目 錄
CFA協會投資係列顧問委員會
叢書序
前言
第1章 公司治理/1
1.1 引言1
1.2 公司治理：目標與指導原則2
1.3 企業組織形式與利益衝突3
1.3.1 個人獨資企業3
1.3.2 閤夥企業4
1.3.3 公司製企業4
1.4 特定情況下的利益衝突：代理問題5
1.4.1 管理層與股東的利益衝突6
1.4.2 董事和股東之間的利益衝突8
1.5 公司治理的評估9
1.5.1 董事會9
1.5.2 公司治理行為準則的案例21
1.6 環境、社會和治理因素31
1.7 公司治理對估值的影響33
小結34
習題35
第2章 資本預算/40
2.1 引言41
2.2 資本預算過程41
2.3 資本預算的基本準則43
2.4 投資決策標準45
2.4.1 淨現值法45
2.4.2 內部收益率法46
2.4.3 迴收期法47
2.4.4 摺現迴收期法48
2.4.5 平均會計收益率49
2.4.6 獲利指數法50
2.4.7 NPV圖51
2.4.8 淨現值法和內部收益率法之間的衝突52
2.4.9 多個IRR以及無IRR的問題55
2.4.10 實務中資本預算方法的使用57
2.5 預測現金流59
2.5.1 用錶格形式記錄按年份歸類的現金流59
2.5.2 用錶格形式記錄按類型歸類的現金流60
2.5.3 用方程錶示現金流61
2.6 深入討論現金流預測62
2.6.1 直綫摺舊法與加速摺舊法63
2.6.2 替代類項目的現金流65
2.6.3 報錶軟件建模66
2.6.4 通貨膨脹對資本預算分析的影響68
2.7 項目分析及估值68
2.7.1 生命周期不同的互斥項目68
2.7.2 資本分配70
2.7.3 投資風險分析：獨立法72
2.7.4 資本投資的風險分析方法——市場風險方法77
2.7.5 實物期權80
2.7.6 常見的資本預算陷阱83
2.8 其他收益計算方式和估值模型85
2.8.1 基本資本預算模型85
2.8.2 經濟利潤和會計利潤86
2.8.3 經濟利潤、剩餘收益和求償權89
小結92
習題95
第3章 資本成本/106
3.1 引言106
3.2 資本成本107
3.2.1 稅收和資本成本108
3.2.2 加權平均的權重109
3.2.3 將資本成本應用於資本預算及證券估值111
3.3 不同資本來源的成本112
3.3.1 債務成本112
3.3.2 優先股成本115
3.3.3 普通股成本116
3.4 有關資本成本估計的話題120
3.4.1 估計貝塔並決定項目的貝塔121
3.4.2 國傢風險126
3.4.3 邊際資本成本錶127
3.4.4 發行成本129
3.4.5 CFO的工作是什麼131
小結132
習題134
第4章 資金杠杆的衡量/139
4.1 引言139
4.2 杠杆140
4.3 商業風險和財務風險142
4.3.1 商業風險及其組成142
4.3.2 銷售風險142
4.3.3 經營杠杆143
4.3.4 財務風險148
4.3.5 總杠杆151
4.3.6 盈虧平衡點和經營盈虧平衡點153
4.3.7 債權人和所有者的風險156
小結157
習題158
第5章 公司資本結構/161
5.1 引言161
5.2 資本結構決策162
5.2.1 無稅假設下的命題一：資本結構無關論162
5.2.2 無稅假設下的命題二：高財務杠杆增加股權資本成本164
5.2.3 稅金、資本成本以及公司價值166
5.2.4 財務睏境成本170
5.2.5 代理人成本172
5.2.6 信息不對稱成本173
5.2.7 最優資本結構：靜態均衡理論173
5.3 資産結構政策的實際問題176
5.3.1 債務評級176
5.3.2 資本結構政策評估177
5.3.3 國際環境下的杠杆作用178
小結182
習題183
第6章 股利與股票迴購的基本概念/187
6.1 引言187
6.2 股利的各種形式188
6.2.1 常規現金股利188
6.2.2 額外或特殊（非常規）股利190
6.2.3 清算股利191
6.2.4 股票股利191
6.2.5 股票分割193
6.3 股利支付時間錶195
6.3.1 宣布派息日195
6.3.2 除息日195
6.3.3 股權登記日195
6.3.4 支付日196
6.3.5 在股利支付時間錶中重要日期之間的間隔196
6.4 股票迴購197
6.4.1 股票迴購的各種方式199
6.4.2 迴購對財務報錶的影響201
6.4.3 現金股利與股票迴購的基礎估值204
6.5 重點摘要205
小結206
習題207
第7章 股利與股票迴購分析/210
7.1 引言210
7.2 股利政策與公司價值:原理211
7.2.1 股利政策是無關的211
7.2.2 股利政策是相關的:“一鳥在手”理論212
7.2.3 股利政策是相關的:稅差理論213
7.2.4 其他原理議題213
7.2.5 股利理論小結222
7.3 影響股利政策的因素222
7.3.1 投資機會223
7.3.2 預期未來收益波動性223
7.3.3 財務彈性224
7.3.4 稅收因素224
7.3.5 發行成本227
7.3.6 閤同與法律限製228
7.3.7 影響股利政策的因素小結228
7.4 支付政策229
7.4.1 股利政策的類型229
7.4.2 股利與股票迴購決策234
7.4.3 股利支付政策的全球趨勢239
7.5 股利分紅安全性分析240
小結244
習題245
第8章 資本成本/248
8.1 引言248
8.2 管理並衡量流動性249
8.2.1 流動性管理的定義249
8.2.2 流動性度量251
8.3 管理現金頭寸255
8.3.1 預測短期現金流256
8.3.2 監督現金使用及現金頭寸257
8.4 短期資金的投資258
8.4.1 短期投資工具258
8.4.2 策略261
8.4.3 評估短期資金管理263
8.5 管理應收賬款264
8.5.1 貿易授信過程的關鍵因素264
8.5.2 管理客戶的收款266
8.5.3 評價應收賬款管理268
8.6 管理存貨269
8.6.1 管理存貨水平的方法270
8.6.2 存貨成本271
8.6.3 評估存貨管理271
8.7 管理應付賬款272
8.7.1 運用交易摺扣的經濟性274
8.7.2 管理現金支付275
8.7.3 評估應付賬款管理275
8.8 管理短期融資275
8.8.1 短期融資的資源276
8.8.2 短期藉款的方法277
8.8.3 資産抵押貸款278
8.8.4 計算藉款成本279
小結280
習題281
第9章 財務報錶分析/283
9.1 引言283
9.2 共同比分析284
9.2.1 垂直共同比分析法285
9.2.2 橫嚮共同比分析289
9.3 財務比率分析291
9.3.1 活動比率292
9.3.2 流動性分析297
9.3.3 償付比率298
9.3.4 獲利能力分析302
9.3.5 其他比率311
9.3.6 如何有效地使用比率分析法313
9.4 預測分析法319
9.4.1 從銷售導嚮的角度321
9.4.2 從固定費用的角度322
9.4.3 收入預測323
小結326
習題327
第10章 兼並與收購/330
10.1 引言330
10.2 兼並與收購：定義和分類332
10.3 並購動機335
10.3.1 協同效應335
10.3.2 增長335
10.3.3 提升市場勢力335
10.3.4 掌握特殊能力和資源336
10.3.5 多元化336
10.3.6 調整收益336
10.3.7 代理人動機337
10.3.8 稅收338
10.3.9 激活潛在價值338
10.3.10 跨國動機338
10.4 交易的特徵339
10.4.1 收購的形式340
10.4.2 支付方式340
10.4.3 目標管理層的心態342
10.5 收購344
10.5.1 收購要約前的防禦機製344
10.5.2 收購要約後的防禦機製346
10.6 監管349
10.6.1 反壟斷349
10.6.2 證券法352
10.7 並購分析353
10.7.1 目標公司估值353
10.7.2 投標評估362
10.8 誰將從並購中獲益366
10.9 企業重組367
小結368
習題370
· · · · · · (收起)