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出版者:Oxford University Press, USA

作者:Hendrik S. Houthakker

出品人:

页数:376

译者:

出版时间:1996-9-12

价格:USD 110.00

装帧:Hardcover

isbn号码:9780195044072

丛书系列:

图书标签:

• 金融市场
• 经济学
• 投资
• 金融工程
• 资产定价
• 风险管理
• 金融建模
• 市场微观结构
• 行为金融学
• 宏观金融学

《金融市场运作的奥秘：定价、风险与决策》 本书深入剖析金融市场的底层逻辑，揭示资产价格如何形成，风险如何被衡量与管理，以及投资者如何在复杂环境中做出最优决策。不同于一般的教科书，本书以清晰的叙事和严谨的逻辑，将宏观经济背景、微观市场机制以及行为金融学视角融为一体，旨在为读者提供一个全面而深刻的金融市场认知框架。 核心内容概要： 第一部分：金融市场的基石——资产定价理论 股票定价： 本部分首先探讨了决定股票价值的核心因素。我们将从最基础的股息折现模型（DDM）出发，深入分析其假设、优势与局限性。随后，我们将介绍更具现实意义的现金流折现模型（DCF），并详细阐述如何进行敏感性分析，评估关键参数（如增长率、折现率）对估值的影响。本书还将引入市盈率（P/E）、市净率（P/B）等相对估值方法，并探讨其在不同市场环境下应用的注意事项。此外，我们还会触及股息政策、股票回购等公司行为对股价的影响，以及市场情绪和信息不对称如何干扰股价的理性定价。 债券定价： 债券作为固定收益市场的重要组成部分，其定价机制同样至关重要。本书将详细讲解债券的现金流结构，包括票面价值、票息率和到期日。我们将深入剖析久期（Duration）和凸性（Convexity）这两个衡量债券价格对利率变动敏感性的关键指标，解释它们在风险管理中的应用。此外，本书还会探讨不同类型的债券，如零息债券、附息债券、可转换债券和浮息债券的定价特点，以及信用评级、收益率曲线和宏观经济数据（如通货膨胀、货币政策）对债券价格的影响。 其他资产定价： 除了股票和债券，本书还将覆盖其他重要金融资产的定价。我们将探讨衍生品市场，如期权和期货的定价模型，包括二叉树模型、Black-Scholes模型及其在实际应用中的演变。外汇市场的定价也将被详细阐述，重点关注汇率决定理论（如购买力平价、利率平价）及其在现实中的表现。最后，本书还会简要介绍商品、房地产等另类资产的定价原理，以及它们与传统金融市场的联动性。 第二部分：风险的度量与管理——不确定性下的投资 风险的本质与分类： 本部分旨在建立对金融风险的全面理解。我们将区分系统性风险（市场风险）和非系统性风险（特异性风险），并探讨两者的来源和影响。系统性风险将重点关注宏观经济波动、政治事件、行业趋势等外部因素。非系统性风险则将聚焦于公司特定风险，如管理不善、产品失败、财务困境等。我们还将介绍几种常见的风险类型，包括利率风险、信用风险、流动性风险、操作风险和法律风险。 风险度量工具： 为了量化和管理风险，本书将详细介绍一系列核心的风险度量工具。我们将深入讲解标准差（Standard Deviation）和方差（Variance）作为衡量资产收益波动性的基本方法。之后，我们将重点介绍在风险管理领域更为关键的风险价值（VaR）及其各种计算方法（如历史模拟法、参数法、蒙特卡洛模拟法），并讨论VaR的优势与局限性。此外，我们还将介绍条件风险价值（CVaR）或预期损失（Expected Shortfall），它能更准确地度量极端事件下的潜在损失。 投资组合理论与风险分散： 现代投资理论的核心在于构建最优投资组合以在给定风险水平下最大化收益，或在给定收益水平下最小化风险。本书将深入讲解马科维茨的均值-方差模型，阐述协方差矩阵在衡量资产之间相互关系中的作用。我们将介绍有效前沿（Efficient Frontier）的概念，以及如何通过资产配置来达到风险分散的效果。此外，本书还将介绍资本资产定价模型（CAPM），解释Beta系数如何衡量资产的系统性风险，以及它在资产定价和投资组合构建中的应用。我们将进一步探讨套利定价理论（APT）作为CAPM的扩展，揭示多种风险因子可能影响资产收益。 风险管理策略： 在理解风险度量工具后，本书将探讨具体的风险管理策略。我们将介绍如何运用衍生品（如期货、期权、掉期）对冲特定风险，并提供不同对冲策略的案例分析。对于信用风险，我们将讨论信用评级、信用违约掉期（CDS）和信用风险缓释工具的应用。流动性风险的管理将涵盖资产的变现能力和市场深度，以及如何在资金紧张时应对。本书还将探讨尾部风险（Tail Risk）管理，即如何应对罕见但可能造成巨大损失的极端事件。 第三部分：决策的艺术——行为金融学与市场效率 市场效率理论： 本部分将探讨金融市场是否“有效”。我们将详细介绍三种不同形式的市场效率：弱式有效市场（Weak-form Efficiency）、半强式有效市场（Semi-strong-form Efficiency）和强式有效市场（Strong-form Efficiency）。我们将审视支持这些理论的证据，以及实际市场中可能存在的异常现象。 行为金融学导论： 传统的金融理论假设投资者是理性的，但现实中，人的心理和认知偏差会显著影响投资决策。本书将深入介绍行为金融学的核心概念，包括： 锚定效应（Anchoring Bias）： 投资者倾向于过度依赖最初获得的信息来做判断。 过度自信（Overconfidence）： 投资者往往高估自己的分析能力和对未来市场的预测能力。 羊群效应（Herding Behavior）： 投资者倾向于跟随大众的行动，而非独立思考。 损失厌恶（Loss Aversion）： 投资者对损失的感受比对同等收益的感受更强烈，导致其在面临亏损时倾向于承担更大风险。 确认偏误（Confirmation Bias）： 投资者倾向于寻找支持自己已有观点的信息，而忽视相反的证据。 框架效应（Framing Effect）： 信息的呈现方式会影响投资者的决策，即使信息本身是相同的。 后视偏差（Hindsight Bias）： 在事件发生后，人们倾向于认为自己早就预料到了结果。 行为金融学在市场中的体现： 本书将通过大量实际案例，展示这些认知偏差如何在金融市场中引发泡沫、崩盘、投资者情绪波动以及资产价格的非理性偏离。我们将分析信息不对称、媒体传播、市场心理以及交易员行为如何共同塑造市场动态。 投资决策的优化： 在理解了行为偏差后，本书将为投资者提供更明智的决策策略。我们将讨论如何建立健全的投资流程，进行审慎的风险评估，并学会识别和克服自身的认知陷阱。本书将强调长期投资、多元化配置以及基于基本面分析的重要性，并鼓励读者培养独立思考和批判性分析的习惯，以在波动的金融市场中实现财富的稳健增长。 本书特色： 理论与实践的紧密结合： 每一项理论的阐述都辅以现实世界的金融市场案例，帮助读者理解抽象概念的应用。 多视角整合： 融合了宏观经济学、微观经济学、计量经济学和心理学等多个学科的知识，提供一个多维度的理解框架。 前沿研究的引入： 探讨了近年来行为金融学等新兴领域在解释市场现象中的作用。 清晰的逻辑结构： 内容循序渐进，从基础概念到复杂模型，确保读者能够逐步建立起完整的金融知识体系。 无论您是金融从业者、投资爱好者，还是对金融市场运作充满好奇的求知者，本书都将为您提供一把解锁金融世界运行规律的钥匙，帮助您更清晰地认识市场、更理性地进行投资决策。

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我之所以对《金融市场的经济学》产生浓厚的兴趣，是因为我对金融市场中的套利和定价偏差感到着迷。我一直相信，在充分有效率的市场中，理论上不应该存在免费的午餐，但现实中，市场并非总是完美。我希望这本书能够深入探讨各种套利策略，例如统计套利、事件驱动套利，以及它们在不同市场中的应用和风险。我也好奇书中是否会分析市场定价的无效性，例如价值投资中的低估股票，或者成长股中的高估股票，以及这些定价偏差背后的经济学原理。理解如何识别和利用这些市场机会，同时规避潜在的风险，是我希望从这本书中获得的宝贵知识。我更希望这本书能够提供一些实证研究的案例，展示如何通过经济学分析来发现市场定价的异常，并将其转化为实际的投资回报。这本书能否帮助我更深入地理解市场有效性与市场无效性之间的界限，并掌握在不完美的市场中进行理性投资的方法，是我阅读这本书的主要动力。

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我之所以选择阅读《金融市场的经济学》，很大程度上是因为我对金融市场中普遍存在的非理性行为及其带来的影响感到困惑。教科书上总是强调市场的高效性，但现实生活中，我们常常看到资产价格出现泡沫、恐慌性抛售以及羊群效应等现象。这本书的书名承诺从“经济学”的角度来剖析这些现象，这让我觉得它可能会提供一些不同于传统金融理论的视角。我非常希望书中能够深入探讨行为金融学在解释市场异常方面的贡献，例如前景理论、锚定效应、过度自信等心理偏差如何影响投资者的决策，并最终导致市场价格的偏离。同时，我也好奇书中是否会探讨信息不对称在金融市场中的作用，以及劣质品市场效应（逆向选择）和道德风险等问题如何影响金融机构和市场的健康发展。一个让我特别期待的方面是，本书是否会讨论监管在纠正市场失灵方面的角色，以及金融监管的经济学原理，比如最优监管强度、监管成本效益分析等。理解这些内容，将有助于我更全面地认识金融市场的复杂性，并识别潜在的投资机会和风险。我希望这本书能够提供一套严谨的分析工具，让我能够更好地理解那些看似“非理性”的市场行为背后的经济逻辑，甚至能够预测并利用这些行为可能带来的机会。

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我选择《金融市场的经济学》是因为我对金融市场的风险管理和定价理论有着浓厚的兴趣。金融市场充斥着不确定性，而理解这些不确定性如何量化和管理，是任何投资者或金融从业者必须掌握的技能。我期待这本书能够提供深入的风险度量和管理方法，例如 VaR (Value at Risk) 或 CVaR (Conditional Value at Risk) 等度量方法，以及如何利用对冲工具（如期货、期权）来管理市场风险、信用风险和操作风险。我也对书中是否会涉及金融机构的风险管理框架，比如银行的资本充足率、流动性覆盖率等监管要求，以及它们对市场的影响感到好奇。更重要的是，我希望这本书能够解释金融资产的定价理论，不仅仅是理论模型，更希望能够看到这些理论在实际应用中的案例，比如如何估值股票、债券、以及复杂的金融衍生品。理解风险与回报之间的关系，以及在信息不完全的情况下如何做出最优的决策，是我希望从这本书中获得的宝贵知识。我希望这本书能够提供一套系统性的框架，帮助我理解金融市场中风险的本质，并掌握管理和定价这些风险的有效工具。

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《金融市场的经济学》这个书名让我联想到金融市场的全球化和国际化趋势。我一直对不同国家和地区的金融市场如何相互联系、相互影响感到好奇。我希望这本书能够详细介绍国际金融市场，例如外汇市场、国际股票市场和债券市场，以及它们在全球经济中的作用。我也对书中是否会探讨汇率的决定机制、国际资本流动的影响，以及国际金融组织（如IMF、世界银行）在维护全球金融稳定中的角色感到期待。理解跨国界的金融交易和投资如何运作，以及不同国家和地区的经济政策和金融监管如何影响全球资本的流向，是我阅读这本书的主要原因。此外，我也希望这本书能够分析全球化对金融市场带来的机遇和挑战，例如金融危机的国际传导效应，以及如何通过国际合作来应对这些挑战。这本书能否提供一个清晰的框架，帮助我理解全球金融市场的运作规律和发展趋势，是我非常期待的。

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这本书的名字《金融市场的经济学》着实吸引了我，让我迫不及待地想深入了解其中奥秘。我一直对金融市场如何运作、价格如何形成、以及各种经济因素如何相互作用产生浓厚的兴趣。这本书的书名就恰如其分地概括了我想探索的主题，它暗示了对金融市场的分析将不仅仅停留在技术层面，而是会深入到其背后驱动的经济原理。我期待书中能够清晰地阐述供需关系如何在股票、债券、外汇等市场中体现，以及利率、通货膨胀、货币政策等宏观经济变量如何塑造资产价格的波动。更重要的是，我希望这本书能够提供一个框架，帮助我理解金融市场作为一种信息传递和资源配置机制，其内在的效率和潜在的失灵之处。例如，在理解资产定价时，我会关注书中是否能详细解释诸如CAPM（资本资产定价模型）或APT（套利定价理论）等模型，以及它们在解释股票回报率和风险溢酬方面的优势和局限性。我也对书中可能涉及的市场微观结构感到好奇，比如交易对手风险、流动性以及订单簿的运作方式，这些细节往往是理解市场实际行为的关键。此外，这本书能否揭示金融市场在促进经济增长、刺激投资和规避风险方面的作用，同样令我期待。毕竟，一个健全的金融市场是现代经济的基石，而理解其经济学原理，对于任何希望在这个复杂领域取得成功的人来说，都至关重要。我希望这本书能够提供深刻的见解，让我能够更清晰地把握金融市场的脉搏。

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我选择阅读《金融市场的经济学》，是因为我对金融市场中的信息传播和利用效率深感好奇。信息在金融市场中扮演着至关重要的角色，而信息的不对称性和传播速度往往会影响价格的形成和市场的效率。我希望这本书能够深入探讨信息在金融市场中的作用，例如内幕交易、信息披露以及信息不对称如何影响股票价格和市场交易。我也对书中是否会分析信息技术，如高频交易、算法交易以及大数据分析如何改变了金融市场的运作方式感到期待。理解信息流动的规律，以及如何有效地获取和利用信息，是做出明智投资决策的关键。我更希望这本书能够探讨信息效率的度量，以及如何通过监管和市场机制来提高信息的透明度和传播效率。这本书能否帮助我理解信息在金融市场中的价值，并掌握在信息不对称的环境下进行理性分析的方法，是我阅读这本书的主要动力。

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我之所以选择《金融市场的经济学》，是因为我对金融市场的内在风险及其管理策略抱有浓厚的兴趣。金融市场虽然为我们提供了投资和融资的平台，但也伴随着各种潜在的风险，理解这些风险并学会如何管理它们，是至关重要的。我期待这本书能够深入剖析金融市场中的各种风险类型，例如系统性风险、非系统性风险、信用风险、流动性风险、操作风险等，并详细阐述它们是如何产生以及如何对金融市场造成影响的。我尤其关注书中是否会提供有效的风险管理工具和技术，比如风险敞口的度量、风险的对冲、以及投资组合的风险分散等。我希望这本书能够帮助我建立一个系统的风险管理思维，理解如何在不确定性环境中做出更审慎的决策，并最大程度地降低潜在的损失。此外，我也对书中是否会探讨金融机构在风险管理方面的角色和责任，以及监管机构如何通过制定规则来维护金融市场的稳定感到好奇。这本书能否为我提供一套全面而实用的风险管理知识体系，从而在复杂的金融市场中站稳脚跟，是我阅读这本书的首要目标。

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《金融市场的经济学》这个书名吸引了我，因为它承诺从经济学的视角来解读金融市场的运作。我一直对金融市场如何影响宏观经济，以及宏观经济因素如何反过来塑造金融市场感到好奇。我希望这本书能够深入探讨货币政策、财政政策对金融市场的影响，例如中央银行的利率决策、量化宽松政策如何影响债券收益率、股票估值和汇率。我也对书中是否会分析通货膨胀、经济增长、失业率等宏观经济指标与金融市场价格之间的关系感到期待。此外，我希望这本书能够探讨金融市场的周期性波动，以及经济衰退或繁荣时期金融市场的表现。理解金融市场作为经济晴雨表的功能，以及它如何预示未来经济走向，是我阅读这本书的重要原因。我也好奇书中是否会讨论金融危机的原因和后果，以及金融市场在危机期间如何失灵以及如何恢复。这本书能否提供一个清晰的框架，帮助我理解金融市场与宏观经济之间的复杂互动，是我非常期待的。

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《金融市场的经济学》这个书名唤起了我对金融市场内在机制的好奇心。我一直对金融工具的多样性以及它们如何相互关联，共同构成一个庞大的金融体系感到着迷。我希望这本书能够详细介绍各种金融市场，例如股票市场、债券市场、货币市场、衍生品市场以及外汇市场，并深入分析它们的具体运作方式、参与者以及各自在整个金融体系中的功能。我尤其关注书中是否会阐述金融市场的演变和发展，比如从最初的场内交易到如今的电子化、全球化交易，以及金融创新（如金融衍生品的出现）如何改变了市场的结构和功能。我也希望这本书能够探讨不同金融市场之间的传导机制，例如利率变动如何影响股票和债券市场，以及汇率波动如何影响国际贸易和投资。理解这些联系，对于把握全球经济的动态至关重要。此外，我对书中是否会涉及金融市场的效率问题感到好奇，比如价格发现机制是否有效，信息是否能够快速、准确地反映到价格中，以及是否存在套利机会。这本书能否提供一个清晰的框架，帮助我理解金融市场在支持实体经济发展、促进资本形成和风险管理方面的关键作用，是我阅读这本书的主要动力。

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《金融市场的经济学》这个书名吸引了我，因为它承诺从经济学的角度来审视金融市场的创新。金融市场从来都不是一成不变的，各种创新的金融产品和交易方式层出不穷，深刻地改变着市场的格局。我希望这本书能够详细介绍金融创新的过程和影响，例如金融衍生品（期货、期权、掉期）的出现如何改变了风险管理和投资策略，以及金融科技（FinTech）的兴起如何颠覆了传统的金融服务模式。我也对书中是否会分析金融创新的经济学原理，例如为什么会产生这些创新，以及它们如何影响市场的效率和稳定性感到好奇。理解金融创新的驱动因素，以及如何评估金融创新的风险和收益，是把握金融市场未来发展方向的关键。我更希望这本书能够探讨金融监管在应对金融创新方面所面临的挑战，以及如何通过审慎的监管来平衡创新与风险。这本书能否提供一个清晰的框架，帮助我理解金融创新的本质及其对金融市场的深远影响，是我非常期待的。

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