公司金融学

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出版者:
作者:李心愉
出品人:
页数:533
译者:
出版时间:2008-9
价格:55.00元
装帧:
isbn号码:9787301137994
丛书系列:北京大学经济学教材系列
图书标签:
  • 经济学
  • 公司金融学
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具体描述

《公司金融学》适合财经类专业本科生和硕士牛以及MBA学员学习,也可以作为对公司金融学有兴趣的人士的自学教材。公司金融活动的核心是通过投融资等金融决策为股东创造价值。《公司金融学》以价值及价值创造为核心,并以这一核心形成逻辑顺序,系统地阐述了公司金融学的理论和方法,包括与公司金融决策相关的基本财务知识、定价理论和投资决策的方法、公司融资理论和融资决策方法、公司营运资本投融资决策方法以及公司价值评估的方法等基本内容。

《公司金融学》强调理论与应用并重,在系统阐述该学科所涉及的重要理沦的同时,配合一定的案例、小资料、小故事以及例题进行应用分析,增加渎者的兴趣,以便读者能够更好地理解和应用相关的理论和方法。

现代企业财务管理与战略规划 本书旨在为读者提供一个全面、深入且实用的现代企业财务管理框架,聚焦于如何在瞬息万变的商业环境中,通过精妙的财务决策实现企业价值的最大化。它摒弃了枯燥的理论说教,转而采用大量真实的商业案例和前沿的分析工具,帮助管理者和专业人士构建起清晰的财务思维,并将财务智慧融入到企业的日常运营和长期战略中。 --- 第一部分:企业价值的基石——财务基础重塑 本部分是理解复杂财务运作的起点,它强调了扎实的财务报告分析能力是做出明智决策的前提。我们不只是停留在“如何阅读”报表,而是深入探讨“如何解读”报表背后的商业逻辑和潜在风险。 第一章:超越数字的财务报表解读 资产负债表的动态视角: 探讨资产结构与负债结构如何反映企业的竞争地位和风险偏好。重点解析流动性管理与资本结构优化的平衡艺术。 利润表的盈利质量评估: 区分“表面的利润”与“可持续的盈利”。深入剖析收入确认的会计政策对利润的操纵空间,并引入高质量盈利指标(如调整后的EBITDA)的计算与应用。 现金流量表的战略意义: 现金流是企业的血液。本章详细阐述经营活动现金流、投资活动现金流和筹资活动现金流三者之间的内在联系与失衡信号,强调“自由现金流”(FCF)在企业估值中的核心地位。 财务比率的综合分析体系: 建立多层次的财务健康诊断模型,包括效率、盈利、偿债和成长能力四大维度。强调比率分析必须结合行业基准和时间序列进行,避免孤立判断。 第二章:营运资本的精细化管理 高效的营运资本管理是提升企业流动性和利润率的关键。本章聚焦于如何通过优化存货、应收账款和应付账款的周期,释放沉睡的营运资金。 库存管理的优化策略: 从传统的ABC分类法升级到基于需求预测和供应链弹性的动态库存策略。讨论JIT(准时制)与安全库存水平的成本效益分析。 应收账款的信用风险控制: 建立科学的信用审批流程和催收机制。分析不同支付条款对客户关系和现金回流速度的影响,并介绍应收账款证券化的可行性。 供应商关系与应付账款谈判: 将应付账款视为低成本融资来源。探讨如何通过建立战略合作伙伴关系,最大化利用信用期限,同时维护供应链的稳定。 --- 第二部分:资本配置与企业估值——驱动增长的引擎 本部分将视角提升至企业的中长期战略层面,探讨企业如何有效地获取资本,并将有限的资金投向回报最高的领域,最终确定企业的内在价值。 第三章:资本成本与投资决策的量化分析 理解资本的“价格”: 详细拆解权益成本(使用CAPM模型、股利折现模型)和债务成本的确定方法。重点讨论特定企业风险(如规模因子、特定风险溢价)在成本计算中的引入。 加权平均资本成本(WACC)的实战应用: WACC不仅是折现率,更是企业必须跨越的“盈利门槛”。本章提供WACC在不同资本结构下的敏感性分析方法。 资本预算的决策工具箱: 深入对比净现值法(NPV)、内部收益率法(IRR)与回收期法。重点论述在现金流不确定性高时,如何运用修正的IRR和真实期权定价法来辅助决策。 第四章:企业估值的多维模型与实战 理解企业价值是并购、融资和内部激励的根本。本章提供从理论到实践的全景式估值视角。 市场法:可比公司分析与交易分析的精炼: 不仅罗列乘数(P/E, EV/EBITDA),更侧重于如何进行“类比调整”(Normalization and Adjustment)以确保比较的公平性,应对不同会计准则和业务模式的差异。 收益法:折现现金流(DCF)模型的深度构建: 详述预测期(Explicit Forecast Period)和终值(Terminal Value)的精确估算。尤其关注自由现金流预测中的增长率假设、资本支出路径与折旧摊销的处理技巧。 资产法与混合估值法: 在特定行业(如房地产、重资产制造)中资产重估的必要性,以及在初创企业或亏损企业中如何结合市场法和未来现金流预测进行混合估值。 --- 第三部分:筹资策略与风险管理——保障企业稳健发展 本部分关注企业如何构建最优的融资结构,并系统地识别、衡量和管理伴随增长而来的各类财务风险。 第五章:最优资本结构与股利政策 债务融资的杠杆艺术: 探讨负债的税务保护伞效应与财务困境成本之间的权衡。分析不同债务工具(短期贷款、长期债券、可转换债券)的特点及其对财务报表的影响。 股权融资的策略选择: 首次公开募股(IPO)的准备工作、私募股权(PE)与风险投资(VC)的引入机制。讨论股权稀释的度量与管理。 股利政策与信号传递: 比较剩余股利政策、稳定股利政策和低正常股利加特别股利的政策。分析股利决策如何向市场传达管理层对未来盈利的信心。 第六章:财务风险的量化与对冲 在高度波动的全球市场中,对冲风险是保障利润率的关键职能。 利率风险管理: 识别固定利率与浮动利率债务的敞口。介绍远期利率协议(FRA)、利率互换(Interest Rate Swaps)等衍生工具的应用场景与操作风险。 外汇风险的精细化对冲: 分析交易风险、经济风险和会计风险。系统讲解远期合约、外汇期权在锁定未来现金流方面的实战应用,并强调对冲成本的纳入考量。 信用风险监控与管理: 建立内部信用评级体系,并探讨信用违约互换(CDS)等工具在资产组合管理中的作用。 --- 第四部分:企业重组与兼并收购(M&A)的财务逻辑 本部分聚焦于企业生命周期中的重大战略交易,提供从交易设计到交易执行的全流程财务分析指导。 第七章:并购交易的财务驱动力与流程设计 并购的战略目标与协同效应: 分析横向并购、纵向并购和混合并购背后的财务驱动力(成本节约、收入增长、税务优化)。如何量化预期的“协同价值”(Synergy Value)。 并购的财务尽职调查(Due Diligence): 重点讲解“财务尽调”与“审计”的区别。如何审查目标公司的历史盈利质量、或有负债和关键运营假设的合理性。 收购定价与支付方式: 整合前述估值知识,探讨溢价的构成。分析现金收购、换股收购、或支付递延对价(Earn-out)对买卖双方的财务影响和风险转移效果。 第八章:交易后的整合与价值实现 合并报表的编制与挑战: 详细解析商誉的确认、摊销或减值测试流程。理解购买法会计(Purchase Method Accounting)如何影响合并后的财务结构。 整合的财务挑战: 运营系统的整合、债务结构的重新调整以及文化冲突对协同效应实现的影响。强调财务部门在实现交易价值中的核心监控作用。 --- 本书特色: 案例驱动学习: 包含来自不同国家和行业的20余个深度案例分析,涵盖科技、制造、金融服务等领域。 软件工具集成: 提供了使用主流电子表格软件进行财务模型构建和敏感性分析的步骤指南。 面向未来: 探讨了金融科技(FinTech)对企业财务功能带来的变革性影响,以及ESG(环境、社会和治理)因素如何重塑传统估值模型。 通过阅读本书,您将能够自信地从“记账者”转型为“战略合作伙伴”,利用财务语言为企业决策提供强有力的支撑。

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读后感

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用户评价

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“营运资本管理”这一章节,虽然不如融资决策那样宏大,但却是我认为对于企业的日常运营至关重要的一环。这本书将其描绘成企业“血液循环”的管理。营运资本,包括应收账款、存货和应付账款,它们直接影响着企业的现金流和盈利能力。作者详细介绍了如何有效地管理这些项目,例如,通过缩短应收账款周期、优化存货水平、以及合理利用应付账款来提高现金流。书中还引入了“现金转换周期”的概念,它衡量了企业从支付原材料款项到收到客户货款所需的时间。一个更短的现金转换周期,意味着更高效的营运资本管理。我读到关于“应收账款催收策略”的案例,以及“存货管理的技术”,觉得它们非常实用。这本书让我意识到,即使是一家利润丰厚的公司,如果营运资本管理不善,也可能面临严重的现金流问题。它让我看到了企业在日常运营中,每一个细节都可能对最终的财务表现产生影响。这种对微观层面的细致分析,让我对企业运作的理解更加全面。

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合上“公司金融学”的最后一页,我感到一种充实而又意犹未尽的感觉。这本书不仅仅是一本关于金融的教科书,更是一次关于企业经营理念和商业智慧的深度探索。从基础的财务报表分析,到复杂的融资决策和并购策略,它为我构建了一个相对完整的企业金融知识框架。我学会了如何用更专业的视角去审视一家企业的价值,如何理解那些影响企业兴衰的关键因素。这本书没有给我提供现成的“致富秘籍”,但它给了我一种分析问题、解决问题的思维方式。它让我明白,金融并非是高高在上的理论,而是与我们每个人的生活息息相关的实践。未来的日子里,我将继续带着这本书中的知识,去观察、去思考、去学习。我坚信,掌握了公司金融学的基本原理,无论是作为投资者、未来的企业管理者,还是仅仅作为一名有责任感的公民,都能做出更明智的决策,并为自己的财务未来打下坚实的基础。这本书,无疑是我通往更广阔的商业世界的重要起点。

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当我终于坐下来,翻开“公司金融学”的第一页,扑面而来的是一种严谨而系统的知识体系。这本书并没有像一些导论性的书籍那样,用大量通俗的比喻来“软化”概念,而是直截了当地引入了财务报表分析的基础。从资产负债表、利润表到现金流量表,每一个科目都被细致地拆解,它们之间的相互关系,以及如何通过这些报表来窥探一家公司的真实经营状况,都被梳理得井井有条。我惊讶于作者如何能将如此庞杂的数据和信息,组织得如此清晰。书中的图表和示例,也并非简单罗列,而是精心设计,用以辅助理解那些抽象的概念。例如,在讲解财务比率时,作者不仅列出了常见的比率,还深入探讨了这些比率的实际意义,它们反映了公司的盈利能力、偿债能力、营运能力等不同维度。这让我意识到,财务报表不仅仅是冰冷的数字,它们是企业生命体征的记录,是诊断企业健康状况的X光片。我开始尝试着用书中的方法去分析一些上市公司的年报,虽然过程并不总是顺畅,但我能明显感觉到自己对企业价值的理解正在逐步深化。这种从“看山是山,看水是水”到“看山不是山,看水不是水”的转变,正是这本书带给我的第一层惊喜,让我看到了数字背后隐藏的故事。

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“股息政策”这个章节,让我对企业的利润分配有了更深入的理解。我一直认为,企业赚了钱就应该分红,但这本书让我意识到,股息政策远比我想象的要复杂。企业是否发放股息,发放多少,以何种形式发放(现金股息、股票股息),都涉及到一系列复杂的决策。作者在这一章节中,探讨了不同的股息政策理论,比如“剩余股息政策”、“固定股息政策”、“稳定股息政策”等。它解释了为什么有些公司倾向于发放高额股息,而有些公司则更愿意将利润再投资于企业。书中还分析了股息政策对股价和公司价值的影响。我曾经对一些科技公司不发放股息感到困惑,读完这一章我才明白,它们选择将利润 reinvest into R&D and expansion,以期获得更大的长期增长。这本书让我认识到,股息政策是企业与股东之间的一种沟通方式,它传达了企业对未来发展的信心和对股东回报的承诺。理解股息政策,也就理解了企业如何平衡短期股东回报和长期价值创造。

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“融资决策”这一章节,为我揭示了企业资金来源的奥秘。我一直好奇,企业是如何筹集到发展所需的资金的?这本书详细介绍了股权融资和债权融资两种主要方式,以及它们各自的优缺点。股权融资,是通过发行股票来筹集资金,这可以让企业获得资金,但同时也稀释了现有股东的权益。债权融资,则是通过借款来筹集资金,这可以保持股东的控制权,但需要支付利息,并且存在偿还本金的压力。作者还深入探讨了资本结构,也就是企业债务和股权的比例。一个优化的资本结构,能够最大化企业的价值。书中通过分析不同行业和不同发展阶段的企业的融资策略,展示了融资决策的复杂性和重要性。我尤其对“信号效应”和“代理成本”等概念感到新奇,它们解释了为什么企业的融资方式会向市场传递特定的信息,以及在股权融资和债权融资中可能存在的利益冲突。这本书让我明白,企业选择何种融资方式,并不仅仅是资金是否到账的问题,更是关乎企业的长期发展和风险控制。它为我打开了一扇窗,让我看到了企业运营中那些不为人知的“幕后故事”。

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“风险与收益”是公司金融学中一个永恒的主题,而这本书对此的处理,我感到尤为深刻。它并没有将风险简单地定义为“不确定性”,而是将其分解为系统性风险和非系统性风险。系统性风险,也就是我们常说的市场风险,是整个市场都会面临的风险,比如经济衰波动、政策变化等,这种风险是无法通过分散投资来消除的。而非系统性风险,则与具体的公司或行业相关,比如管理层失误、产品失败等,这种风险可以通过多元化投资来降低。作者通过介绍资本资产定价模型(CAPM)等理论,详细阐述了如何量化风险,并将其与预期收益联系起来。这让我明白,高收益往往伴随着高风险,而低风险通常意味着较低的预期收益。书中通过模拟投资组合,展示了如何通过资产配置来达到风险和收益的最佳平衡。我曾经有过投资股票的经历,虽然赚了一些钱,但对其中的风险认知并不清晰。读完这一章节,我才意识到,自己当时更多是凭借运气,而不是科学的风险管理。这本书让我对风险有了更理性的认识,也让我理解了为什么分散投资如此重要。它教会我,在追求收益的同时,也必须审视并管理好潜在的风险。

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“货币的时间价值”这个章节,是我在这本书中遇到的一个重要概念,它如同打开了理解金融投资的金钥匙。在阅读之前,我从未如此深刻地认识到,同一笔钱在不同时间点所代表的价值是不同的。书中的例子,通过复利和贴现的计算,生动地展示了时间的魔力。无论是个人储蓄、企业投资,还是国家经济发展,都离不开这个基本原理。我开始反思自己过去的消费习惯,如果当初将一部分钱进行投资,而不是仅仅存入银行,多年后的回报将会是多么可观。这本书让我明白,任何一项投资决策,都必须考虑资金的时间成本。它不仅仅是数学上的计算,更是对未来现金流的一种预测和评估。作者通过大量的实例,将抽象的计算过程变得具象化,例如,比较一项投资在不同复利计算频率下的差异,或者在不同利率下的回报率变化。这让我对“延迟满足”有了更深层次的理解,也认识到,长远的规划和持续的投入,才是实现财务自由的关键。我开始思考,如何将这个概念应用到我的日常生活中,比如,对于购买大件商品,是选择一次性支付还是分期付款,都需要考虑机会成本。这本书,不仅传授了知识,更传递了一种理财的智慧。

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“并购与重组”是公司金融学中一个充满戏剧性和策略性的领域。这本书对此的阐述,让我看到了企业为了生存和发展,所采取的各种“非常规”手段。并购,就是一家公司收购另一家公司,而重组,则是企业对其资产、负债或股权结构进行的调整。作者详细分析了并购的动机,例如规模经济、市场扩张、技术获取等,以及并购过程中的评估和谈判技巧。书中还讨论了不同类型的并购,比如横向并购、纵向并购和多元化并购,以及它们各自的特点和潜在风险。我对于“毒丸计划”和“白衣骑士”这类并购防御策略感到非常有趣,它们如同商业战场上的“奇谋妙计”。重组的章节,则让我了解了企业如何通过剥离非核心业务、债务重组等方式来改善经营状况。这本书让我认识到,并购与重组并非总是能够带来预期的效果,很多时候也伴随着巨大的风险和挑战。它让我看到了企业在面对市场变化和竞争压力时,所展现出的强大生命力和适应力。

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这是一本厚重的书,它的封面设计朴实无华,没有花哨的插图,只有清晰的字体和明确的书名“公司金融学”。我一开始拿到它,并没有立刻投入阅读,而是花了不少时间打量它。作为一名对金融领域充满好奇但又略带畏惧的初学者,我总觉得这类专业书籍门槛很高,充满着晦涩难懂的公式和理论。然而,这本书的重量和内容的扎实感,反而给了我一种莫名的安全感,仿佛它能承载起我所有的疑问,并一一解答。我反复翻阅目录,每一个章节的标题都充满了学问的气息:财务报表分析、货币的时间价值、风险与收益、资本预算、融资决策、股息政策……这些名词组合在一起,构建了一个宏大的金融世界。我开始设想,读完这本书,我是否就能像那些投资大师一样,洞悉市场的奥秘,理解企业的价值,甚至为自己的财务未来做出更明智的规划。这种期待,让我对接下来的阅读之旅充满了向往,同时也夹杂着一丝丝忐忑,毕竟,金融的世界,向来是机遇与挑战并存的。我甚至想象自己坐在窗边,手中捧着这本书,窗外是忙碌的城市,而我则沉浸在书中的世界,与那些经典的金融理论对话,思考着企业的生存之道和发展逻辑。这本书不仅仅是一本教科书,更像是一个引路人,指引我走向那个充满未知却又令人着迷的金融领域。

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“资本预算”是这本书中我最为着迷的部分之一。它深入探讨了企业如何决定是否应该进行一项长期投资,比如建设新厂房、购买新设备、或者研发新产品。这本书清晰地阐述了多种评估投资项目的方法,包括净现值(NPV)、内部收益率(IRR)以及回报期法。我特别对净现值这个概念印象深刻,它不仅考虑了投资的未来现金流,还折算到了现值,并减去初始投资,直接反映了这项投资是否能为企业带来价值。书中通过大量的案例研究,展示了如何运用这些工具来评估一个项目的可行性。我甚至尝试着用这些方法来分析一些潜在的创业项目,虽然我不是企业主,但这种从价值创造的角度去思考问题的方式,让我受益匪浅。这本书让我意识到,企业的一项重大投资,绝不能仅仅凭着直觉或市场上的“热门”项目来决定,而是需要经过严谨的财务分析和科学的评估。它让我看到了企业决策背后的逻辑,也让我理解了为什么有些公司能够持续成长,而有些公司却逐渐衰落。资本预算,就像是企业版的“人生规划”,决定着企业的未来走向和命运。

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除了一些印刷错误,其他的真的很不错。

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虽然虐趴下了但是李奶奶真是好老师哇又慈爱又萌萌的思路还很清晰看学生做pre挑错简直是一绝。。。

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虽然虐趴下了但是李奶奶真是好老师哇又慈爱又萌萌的思路还很清晰看学生做pre挑错简直是一绝。。。

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标记这本书就是想说李老师真的好像翁特啊啊啊!!!雍容华贵富态的中老年妇女...讲课清晰流畅,偶尔数字算不过来的时候那不好意思地慈爱地向我们求救的笑容真是绝杀啊!!!

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国内的公司金融教材往往千篇一律,连章节安排顺序都心有灵犀,真是呵呵了。失望。

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