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☆☆☆☆☆

出版者:McGraw-Hill

作者:Martin J. Pring

出品人:

页数:288

译者:

出版时间:2006-05-24

价格:USD 49.95

装帧:Hardcover

isbn号码:9780071466851

丛书系列:

图书标签:

投资
财务自由
经济
已下
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投资
资产配置
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风险管理
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具体描述

The Investor's Guide to Active Asset Allocation offers you the background and analytical tools required to take full advantage of the opportunities found in asset allocation, sector rotation, ETFs, and the business cycle. Written by renowned technical analyst and best-selling author Martin Pring, the book presents Mr. Pring's unique Six Business Cycle Stages, explaining why certain asset categories perform better or worse during different phases of the business cycle, and demonstrating how to use intermarket tools and technical analysis to recognize what business cycle stage the market is in. Pring shows you how to apply active asset allocation, rotating among sectors and major markets (stocks, bonds, and futures) as the business cycle stage changes, to develop optimum allocation strategies. He focuses on exchange traded funds (ETFs) as the best vehicle for asset allocation rotation, since they are easily traded and have much more flexibility than mutual funds. He also offers specific guidelines for what sectors to be in, depending on the business cycle stage. The Investor's Guide to Active Asset Allocation provides you with proven investing expertise on: Basic Principles of Money Management How the Business Cycle Drives the Prices of Bonds, Stocks, and Commodities The Pring Six Business Cycle Stages Technical Tools that Help to Identify Trend Reversals Putting Things into a Long-Term Perspective Recognizing Stages Using Easy-to-Follow Indicators as well as Models How the Ten Market Sectors Fit into the Rotation Process How Individual Sectors and Groups Performed in Each of the Six Stages Asset Allocation for Specific Stages This dynamic investing resource features a CD-ROM, which contains supplementary information that will help you execute the strategies described in the book. You'll find live links to useful web sites that contain a wide-ranging library of ETFs, database sources, historical data files in Excel format, and a collection of historical multi-colored PowerPoint charts. An essential tool for improving your analytical skills, The Investor's Guide to Active Asset Allocation shows you how to move from a passive to an active allocation model and explains the link between business cycle and stock market cycle for more effective - and profitable - trading and investing.

《投资者的积极资产配置指南》一、引言：驾驭变幻莫测的市场，实现财富的稳健增长在瞬息万变的金融世界中，投资者的目标始终如一：实现财富的稳健增长，规避不必要的风险，并最终达成财务自由。然而，市场并非一成不变的静态图景，而是充满着周期性的波动、突发性的事件以及由技术、经济、政治等多重因素交织而成的复杂动态。在这样的环境中，仅仅跟随市场大势，或者采取被动式的投资策略，往往难以捕捉转瞬即逝的机遇，也难以有效抵御潜在的风险。《投资者的积极资产配置指南》正是为了回应这一挑战而生。本书并非一本提供“包赚不赔”秘诀的速成手册，更非一本枯燥乏味的理论堆砌。它是一本实操性强、逻辑严谨的投资指南，旨在赋予投资者一套能够主动驾驭资产配置的强大工具箱。本书的核心理念在于，通过对市场进行深入的洞察和分析，灵活调整投资组合中不同资产类别的比例，从而在不同的市场环境中优化风险与收益的匹配，最终实现长期、可持续的财富增值。本书将引领读者从理解资产配置的本质出发，逐步深入到构建、执行和优化积极资产配置策略的每一个关键环节。我们将探讨如何识别市场周期，如何评估不同资产类别的潜在回报与风险，以及如何在纷繁复杂的宏观经济背景下做出明智的投资决策。本书的目标是帮助投资者建立起一种独立思考、审慎决策的投资心态，成为自己财务命运的真正掌控者。二、资产配置的基石：理解核心概念与理论在深入探讨积极资产配置的策略之前，我们必须牢固掌握其背后的核心概念与理论。资产配置并非简单的“买入并持有”，而是通过在不同资产类别（如股票、债券、房地产、大宗商品、另类投资等）之间进行比例分配，以构建一个具有特定风险收益特征的投资组合。 1. 风险与收益的权衡：任何投资都伴随着风险与收益。风险是指投资价值波动的可能性，而收益则是投资所带来的回报。资产配置的核心在于找到一个在可接受的风险范围内最大化潜在收益的平衡点。本书将详细阐述各种资产类别的风险收益特征，以及它们之间的相关性，为读者提供量化的分析工具。 2. 分散化的力量： “不要把所有鸡蛋放在一个篮子里”是资产配置最基本的原则。通过将资金分散投资于不同类型的资产，以及同一资产类别中的不同标的，可以有效地降低投资组合的整体风险，因为不同资产的表现往往不会完全同步。本书将深入剖析如何实现有效的多元化，以及不同程度的分散化所带来的影响。 3. 市场周期与资产表现：宏观经济环境和市场情绪会影响不同资产类别的表现。例如，在经济扩张期，股票往往表现优异；而在经济衰退或不确定性增加时，债券可能成为避险的港湾。理解市场周期是进行积极资产配置的关键，本书将提供识别市场周期的框架和方法。 4. 投资目标与风险承受能力：每个投资者的财务目标、投资期限以及对风险的容忍度都是不同的。一个年轻的投资者可能更倾向于承担更高的风险以追求更高的回报，而一个即将退休的投资者则会更侧重于资本的保值和稳定的现金流。本书将指导读者如何明确自身的投资目标和风险承受能力，并以此为基础来构建个性化的资产配置方案。三、构建积极资产配置策略：从理论到实践理解了资产配置的基本原理后，我们将进入更具实操性的阶段：如何构建和执行积极的资产配置策略。积极资产配置的核心在于主动地、有意识地对投资组合的资产比例进行调整，以期超越市场基准或实现特定的投资目标。 1. 确定战略资产配置（Strategic Asset Allocation）：这是资产配置的长期蓝图，根据投资者的长期目标、风险承受能力以及对市场长期趋势的判断来设定各类资产的“基准”比例。这一基准配置通常是相对稳定的，但在某些极端情况下也可能进行微调。本书将提供多种方法来计算和确定战略资产配置的比例，并考虑不同宏观经济情景下的情景分析。 2. 实施战术资产配置（Tactical Asset Allocation）：这是积极资产配置的精髓所在。在战略资产配置的基础上，根据对短期或中期市场趋势、估值水平、技术指标等因素的分析，对资产类别的权重进行临时性的调整。例如，当某个股票市场被低估时，可能会增加其在投资组合中的比例；当债券收益率吸引人时，也可能加大对债券的配置。本书将详细介绍各种战术性调整的依据、方法和时机选择。 3. 资产类别的深度分析：本书将对主要的资产类别进行深入的分析，包括：股票：不同市值、行业、国家/地区的股票，以及成长股与价值股的配置考量。债券：政府债券、企业债券、高收益债券、通胀保值债券等，以及久期、信用风险的管理。房地产：直接持有房产、房地产投资信托（REITs）等，其流动性、收益来源与风险。大宗商品：黄金、石油、农产品等，其作为通胀对冲工具和周期性投资的特性。另类投资：私募股权、对冲基金、基础设施等，以及它们在投资组合中的作用和潜在风险。 4. 宏观经济指标与市场洞察：宏观经济指标（如GDP增长、通货膨胀率、利率、失业率、消费者信心指数等）是影响资产价格的重要因素。本书将指导读者如何解读这些指标，并将其转化为具体的资产配置决策。我们将探讨货币政策、财政政策如何影响资产市场，以及地缘政治事件带来的潜在影响。 5. 投资组合的构建工具与模型：除了定性分析，本书还将介绍一些常用的量化工具和模型，例如：均值-方差模型（Mean-Variance Optimization）：经典的投资组合理论模型，用于寻找在给定风险水平下的最优资产配置。情景分析（Scenario Analysis）：模拟不同市场情景下的投资组合表现，评估其在极端情况下的韧性。风险预算（Risk Budgeting）：将整体投资组合的风险进行分解和分配，以便更好地管理和控制风险。四、风险管理与投资组合的优化积极资产配置并非一味地追求高回报，而是将风险管理置于同等重要的位置。有效的风险管理能够帮助投资者在市场波动中保持冷静，避免重大损失，并为长期的财富增长奠定坚实的基础。 1. 风险识别与度量：识别和量化投资组合面临的各种风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险、利率风险、通货膨胀风险等。本书将介绍常用的风险度量指标，如标准差（Standard Deviation）、Beta值（Beta）、VaR（Value at Risk）等。 2. 风险规避与对冲：学习如何通过调整资产配置、使用金融衍生品（如期权、期货）等手段来对冲特定的风险。例如，当预期市场下跌时，可以考虑增加对避险资产的配置，或者卖出股指期货。 3. 投资组合的再平衡（Rebalancing）：随着市场价格的变化，投资组合的实际资产比例可能会偏离预设的目标比例。定期或在特定条件下对投资组合进行再平衡，将比例恢复到目标水平，是维持风险控制和实现资产配置目标的重要手段。本书将探讨不同再平衡策略的优缺点。 4. 投资组合的绩效评估：持续地评估投资组合的表现，并与预设的基准进行比较，是优化资产配置的关键环节。本书将介绍常用的投资组合绩效评估指标，如夏普比率（Sharpe Ratio）、特雷诺比率（Treynor Ratio）、信息比率（Information Ratio）等，以及如何根据评估结果进行调整。 5. 行为金融学在资产配置中的应用：投资者的情绪和心理偏差往往会导致非理性的投资行为，从而影响资产配置的有效性。本书将探讨如何识别并克服常见的行为偏差，例如过度自信、锚定效应、损失厌恶等，以及如何在资产配置决策中保持客观和理性。五、结论：迈向成功的投资之路《投资者的积极资产配置指南》并非一个终点，而是一个旅程的开始。市场永无止境地变化，投资策略也需要与时俱进。本书所提供的知识和工具，旨在赋予您一种思考和行动的框架，帮助您在复杂的投资世界中找到属于自己的航向。通过学习和实践本书的内容，您将能够：更深刻地理解资产配置的价值与意义。掌握构建、执行和优化积极资产配置策略的核心技能。更有效地识别和管理投资风险。做出更明智、更具前瞻性的投资决策。最终实现财富的稳健增长，并朝着您的财务目标稳步迈进。请记住，成功的投资是一场马拉松，而非短跑冲刺。它需要耐心、纪律、持续的学习以及对市场变化的敏锐洞察。愿《投资者的积极资产配置指南》成为您在这条成功投资之路上的可靠伙伴。

作者简介

目录信息

读后感

评分☆☆☆☆☆

内容：★★★★☆ 翻译：★★★★☆ 排印：★★★☆☆ 装帧：★★★☆☆ 神棍，就是穿着宗教的外衣，对无知的信众进行骗钱骗色的人。神棍之所以能够屡屡轻松得手，是因为他们利用了两个因素：第一，宗教知识。神棍对宗教知识的掌握，至少在普通信众面前不会露出马脚。而且，对...

评分☆☆☆☆☆

用户评价

评分☆☆☆☆☆

坦白说，投资书籍市场鱼龙混杂，很多作者往往是把他们自己最成功的几次交易经历包装起来，但这本书明显走的是另一条路。它更像是一份扎实的学术研究报告与一个实战交易员的经验总结的完美融合。我深感作者对于全球宏观经济、货币政策传导机制以及全球债券市场的理解是极其深厚的。他不仅停留在美联储加息或降息的表层现象，而是深入探讨了不同期限国债收益率曲线形态背后的市场预期，以及这种预期如何反作用于股票风险溢价。这种由宏观到微观的完整闭环思考，极大地拓宽了我看待资产定价的视野。它不提供让你一夜暴富的捷径，而是提供了一套可以让你在未来几十年投资生涯中持续迭代和进化的思维框架，是真正意义上的“投资智慧结晶”。

评分☆☆☆☆☆

我读过不少关于市场择时的书籍，但大多都陷入了“成功案例复盘”的窠臼，让人感觉像在看历史记录。这本书的独特之处在于它对“不确定性管理”的深刻理解。作者反复强调，任何模型都有其局限性，因此，构建一个具有冗余性和可回溯性的框架至关重要。我特别欣赏其中关于“情景分析”的部分。他提供了一套详尽的清单，指导我们如何为“黑天鹅”事件预留缓冲，以及在系统性风险暴露过高时，如何优雅地进行去杠杆操作。这种对潜在失败的未雨绸缪，远比那些一味鼓吹高回报的指南来得真诚和可靠。对我个人而言，这本书帮助我从追求最大化收益的“贪婪模式”，切换到了追求“在可接受回撤范围内实现长期稳定增长的理性模式”。它教会我的，是如何在市场的迷雾中，保持清醒的头脑和坚定的纪律。

评分☆☆☆☆☆

初次捧读时，我最大的顾虑是内容会不会过于学术化，充斥着复杂的数学公式让人望而却步，但事实证明，我的担心完全是多余的。作者的叙事风格极其流畅且富有洞察力，他成功地在严谨的金融理论和面向实践读者的清晰表达之间找到了一个绝佳的平衡点。举个例子，在讨论风险平价模型时，他并没有直接丢出协方差矩阵，而是用一个生动的比喻——“分配给不同资产的不是资金量，而是风险贡献度”——来解释核心思想，这让原本晦涩的概念瞬间变得直观易懂。对于那些想深入理解现代投资组合理论（MPT）的底层逻辑，但又缺乏金融工程背景的读者来说，这本书提供了一条平滑的学习曲线。它不只是一个操作手册，更像是一位经验丰富的基金经理在旁边，用他多年积累的智慧，为你勾勒出全球资本市场运行的内在逻辑，让你从“被动接受市场信息”转变为“主动解读市场信号”。

评分☆☆☆☆☆

这本书的排版和图表设计也值得称赞，这对于一本侧重量化思路的书籍来说，是提升阅读体验的关键。虽然我无法提及具体内容，但书中使用的视觉辅助工具，如对不同资产类别相关性随时间变化的动态图表，远比枯燥的文字描述更有说服力。它们有效地展示了市场结构如何演变，以及为什么一个静态的配比在十年后可能完全失效。这种对“动态均衡”的强调，贯穿了整本书的论述。从资产配置的初始设定，到定期的再平衡触发机制，再到应对突发宏观事件的临时调整，每一步都配有清晰的流程图或数据可视化，极大地降低了理解和执行的门槛。它让复杂的投资决策过程，有条不紊地呈现在读者面前，仿佛手握一张高精度的战略地图，而不是一张模糊的手绘草图。

评分☆☆☆☆☆

这本书的实操性简直让人眼前一亮，不像市面上很多投资书籍那样，光谈理论却鲜有落地的步骤。它真正做到了把“主动资产配置”这个听起来高深莫测的概念，拆解成了一步步清晰可行的流程。我尤其欣赏作者在讲解如何根据宏观经济周期调整仓位时的那种细致入微。他没有简单地说“经济衰退时减持股票”，而是深入剖析了不同信用等级债券和特定行业股票在不同阶段的表现数据，并给出了具体的权重调整区间。对于我这种已经有一定投资基础，但总感觉策略不够系统化的投资者来说，这简直是量身定制的秘籍。它强制性地引导你建立一个动态的、基于数据的决策框架，而不是凭感觉或听信小道消息。读完后，我立刻着手优化了我自己的投资组合，特别是在固定收益部分，根据书中的模型做了一些前瞻性的调整，期待在市场波动中能找到更稳健的收益路径。这本书的价值不在于告诉你“买什么”，而在于教会你“如何系统地思考投资组合的构建与再平衡”。

评分☆☆☆☆☆