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出版者:Center for Futures Education

作者:David L. Caplan

出品人:

页数:0

译者:

出版时间:1997

价格:USD 7.95

装帧:Paperback

isbn号码:9780915513864

丛书系列:

图书标签:

• Opções
• Futuros
• Mercado Financeiro
• Investimentos
• Trading
• Análise Técnica
• Estratégias de Investimento
• Renda Variável
• Finanças
• Bolsa de Valores

跨越市场的边界：探索结构化金融工具的深度应用 本书带领读者深入探索金融衍生品市场的广阔天地，重点聚焦于那些能够为投资者提供独特风险管理和收益增强机会的复杂工具。我们摒弃浮于表面的介绍，直接切入核心机制、高级策略的构建以及在不同市场周期中的实战运用。 第一部分：衍生品世界的基石与心法 本章首先为读者奠定坚实的理论基础，但绝非重复基础教科书的内容。我们着重剖析远期（Forwards）和期货（Futures）合约的内在价值、定价模型的演变及其在现货市场对冲中的实际操作细节。重点讨论了如何精确计算基差风险（Basis Risk），以及在流动性不足的市场中如何通过展期（Rolling Over）操作来最小化成本。 随后，我们将视野转向期权（Options）。不同于标准化的入门介绍，本书深入探讨了波动率交易的精髓。我们不仅阐述了布莱克-斯科尔斯模型（Black-Scholes Model）的局限性，更详细分析了跳跃扩散模型（Jump-Diffusion Models）和随机波动率模型（Stochastic Volatility Models），例如Heston模型，如何在捕捉市场极端事件时提供更精准的定价框架。 理解希腊字母（The Greeks）：我们不再仅仅是定义Delta、Gamma、Theta、Vega和Rho。本部分着重于如何利用这些敏感性指标来动态调整投资组合。例如，如何构建Delta中性（Delta Neutral）的头寸以剥离方向性风险，如何利用Gamma来预测价格变动时的加速效应，以及在临近到期日时，如何管理Theta衰减对卖方策略的侵蚀。对于初级交易者而言，Gamma和Vega的交互作用往往是理解期权复杂性的关键，本书对此进行了详尽的图表和案例分析。 第二部分：构建高级策略：超越简单的买入看涨/看跌 本部分是本书的核心，旨在教授读者如何将基础工具组合成能够应对特定市场预期的复杂结构。 价差交易（Spread Trading）的艺术：我们详细拆解了不同类型的价差策略，并说明了它们在市场结构中的应用。 1. 日历价差（Calendar Spreads）：如何通过不同到期日的期权来交易时间价值的差异。深入分析了“期货溢价”或“远期溢价”（Contango与Backwardation）现象如何影响日历价差的盈利能力，以及如何利用这种结构性差异来获取收益。 2. 垂直价差（Vertical Spreads）：不仅限于牛市看涨价差或熊市看跌价差，我们将探讨如何利用宽跨式（Straddles）和勒式（Strangles）来量化和交易对未来极端波动的预期。更进一步，我们将介绍蝶式（Butterflies）和秃鹫式（Condors）的构建与调整，重点在于如何通过多腿结构将风险限制在一个可接受的范围内，同时实现目标收益。 波动率套利与风险中性投资：本章深入讲解了波动率套利（Volatility Arbitrage）的实践。读者将学习如何利用隐含波动率（Implied Volatility, IV）与历史波动率（Historical Volatility, HV）之间的差异进行交易。我们提供了具体的工具，例如如何构建VIX期货的价差，以及如何使用指数期权来对冲股票投资组合的尾部风险，实现真正的“风险中性”回报。 第三部分：市场微观结构与实战应用 金融工具的有效性很大程度上依赖于市场环境。本部分关注交易执行的现实挑战。 流动性与订单流管理：在高频交易日益主导的今天，订单的滑点（Slippage）和执行质量至关重要。本书讨论了不同类型的期权合约在不同交易所的流动性特征，以及限价单（Limit Orders）和市价单（Market Orders）在衍生品交易中的相对优劣。我们探讨了做市商（Market Makers）的视角，以理解他们如何报价和管理库存，从而帮助读者更好地预测买卖价差的收窄或扩大。 结构化产品中的衍生工具：许多机构发行的结构化产品（如担保票据、增强收益产品）的核心机制都依赖于复杂的期权和远期组合。本书剖析了这些产品的内嵌衍生品结构，使读者能够穿透产品的复杂表述，识别其真正的风险敞口和收益潜力。例如，如何解构一个带有上行保护的看跌期权嵌入的债券，并将其核心的看跌期权部分进行独立估值和对冲。 极端情景下的压力测试与风险预算：有效的风险管理要求对“黑天鹅”事件的潜在影响有清晰的认识。本章提供了关于如何对衍生品组合进行压力测试（Stress Testing）的方法论，包括情景分析（Scenario Analysis）和历史回溯测试（Backtesting）。重点在于如何设定合理的风险预算（Risk Budget），并确保在市场剧烈波动时，衍生品对冲工具能够如期发挥作用，而非成为额外的风险来源。我们强调，在期权交易中，管理Gamma风险和Vega风险在危机时刻比管理Delta更为关键。 本书旨在为具有一定金融市场经验的专业人士、资产管理人员以及严肃的个人投资者提供一个深入、实用的操作指南，使其能够熟练运用这些强大的金融杠杆工具，实现更精细化的市场参与和更稳健的风险控制。

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