具体描述
《小乌龟投资智慧》，是一本投资教育普及读本。作者伍治坚希望和广大读者朋友们分享一些作为一个理性的投资者应该学习的必要知识，通过自我教育和提升来武装自己，帮助自己成为一只聪明的小乌龟，用更智慧的投资方法来增加自己在投资赛跑中得胜的机率。伍治坚提倡的投资哲学，可以概括为以证据主义为中心，坚持三个基本原则：有效系统，控制成本，长期坚持。
证据主义的哲学思想古来有之。东汉末年，建安七子之一的徐干在其著作《中论•贵验》中就提出：事莫贵乎有验，言莫弃乎无征。此哲学观从正反两方面强调了事实证据的重要性，即没有什么比证据更加宝贵，没有什么比没有根据的观点更加值得抛弃。
基于证据主义哲学观建立的三个原则是应对投资者最容易犯的三大错误的有效武器。这三大错误分别是：对自己的非理性认识不足，对投资成本的重要性认识不足，和对长期坚持的重要性认识不足。在《小乌龟投资智慧》的第一部分，作者会就这三大错误做了一些比较详细的分析，并且提出相应的解决办法。该书的第二部分着重介绍了一些投资者需要理解的重要投资理论。在第三部分，该书分析了不同类型的资产适用的投资方法。在最后一部分，作者将这些知识结合起来，和大家分享如何在实践中对自己的资产进行全球范围的配置。
《小乌龟投资智慧》对于那些对金融投资和海外资产配置感兴趣的朋友，是一本非常有用的理论知识和实践指导大全。每一个个人投资者，需要学习的正是这种以小博大，以弱胜强的投资智慧。
作者简介
伍治坚，毕业于复旦大学管理学院（学士）和新加坡国立大学商学院（硕士），是特许金融分析师（CFA持证人），也是英文书《China 88-The real China and how to deal with it》 （Pearson, 2014）的作者。伍治坚于2010年在新加坡创建了五福资本（Woodsford Capital Management Pte Ltd）。五福资本以证据主义投资哲学为指导原则，专注于海外美元资产配置。
伍治坚和五福资本志在提高投资者的金融教育程度，帮助投资者做出更为理性的投资决策，向投资者提供低成本，高透明，安全可靠的美元资产配置方案。伍治坚的目标是在亚洲设立一个新的资产管理行业标杆。这个行业标杆的核心是：投资者的利益第一。
目录信息
作者简介
序1
序2
作者的话
目录
第1部分 投资者最易犯的3大错误
第1章 错误一：对自己的非理性认识不足
1.1 投资者的不理性
1.2 过度自信（Over confidence）
1.3 可利用性偏见（Availability Bias）
1.4 处置效应（Disposition effect）
1.5 后视镜偏见（Rear-view Mirror Bias）
1.6 锚定偏见（Anchoring）
1.7 代表性偏差（Representative bias）
1.8 克服自己的非理性偏见
第2章 错误二：对投资成本的重要性认识不足
2.1 梅西的老板不好当
2.2 基金经理和投资人的关系
2.3 基金经理的收费结构
2.4 真正的赢家
第3章 错误三：对长期坚持的重要性认识不足
3.1 长期投资回报更加稳定
3.2 聪明的投资者放弃择时
3.3 坚持长期投资的关键：多元分散
3.3.1 塔木德的智慧
3.3.2.资产分散
3.3.3 市场分散
3.3.4 不可知的不确定风险
3.3.5忽视多元分散给投资者带来巨大损失
第2部分 投资者必须了解的投资理论
第4章 市场有效性理论
4.1 什么是市场有效性
4.2 众人的智慧
4.3 市场有效性的两条推论
4.4 有效市场理论的实践应用
第5章 聪明贝塔理论
5.1 阿尔法和贝塔
5.2 聪明贝塔
5.2.1 聪明贝塔的理论基础
5.2.2 股票回报的风险因子
5.3 因子指数和因子指数基金
5.4 对于因子投资的批评
第3部分 大类资产的投资策略
第6章 股票投资最佳策略
6.1 弄明白为什么要买股票
6.2 客观认识自己的选股能力
6.2.1 投资变赌博：11个症状
6.2.2 交易越多亏损越多
6.2.3 选股比你想象的难多了
6.3 通过指数投资股票
6.4 市值加权指数
6.5 股票投资总结
第7章 债券投资策略
7.1 世界债券市场
7.2 无风险回报（Risk Free Rate）
7.3 期限溢酬（Term Premium）
7.4 信用利差（Credit Spread）
7.5 通货膨胀
7.6 多资产组合配置中的公司债券
7.6.1 反对投资公司债券的理由
7.6.2 公司债券历史回报分析
7.7 债券投资总结
第8章 基金投资策略
8.1 主动和被动投资
8.1.1 主动型投资者的投资活动
8.2.2 主动与被动投资者的异同
8.2.3 投资者情绪
8.2 主动型基金面临的挑战
8.2.1 基金经理之间的零和博弈
8.2.2 主动型基金收费太高
8.3 投资基金前一定要明白的基金公司小秘密
8.3.1 预测是很困难的，特别是涉及未来的时候
8.3.2 基金公司变成大超市
8.3.3 策略漂移问题
8.4 用统计学方法分析基金经理的技能
8.4.1 确认基金经理水平需要的数据量
8.4.2 股神的故事
8.5 聪明的投资者不选主动型基金
8.5.1 根据排名选基金不靠谱
8.5.2 主动型基金的幸存者偏差问题
8.5.3 专业机构也不会选经理
8.6 分级基金
8.7 如何聪明的选择智能投顾
8.7.1 什么是智能投顾
8.7.2 客户经理的价值
8.7.3 投资组合经理的价值
第9章 大宗商品投资策略
9.1 大宗商品简介
9.2 投资和投机的区别
9.3 大宗商品不是投资
9.3.1 大宗商品本身不产生内在回报
9.3.2 大宗商品的风险溢价几乎为零
9.4 大宗商品是投资
9.4.1 大宗商品期货回报更高
9.4.2 大宗商品期货的风险溢价比较高
9.4.3 大宗商品抗通胀
9.5 大宗商品总结
第10章 对冲基金投资
10.1为什么要投资对冲基金？
10.1.1 对冲基金历史回报分析
10.1.2 对冲基金指数的弊端
10.1.3 对冲基金案例
10.1.4 对冲基金是否提供不相关回报
10.1.5 大型机构不再投资对冲基金
10.2 对冲基金策略
10.2.1 对冲股票策略（Equity Long Short）
10.2.2 期货交易策略（Managed Future/CTA）
10.2.3 相对价值策略（Relative Value）
10.2.4 宏观策略（Macro Strategy）
10.3 投资对冲基金的陷阱
10.3.1 光环效应
10.3.2 关门打狗（Gating）
10.3.3 估值中的魔术 （Magic in Valuation）
10.3.4 三年后还是条好汉
10.3.5 欺诈
第4部分 资产配置策略详解
第11章 大类资产的特点和风险
11.1现金
11.2 股票
11.3 债券
11.4 防通胀国债（TIPS）
11.5 房地产
11.6 股票和债券组合
第12章 在全球范围进行资产配置
12.1 全球资产配置的逻辑
12.1.1 现金
12.1.2 国债
12.2 指数基金（ETF）
12.2.1 ETF的价值
12.2.2 ETF的结构
12.2.3 ETF和股票的区别
12.2 筛选指数基金的方法
12.2.1五福资本指数基金筛选程序
12.2.2 如何筛选标准普尔500指数ETF
12.2.3 预扣税的影响
12.3 多资产全球配置
12.3.1 根据风险对资产分类
12.3.2 根据风险进行资产配置
12.3.3 根据自身来配置的投资策略（五福配置5号、10号和20号）
12.4 资产再平衡和现金再投资
12.4.1 资产配置再平衡
12.4.2 现金再投资
12.4.3 历史回测业绩
致 谢
· · · · · · (收起)
读后感
其实很多大的投资者是不常见的，常常活跃的就是中小型投资者，他们可以说是以小博大，稍不注意，只能从头再来，现在的陷阱和骗子那么多，很容易中招。针对于这点，这本书的推出就很符合时宜了。书中明确指出了投资者的误区，及时的更正了投资者的心态，更是给予了投资者不少帮...
评分从笨蛋到理智 作为小的投资者，一开始在面对投资时都会很茫然，不知所措。然而经历一段时间后，由于身边人的劝告或者社会热点就去投资，入了不少的陷阱。这就是一个从傻到精的过程，不经历这些，投资者很难认识到有个理智的头脑是十分重要的，这本书的出现就是告诉让大家少走...
评分关注伍老师公众号也有一段时间了。整本书给我的感觉和公众号一样，干货很多。 其实书的内容并不难，主要就是把一些投资的基本概念比如市场有效性、Portfolio、常见的投资产品简单易懂地介绍了一遍，基本上就是投资学101。但是书中论据详实，单看论据给人启发就很大。 整本书的...
评分其实很多大的投资者是不常见的，常常活跃的就是中小型投资者，他们可以说是以小博大，稍不注意，只能从头再来，现在的陷阱和骗子那么多，很容易中招。针对于这点，这本书的推出就很符合时宜了。书中明确指出了投资者的误区，及时的更正了投资者的心态，更是给予了投资者不少帮...
评分最近觉得自己花钱太厉害了，每个月都看不到存款，突然想到了应该好好学习理财。随便买了本看看，没想到还不错。给了我很多启发，整本书语言通俗易懂，很容易理解，所谓的专业知识，在这里变得很容易接受了，是本不错的书，一块理财投资的敲门砖。里面的一些观点很受用，我也赞...
用户评价
《小乌龟投资智慧》这本书，以一种我从未见过的方式，点亮了我对投资的认知。我一直觉得投资是一件非常严肃的事情，需要很强的专业背景才能胜任。但这本书通过小乌龟这个角色，将投资的哲学，巧妙地融入到日常生活的点滴之中。它不像那些枯燥的教科书，而是充满了故事性和趣味性。我尤其喜欢其中关于“风险管理”的解读。它没有用复杂的公式来吓唬我，而是通过生动的比喻，让我理解到，风险并非洪水猛兽，而是可以被有效管理的。书中反复强调了“了解自己的局限性”，这一点让我深感认同。我们每个人都有自己的知识盲区，在投资领域更是如此。这本书鼓励我们，在不了解的领域，保持谨慎，甚至选择放弃。这让我觉得，投资更像是一种自我认知的过程，了解自己的能力圈，并在其中稳健前行。而且，它也并没有鼓吹激进的投资策略，而是倡导一种“慢而稳”的投资方式。这种方式，虽然可能不会带来一夜暴富的惊喜，但却能为我带来长期的稳定收益，以及内心的平和。它让我明白，投资的最高境界，也许不是赚取多少钱，而是如何在这个过程中，保持清醒的头脑，享受财富增长的乐趣。
评分这本《小乌龟投资智慧》的书籍，我拿到手里的时候，其实并没有抱太大的期待。市面上的投资理财书籍太多了，大多是冗长晦涩的理论，或是华而不实的成功故事。但当我翻开第一页，就被一种娓娓道来的叙事方式吸引住了。作者并没有一开始就抛出什么高深的术语，而是通过小乌龟这个形象，将复杂的投资概念变得生动易懂。它就像一个慈祥的长辈，用平实的语言，讲述着关于积累、耐心和风险控制的道理。我尤其喜欢其中关于“慢就是快”的论述，在如今这个追求速成、一夜暴富的时代，这种理念显得尤为珍贵。书中提到的复利效应，虽然我知道，但通过小乌龟一步一个脚印的努力，我仿佛看到了财富在时间的长河中悄然增长的奇妙景象。而且，它并没有强调短期的市场波动，而是着眼于长远的价值。这一点对于我这样初入投资领域，容易被市场情绪左右的读者来说，无疑是一剂定心丸。我常常在工作间隙，翻阅其中的几页，小乌龟的形象就仿佛浮现在眼前，提醒我保持冷静，不被一时的涨跌所干扰。它不像某些书籍那样，教你如何“炒股”，而是教你如何“投资”。这种区别，看似微小，实则意义重大。它让我明白了，投资不仅仅是钱生钱的游戏，更是一种生活态度的体现。
评分我一直认为，投资理财的书籍，要么过于理论化，要么过于鸡汤。但《小乌龟投资智慧》这本书，却巧妙地避开了这两个极端。它的语言风格十分平实，几乎没有看到任何专业术语，却能将复杂的投资理念，解释得清晰透彻。我尤其欣赏作者对于“恐惧与贪婪”的剖析。在投资市场中，这两者往往是投资者最大的敌人，而这本书通过小乌龟的视角，将如何克服它们，以及如何识别市场情绪，都描绘得非常生动。它没有教你预测市场的涨跌，而是教你如何在这种不确定性中，保持内心的平静，做出理性的决策。书中关于“时间的朋友”这个概念，让我印象深刻。它告诉我们，伟大的复利效应，需要时间的沉淀，急于求成只会适得其反。这一点，对于我这种容易受到短期市场波动影响的投资者来说，无疑是极有价值的提醒。而且，它也并非只强调“慢”，而是强调“有智慧地慢”。在积累财富的过程中，如何做出明智的选择，如何避免不必要的损失，书中都有非常细致的阐述。它让我明白，投资不仅仅是关于“钱”，更是关于“智慧”。
评分读完《小乌龟投资智慧》，我最大的感受是，投资并非高不可攀。这本书以一种极其温和且富有启发性的方式，向我展示了通往财务健康的路径。它没有提供任何“秘籍”或“捷径”，而是强调了最基本的原则：长期持有、分散风险、理性决策。书中对“价值投资”的阐释，让我不再盲目追逐热点，而是开始关注企业的内在价值，思考它们是否真的能够为我带来长期的回报。我曾一度困扰于如何选择合适的投资标的，而这本书通过小乌龟的故事，告诉我，与其费尽心思去“预测”市场，不如去“理解”市场，理解那些真正有价值的企业。而且，它并没有过分强调“何时买入，何时卖出”这种技术层面的问题，而是将重点放在了“如何选择，如何持有”这种战略层面的思考。我曾以为投资需要大量的数学模型和专业知识，但这本书让我发现，最朴素的道理，往往蕴藏着最深刻的智慧。它鼓励我去学习，去了解，但更重要的是，去实践，去坚持。它就像一位耐心的导师，陪伴我在投资的道路上，一步一个脚印地前行。
评分不得不说，《小乌龟投资智慧》这本书带给我的触动，远超我的预期。它以一种非常独特的方式，解读了金融市场的复杂性。我之前一直觉得投资离我很遥远，感觉需要很多专业知识才能触碰。但这本书的叙述方式，就像一位睿智的长者，用最朴素的语言，将“不懂的，不熟悉的，坚决不碰”这个看似简单的道理，阐述得淋漓尽致。它强调了“了解你的投资”，不仅仅是了解产品本身，更是了解你自己的风险承受能力和投资目标。书中关于“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”的解释，更是让我这个对分散投资一知半解的人，有了更深刻的认识。它没有列举具体的股票代码，也没有推荐具体的基金，而是将风险分散的原则，通过生动的比喻，融入到日常生活中。比如，它会让你思考，如果你只依赖一份工作，一旦失业，后果会怎样？投资的道理也是如此。此外，书中对“财务自由”的定义，也非常务实。它并没有鼓吹一夜暴富的幻想，而是强调通过持续的储蓄和明智的投资，一点一滴地积累财富，最终实现财务的独立。这让我觉得，财务自由并不是遥不可及的神话，而是可以通过努力和耐心去实现的现实目标。
评分果然还是一如既往的干涩枯燥，一些莫名其妙层数不穷的“证据”看得人眼花缭乱却并不能增加可信度，全篇的美欧日的数据回测根本不适用中国特色的大A股。严谨吗？装逼有余，实用不足。作者深深地沉浸在其鼓吹与奉行的“事莫贵乎有验，言莫弃乎无征”证据主义中，对于创新与突破畏如豺狼。看在作者有那么多“朋友”问他问题、看过那么多“研究和报告”、找到那么多逼格甚高却让人无从臻辩的表格数据，给个及格三星吧！
评分认真学习理财
评分一言而概之，主动投资永远赶不上被动投资，作者花了一本书的篇幅告诉读者，买啥都不如指数型基金。
评分一言而概之，主动投资永远赶不上被动投资，作者花了一本书的篇幅告诉读者，买啥都不如指数型基金。
评分几个有用的点：坚持价值投资，只投自己熟悉的领域，不要相信基金公司，股票是个人最好选择
