和绩效的关键。本书将对这些因素进行必要的控制和考察。 行业特性: 不同行业的资本密集度、增长前景、竞争格局等存在差异,这也会影响到行业的再融资绩效。本书将考虑行业效应的影响。 本书将为读者带来: 深度的理论洞察: 帮助读者理解股权分置改革的内在逻辑及其对上市公司财务行为的深层影响。 严谨的实证证据: 通过翔实的数据分析和科学的研究方法,为股权再融资绩效的评价提供量化依据。 前瞻性的实践启示: 为上市公司管理层在资本运作、融资决策方面提供有价值的参考,为投资者提供更精准的投资判断。 《上市公司股权分置与股权再融资绩效》不仅仅是一部学术专著,更是一扇理解中国资本市场演进与企业发展脉络的窗口。它以深刻的洞察力,精湛的研究方法,揭示了中国经济改革中关键环节的运行机制,为我们理解中国上市公司的融资行为和绩效提升提供了宝贵的理论基石和实践指导。

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读后感

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用户评价

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**结构清晰,叙事节奏的掌控极佳** 这本书的结构安排堪称精妙。它并非简单地堆砌理论,而是采用了一种“问题提出—理论构建—案例验证—政策反思”的螺旋上升式叙事路径。初读时,你会觉得内容密度很大,但一旦适应了作者的节奏,便能感受到那种层层递进的阅读快感。例如,在讨论股权再融资的效率问题时,作者没有直接抛出结论,而是先从融资成本的结构性差异入手,逐步引申到资本成本的计算模型,最后才将目光聚焦于再融资决策的质量评估。这种由表及里,由宏观到微观的推进方式,极大地降低了复杂金融概念的理解门槛。尤其是书中对不同融资工具(如可转债、配股与增发)在特定市场周期下的适用性分析,其对比的精细程度令人赞叹。它让读者不再将“股权融资”视为一个单一概念,而是理解为一系列根据时机、环境和企业生命周期量身定制的工具箱。阅读体验非常流畅,即便涉及大量专业术语,作者的过渡也处理得非常自然,仿佛是在与一位经验丰富的行业导师进行深入的对话。

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**实证研究的深度与广度令人敬佩** 真正让我对这本书产生信赖感的,是它在实证研究上的不懈追求。这本书仿佛是一份沉甸甸的研究报告集,充满了对真实市场数据的深度挖掘与提炼。我印象最深的是作者对“股权稀释效应”与“未来成长预期”之间非线性关系的建模分析。书中采用了多种计量经济学工具来检验不同的假设,并且对于模型选择的合理性进行了详尽的论证,这一点在很多同类读物中是很少见的。它不仅告诉你“是什么”,更告诉你“为什么是这样”,以及“如何证明它”。这种严谨的治学态度,使得书中的结论具有极强的说服力和可重复性。对于那些习惯于看重数据和实证支撑的读者而言,这本书无疑是一股清流。它避免了空泛的行业观察和主观臆断,而是用数字说话,用严谨的统计学语言构建了一个可靠的分析框架。这本书的阅读过程,更像是一次参与高水平学术研讨会的体验,充满了智力上的挑战与满足感。

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**对资本市场生态的系统性重构思考** 这本书的格局之大,已经超越了一般的财务金融教科书范畴,它更像是一部关于中国资本市场生态系统演变的社会学著作。作者的思考不仅停留在微观的企业个体,而是延伸到了监管环境的变迁、投资者预期的集体形成,以及市场信心的恢复机制等宏大议题。书中探讨了股权分置改革后,如何影响了券商的业务模式转型,以及这种转型如何反过来影响了IPO和再融资的质量,形成了一个完整的内生反馈循环。这种系统性的思维方式,让读者能将书中的知识点串联起来,形成对整个市场运行机制的宏观认知。它让我开始思考,资本市场的效率提升,究竟是依赖于技术工具的进步,还是更深层次的制度博弈与协调演进的结果。这本书为理解中国经济转型背景下,资本市场如何适应和塑造实体经济提供了坚实的理论基石和丰富的现实案例,是一部值得反复品读的行业巨著。

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**深刻洞察力与冷静的批判精神** 阅读这套关于资本市场操作的书籍时,最让我印象深刻的是作者那近乎冷静到近乎无情的批判力度。它不像很多业内书籍那样粉饰太平,而是直面了股权再融资过程中信息不对称带来的系统性风险。书中关于“定向增发”的案例分析尤其尖锐,作者不仅描述了再融资的流程,更深入剖析了在特定市场环境下,部分上市公司如何利用信息优势进行“利益输送”或“过度稀释”股东权益的行为。我特别关注了其中关于“预案公告前后的股价异动”的量化研究,数据之间的关联性揭示了一些在监管边缘游走的灰色地带。这种对市场“潜规则”的挖掘,并不是为了制造恐慌,而是提供了一种识别风险的“免疫系统”。这本书的写作风格极其扎实,逻辑严密,每一个推论背后似乎都有大量的实证数据支撑,让人无法轻易反驳。它成功地搭建了一个多维度的分析框架,让读者能够从监管、管理层、机构投资者、散户等多个利益主体的角度去审视同一笔融资行为的成败得失。对于任何从事股权投资或风险控制的专业人士来说,这本书绝对是案头必备的“清醒剂”。

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**一本令人深思的行业观察之作** 这本书的视角非常独特,它没有沉溺于晦涩的理论模型,而是将笔触深入到中国资本市场最敏感、也最关键的神经末梢——**股权结构变革的实际影响**。我记得其中一个章节详细剖析了某段时期内,大型国有企业在股权分置改革后,其管理层激励机制如何被重塑,这种重塑如何体现在其后期的投资决策和日常运营效率上。作者不仅罗列了数据,更重要的是,他构建了一个清晰的逻辑链条,将抽象的制度变迁,落地到了具体的企业财务报表和市场估值变化之中。特别是关于“非流通股的潜在锁定期释放”对中小股东信心指数的冲击分析,简直是教科书级别的案例拆解。它让我意识到,理解一家上市公司的真实价值,绝不能只看当下的盈利能力,更要洞察其股权结构历史遗留问题的“暗流涌动”。这本书对于希望理解中国特色资本市场运作底层逻辑的投资者和研究者来说,是极具启发性的指南,它迫使你跳出传统的财务分析框架,去思考制度的力量是如何穿透一切表面现象,直达企业价值核心的。这本书的价值,在于它成功地将宏大的制度叙事,转化为微观的企业决策分析,这种跨度非常考验作者的功力。

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