具体描述
本书系统、全面地对中国上市公司融资偏好的特征、内外部影响因素、形成机理与融资效应进行了理论研究和实证分析，本书的研究发现：
中国上市公司具有强烈的股权融资偏好，在融资行为上表现为“先外源融资、后内源融资，重股权融资、轻债权融资”的融资偏好，这与西方的“优序融资”理论和实践存在明显的偏差，显现出典型“异常优序融资”现象，这种现象使中国上市公司融资行为具有一定的负面效应；影响中国上市公司融资偏好的内部因素和外部因素既包括证券市场的一般性特点，又包括中国证券市场的特定情形。在股权分置的格局下，股权结构成为中国上市公司融资偏好形成的决定性因素，大股东与内部控制人在融资偏好上存在严重的“自利行为”；控制人主导是中国上市公司融资偏好形成机制的主要动因，控制人利益最大化决定了上市公司融资偏好，因此应从优化股权结构和强化公司治理入手，以制衡控制人的权力为着眼点推进资本市场制度建设，以此作为治理中国上市公司融资行为的总体思路。
基于上述结论，本书提出了针对性的治理措施，对推动中国证券市场的制度法律环境的完善和规范发展具有积极的意义。
《中国上市公司融资偏好：理论与实证研究》图书简介 引言：时代浪潮与企业命脉 在波澜壮阔的中国经济改革开放进程中，上市公司作为国民经济的“晴雨表”和“火车头”，其健康发展不仅关乎企业自身的生存与壮大，更承载着推动社会经济进步的时代使命。企业成长的背后，融资是不可或缺的血液。然而，资金的来源、结构以及企业对不同融资渠道的选择，并非简单的供需匹配，而是一系列复杂决策的结果，它深刻地影响着企业的运营效率、创新能力、风险承担乃至最终的市场价值。 本书《中国上市公司融资偏好：理论与实证研究》正是在这一时代背景下，对中国上市公司融资决策这一核心议题进行的深度剖析。本书并非仅仅罗列数据或模型，而是力图探寻隐藏在表象之下的深层逻辑，揭示上市公司在多元化的融资环境中，如何权衡利弊、做出选择，以及这些选择背后所蕴含的经济规律与制度影响。 第一部分：理论基石——理解融资偏好的多维视角 任何一个经济现象的产生，都离不开其理论的支撑。本书在理论部分，将首先构建一个坚实的理论框架，用于理解“融资偏好”这一概念。我们并非将融资偏好简单理解为企业“喜欢”哪种融资方式，而是将其视为一种在信息不对称、代理成本、交易成本、融资约束、市场分割以及宏观经济环境等多种因素共同作用下，理性或非理性形成的，对特定融资渠道的系统性倾向。 信号理论与融资偏好： 融资方式本身可能传递有关企业内在价值的信号。例如，股权融资可能被视为企业对其前景充满信心的信号，而债务融资则可能被解读为企业对现金流稳定性的承诺。本书将深入探讨这些信号效应如何影响上市公司的融资选择，以及不同信号的强弱如何在信息不对称的市场中被解读。 代理理论与融资偏好： 股权融资可能导致所有权与经营权的分离，由此产生代理问题。债权融资虽然在一定程度上能够约束管理层行为，但也可能引发债权人与股东之间的利益冲突。本书将分析代理成本的差异如何引导企业在股权与债务之间做出权衡。 交易成本与融资偏好： 不同的融资方式涉及不同的交易成本，包括信息搜集成本、谈判成本、合同执行成本等。本书将考察这些交易成本的差异化如何影响企业的融资偏好，尤其是在中国特有的制度环境下，一些非市场化的因素可能显著提升某些融资渠道的交易成本。 融资约束理论与融资偏好： 企业面临的融资约束程度不同，其融资偏好也会随之改变。当外部融资受限时，企业可能会更倾向于内部融资或更具吸引力的外部融资方式。本书将探讨不同程度的融资约束如何塑造上市公司的融资行为，并分析是否存在“融资硬约束”或“融资软约束”等现象。 信息不对称与道德风险： 上市公司与投资者之间普遍存在信息不对称。这种不对称性会增加融资难度，并可能导致道德风险。本书将深入分析信息不对称和道德风险如何影响上市公司对不同融资工具的选择，以及企业如何通过特定的融资行为来缓解这些问题。 金融市场发展与融资偏好： 金融市场的深度和广度是影响融资偏好的重要外部因素。本书将考察中国金融市场的发展历程，包括银行信贷市场、股票市场、债券市场等的发展现状，以及这些市场的结构性特征如何影响上市公司的融资策略。 公司治理结构与融资偏好： 健全的公司治理结构能够降低代理成本，提高信息披露质量，从而影响融资偏好。本书将分析股权结构、董事会构成、内部控制等公司治理因素如何与上市公司的融资决策相互作用。 第二部分：实证探索——中国上市公司的融资现实 理论的构建是为了更好地解释现实。本书的第二部分，将聚焦于中国上市公司真实的融资行为，运用严谨的实证方法，检验理论预测，揭示中国特有的融资现象。 数据来源与研究方法： 本部分将详细介绍本书研究所采用的数据来源，包括公开的财务报表数据、公司公告、宏观经济数据等，并阐述所运用的计量经济学模型和统计分析方法。力求保证研究的科学性和严谨性。 银行信贷的偏好与影响： 银行信贷作为中国最主要的融资渠道，其偏好程度、影响因素以及对企业绩效的影响是本书研究的重点。我们将分析影响上市公司获得银行信贷的因素，例如企业规模、盈利能力、财务杠杆、所有制性质、行业特征等，并探讨银行信贷的“硬约束”与“软约束”特征。 股权融资的考量与策略： IPO、增发、配股等股权融资方式，对于扩张规模、转型升级至关重要。本书将考察上市公司在选择股权融资时的考量，包括市场时机、估值水平、信息披露要求等，以及不同股权融资方式对公司价值和股东财富的影响。 债券融资的兴起与挑战： 随着中国债券市场的不断发展，企业债券融资的规模日益扩大。本书将分析影响上市公司选择债券融资的因素，如信用评级、融资成本、偿债能力等，并探讨公司债、企业债等不同债券形式的适用性。 内部融资的补充与替代： 利润留存、折旧摊销等内部融资渠道，是企业重要的资金来源。本书将考察内部融资在上市公司融资结构中的地位，以及它在补充外部融资不足或替代外部融资方面的作用。 融资结构的动态演变： 上市公司的融资结构并非一成不变，而是在市场环境、公司自身状况等因素变化下不断演变的。本书将通过时间序列分析，揭示中国上市公司融资结构的长期变迁趋势，并分析其中的驱动因素。 融资偏好与企业绩效的互动： 最核心的问题之一，就是融资偏好对企业绩效的影响。本书将运用回归分析等方法，检验不同融资偏好下的企业在盈利能力、成长性、风险承担、创新投入等方面的差异，从而为企业管理层和投资者提供决策参考。 制度因素的审视： 中国特有的制度环境，如所有制差异、地区发展差异、监管政策变化等，对上市公司的融资偏好具有显著影响。本书将深入分析这些制度性因素如何塑造上市公司的融资决策，并提出相应的政策建议。 第三部分：深入洞察——影响融资偏好的关键驱动因素 在理论和实证的基础上，本书将进一步深入挖掘影响上市公司融资偏好的关键驱动因素，从更微观的层面剖析其形成机制。 企业自身特征： 规模与年龄： 大型成熟企业可能更倾向于利用资本市场进行股权融资，而中小型初创企业可能更依赖银行信贷。 盈利能力与现金流稳定性： 盈利能力强、现金流稳定的企业，更容易获得债务融资，也可能更倾向于内源融资。 财务杠杆与风险偏好： 杠杆水平高的企业可能在融资时更为谨慎，而风险偏好较高的企业可能更愿意承担高成本的股权融资。 创新投入与研发支出： 创新型企业对资金的需求更为迫切，且其未来回报不确定性高，这会影响其对融资方式的选择。 行业特征： 不同行业的生命周期、资本密集度、竞争程度等，都会导致其融资需求和偏好差异。例如，高科技行业可能更依赖股权融资，而传统制造业可能更依赖银行信贷。 公司治理与所有制： 股权结构： 控股股东的持股比例、机构投资者的参与度等，会影响公司决策，从而影响融资偏好。 董事会与高管层： 董事会的独立性、高管层的激励机制等，也会间接影响融资决策。 国有与民营： 国有企业可能在获得政策性银行信贷方面存在优势，而民营企业可能在市场化融资方面更具灵活性。 外部宏观与金融环境： 货币政策与利率水平： 宽松的货币政策和较低的利率会降低债务融资成本，可能导致企业更倾向于债务融资。 金融市场发展程度： 资本市场的发达程度、监管的完善度，直接影响企业融资的选择范围和机会。 经济周期与不确定性： 经济下行或不确定性增加时，企业可能更倾向于保守的融资策略，减少对外部融资的依赖。 监管政策与制度改革： 监管政策的调整，如信贷政策、IPO审批政策、债券发行政策等，都会直接影响上市公司的融资行为。 结论与启示：洞见未来，助力发展 本书的最终目标，是希望通过对中国上市公司融资偏好的深入研究，能够为以下各方提供有价值的洞见： 企业管理者： 帮助企业管理者更清晰地认识自身的融资需求和偏好，制定更科学、更符合企业发展战略的融资决策，优化资本结构，降低融资成本，提高企业价值。 投资者： 帮助投资者理解上市公司的融资行为，识别潜在的投资风险与机会，做出更明智的投资选择。 政策制定者： 为政府部门提供关于金融市场发展、产业政策制定、公司治理改革等方面的决策依据，以期营造更有利于企业健康发展的融资环境。 学术研究者： 为相关领域的后续研究提供坚实的理论基础和丰富的实证证据。 《中国上市公司融资偏好：理论与实证研究》是一次对中国企业融资行为的系统性梳理与深刻洞察。我们期望通过本书的出版，能够引发更广泛的关注和深入的讨论，共同推动中国资本市场的健康发展，助力中国上市公司在全球经济浪潮中行稳致远。
作者简介
目录信息
读后感
评分
评分
评分
评分
评分
用户评价
评分
评分
评分
评分
评分
相关图书
本站所有内容均为互联网搜索引擎提供的公开搜索信息，本站不存储任何数据与内容，任何内容与数据均与本站无关，如有需要请联系相关搜索引擎包括但不限于百度，google,bing,sogou 等
© 2026 book.wenda123.org All Rights Reserved. 图书目录大全 版权所有