经济学(下册)

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出版者:商务印书馆
作者:萨缪尔森
出品人:
页数:375
译者:高鸿业
出版时间:1982
价格:1.40
装帧:平装
isbn号码:
丛书系列:
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具体描述

《现代金融市场分析与实务》 内容简介: 本书旨在为读者提供一个全面、深入且贴合当前市场实际的金融市场分析框架与实务操作指南。我们深知,在全球化和技术飞速发展的背景下,理解和驾驭复杂的金融市场对于个人财富管理、企业融资以及宏观经济决策都至关重要。因此,本书的编写严格遵循理论与实践相结合的原则,力求构建一个既有坚实学术根基,又充满实战智慧的知识体系。 第一部分:金融市场基础与宏观环境剖析 本部分将为读者打下坚实的金融学基础,并着重探讨影响金融市场波动的宏观经济变量和政策环境。 第一章:金融市场的结构与功能再认识 本章首先对金融市场的基本概念、分类(如货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场)及其在资源配置中的核心功能进行了系统梳理。我们不仅回顾了经典的马科维茨投资组合理论,更引入了行为金融学的视角,探讨投资者心理偏差如何系统性地扭曲市场定价效率。特别关注了近年来新兴的金融基础设施,如分布式账本技术(DLT)在交易清算和资产登记中的潜在革命性影响。 第二章:全球宏观经济指标与市场联动 深入分析了影响资产价格的核心宏观指标,包括但不限于国内生产总值(GDP)的构成与局限性、通货膨胀的度量及其对实际利率的侵蚀效应、失业率的结构性分析,以及国际收支平衡表在评估国家金融健康度中的作用。本章的重点在于建立一个动态模型,展示不同国家和地区的宏观数据如何通过资本流动、汇率变动和风险偏好传染,在全球范围内产生溢出效应。例如,探讨美联储货币政策正常化路径对新兴市场流动性的冲击机制。 第三章:中央银行职能、货币政策工具与前瞻性指引 详细阐述了现代中央银行的组织架构、目标函数及其面临的权衡(如泰勒规则的局限性)。重点剖析了传统工具(如法定准备金率、公开市场操作)和非常规工具(如量化宽松QE、负利率政策)的作用机制及其在不同经济周期中的适用性。此外,本章对“前瞻性指引”(Forward Guidance)的有效性、可靠性及其在管理市场预期方面的复杂性进行了批判性分析。 第二部分:资产定价理论与固定收益市场精研 本部分将核心转向资本市场的具体运作,首先聚焦于风险与收益的量化评估,随后深入研究债券市场的结构和定价逻辑。 第四章:风险度量、收益估算与资本资产定价模型(CAPM)的超越 系统讲解了标准差、Beta系数、偏度与峰度等基础风险度量工具。随后,对CAPM模型进行了详尽的检验与讨论,并引入了多因素模型,如Fama-French三因子模型乃至最新的五因子模型,探讨规模(Size)、价值(Value)等因子在解释超额收益中的稳健性。本章特别强调了尾部风险(Tail Risk)的识别与压力测试,并介绍了条件风险价值(CVaR)作为更优风险度量方法的应用。 第五章:固定收益证券基础与久期分析 本章全面覆盖债券市场的各个层面,从短期国库券到长期企业债、市政债和抵押贷款支持证券(MBS)。详细解释了债券的票息、到期收益率(YTM)的计算。风险管理方面,本章投入大量篇幅讲解久期(Duration)和凸性(Convexity)的概念、计算及其在利率风险对冲中的实际应用,帮助读者理解为什么久期是衡量债券价格敏感性的关键指标。 第六章:利率期限结构理论与信用风险评估 探讨了影响短期利率和长期利率关系的各种理论,包括预期理论、市场分割理论和流动性偏好理论。重点分析了收益率曲线的形态(牛市陡峭化、熊市平坦化等)所揭示的市场对未来经济增长和通胀的预期。在信用分析环节,详细介绍了评级机构的作用、违约概率(PD)、违约损失率(LGD)等关键参数的估计方法,并对比了结构化产品(如CDO)的复杂风险层次。 第三部分:股票市场分析、衍生品与量化投资 本部分聚焦于权益资产的估值方法,并引入了金融工程的精髓——衍生品工具,以及现代量化投资的趋势。 第七章:基本面分析与企业价值评估 本章教授如何运用财务报表(资产负债表、利润表、现金流量表)进行深入分析,识别企业的竞争优势与潜在风险。估值方法部分,详述了折现现金流法(DCF)的构建与敏感性分析,以及相对估值法(P/E、P/B、EV/EBITDA)在不同行业和市场环境下的适用性。特别强调了自由现金流的精确计算及其在评估内在价值中的核心地位。 第八章:技术分析的原理与实践 虽然本书偏重基本面,但对技术分析在短期交易决策中的辅助作用不可忽视。本章系统介绍了图表形态(如头肩顶、双底)、趋势线、支撑与阻力位的识别。深入讲解了动量指标(如RSI、MACD)和波动性指标(如布林带)的数学原理和实际应用规则,强调技术分析是概率的博弈而非精确的预测。 第九章:金融衍生工具:期权、期货与互换的机制 本部分是金融工程的核心。期货合约的套期保值(Hedging)和投机策略被详细解析。期权部分,重点讲解看涨/看跌期权的买卖策略(如保护性看跌、备兑看涨)及盈亏图。理论上,本章将期权定价模型中的核心——布莱克-斯科尔斯-默顿(BSM)模型——的假设、参数(波动率的含义)及其局限性进行了剖析,并简要介绍了二叉树模型在期权定价中的应用。 第十章:量化投资策略与高频交易概述 探讨了量化投资范式的兴起,从因子投资(Factor Investing)到系统性策略。介绍了几种经典的量化策略,如统计套利(Mean Reversion, Momentum)、风险平价(Risk Parity)配置。此外,本章还概述了高频交易(HFT)的运作模式、所需的微秒级延迟优化以及其对市场微观结构的影响与监管挑战。 第四部分:金融风险管理与监管环境 本部分将视野从市场交易拓展到更广阔的机构风险管理和全球监管框架。 第十一章:机构风险管理框架与巴塞尔协议 详细阐述了金融机构面临的主要风险类型:市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险。重点分析了巴塞尔协议III(Basel III)在提升银行资本充足率、加强杠杆率监管和引入流动性覆盖率(LCR)及净稳定资金比率(NSFR)方面的改革,旨在稳定全球金融体系。 第十二章:金融科技(FinTech)与未来展望 讨论了金融科技对传统金融服务业的颠覆性影响,包括人工智能在信用评分和欺诈检测中的应用、区块链在跨境支付和证券化方面的潜力。本章以开放性的态度探讨了数字货币(如央行数字货币CBDC)对传统货币政策和支付系统的潜在重塑,并分析了数据安全、算法偏见等新风险的应对策略。 结语:构建投资者的决策体系 全书最后将所有知识点串联起来,提供了一个系统的投资决策流程图,强调在复杂多变的金融环境中,持续学习、纪律执行和风险意识是取得长期成功的基石。 本书特色: 1. 实战导向: 每一章节都嵌入了近年来的经典市场案例分析(如2008年金融危机、特定央行政策的实际效果),确保理论模型能解释真实世界现象。 2. 跨学科融合: 不仅涵盖了传统金融学,更整合了行为经济学、计量经济学和金融工程学的最新成果。 3. 前沿性: 对量化投资、金融科技和数字资产等新兴领域给予了充分且审慎的讨论。

作者简介

目录信息

读后感

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用户评价

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这本书对于宏观经济波动和政策的分析,让我深刻理解了经济周期背后的复杂性以及稳定经济的挑战。它不仅详尽地介绍了GDP、通货膨胀和失业率等关键宏观经济指标,更重要的是,它深入剖析了这些指标是如何相互关联、相互影响的。书中对凯恩斯主义、货币主义和理性预期学派等不同经济学流派对经济周期观点的比较,让我看到了经济学理论的多样性以及对同一问题可能存在的不同解释。我尤其欣赏书中对“财政政策”和“货币政策”工具的详细说明,以及对它们在实际应用中可能遇到的“时滞”、“挤出效应”和“流动性陷阱”等问题的深入探讨。这些分析让我认识到,宏观经济政策的制定并非易事,需要权衡多种因素,并考虑到政策可能带来的 unintended consequences(意想不到的后果)。书中对“通货膨胀”的成因和治理也进行了细致的分析,从需求拉动到成本推动,再到预期的作用,都给出了清晰的解释,并探讨了货币政策在稳定通胀方面的关键作用。总而言之,这本书为我提供了一个理解宏观经济运行和政策制定的全面视角。

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这本书在讲解消费者行为理论时,并没有停留在最基础的边际效用递减和预算约束线上,而是进一步深入探讨了消费者如何做出选择,以及这些选择背后隐藏的心理和行为因素。我被书中关于“消费者剩余”的阐述所吸引,它清晰地解释了消费者在交易中获得的额外好处,以及这如何体现了市场的效率。书中关于需求曲线的推导,也从价格效应和替代效应、收入效应两个角度进行了细致的分析,这让我能够更深刻地理解价格变动如何影响消费者的购买量。尤其令我印象深刻的是,书中引入了行为经济学的概念,例如“禀赋效应”和“锚定效应”,解释了为什么人们在拥有某物后会对其估价更高,以及最初接触到的信息如何影响后续的判断。这对于理解市场营销策略和消费者的非理性行为非常有帮助。书中还详细讨论了“期望效用最大化”在风险决策中的应用,以及“前景理论”如何解释人们在面对不确定性时的非理性偏好,比如损失规避。这些内容不仅拓展了我对经济学原理的认知,也让我对社会现象有了更深层次的理解。

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这本书的魅力在于它对微观经济学基础理论的持续深化和在更广阔的经济视野中的应用。当我们从供给和需求的基本框架进入到生产理论、成本理论和市场结构时,这本书就如同一位循循善诱的导师,将那些看似复杂的概念一一拆解。它不仅仅是教授你什么是边际成本、什么是规模经济,更重要的是,它会引导你去思考企业在不同的市场环境下(完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、垄断)是如何做出生产和定价决策的。我印象深刻的是,书中在讨论信息不对称时,不仅仅停留在“道德风险”和“逆向选择”这两个词汇上,而是深入探讨了如何通过信号传递、筛选机制以及政府监管等方式来克服这些信息鸿沟,并引用了许多现实生活中的例子,比如二手车市场、保险市场以及劳动力市场。这让我意识到,很多我们在日常生活中遇到的问题,其实都可以用经济学原理来解释和分析。书中对于外部性的处理,也同样细致,它不仅区分了正外部性和负外部性,还详细介绍了科斯定理、庇古税以及排污权交易等解决外部性问题的方案,并分析了它们各自的优缺点和适用范围。在博弈论的部分,作者更是通过大量的具体案例,将纳什均衡、囚徒困境、重复博弈等概念生动化,让我明白了在寡头垄断市场中,企业之间的竞争与合作是如何复杂交织的。书中对消费者行为理论的阐述,也从边际效用递减法则出发,延伸到效用最大化、消费者剩余以及需求曲线的推导,并探讨了禀赋效应、锚定效应等行为经济学的新兴观点,对我理解市场营销和消费者心理有着极大的启发。

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这本书在国际经济学部分,为我理解全球经济互动提供了宝贵的框架。它不仅详细介绍了不同类型的汇率决定理论,如购买力平价理论和利率平价理论,还深入分析了国际收支的构成及其对一个国家经济的影响。我特别被书中对“贸易理论”的阐述所吸引,从李嘉图的比较优势理论到赫克歇尔-俄林理论,再到新的贸易模型,它清晰地勾勒出了各国为何会进行贸易,以及贸易如何带来福利效应。书中对“贸易政策”的分析,如关税、配额和非关税壁垒,以及自由贸易协定和贸易保护主义的利弊,都让我对各国在国际贸易中的立场和选择有了更深的理解。此外,书中对“国际金融市场”的介绍,如外汇市场、资本市场以及国际货币体系的演变,也为我理解全球资本流动和金融风险管理提供了重要线索。通过对这些内容的学习,我能够更好地理解全球化时代各国经济之间的相互依存关系,以及如何在全球经济格局中进行分析和判断。

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这本书在微观经济学领域,尤其是在市场结构和产业组织方面,给我带来了很多启发。书中对不同市场结构的划分,从完全竞争到垄断,并详细分析了每种市场结构下的价格、产量和福利水平,让我对市场的运作机制有了更清晰的认识。我特别喜欢书中对“垄断竞争”市场的分析,它解释了为什么我们日常生活中会存在大量差异化的产品,以及这些差异化是如何带来的竞争优势和市场势力。书中对“寡头垄断”市场的讲解,则让我理解了企业之间的博弈行为,以及“古诺模型”、“伯特兰模型”和“斯塔克尔伯格模型”如何描述不同寡头决策方式下的均衡结果。书中对“反垄断政策”的讨论,也让我认识到政府在维护市场公平竞争中的重要作用,以及如何通过法律手段来防止垄断和不公平竞争行为。此外,书中对“信息经济学”的深入探讨,特别是对“柠檬市场”的分析,揭示了信息不对称如何导致市场失灵,以及如何通过“信号传递”和“筛选”等机制来克服这些问题,这对于我理解二手车市场、劳动力市场等现实问题非常有帮助。

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拿到这本《经济学(下册)》的时候,我正直大学经济学课程的下半学期,正好处在宏观经济学最令人着迷也最烧脑的部分。这本书的内容,老实说,一开始让我有些望而却步。厚重感十足,封面上的几个大字“经济学”本身就带着一股学究气,但我知道,这往往意味着内容的扎实和深度的挖掘。翻开第一页,我便被一种严谨而清晰的逻辑所吸引。作者在讲解货币政策时,不仅仅是列举了央行的工具,更是深入剖析了这些工具如何通过影响利率、信贷供给以及预期来传导至整个经济体系,并详细阐述了流动性陷阱、相机抉择的货币政策以及货币政策规则等前沿理论。书中对于通货膨胀的成因和控制,也给出了多角度的分析,包括需求拉动、成本推动以及预期在其中的作用,并结合历史上的几次重要通胀事件进行了生动的案例分析,让我对抽象的经济学原理有了更直观的理解。例如,在讨论货币供给时,作者并没有停留在简单的“央行发行货币”层面,而是详细介绍了存款准备金率、再贴现率、公开市场操作等多种调控手段,并辅以图表和数学模型,解释了这些政策是如何影响货币乘数的,进而作用于广义货币供给量的。我尤其欣赏书中对预期形成的讨论,它揭示了理性预期和适应性预期在经济政策传导中的不同影响,以及央行公信力对于稳定通胀预期的关键作用。书中对IS-LM模型及其拓展的阐述,也让我明白了不同经济主体(家庭、企业、政府)的行为如何在短期内影响总需求,以及财政政策和货币政策如何协同或冲突,共同塑造经济的短期波动。

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在经济增长理论的章节中,这本书为我打开了理解长期经济发展的新视角。它不仅仅是介绍了最基础的索洛增长模型,而是更深入地探讨了资本积累、技术进步和劳动力增长在经济增长中的作用,并辅以大量的数学推导和图表分析,让我能够清晰地理解这些要素是如何相互作用,共同推动经济走向长期均衡的。我尤其欣赏书中对“内生增长理论”的介绍,它解释了技术进步并非 exogenous(外生)的,而是可以由人力资本、研发投入和知识外溢等内生因素驱动的。这让我意识到,一个国家要想实现可持续的经济增长,就必须注重教育、创新和知识的传播。书中还探讨了“制度”在经济增长中的重要作用,比如产权保护、法治以及良好的治理结构,这些都为经济发展提供了坚实的基础。通过对不同国家经济增长案例的分析,我能够更直观地理解这些理论是如何在现实中发挥作用的,也对如何促进一个国家的长期繁荣有了更深刻的思考。

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这本书在宏观经济学部分,对我最大的启发在于它不仅仅是教我认识GDP、通货膨胀、失业率这些宏观经济的“度量衡”,更是深入挖掘了驱动这些指标波动的深层原因和相互联系。在学习经济增长理论时,书中对索洛增长模型进行了细致的讲解,阐述了资本积累、技术进步和人口增长在长期经济增长中的作用,并进一步探讨了内生增长理论如何解释技术进步的来源。这让我理解到,经济的长期繁荣不仅仅是靠劳动和资本的简单叠加,更关键的是持续的创新和制度的优化。书中对失业问题的分析,也涵盖了摩擦性失业、结构性失业和周期性失业等不同类型,并探讨了失业救济金、最低工资法以及工会力量等因素对失业率的影响。我特别喜欢书中关于经济周期部分的内容,它不仅介绍了传统的凯恩斯主义和新古典主义对经济周期的解释,还详细阐述了货币主义、理性预期学派以及奥地利学派的观点,并对不同学派的政策建议进行了比较分析。这让我看到,经济学并非铁板一块,不同理论视角能够带来截然不同的政策洞见。此外,书中关于国际经济学的章节,如汇率决定理论(购买力平价、利率平价)、国际收支体系以及贸易政策(关税、配额、自由贸易协定)的讲解,也为我打开了观察全球经济运行的另一扇窗户,让我理解到各国经济政策的相互影响和全球化带来的机遇与挑战。

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这本书对市场失灵的论述,让我对自由市场的局限性有了更深刻的认识,也更加理解了政府在经济活动中的必要性和作用。书中对于公共物品的定义及其“搭便车”问题的阐述,以及由此引出的政府提供公共物品的理由,清晰地解释了为何国防、道路、基础科研等领域需要政府的干预。同样,对于信息不对称导致的逆向选择和道德风险,书中不仅给出了理论模型,还引用了大量现实生活中的案例,例如保险市场和金融市场中的问题,并探讨了如信号传递、监督和契约设计等解决方案。我尤其欣赏书中关于“庇古税”和“科斯定理”在处理外部性问题上的应用。庇古税通过对负外部性行为征税,将外部成本内部化,而科斯定理则强调通过产权界定和谈判,即使存在外部性,也可以在某些条件下达到最优的资源配置。这两种方法在我看来,都为解决环境污染、噪音扰动等棘手问题提供了思路。此外,书中对垄断市场的分析,从自然垄断到政府规制的必要性,都进行了细致的探讨。它解释了为何在某些行业,规模经济使得多家企业无法有效率地运营,以及政府如何通过价格管制、反垄断法等手段来维护消费者利益和市场效率。书中对于反垄断的分析,也让我看到了法律和制度在维护市场公平竞争中的重要性。

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在宏观经济政策的部分,这本书的价值在于它不仅介绍了财政政策和货币政策的工具,更重要的是,它分析了这些政策在实际运行中可能遇到的挑战和局限性。书中对“挤出效应”的详细解释,让我明白了政府增加支出的同时,可能会因为利率上升而减少私人投资,从而削弱财政政策的刺激效果。同样,对于货币政策,书中也探讨了“流动性陷阱”的现象,即在利率极低的情况下,增加货币供给可能无法有效刺激经济增长。我尤其欣赏书中对“政策时滞”的分析,它揭示了政策从制定到生效需要经过一个过程,而这个过程中经济状况可能已经发生变化,导致政策效果大打折扣。书中关于“理性预期”的讨论,也让我认识到,如果人们能够预见到政府的政策意图,他们可能会提前调整行为,从而削弱政策的实际效果。此外,书中对“相机抉择的政策”和“货币政策规则”的辩论,让我看到了经济学家在如何更好地稳定经济方面存在的不同观点和思考。这些内容让我对宏观经济政策的制定和执行有了更全面、更审慎的认识,也理解了为什么经济学家们总是对政策效果持谨慎态度。

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