具体描述
本书以一种务实的心态，阐述了评估公司过往业绩和预期未来业绩所需的所有定量和定性方法。
一只股票是高估了还是低估了？如何评估一家公司的未来前景？如何在实践中运用复杂的估值方法？本书不仅逐个回答了这些问题，而且以一种便捷和务实的方式，阐述了公司估值的相关原则。更重要的是，本书通过下述方式把估值理论与投资实践联系起来：财报分析和解读、商业模式分析、公司估值、股票分析、投资组合管理和价值投资方略。
本书采用的另一个独特的方法是：用真实公司业绩这种实例来说明每一种估值方式。所用实例110个，辅以扎实的理论架构，并为投资者提供了在实践中易于使用的系统方法。
无论是资产管理经理，还是专业投资人士，或是私人投资者，都需要一个靠谱的、最新的和综合的公司估值指南。本书就是为这些读者而写，旨在鼓励它们在证券市场投资时，要像企业家一样运用思维，而不是像投机者那样凭灵感。在过往的实践中，正是这种方法引导许多人成功地进行了长期投资，所获的持续收益胜于偏于投机的投资方式。
作者简介
尼古拉斯·斯密德林
ProfitlichSchmidlinAG公司的创始人和首席执行官。他领导的这家公司是以估值驱动投资的顾问公司——旨在使基础风险最小化的同时，获得较高的绝对收益率。尼古拉斯曾在法兰克福大学学习商业管理专业，随后在伦敦的卡斯商学院学习投资管理专业并以优秀级硕士毕业。此后，在伦敦和法兰克福成为机构客户的投资顾问，他积累了更多的实践经验。
目录信息
致 谢
前 言
第1章 引子 /1
1.1 商业会计的重要性及其发展 /2
1.1.1 财务报表的有限作用 /6
1.1.2 金融领域的特殊性 /8
1.2 财务报表的成分和结构 /8
1.2.1 利润表 /9
1.2.2 资产负债表 /22
1.2.3 现金流量表 /25
1.2.4 权益变动表 /38
1.2.5 附注 /39
第2章 收益率和盈利能力的主要比率 /42
2.1 净资产收益率 /43
2.2 净利润率 /47
2.3 息税前利润率和息税折旧摊销前利润率 /49
2.4 资产周转率 /51
2.5 资产收益率 /53
2.6 已占用资金收益率 /55
2.7 经营性现金流收益率 /57
第3章 财务稳定性比率 /59
3.1 权益比率 /59
3.2 资本负债比率 /63
3.3 动态资本负债比率 /66
3.4 净负债/息税折旧摊销前利润 /71
3.5 资本支出比率 /72
3.6 资产折旧比率 /76
3.7 生产性资产投资比率 /78
3.8 现金消耗率 /79
3.9 流动（非流动）资产与总资产比率 /81
3.10 权益/固定资产比率权益和长期负债总额与固定资产比率 /83
3.11 商誉比率 /85
第4章 运营资本管理的比率 /86
4.1 应收账款天数和应付账款天数 /87
4.2 现金比率 /90
4.3 速动比率 /91
4.4 流动比率或运营资本比率 /92
4.5 库存强度 /95
4.6 库存周转率 /96
4.7 现金转换周期 /97
4.8 未完订单和新增订单比率 /98
第5章 商业模式分析 /100
5.1 能力范围 /102
5.2 特征 /102
5.3 框架条件 /106
5.4 信息获取 /107
5.5 行业和企业分析 /108
5.6 SWOT分析 /109
5.7 波士顿分析模型 /110
5.8 竞争战略 /117
5.9 管理 /117第6章 利润分配政策 /119
6.1 红利 /119
6.2 股份回购 /122
6.3 小结 /126第7章 估值比率 /129
7.1 市盈率 /130
7.2 市净率 /136
7.3 价格与现金流比率 /143
7.4 市销率 /145
7.5 企业价值法 /149
7.6 企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA） /154
7.7 企业价值/息税前利润（EV/EBIT） /157
7.8 企业价值/自由现金流（EV/FCF） /160
7.9 企业价值/销售额（EV/sales） /162
第8章 公司估值 /164
8.1 贴现现金流模型法 /166
8.1.1 权益法 /168
8.1.2 实体法 /177
8.1.3 调整现值法（APV） /181
8.1.4 经营性和财务性杠杆 /183
8.1.5 贴现现金流模型的另类使用 /187
8.1.6 贴现现金流估值案例研究 /188
8.2 倍数估值法 /196
8.2.1 公允市盈率法 /198
8.2.2 公允市净率法 /209
8.2.3 公允市销率法 /224
8.2.4 公允企业价值/息税前利润比率法 /226
8.2.5 公允企业价值/销售额比率法 /229
8.2.6 倍数估值法:数学背景 /232
8.2.7 清算法/净资产价值法 /233
8.3 财务报表的调整 /235
8.3.1 备考报表和一次性科目影响 /238
8.4 估值方法概览 /239
第9章 价值投资 /242
9.1 安全边际法 /245
9.2 价值投资策略 /246
9.2.1 品质投资 /246
9.2.2 雪茄蒂投资法 /246
9.2.3 净流动资产价值/套利 /247
9.3 投资机会的甄别 /248
9.4 投资组合管理 /251
9.4.1 多元化 /251
9.4.2 风险 /252
9.4.3 现金 /252
9.5 买入与卖出:投资期限 /253
9.5.1 买 /253
9.5.2 卖 /253
9.6 结论 /255
图表来源 /257
· · · · · · (收起)
读后感
可能是时间不够的原因仓促完稿很多明显的翻译错误。强力建议看原书。在此书后面的公允价值比率方面的翻译简直不忍直视。 有几个指出作者句子意思的错误，其实根本就是译者英文水平问题，还说疑似作者写错，也是醉了。 其中的商业模式分析是一个比较好的框架，而后面的比率分析...
评分 评分可能是时间不够的原因仓促完稿很多明显的翻译错误。强力建议看原书。在此书后面的公允价值比率方面的翻译简直不忍直视。 有几个指出作者句子意思的错误，其实根本就是译者英文水平问题，还说疑似作者写错，也是醉了。 其中的商业模式分析是一个比较好的框架，而后面的比率分析...
评分用户评价
在我看来，这本《估值的艺术：110个解读案例》的价值，远不止于提供一套估值方法论，它更像是一本关于“商业洞察力”的实践指南。作者通过一个个鲜活的案例，让我们看到，估值不仅仅是数字游戏，更是对企业商业模式、竞争优势、管理团队、行业趋势以及宏观经济环境的深刻理解。他不仅仅在教我们如何计算，更在引导我们如何去“思考”。我特别喜欢书中关于“护城河”和“可持续竞争优势”的案例分析，这些定性因素往往比定量数据更能决定一家公司的长期价值。例如，某款产品的独特用户体验、某个品牌在消费者心中的独特地位、某个公司的技术壁垒等等，这些都无法简单地用数字来衡量，但却是估值中不可或缺的重要组成部分。作者巧妙地将这些定性分析融入到定量估值模型中，展现了一种更加全面和立体的估值视角。这本书也让我重新审视了“情绪”和“市场共识”在估值过程中的作用，并学会如何区分它们与真正的内在价值。总而言之，这本书不仅提升了我的估值能力，更重要的是，它拓展了我的商业视野，让我对如何发现并评估一家公司的长期价值有了更深刻的认识。
评分这本书给我的感觉，就像在参加一场由顶尖分析师主持的马拉松式研讨会，内容丰富到让人应接不暇，但又层次分明，引人入胜。每一章节的案例都仿佛是独立的小型研究报告，既独立成篇，又相互呼应，共同构建起一个庞大的估值知识体系。我尤其赞赏作者在处理那些“难以估值”的公司时的思路。例如，对于那些处于早期阶段、营收尚不稳定，甚至尚未盈利的科技初创企业，作者是如何运用期权定价模型、风险调整后的净现值法等更加前沿的估值工具，并辅以对团队、技术、市场潜力的定性分析，来给出一个相对合理的价值区间。这让我意识到，估值并非一成不变的公式计算，而是需要结合企业所处的生命周期、行业特性以及宏观经济环境进行灵活运用。此外，书中对于“可比公司分析”的深度探讨也让我受益匪浅。作者不仅列出了可比公司，更重要的是，他详细分析了如何挑选真正具有可比性的公司，以及在比较过程中需要注意的调整项，避免了简单地套用市盈率或市净率所带来的偏差。这本书就像一把解锁估值复杂性的钥匙，让我开始理解，成功的投资背后，往往是无数次细致入微的价值判断。
评分翻开这本书，一股扑面而来的学术气息和严谨的逻辑架构便让我眼前一亮。作者显然在估值领域拥有深厚的理论功底，并且对各种主流的估值方法了如指掌，从DCF（现金流折现法）到PE（市盈率法），再到PB（市净率法）等等，几乎涵盖了我们能够想到的所有经典估值工具。然而，这本书最吸引我的地方在于，它并没有止步于理论的介绍，而是通过大量真实世界的案例，将这些理论“落地”了。每一宗案例的呈现都相当详尽，从公司背景、行业分析、财务数据解读，到具体的估值模型应用，都进行了层层剖析，仿佛带领读者亲临现场，参与到每一次的估值决策过程中。我特别喜欢其中对于“风险溢价”和“增长预期”如何影响最终估值的分析，这部分内容直击要害，也常常是新手容易忽略或误判的关键点。作者并没有回避那些“争议性”的案例，反而深入探讨了不同估值方法在特定情境下的局限性和适用性，这使得这本书的价值远超一份简单的估值指南，更像是一本关于“如何在不确定性中做出合理判断”的思考录。我迫不及待地想要深入研究这些案例，学习作者是如何在纷繁的数据和信息中提炼出核心要素，并最终构建出严谨的估值框架。
评分不得不说，这本书的案例选择非常具有代表性，涵盖了从传统行业的价值股，到新兴行业的成长股，再到一些周期性波动较大的行业，以及一些充满争议的“黑马”公司。作者在解读每一个案例时，都不仅仅是提供一个估值结果，更重要的是，他详细阐述了得出这个结果的整个思考过程，包括他关注的重点、排除的干扰因素、以及最终的决策依据。我尤其关注了书中关于“价值陷阱”和“成长陷阱”的案例分析。很多时候，我们会被低估值吸引，却忽略了公司基本面的恶化，最终陷入价值陷阱；反之，我们也可能被高增长的光环蒙蔽，却低估了其估值泡沫的风险。作者通过对这些案例的剖析，教会了我如何更全面地审视一家公司的价值，如何在增长的背后挖掘出风险，又如何在看似平庸的表象下发现价值的潜力。书中对于“拐点”的判断和“催化剂”的分析也给我留下了深刻的印象，这表明估值并非静止的，而是动态变化的，理解这些变化因素是做出明智投资决策的关键。我正尝试将书中的分析框架应用到我正在关注的一些公司上，感觉对问题的理解更加深入了。
评分刚拿到这本《估值的艺术：110个解读案例》的时候，我其实抱持着一种既期待又忐忑的心情。期待是因为“估值”这个概念在投资领域的重要性不言而喻，它是决策的基石，是风险与回报的衡量尺。而“110个解读案例”更是让人眼前一亮，这预示着这本书绝非空泛的理论堆砌，而是实打实的经验分享和方法论的实践展示。我希望它能像一位经验丰富的导师，循循善诱地将那些看似抽象的估值模型，转化为一个个生动的故事，让我能从实际操作中领悟其精髓。更重要的是，我渴望这本书能解答我心中长久以来的疑惑：为什么同样的公司，在不同的人手中，估值结果会天差地别？是方法论的差异？还是信息解读的角度不同？这本书能否帮助我拨开迷雾，形成自己独立而有逻辑的估值判断，避免人云亦云的陷阱，最终在复杂的资本市场中找到属于自己的“价值洼地”？我期待着它能提供一套系统性的框架，让我能够系统性地学习如何去识别那些被低估的资产，又如何规避那些看似光鲜却暗藏泡沫的投资机会。这本书的厚度也让我暗自欣喜，这说明作者在这110个案例上必然投入了巨大的心血，每一个案例都经过了深度的挖掘和细致的分析，绝非浅尝辄止。
评分书中1-7章是比较传统的内容，第8章综合了前面的分析，主要分为DCF估值和可比倍数法估值，DCF中对股权、企业估值讲的还算清楚，尤其是调整估值法。但在可比倍数法中除公允市盈率法还有一些理论基础外，其余集中方法主要基于市场的倍数分析回归，没什么理论的基础，也缺乏可操作性。本来倍数就是需要去估计的，反而那市场的倍数来反推，感觉就像陷入了死循环。第九章纯粹是一些内容的糅合，没太大的意义。 把本书当时做对DCF估值的回顾还算可以，新颖的思路还比较缺乏。
评分算是对估值阐述的很清晰了
评分翻译得很好...原书指标有点多，不够艺术
评分对估值的这种比率、因素、模型等作了比较详细的说明。算是一本不错的参考书。但是首先要确认一下自己的能力圈，否则容易迷失在各种估值理论里面。
评分翻译得很好...原书指标有点多，不够艺术
相关图书
本站所有内容均为互联网搜索引擎提供的公开搜索信息，本站不存储任何数据与内容，任何内容与数据均与本站无关，如有需要请联系相关搜索引擎包括但不限于百度，google,bing,sogou 等
© 2026 book.wenda123.org All Rights Reserved. 图书目录大全 版权所有