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出版者:McGraw-Hill

作者:Stephen A. Ross

出品人:

页数:0

译者:

出版时间:2008

价格:0

装帧:Paperback

isbn号码:9780077233754

丛书系列:

图书标签:

• 公司金融
• 财务管理
• 投资学
• 金融学
• 财务分析
• 公司财务
• 资本市场
• 估值
• 风险管理
• 财务决策

《精选企业金融学》 本书旨在提供对企业金融核心概念的深入理解，特别关注那些对企业决策、价值创造以及市场表现至关重要的基础知识。我们将从企业财务的目标出发，探讨如何最大化股东财富，并审视实现这一目标所面临的各种挑战和机遇。 第一部分：企业财务基础 企业金融的目标与价值最大化： 我们将首先明确企业金融的核心目标——股东财富的最大化。这不仅仅是一个口号，而是驱动所有企业财务决策的根本原则。我们将深入分析为何股东财富最大化是公司治理和经营管理的首要目标，以及它如何与企业社会责任相协调。在此基础上，我们将探讨如何衡量和评估企业价值，并理解价值创造过程中的关键驱动因素。 财务报表分析： 理解公司的财务状况是进行有效财务决策的基础。本部分将详细介绍财务报表的构成，包括资产负债表、利润表和现金流量表，并教授如何利用这些报表来评估公司的盈利能力、偿债能力、运营效率和成长潜力。我们将学习关键的财务比率，如流动比率、速动比率、资产收益率、净资产收益率、市盈率等，并理解这些比率在不同行业和企业生命周期中的含义。此外，我们还将探讨财务报表分析的局限性以及如何应对潜在的财务操纵。 货币时间价值： 金钱的价值会随着时间而变化，这是企业金融中最基本也是最重要的概念之一。本部分将详细讲解复利和贴现的原理，并介绍年金、永续年金等概念。我们将学习如何计算未来值和现值，这些技能对于评估投资项目、贷款偿还、租赁协议以及退休计划的制定至关重要。理解货币时间价值能够帮助我们做出更明智的财务决策，避免因忽视时间因素而造成的损失。 第二部分：长期投资决策 资本预算： 资本预算是企业长期投资决策的核心，它涉及对大型资本项目的评估和选择。本部分将介绍多种资本预算技术，包括净现值（NPV）、内部收益率（IRR）、投资回收期（Payback Period）和盈利能力指数（PI）。我们将深入分析每种方法的原理、优缺点以及适用场景，并学习如何综合运用这些工具来做出最佳的投资决策。我们将特别强调NPV方法作为最可靠的决策标准的理由。 风险与回报： 任何投资都伴随着风险，理解风险与回报之间的关系是做出明智投资决策的关键。本部分将介绍风险的度量方法，包括标准差和贝塔系数。我们将探讨资产的系统性风险（市场风险）和非系统性风险（公司特有风险），以及如何通过分散投资来降低非系统性风险。我们将学习资本资产定价模型（CAPM），理解它如何帮助我们确定资产的预期回报率，并为投资决策提供理论依据。 资本成本： 资本成本是企业为筹集资金而付出的代价，它也是评估投资项目可行性的重要依据。本部分将详细介绍公司的加权平均资本成本（WACC），包括普通股成本、优先股成本和债务成本的计算方法。我们将理解WACC如何反映企业的整体融资成本，并作为评估新投资项目贴现率的基准。 第三部分：长期融资决策 资本结构： 资本结构是指企业债务和股权的构成比例。本部分将探讨不同的资本结构理论，如MM定理、代理成本理论和信号传递理论，以及它们对企业价值的影响。我们将分析负债融资和股权融资的优缺点，并讨论如何选择最适合企业的资本结构。我们将认识到，没有一种通用的“最佳”资本结构，而是需要根据企业的具体情况进行权衡。 股利政策： 股利政策决定了企业如何分配其利润给股东，是影响公司价值和股东回报的重要因素。本部分将回顾不同的股利政策理论，包括股利无关论、税收偏好论和信号传递论。我们将分析现金股利、股票股利、股票分割以及股票回购等不同的股利支付形式，并探讨影响股利政策制定的关键因素，如盈利能力、增长机会、财务灵活性和法律限制。 短期融资决策： 除了长期融资，企业还需要有效的短期融资策略来管理其日常运营。本部分将介绍短期融资工具，如银行贷款、商业票据、应收账款融资等，并探讨营运资本管理的重要性。我们将学习如何管理现金、应收账款、存货和应付账款，以确保企业的现金流健康，并最大化营运效率。 第四部分：其他重要议题 并购与公司重组： 并购是企业实现增长和拓展业务的重要途径。本部分将探讨并购的动机、过程和评估方法，以及并购后的整合挑战。我们将分析不同类型的并购，如横向并购、纵向并购和多元化并购，并学习如何进行审慎的尽职调查。此外，我们还将讨论公司重组，包括分拆、剥离和管理层收购等，以及它们对企业价值的影响。 国际企业金融： 随着全球化的深入，许多企业需要在国际市场进行融资和投资。本部分将介绍国际企业金融的独特性，包括汇率风险、政治风险和国际税收问题。我们将学习如何管理汇率风险，如远期合约、期权和期货等金融衍生工具的应用。 本书旨在帮助读者建立起坚实的理论基础，并掌握实用的分析工具，从而更好地理解和应对企业金融实践中的各种挑战。通过对这些核心概念的深入学习，读者将能够做出更明智的财务决策，为企业的可持续发展贡献力量。

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阅读体验上，这本书简直是一场思维的马拉松，需要你全神贯注，但回报是巨大的知识增量。我对其中关于估值方法的探讨印象最为深刻。它没有局限于传统的DCF模型，而是深入剖析了期权定价理论在非标准化资产评估中的潜力，这一点在很多入门教材中是看不到的。作者对敏感性分析的强调也极其到位，他反复提醒读者，任何财务预测都建立在一系列假设之上，而理解这些假设的脆弱性，才是做出明智决策的关键。我尝试用书中学到的知识去分析我关注的一家上市公司，结果发现，仅仅通过调整其增长预期和折现率，公司价值的波动性是惊人的。这本书的文字密度很高，我不得不经常停下来做笔记，甚至需要查阅一些相关的经济学背景知识才能完全消化某些段落。这不适合想要快速浏览的人，它要求你沉浸其中，与作者进行深入的智力对话。

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这本书的价值体现在它对“权衡取舍”（Trade-offs）的深刻洞察力上。金融决策从来不是非黑即白，而是在不同目标之间寻找最佳平衡点。我特别欣赏它在营运资本管理部分的处理方式。它清晰地展示了高存货、高应收账款策略与销售增长之间的正相关关系，以及这种策略对现金流的潜在压力。作者提出的“最佳现金转换周期”的概念，不再是简单地追求周转速度快，而是要根据企业的特定行业属性和盈利能力来量身定制。我记得有一段话是关于“信号理论”在市场传达中的作用，它解释了为什么有时公司高层的一些看似不合理的财务举动，反而能向市场传递积极的信号。这种对行为金融学和传统财务理论的融合，让整本书的视野变得异常开阔，不再是教科书式的教条，而更像是一本高级经理人的案头必备手册。

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这本书的封面设计真是让人眼前一亮，那种深沉的蓝色调搭配着简洁的白色字体，给人的感觉既专业又不失现代感。我原本以为这种金融类的教材会枯燥乏味，但翻开第一页就被它清晰的逻辑结构和图文并茂的排版吸引住了。它不仅仅是罗列公式和理论，更像是一位经验丰富的教授在为你娓娓道来企业财务的精髓。尤其是关于资本结构和股利政策那几章，作者用了很多生动的案例来解释复杂的概念，比如A公司和B公司的不同融资策略是如何影响其长期价值的，读起来一点都不费劲。而且，书中的习题设计得非常巧妙，从基础概念的巩固到复杂决策的模拟，层层递进，让人在实操中真正理解理论的应用。我特别喜欢它对风险管理部分的阐述，不再是空泛的理论，而是结合了金融危机后的新规，非常贴合当前的市场环境。总而言之，这本书为我打开了一扇通往企业财务世界的窗户，让我对如何构建稳健的财务战略有了更深刻的认识。

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对于一个非金融专业背景的读者来说，这本书的难度曲线设计得有点陡峭，但其组织结构的严谨性值得称赞。它循序渐进地引入了复杂的数学模型，但每一次引入新模型之前，都会用非常直观的语言解释其背后的经济学逻辑。比如，关于套期保值和衍生品应用的部分，我以前总觉得那是华尔街精英的游戏，但这本书把它分解成了最基本的风险对冲思路，让我理解了为什么一家制造业公司也需要关注远期合约。我尤其佩服作者在处理税收和折旧对现金流影响时的细致程度，几乎考虑到了所有可能影响长期投资决策的细节。虽然某些章节需要反复阅读才能掌握，但一旦掌握，你会感到自己对企业财务报表的理解达到了一个新的层次，不再满足于表面的数字，而是开始探究数字背后的决策逻辑和激励机制。

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这本书的案例分析部分无疑是其最大的亮点，它们不仅仅是填充页面的工具，而是真正服务于理论强化的载体。它提供了一系列从初创企业到跨国巨头的不同规模和行业的案例，展示了财务原理在不同情境下的适应性。我记得有一个关于国际项目融资的章节，详细描述了政治风险如何被纳入贴现率的计算中，这是一个我在其他教材中很少见到的深度。阅读这些案例时，我感觉自己像是置身于董事会的讨论现场，需要权衡地缘政治、汇率波动和监管环境等多个非财务因素。此外，本书的参考文献列表非常详尽，对于那些希望继续深耕特定领域的研究者来说，提供了绝佳的拓展路径。它不仅仅是一本教材，更像是一张通往更高阶金融学习和实践的路线图，引导着读者去探索未知的财务领域。

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