具体描述
《期权实战：一本书说透期权》是作者近10年来的投资感悟总结，以他个人化 语言讲解了期权的投资方略，并通过生活化的案例讲解专业期权名词，简单易上手。全书行文流畅，自创的期权评分法则帮助用户快速选择期权合约，增大投资收益概率。
作者简介
刘博，中山大学系统工程学硕士，现任职于某国企投资经理、海角投资俱乐部高级顾问。
中山大学系统工程硕士，从事投资十余年，先后做过外汇、债券、期货、期权等产品的交易，近五年专注于期权交易，投资风格以稳健收益为主。
目录信息
1.1 白话说期权..............................................................................................2
1.1.1 什么是期权................................................................................. 2
1.1.2 期权交易中的常用术语............................................................. 3
1.1.3 期权中的基本操作................................................................... 13
1.2 期权的常见应用场景............................................................................15
1.2.1 想买股票时资金被占用........................................................... 15
1.2.2 涨停、跌停时无法交易........................................................... 15
1.2.3 抄底........................................................................................... 16
1.2.4 做空........................................................................................... 17
1.2.5 担心持仓下跌、锁定盈利、设定止损.................................... 17
1.2.6 减少持仓成本........................................................................... 18
1.2.7 辅助决策................................................................................... 19
1.2.8 应对多种走势........................................................................... 21
1.2.9 资金管理、低风险套利........................................................... 22
1.3 期权价格的决定因素............................................................................23
1.3.1 行权空间.................................................................................... 23
1.3.2 有效期........................................................................................ 24
1.3.3 波动率........................................................................................ 24
1.3.4 流动性........................................................................................ 26
1.3.5 市场预期.................................................................................... 26
1.3.6 保证金........................................................................................ 26
1.3.7 无风险利率................................................................................ 27
1.4 国内主流的期权品种............................................................................ 27
1.4.1 50ETF 期权................................................................................ 27
1.4.2 商品期权.................................................................................... 30
1.4.3 港股（香港股票）期权............................................................ 32
第 2 章 期权交易理念...........................................................................34
2.1 交易的真相............................................................................................ 34
2.1.1 可以准确预测市场吗................................................................ 35
2.1.2 基本面和技术分析.................................................................... 37
2.1.3 牛熊转换阶段............................................................................ 42
2.1.4 判断市场底部的技巧................................................................ 45
2.2 投资盈利的两种数学逻辑.................................................................... 53
2.2.1 第一种：大胜率盈利模式........................................................ 54
2.2.2 第二种：大盈利模式................................................................ 54
2.3 交易理念................................................................................................ 55
2.3.1 如何理解“截断损失，让利润奔跑”.................................... 55
2.3.2 从行为心理学看期权交易误区................................................ 57
2.3.3 投资的反身性............................................................................ 59
2.3.4 市场的自我修复........................................................................ 61
2.3.5 一个理想的交易周期................................................................ 61
2.3.6 仓位管理.................................................................................... 63
2.3.7 风险控制................................................................................... 63
第 3 章 期权实战要素...........................................................................68
3.1 期权“战士”的各项属性....................................................................68
3.1.1 Delta——风险指标................................................................... 69
3.1.2 Gamma——风险加速度........................................................... 71
3.1.3 Theta——时间灰烬.................................................................. 73
3.1.4 Vega——波动率的放大镜....................................................... 74
3.1.5 Greek 综合分析......................................................................... 75
3.1.6 理想的风险对冲....................................................................... 76
3.2 买入期权................................................................................................78
3.2.1 买入期权的预期收益............................................................... 78
3.2.2 选择实值还是虚值期权........................................................... 83
3.2.3 买入时机................................................................................... 84
3.2.4 买什么期权最合适................................................................... 84
3.2.5 期权何时平仓最合适............................................................... 92
3.3 卖出期权................................................................................................93
3.3.1 卖出期权的风险....................................................................... 93
3.3.2 卖出期权的时机....................................................................... 95
3.3.3 卖出期权选择技巧................................................................... 97
3.3.4 卖出期权的后续操作............................................................... 98
3.4 B-S 期权定价公式的局限性...............................................................103
3.5 设计期权的评分..................................................................................104
3.5.1 设计流程及原理..................................................................... 105
3.5.2 影响卖权预期收益的因素..................................................... 105
第 4 章 期权的基本面分析..................................................................110
4.1 基本面分析的原理..............................................................................111
4.2 上证 50 的基本面分析........................................................................ 113
4.2.1 上证 50 的价值........................................................................ 114
4.2.2 上证 50 的市场预期................................................................ 114
4.2.3 影响上证 50 走势的其他因素................................................ 115
4.3 豆粕基本面.......................................................................................... 117
4.3.1 豆粕的供需关系...................................................................... 117
4.3.2 豆粕的其他影响因素.............................................................. 120
4.3.3 豆粕和相关产品...................................................................... 124
4.4 白糖的基本面分析.............................................................................. 130
4.4.1 全球白糖供需关系.................................................................. 130
4.4.2 影响白糖价格的因素.............................................................. 131
4.4.3 影响国内白糖价格的主要因素.............................................. 132
4.4.4 白糖基本面分析示例.............................................................. 134
4.5 玉米基本面.......................................................................................... 136
4.5.1 玉米的主要用途...................................................................... 136
4.5.2 玉米的需求和供给.................................................................. 137
4.6 棉花的基本面分析.............................................................................. 138
4.7 橡胶的基本面分析.............................................................................. 140
4.7.1 橡胶和相关产品的关系.......................................................... 140
4.7.2 天然橡胶的供需现状.............................................................. 142
4.7.3 影响天然橡胶的因素.............................................................. 143
4.8 铜的基本面分析.................................................................................. 145
4.8.1 铜的商品属性.......................................................................... 145
4.8.2 实物定量分析法...................................................................... 148
4.8.3 铜的金融属性.......................................................................... 151
第 5 章 期权套利................................................................................155
5.1 平价套利.............................................................................................. 156
5.1.1 套利原理................................................................................. 156
5.1.2 平价套利技术分析................................................................. 158
5.1.3 平价套利的操作流程............................................................. 159
5.1.4 50ETF 和白糖平价套利案例分析.......................................... 160
5.2 盒式套利..............................................................................................163
5.2.1 盒式套利理论推导................................................................. 164
5.2.2 案例分析：50ETF 盒式套利.................................................. 166
5.3 日历套利..............................................................................................167
5.3.1 日历套利-做多波动率........................................................... 167
5.3.2 日历套利-做空波动率........................................................... 170
5.3.3 多种套利的组合方式............................................................. 172
5.4 分红套利..............................................................................................173
5.4.1 分红套利的原理..................................................................... 173
5.4.2 案例：50ETF 和同权不同价套利.......................................... 176
5.5 末日期权套利......................................................................................178
5.5.1 实值期权时间价值套利......................................................... 178
5.5.2 卖出虚值期权......................................................................... 180
5.5.3 买入末日期权......................................................................... 181
5.6 事件套利..............................................................................................184
5.7 资金缺口套利......................................................................................188
5.7.1 资金缺口套利原理................................................................. 188
5.7.2 案例：豆粕跌停、长假套利等机会...................................... 190
5.8 折价套利..............................................................................................193
5.8.1 折价出现的原因..................................................................... 193
5.8.2 两种折价套利方式................................................................. 194
5.9 跨时空套利..........................................................................................196
5.9.1 跨时空套利原理..................................................................... 196
5.9.2 期权跨时空套利...................................................................... 197
第 6 章 期权组合策略.........................................................................199
6.1 垂直套利组合...................................................................................... 199
6.1.1 上涨止盈.................................................................................. 200
6.1.2 下跌止盈.................................................................................. 201
6.1.3 下底止损.................................................................................. 203
6.1.4 上顶止损.................................................................................. 204
6.2 跨式套利组合...................................................................................... 205
6.2.1 买入窄跨.................................................................................. 205
6.2.2 卖出宽跨.................................................................................. 206
6.3 组合简化.............................................................................................. 208
6.4 多种策略对比...................................................................................... 210
第 7 章 “期权+”的实战策略............................................................213
7.1 多品种间的套利.................................................................................. 213
7.2 提升资金利用率.................................................................................. 214
7.3 期权+标的资产的不败战法................................................................ 215
7.3.1 策略需要满足的两个条件...................................................... 215
7.3.2 期权+标的案例....................................................................... 216
7.4 杠铃策略.............................................................................................. 218
7.4.1 反脆弱和杠铃策略.................................................................. 218
7.4.2 杠铃策略的实际应用.............................................................. 219
第 8 章 期权的未来趋势.....................................................................221
8.1 期权新增品种...................................................................................... 222
8.1.1 深100ETF 期权、300ETF 期权和创业板ETF 期权............ 222
8.1.2 相关性套利.............................................................................. 226
8.1.3 波动率套利............................................................................. 228
8.1.4 板块强弱套利......................................................................... 230
8.2 资产配置法..........................................................................................231
8.3 期权轮动法..........................................................................................232
8.4 未来展望..............................................................................................233
8.4.1 组合保证金............................................................................. 233
8.4.2 更多行权价和期限................................................................. 234
· · · · · · (收起)
读后感
评分
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用户评价
在深入阅读了《期权实战：一本书说透期权》之后，我不得不说，它在期权交易策略的梳理和呈现上，做得非常出色。作者并没有简单罗列各种策略，而是将策略按照其风险收益特征、适用场景以及构建逻辑进行了分类，并且为每一种策略都提供了详细的图文解析。我个人比较关注那些能够有效控制风险的策略，比如备兑看涨（Covered Call）和保护性看跌（Protective Put），书中对这两种策略的讲解非常到位，不仅解释了它们的机械操作，还深入分析了它们在不同市场环境下（牛市、熊市、震荡市）的适用性以及收益和风险的特点。更让我惊喜的是，作者还介绍了许多我之前接触较少，但非常有潜力的策略，例如蝶式套利（Butterfly Spread）和秃鹫套利（Condor Spread）等。他不仅解释了这些策略的构成，还详细剖析了它们的盈亏平衡点、最大利润和最大亏损，以及在何种市场预期下应该选择哪种策略。这种详细的讲解，让我对期权交易的灵活性和多样性有了更深的认识。
评分这本书的开篇就迅速抓住了我的注意力，它并没有一开始就陷入枯燥的数学公式或者晦涩的理论模型，而是从期权交易的本质出发，用非常生动的语言阐释了期权作为一种“选择权”的独特价值。作者将期权比作一把双刃剑，既能放大收益，也能控制风险，这种比喻非常形象，让我立刻对期权有了更直观的理解。随后，书中对期权的基本概念，如看涨期权、看跌期权、行权价、到期日等，进行了详细的解析，并且每个概念都辅以了贴近实际交易场景的例子。我尤其欣赏的是，作者在讲解这些基础知识时，非常注重逻辑的递进，层层剥茧，让我在不知不觉中就掌握了期权的核心要义。它并没有把基础知识写得过于“傻瓜化”，而是保持了一定的深度，让你在理解的基础上，能够进一步思考。读到“期权定价模型”的部分时，我虽然对一些数学推导感到了一丝挑战，但作者的讲解方式非常到位，他会先解释模型背后的逻辑和原理，再引入公式，并且会解释每个变量的含义及其对期权价格的影响。这种循序渐进的学习方式，让我这个并非数学专业出身的读者也能逐渐理解布莱克-斯科尔斯等经典模型。
评分《期权实战：一本书说透期权》给我最深刻的印象之一，就是它对“交易心理”的关注。期权交易作为一种高风险、高回报的金融衍生品，对交易者的心理素质提出了极高的要求。作者在书中专门开辟了章节来探讨交易心理学，他分析了常见的交易心理误区，例如过度自信、恐惧、贪婪等，并提供了克服这些心理障碍的有效方法。他强调了纪律性、耐心和独立思考在期权交易中的重要性，并且分享了他自己如何管理交易情绪的经验。我尤其欣赏的是，作者并没有将这些心理学内容写得过于空泛，而是将它们与具体的交易场景相结合，例如，当期权价格出现剧烈波动时，交易者容易产生恐慌情绪，而作者则教导大家如何保持冷静，并根据预设的交易计划进行操作。这种对交易者内在素质的关注，让这本书的内容更加全面和深刻。
评分总而言之，《期权实战：一本书说透期权》这本书，从我一个普通读者的角度来看，确实做到了它宣传的“说透”的承诺。它不仅提供了扎实的基础知识，更重要的是，它将复杂的期权交易体系，以一种清晰、系统、实用的方式展现在我面前。书中的理论严谨，案例丰富，讲解生动，并且特别注重风险管理和交易心理的培养，这些都让我觉得这本书的价值远超我最初的预期。我能够感受到作者在编写这本书时，付出了大量的思考和努力，并且真正站在读者的角度，去思考如何才能让读者真正掌握期权交易的精髓。对于任何希望深入了解期权交易，并希望在市场中稳健前行的投资者而言，这本书无疑是一本不可多得的宝典，它不仅仅是一本书，更像是一位经验丰富、循循善诱的导师，为我在期权交易的道路上指明了方向，并且提供了宝贵的工具和方法。
评分拿到《期权实战：一本书说透期权》这本书，我其实是抱着一种既期待又有些忐忑的心情。期待，是因为我对期权交易一直很感兴趣，但又觉得门槛颇高，市面上不少书籍要么过于理论化，要么过于浮夸，能真正做到“说透”的，屈指可数。忐忑，则是因为“说透”这个词本身就带着一丝挑战性，能否真正做到深入浅出，直击核心，还需要我亲自去检验。从书的封面设计来看，它选择了沉稳而专业的风格，没有那些花哨的营销词汇，这让我觉得作者是真心想通过内容来吸引读者，而不是仅仅依靠噱头。拿到书的当下，我翻阅了一下目录，发现它涵盖了期权的基础知识、交易策略、风险管理以及实战案例等多个方面，这让我对它有了初步的好感。尤其是一些章节的标题，例如“期权定价的秘密”、“如何构建稳健的期权组合”、“应对极端行情的策略”等等，都非常有吸引力，让我迫不及待地想深入阅读，去揭开期权交易的神秘面纱，看看这本书究竟能否兑现它“说透”的承诺。我个人在金融投资领域算是个谨慎的实践者，尤其是在期权这种高杠杆、高风险的衍生品上，更是秉持着“不打无准备之仗”的原则。因此，我非常看重书籍在逻辑清晰度和实操性上的表现。
评分在阅读《期权实战：一本书说透期权》的过程中，我最大的感受之一就是作者对细节的关注。这本书不仅仅是告诉我们“是什么”，更是深入地探究了“为什么”以及“如何做”。例如，在讲解期权交易中的“挂单策略”时，作者并没有简单地说要设置限价单，而是详细分析了在不同情况下，应该选择市价单、限价单还是止损单，以及这些单子的具体设置参数。他还特别强调了在市场波动剧烈时，限价单可能无法成交，而市价单可能导致滑点，并给出了相应的解决方案。在对冲策略的讲解中，作者不仅解释了对冲的原理，还细致地讨论了对冲的成本，以及如何平衡对冲的收益与成本。这种对细节的极致追求，让这本书的实用性大大增强，也让我在今后的交易中，能够更加细致地考虑各种可能性。
评分《期权实战：一本书说透期权》在语言风格上，给我留下了深刻的印象。它没有使用那种干巴巴的学术语调，而是更像是在与一位经验丰富的交易者进行面对面的交流。作者的文笔流畅，思路清晰，即使是对于一些复杂的概念，也能用通俗易懂的语言来解释，并且常常穿插一些生动形象的比喻。例如，在解释时间价值衰减（Theta）时，作者将其比作“时间的滴答声”，每一次滴答都在悄悄地消耗期权的价值，直到到期日归零。这种生动形象的描述，让抽象的概念变得具体可感。此外，作者的叙述中也融入了他个人的交易感悟和心得，这些“过来人”的经验之谈，往往比单纯的理论讲解更能打动人心，也更能激发读者在实际交易中的思考。书中偶尔出现的幽默感，也让阅读过程更加轻松愉快，完全不像是在学习一本技术性很强的金融书籍。
评分这本书在理论深度和实践应用之间找到了一个非常好的平衡点。它既没有像一些学术著作那样，将期权理论讲得过于抽象，也并非像一些所谓的“快速致富”指南那样，只强调表面操作而缺乏深度。作者在介绍期权定价模型时，虽然引用了一些数学公式，但他的重点在于解释这些模型背后的经济学逻辑和实际应用，而不是让读者去死记硬背公式。他会引导读者思考，为什么不同的参数会影响期权价格，以及这些价格变动背后的驱动因素是什么。在策略应用方面，作者更是花了大量的篇幅来介绍如何根据不同的市场环境和交易目标来选择和组合期权策略，并且为每一种策略都提供了详细的分析和建议。这种理论与实践相结合的方式，使得这本书既有学术价值，又具有极高的实操性，让我能够将所学知识有效地应用到实际交易中。
评分风险管理是期权交易中至关重要的一环，而《期权实战：一本书说透期权》在这方面的内容，可以说是我阅读过所有关于期权的书籍中，最系统、最深入的。作者没有回避期权交易的高风险性，而是将其视为交易的常态，并教导读者如何有效地应对和管理风险。他详细阐述了“希腊字母”（Delta, Gamma, Theta, Vega）的含义及其在风险管理中的作用，并且用非常生动的例子说明了如何通过调整头寸来对冲这些风险。我特别喜欢书中关于“Gamma Scalping”的讲解，这是一种非常高级的对冲技术，作者通过一个具体的交易案例，一步步展示了如何利用Gamma来优化策略，并在市场波动中获利。此外，书中还强调了资金管理的重要性，包括仓位控制、止损设置以及风险回报比的考量。这些内容不仅仅是理论上的阐述，更包含了作者多年实战经验的总结，让我感觉受益匪浅，仿佛在一位经验丰富的导师的指导下学习。
评分本书在实战案例的运用上，确实做到了“说透”的承诺。作者没有只是简单地提供几个成功交易的案例，而是选取了不同市场周期、不同类型期权交易的代表性案例，并且对每个案例进行了详尽的剖析。他会先描述交易的背景和交易者的预期，然后详细讲解交易者如何构建期权组合，如何根据市场变化调整头寸，以及最终的交易结果。我尤其关注的是那些失败的案例，因为从失败中学习往往比从成功中学习更有价值。作者坦诚地分析了交易者在失败案例中的错误决策，以及可以改进的地方，这让我学到了很多宝贵的教训。例如，有一个案例是交易者在某个重大经济数据公布前，预期市场会大幅波动，于是构建了一个宽跨式（Straddle）组合，但最终数据公布后市场并未出现预期的波动，导致期权价值衰减，出现了亏损。作者对这个案例的分析，非常细致地指出了交易者在预期和策略匹配上的不足，以及事后如何进行补救。
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