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出版者:North Holland

作者:G.M. Constantinides

出品人:

页数:694

译者:

出版时间:2003-11-18

价格:USD 155.00

装帧:HRD

isbn号码:9780444513632

丛书系列:Handbook of the Economics of Finance

图书标签:

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好的，这是一份为一本名为《金融经济学手册》（Handbook of the Economics of Finance）的图书撰写的，内容详尽、不提及原书，且力求自然流畅的图书简介： --- 探索现代金融的深层结构与前沿动态：一本权威性的深度指南 《金融经济学手册》 汇集了当代金融经济学领域最顶尖学者的智慧与研究成果，旨在为学者、高级政策制定者以及金融行业的资深专业人士提供一个全面、系统且具有高度前瞻性的知识框架。本书并非对现有理论的简单回顾，而是一次对支撑现代金融体系的底层逻辑、驱动市场运行的复杂机制，以及应对全球性金融挑战的创新工具的深入挖掘。 本书的结构经过精心设计，旨在引导读者从宏观的理论基础逐步深入到微观的实证检验与政策应用，全面覆盖了金融经济学最活跃、最具影响力的研究领域。 第一部分：金融理论的基石与演进 本部分奠定了整个金融经济学大厦的理论基础，着重探讨了资产定价模型在面对不确定性与信息不对称时的局限性与扩展方向。 资产定价的理论前沿： 我们探讨了经典资本资产定价模型（CAPM）的现代修正，重点分析了行为金融学如何挑战理性预期假设，并引入了心理学因素对资产风险溢价的影响。特别是，对跨期资本资产定价模型（ICAPM）的最新拓展进行了细致的梳理，考察了宏观经济状态变量（如消费波动、宏观风险暴露）如何决定金融资产的预期回报。此外，本书深入讨论了无套利定价理论（No-Arbitrage Pricing Theory）的严谨性，并考察了在市场摩擦和流动性约束下，如何构建更具现实意义的期权定价框架。 公司金融学的动态视角： 公司金融部分超越了传统的代理成本理论，聚焦于信息不对称如何塑造企业的融资、投资和股利决策。我们详细分析了金融中介机构（如银行和私募股权基金）在信息搜集和信号传递中的关键作用。新的章节探讨了金融约束对创新和长期增长的抑制效应，以及公司治理结构——尤其是董事会动态和高管薪酬机制——如何内在地影响资本配置效率和股东价值。 金融中介与银行： 本部分的核心在于揭示金融中介机构在风险转移和信息生产中的不可替代性。我们运用最新的动态随机一般均衡模型（DSGE）来刻画商业银行的资产负债表管理，探讨了监管资本要求、存款保险制度如何影响银行的风险偏好和信贷扩张。对影子银行体系的分析尤为深入，揭示了场外衍生品市场和证券化产品如何重塑了金融风险的传导路径。 第二部分：金融市场的微观结构与运行机制 本部分将焦点从理论模型转向了实际市场中交易行为的复杂性，探讨了信息流动、交易成本和市场设计如何决定价格发现的效率。 交易行为与市场效率： 深入分析了异质性信息投资者（如分析师、内部人士）如何通过其交易行为影响资产价格的形成。本书提供了关于信息价格内化速度的最新实证证据，并考察了高频交易（HFT）的出现对订单簿动态和流动性微观结构的影响。我们对市场微观结构的建模，如订单驱动模型与报价驱动模型的结合，提供了理解复杂交易所行为的有力工具。 信息不对称与金融危机： 信息不对称在金融危机中的核心地位得到了详尽的论述。本书通过对“恐慌性抛售”和“资产出售螺旋”的分析，阐明了当市场信息不透明时，即便资产的基本面没有变化，流动性风险也会迅速演化为系统性风险。我们利用网络理论分析了金融机构间的相互依赖性，以解释风险是如何在复杂的金融网络中快速扩散。 衍生品市场与风险管理： 本部分详细考察了期货、远期和互换等衍生工具在风险对冲和价格发现中的作用。重点分析了信用衍生品（CDS）的定价与系统性风险，以及如何利用量化模型来精确度量和对冲各种高维风险因子。对于波动率交易的最新策略和其对标的资产价格的影响，也进行了深入的探讨。 第三部分：宏观金融、政策与全球视角 最后一部分将金融经济学置于更广阔的宏观经济政策与国际背景下进行审视，关注金融体系的稳定性和政策干预的有效性。 货币政策与金融稳定： 本部分探讨了金融部门在传统货币政策传导机制中的“失灵”点。我们分析了央行如何通过调节资产负债表工具（如量化宽松、前瞻性指引）来影响信贷供给和风险承担。关于宏观审慎政策的讨论是本部分的亮点，本书详细评估了诸如贷款价值比（LTV）限制、宏观审慎资本缓冲等工具在抑制信贷泡沫和增强金融韧性方面的实际效果。 国际金融与资本流动： 考察了全球化背景下，不同国家金融市场之间的相互联系。我们利用面板数据模型研究了国际资本流动对一国国内投资和消费的溢出效应，以及汇率波动如何影响跨国公司的融资决策和资产负债表。国际金融监管协调，特别是巴塞尔协议III以来对全球银行资本和流动性要求的改革，也在此得到了批判性的评估。 金融科技（FinTech）的冲击： 随着技术进步，本手册包含了对新兴金融技术领域影响力的前瞻性分析。区块链技术对支付系统和信任机制的潜在颠覆，人工智能在信用评分和投资决策中的应用，以及去中心化金融（DeFi）对传统金融中介的挑战，都作为重要的研究前沿被纳入讨论。 总结： 《金融经济学手册》是一部立足于严谨的经济学原理、结合最新的实证发现与前沿理论创新的综合性著作。它不仅是金融经济学领域研究人员的必备参考，也是政策制定者理解当前金融市场复杂性、预判未来风险与制定有效应对策略的权威指南。通过对这些关键议题的系统性梳理，本书清晰地勾勒出金融体系如何作为现代经济的驱动力和潜在不稳定之源的完整图景。

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阅读这本书的过程，体验简直就像是攀登一座没有清晰路标的山峰。内容组织上，它似乎完全放弃了对初学者或中级读者的友好性。每一个概念的引入都假定读者已经掌握了极其深厚的数学和计量背景。大量的数学公式充斥在页面上，而且很多推导过程被极度简化，作者似乎默认读者可以轻易地“一眼看出”中间的跳跃步骤，这对于我这种需要逐步理解逻辑链条的读者来说，是非常痛苦的。我常常需要停下来，翻回前面的章节，或者查阅其他专门的数学参考书，才能勉强跟上作者的思路。最令人气馁的是，书中对许多关键金融现象的讨论，都停留在了纯粹的理论构建层面，几乎没有提供任何实际的数据验证或案例分析来佐证其理论的有效性或局限性。举个例子，当讨论到最优货币政策规则时，书中给出了一个极其复杂的动态规划模型，但对于在现实世界中，各国央行是如何估计模型参数，以及这些模型在2008年金融危机后的有效性如何受到质疑时，却语焉不详，一笔带过。这种重理论、轻实证的倾向，使得这本书的实用价值大打折扣，让人觉得它更像是一份理论家的智力游戏记录，而非一本能够指导实践的“手册”。

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这本书的封面设计初看之下，确实是那种传统学术著作的风格，厚重、严肃，带着一丝不苟的学术气息。翻开内页，那种纸张的质感和字体排版，都让人感觉这是一部力求严谨的专业书籍。我本来是冲着它标题中“金融经济学”这几个字来的，期望能找到一本能够系统梳理现代金融理论基础，同时又能兼顾实际应用案例的权威指南。然而，这本书的侧重点似乎完全不在我预期的方向。它花了大篇幅去探讨一些宏观经济模型与财政政策之间的复杂互动，尤其是在货币政策传导机制的微观基础构建上，简直到了令人发指的程度。书中大量的篇幅被用来推导那些我以为在高级计量经济学课程中才会接触到的动态随机一般均衡（DSGE）模型的变体，并且对模型的参数设定和识别策略进行了极为冗长和晦涩的论述。我试图从中寻找一些关于资产定价、行为金融学，或者哪怕是量化投资策略的介绍，但几乎找不到任何直接相关的内容。更让我感到困惑的是，某些章节竟然深入到了古典经济学派对于财富分配的哲学探讨，这与我对一本现代“金融”手册的期待相去甚远，感觉更像是一部披着现代金融外衣的、关于19世纪经济思想史的教科书。这本书的深度无疑是有的，但它的深度似乎偏离了主流金融研究关注的热点，更像是作者在一个特定、小众的理论分支上的深度挖掘，对于一个希望快速建立全面金融知识框架的读者来说，这样的内容组织无疑是徒增困扰。

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拿到这本书时，我最大的印象是其内容的广度似乎远超出了“手册”这个词所暗示的范畴。它更像是一本跨学科研究的论文集，而非统一视角的专著。从目录上看，章节之间的衔接显得十分跳跃和突兀。例如，前一章还在详细讲解信用风险模型中违约概率的贝叶斯估计方法，下一章却突然转向了对国际贸易协定对新兴市场资本流动影响的定性分析。这种结构上的不连贯性，使得读者很难形成一个流畅的学习路径。我花了大量时间试图理解作者是如何将这些看似风马牛不相及的议题强行纳入一个“金融经济学”的框架下的。例如，书中用了一整章的篇幅讨论了环境、社会和治理（ESG）因素如何通过影响企业内部治理结构进而影响其长期资本成本，这个论述本身没有问题，但它所采用的分析工具却是社会学和组织行为学的理论框架，而不是我们通常在金融学中使用的投资组合优化或有效市场假说。对我而言，这本书更像是一系列优秀但缺乏主题整合的研究报告的集合，每一篇都很专业，但缺乏一个清晰的主线索来串联起“金融”这个核心概念。我希望看到的是对金融中介、市场效率、风险管理等核心议题的深入解析，而不是这种广撒网、缺乏聚焦的学术拼盘。

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这本书的语言风格是其最大的障碍之一，用词极其古奥和书面化，充满了晦涩难懂的行话（jargon），而且这种行话的使用似乎并非为了精确表达，而更像是一种学术身份的炫耀。我不得不承认，作者的学术功底毋庸置疑，但他们似乎忘记了“交流”的重要性。句子结构冗长且复杂，常常需要反复阅读才能解析其主谓宾，尤其是在讨论跨期决策或随机过程时，一句话可以跨越半页纸。此外，书中对引用的处理方式也显得十分任性。某些关键性的、影响深远的理论，往往只被简单地标注了一个年代，而没有提供更具体的出处，这使得读者想追溯原始文献变得异常困难。相反，对于一些相对次要的、甚至是笔者自己的衍生性观点，却会给出极其详尽的文献列表。这种引用上的不平衡，让人感觉作者在构建自己的理论体系时，有意无意地淡化了某些重要前人的贡献。总而言之，这本书需要读者具备极强的耐心和对学术语言的适应能力，对于希望快速获取核心金融知识的读者而言，这段阅读体验无疑是沉重且低效的，仿佛在试图从一本用古希腊语写成的哲学论著中寻找现代物理学的公式。

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从购买这本书的初衷来看，我期待的是一本能够涵盖现代金融市场结构、监管环境演变以及金融科技（FinTech）对传统金融业冲击等前沿议题的综合性参考书。然而，这本书的视野似乎被锁定在了上世纪八九十年代的主流新古典金融理论的框架内，对近二十年来金融领域发生的巨大变革几乎没有提及。例如，关于高频交易（HFT）对市场微观结构的影响，书中只有寥寥数语，而且分析角度非常传统，未能触及算法交易的复杂性。更令人感到错愕的是，在讨论到市场效率时，作者依然将焦点集中在弱式和半强式有效性检验上，对于信息传播速度的指数级提升、社交媒体情绪对股价的即时影响等现代现象，完全没有纳入考量。此外，对于全球金融危机后各国监管机构推行的巴塞尔协议III、多德-弗兰克法案等重大改革的经济学逻辑和实际效果，书中也只是一笔带过，未能提供深入的分析。这使得这本书读起来，像是一部“时间胶囊”，虽然记录了特定历史阶段的金融思想巅峰，但对于理解当下乃至未来金融世界的运行逻辑，参考价值有限。它更像是一部专注于构建理论大厦的蓝图，而不是一本记录建筑实际使用情况的维护手册。

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Only the behavioural finance survey.//Very enlightening.

评分☆☆☆☆☆

chapter 18 is amazing... so true about individual investors

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