Synthetic and Structured Assets pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

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出版者:John Wiley & Sons Inc

作者:Banks, E.

出品人:

页数:266

译者:

出版时间:2006-12

价格:795.07元

装帧:HRD

isbn号码:9780470017135

丛书系列:

图书标签:

• Erik.Banks
• 金融工程
• 结构化产品
• 合成资产
• 资产定价
• 风险管理
• 投资策略
• 衍生品
• 量化金融
• 固定收益
• 金融市场

《金融市场的未来：合成与结构化资产的革命》 引言 金融市场的演进永无止境，每一次技术革新和监管调整都可能催生全新的资产类别和交易机制。在这样的背景下，“合成与结构化资产”的兴起，并非偶然，而是金融创新浪潮中一股不可忽视的强大力量。它们代表着一种更加精细化、定制化和高效的资产构建方式，为投资者提供了前所未有的风险管理、收益获取和市场参与途径。本书旨在深入剖析这些新兴金融工具的本质、运作原理、应用场景及其对未来金融市场格局的深远影响，为业内人士、学术研究者以及对金融创新充满好奇的读者提供一份详尽的指南。 第一章：金融资产的进化与新范式 从传统到现代：资产形式的演变 简述股票、债券等传统资产的特点、局限性及市场地位。 分析衍生品（如期权、期货）的出现如何为资产组合带来灵活性，但同时也增加了复杂性。 探讨资产证券化如何将非流动性资产转化为可交易的证券，扩大了投资范围。 何谓“合成”与“结构化”？ 合成资产： 解释合成资产并非实体资产，而是通过组合其他金融工具（如衍生品、现金流）来复制或模拟某种标的资产的表现。强调其灵活性和低交易成本的优势。 结构化资产： 阐述结构化资产是根据特定投资目标和风险偏好，通过组合多种金融工具（包括传统资产、衍生品、嵌入式期权等）而设计的具有特定收益和风险特征的复杂金融产品。强调其定制化和风险隔离的特性。 驱动合成与结构化资产发展的核心因素 市场需求： 投资者对多样化投资策略、风险规避、收益最大化以及特定市场预测的需求。 技术进步： 金融工程、量化分析、数据科学以及交易平台技术的飞速发展，使得复杂金融产品的设计、定价、交易和风险管理成为可能。 监管环境： 监管的变化既可能限制某些产品的发行，也可能催生新的合规产品，推动创新。 全球化与互联互通： 资本的自由流动和跨国投资机会，要求更具弹性和适应性的金融工具。 第二章：合成资产的构建与应用 复制与增强：合成资产的核心功能 复制策略： 详细介绍如何通过远期、互换、期权等衍生品组合来合成对特定股票、债券、商品或指数的敞口，而无需实际持有标的资产。 增强策略： 探讨如何通过增加杠杆、锁定收益或引入特定看涨/看跌特征来“增强”标的资产的表现。 关键的合成工具 远期和期货： 作为合成固定收益资产或商品敞口的基石。 互换： 利率互换、信用违约互换（CDS）在合成信用风险和现金流支付方面扮演的关键角色。 期权： 组合期权（如领口期权、蝶式期权）在构建复杂风险回报剖面中的作用。 交易所交易基金（ETF）与合成ETF： 分析合成ETF如何通过衍生品复制指数，以及其优势与风险。 合成资产的典型应用场景 降低交易成本： 合成策略在规避某些税费、印花税或提高流动性方面可能优于直接购买标的资产。 市场预测与投机： 针对特定市场走势的精准押注，如合成看涨特定股票或看跌整个行业。 风险管理与对冲： 构建对冲策略，隔离特定风险因子，或针对现有风险敞口进行再保险。 投资组合优化： 通过合成资产在不增加资本金的情况下，实现更高的风险调整后收益。 合成资产的挑战与风险 对手方风险： 衍生品交易的固有风险，特别是场外交易（OTC）衍生品。 模型风险： 定价模型和风险模型的不准确性可能导致严重损失。 流动性风险： 某些复杂的合成头寸在市场波动时可能难以平仓。 透明度问题： 尤其是场外衍生品，其复杂性和缺乏标准化可能导致透明度不足。 第三章：结构化资产的精妙设计与市场实践 量身定制的金融解决方案 结构化产品的定义与构成要素： 深入解析结构化产品如何由“安全垫”（保本部分）和“参与部分”（收益部分）组成，或通过嵌入各种期权来定义其收益特征。 嵌入式期权与支付规则： 详细介绍各种嵌入式期权（如亚式期权、障碍期权、回溯期权、二元期权）如何影响产品的最终收益。 参考资产的多样性： 结构化产品的标的资产可以非常广泛，包括股票、债券、汇率、利率、商品、信贷事件、甚至宏观经济指标。 各类结构化产品的分类与解析 基于本金保障的结构化产品： 保本型产品： 介绍不同程度的本金保障（如100%保本、部分保本）及其对应的收益特征。 收益增强型产品： 在一定程度上保障本金，同时提供高于存款的潜在收益，但通常有收益上限。 基于风险与收益特征的结构化产品： 股票挂钩票据（ELN）： 挂钩单一股票、一篮子股票或股票指数，提供潜在的较高收益，但可能存在本金损失风险。 利率挂钩票据、汇率挂钩票据： 参照特定利率或汇率变动来确定收益。 商品挂钩票据： 挂钩原油、黄金等商品价格。 信贷挂钩产品： 涉及信用事件，如信用违约互换（CDS）的多样化应用。 基于期权策略的结构化产品： 固定收益增强产品： 通过嵌入期权来提高固定收益的收益率。 波动率交易产品： 设计与市场波动率相关的收益。 结构化资产的设计流程与风险管理 需求分析与产品定位： 明确投资者的目标、风险承受能力、投资期限以及对特定资产市场的预期。 构建与定价： 金融工程师如何利用复杂的数学模型来构建产品，并根据市场波动率、利率等因素进行定价。 风险评估与披露： 结构化产品复杂的风险结构对投资者提出更高要求，详细的风险披露至关重要。 结构化资产的优劣势分析 优势： 定制化、风险隔离、个性化收益、丰富投资选择。 劣势： 复杂性高、透明度低、交易成本可能较高、流动性受限、潜在的损失风险。 第四章：合成与结构化资产在风险管理中的作用 主动风险规避与对冲 信用风险管理： CDS及其衍生结构在合成信用风险敞口、对冲信用违约风险方面的应用。 市场风险对冲： 利用合成头寸和结构化产品对冲利率、汇率、股票市场波动的风险。 特定风险因子的隔离： 设计产品以隔离特定因素（如波动率、流动性），实现更精细化的风险控制。 创造新的风险回报组合 收益增强策略： 在承担适度风险的前提下，提高投资组合的预期收益。 条件收益策略： 设计只有在满足特定市场条件时才支付收益的产品，实现“选择性”盈利。 向下保护与向上参与： 结构化产品中常见的“安全垫”和“参与率”设计，既能控制下行风险，又能捕捉上升潜力。 对机构投资者和零售投资者的意义 机构投资者： 基金经理、养老金、保险公司等如何利用合成与结构化资产优化资产配置，实现长期投资目标。 零售投资者： 在专业机构的协助下，如何利用结构化产品参与复杂市场，实现财富增值，同时管理风险。 第五章：未来展望：合成与结构化资产的演进趋势 技术驱动的创新 大数据与人工智能： 在产品设计、定价、风险评估和交易执行中的更广泛应用。 区块链与分布式账本技术（DLT）： 对透明度、交易效率、结算以及潜在的代币化资产的影响。 量化交易与算法开发： 合成策略在量化交易中的进一步深化，以及结构化产品的自动化交易。 监管与合规的挑战与机遇 加强监管透明度： 监管机构如何平衡创新与投资者保护，推动市场向更透明的方向发展。 标准化与互操作性： 推动某些合成工具和结构化产品向标准化方向发展，提高流动性。 ESG（环境、社会和公司治理）整合： 将ESG因素融入结构化产品的设计，满足市场对可持续投资的需求。 市场参与者的角色转变 投资者教育的重要性： 提高投资者对复杂金融产品的理解能力，降低信息不对称。 金融机构的转型： 从产品提供商向解决方案提供商转变，为客户提供更全面的风险管理和投资咨询服务。 金融科技（FinTech）公司： 在产品创新、分销渠道和技术支持方面扮演日益重要的角色。 合成与结构化资产的普及化趋势 随着技术的成熟和成本的降低，这些工具可能变得更加普及，为更广泛的投资者群体服务。 它们将成为构建现代、高效、灵活金融市场的重要组成部分，重塑投资者的行为模式和市场参与方式。 结论 合成与结构化资产代表着金融工程的最高智慧和市场需求的精准回应。它们极大地拓展了金融工具箱，为投资者提供了前所未有的灵活性来管理风险、追求收益和实现特定投资目标。理解它们的运作机制、潜在收益与风险，对于在日益复杂和动态的金融市场中取得成功至关重要。本书的撰写，旨在为读者提供一个全面、深入的视角，帮助他们把握金融市场发展的脉搏，拥抱创新，并在未来的金融浪潮中乘风破浪。

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