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出版者:中国人民大学出版社

作者:格雷厄姆

出品人:

页数:341

译者:

出版时间:2009-12

价格:49.80元

装帧:平装

isbn号码:9787300114491

丛书系列:证券分析

图书标签:

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《深度阅读：价值投资的智慧与实践》 本书是一部关于洞察企业价值、挖掘投资机遇的实践指南。它并非枯燥的理论堆砌，而是将深邃的投资哲学融入生动的案例分析，引导读者构建一套独立思考、理性决策的投资体系。 第一部分：洞察本质——理解企业生命力 我们从企业最核心的盈利能力入手。通过剖析利润表，理解营收的来源、成本的构成以及利润的驱动因素，识别那些拥有稳健且持续增长利润的企业。我们将深入探讨不同行业的盈利模式，例如，科技公司的知识产权价值，消费品公司的品牌护城河，以及周期性行业的景气度变化。 接着，我们转向资产负债表，审视企业的财务健康状况。流动性、偿债能力、资本结构，这些都是衡量企业稳健性的关键指标。我们将学习如何解读资产的构成，区分经营性资产与非经营性资产，以及负债的性质，识别那些过度依赖杠杆或存在潜在财务风险的企业。 现金流量表，作为企业“血液”的体现，更是我们关注的重点。我们不仅会分析经营活动产生的现金流，还会审视投资活动和融资活动的现金流向，判断企业的真实造血能力和扩张潜力。一个健康的企业，其经营活动产生的现金流应该足以支撑其日常运营和长期发展。 第二部分：价值评估——量化企业真实财富 理论上，股票价格应该反映企业的内在价值。然而，市场价格的波动往往受到情绪、短期事件等因素的影响，与内在价值产生偏离。本书旨在教会读者如何穿越市场的喧嚣，独立评估一家企业的真实价值。 我们将系统性地介绍几种核心的估值方法。 折现现金流（DCF）模型： 这是理论上最严谨的估值方法。我们将一步步分解DCF模型的构建过程，包括预测企业未来的自由现金流，选择合适的折现率，以及如何进行敏感性分析，理解关键假设对估值的影响。通过大量的案例，我们将展示如何根据不同行业的特点，调整现金流预测的假设，例如，成长型企业的“高增长阶段”和成熟型企业的“稳定增长阶段”。 可比公司分析（Comparable Company Analysis）： 通过寻找与目标公司处于相似行业、相似发展阶段的上市公司，利用它们当前的估值倍数（如市盈率P/E、市销率P/S、市净率P/B、企业价值/EBITDA等）来推断目标公司的价值。我们会详细讲解如何选择合适的“可比公司”，如何处理倍数之间的差异，以及在不同市场环境下，哪种倍数更具参考价值。 先例交易分析（Precedent Transaction Analysis）： 借鉴历史上发生的类似企业的并购交易价格，来评估目标公司的价值。这对于评估未上市公司或进行战略并购分析尤为重要。我们将探讨如何筛选有意义的交易，如何对交易中的溢价和协同效应进行调整。 股息折现模型（Dividend Discount Model）： 对于派息稳定的成熟型企业，股息折现模型提供了一种直接的估值途径。我们将分析不同版本的DDM模型，以及如何根据股息增长率和公司的分红政策来调整模型。 本书强调，没有任何一种估值方法是万能的。真正的智慧在于理解每种方法的优劣，并综合运用，形成一个合理的估值区间，从而做出更审慎的投资决策。 第三部分：投资策略——发掘低估的宝藏 理解了企业的价值，下一步便是如何在市场中发现被低估的投资机会。本书将分享一系列行之有效的投资策略。 价值投资的基石：安全边际。 这是价值投资的核心理念，即以远低于内在价值的价格买入股票，为潜在的错误判断或不利情况留有缓冲。我们将探讨如何识别安全边际，并理解其重要性，尤其是在市场恐慌或非理性下跌时。 深度研究与实地考察： 成功的投资需要付出艰辛的努力。本书鼓励读者进行深入的基本面研究，不仅仅依赖公开信息，更要通过实地考察、与行业专家交流等方式，获取一手信息，形成独到的见解。 行业轮动与宏观经济分析： 了解宏观经济趋势和行业发展周期，有助于抓住不同阶段的投资机会。我们将探讨如何分析宏观经济数据，识别受益于经济周期的行业，以及如何应对不同宏观环境下的投资挑战。 长期投资与复利的力量： 投资的艺术在于时间。本书强调长期持有的重要性，并深入阐述复利如何随着时间的推移，放大投资收益。我们将分享如何建立适合自己的长期投资组合，并抵制短期市场波动的诱惑。 风险管理与情绪控制： 投资并非一帆风顺。本书将引导读者认识到风险的本质，学习如何构建多元化的投资组合，以及如何管理投资组合的风险。更重要的是，我们将探讨如何在市场波动中保持理性，避免情绪化的决策，坚守自己的投资原则。 第四部分：案例分析与实战演练 理论最终需要付诸实践。本书精选了多个具有代表性的企业案例，涵盖不同行业、不同发展阶段。我们将对这些案例进行深入剖析，运用书中介绍的各项分析工具，一步步展示如何进行价值评估和投资决策。这些案例将帮助读者理解，理论知识如何在真实的投资场景中落地，并从中吸取经验和教训。 《深度阅读：价值投资的智慧与实践》旨在赋能读者成为一个更成熟、更理性的投资者。它将帮助你超越短期的市场噪音，专注于企业的内在价值，并最终实现财富的稳健增长。这不仅是一本书，更是一条通往独立思考和投资智慧的道路。

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续：我读《证券分析》第六版 (一) http://book.douban.com/review/3752763/ 第六版的上部读完了，整理下阅读的心得。 牢骚一句，我手头的第六版（上）装订质量很一般，书的的右侧凸凹不平，幸好下册没有此问题。 根据行文和相关资料来看，在格雷厄姆书写证券分析...  

评分☆☆☆☆☆

基本概念 金融市场的4类问题： 1）投机 2）投资：债券与优先股投资；普通股投资 3）投资银行与公众的关系 4）金融中的人性因素 巨额利润往往只是昙花一现。这是因为，一方面，收益与风险之间不存在数学关系，而且自我保险在投资中基本不可能，...  

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题外话： 整理《证券分析》的版本信息如下网址，供需要人士参考 http://www.penddy.com/u0026quotsecurity-analysis-security-analysisu0026quot-finishing-the-version-information.html 正文： 作为一本在相当大程度上被认同的经典，且一直没有断货的情况下，相信...  

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http://www.penddy.com/u0026quotsecurity-analysis-security-analysisu0026quot-finishing-the-version-information.html 一、前言 接《聪明的投资者(The Intelligent Investor)》的版本信息整理一文，对《证券分析(Security Analysis)》进行一下版本信息整理，以便进一步...  

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敬，格雷厄姆！ 关于这个版本，两个问题。 1, 一大堆废话完全可以忽略。光全书导言就1/3本书，每章节还要导。一本书非要弄成两本，除了增加分量和价格别无用处。 读格雷厄姆那部分就可以，所以我把格雷厄姆的部分撕下来，重新装订，其他的部分和昨天晚上吃剩下的西瓜皮、鱼...  

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《证券分析（下）》这本书，给我带来的最大冲击，在于它对于“价值投资”理念的升华。上册我已经对价值投资有了初步的认识，而下册则将这种理念推向了更深的层次。书中关于“企业护城河”的分析，以及如何识别可持续的竞争优势，简直是为我指明了方向。我开始理解，真正好的投资，不仅仅是买入一家便宜的公司，而是要买入一家具有长期竞争优势、能够持续创造价值的企业。作者通过生动的语言，将那些抽象的企业特质，比如品牌影响力、专利技术、网络效应等，具象化为一个个鲜活的例子，让我能够更直观地理解什么叫做“护城河”。这种对于企业内在价值的深刻洞察，让我对未来的投资决策充满了信心，也让我明白了，投资的最终目的，是与优秀的企业共同成长。

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不得不说，《证券分析（下）》是一本极具实践指导意义的书籍。书中对于各种财务报表分析的深度挖掘，简直是把“读懂公司”这件事做到了极致。作者并没有止步于表面化的解读，而是带领读者深入到每一项指标的背后，去探究其真实含义以及可能隐藏的风险。我尤其印象深刻的是关于现金流量表和股东权益变动表的分析，这两个部分常常被很多人忽视，但在这本书中却得到了非常详尽的阐述。通过对这些报表的细致分析，我开始能够识别出那些“好看”的财务数据背后可能存在的猫腻，也能发现那些被低估的、但拥有健康现金流的企业。这种“火眼金睛”的能力，对于普通投资者来说，是极为宝贵的。读完这本书，感觉自己面对那些复杂的财务报表，不再是望而却步，而是充满了信心，甚至有点跃跃欲试去进行实际的分析。

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《证券分析（下）》这本书，与其说是一本教人如何分析证券的书，不如说是一本塑造投资思维的书。作者的笔触细腻而深刻，尤其是关于宏观经济环境与证券市场相互作用的部分，让我茅塞顿开。过去，我总是将个股的分析与整体市场割裂开来，以为只要挑对了几只“好股”就能万事大吉。然而，这本书让我意识到，脱离了宏观经济的大背景，任何个股的分析都可能沦为空谈。书中对货币政策、财政政策、行业周期等因素如何影响股市的分析，层层递进，逻辑严谨，仿佛把我带入了一个宏大的经济图景之中。我开始学会从更广阔的视角去审视投资机会，不再仅仅关注企业的财务数据，而是会去探究它所处的行业地位、竞争格局，以及未来可能面临的宏观风险和机遇。这种“全局观”的培养，让我觉得在投资道路上，自己不再是那个只能看到眼前一小片风景的“井底之蛙”了。

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读完《证券分析（下）》这本书，我最大的感受是，它真正将投资这门艺术与科学结合了起来。上册奠定的基础，在本册中得到了更淋漓尽致的发挥。书中关于公司估值的部分，简直是点石成金的秘籍。那些繁复的DCF模型、可比公司分析，作者用一种清晰易懂、甚至带着点趣味性的方式娓娓道来。我尤其喜欢其中关于“安全边际”的论述，它不是一个抽象的概念，而是通过大量的实际案例，把如何找到被低估的价值，如何在市场波动中捕捉机会，讲得透彻入骨。每一个章节都像是为我打开了一扇新的窗户，让我看到那些隐藏在财务报表数字背后的企业灵魂。读到后面，甚至开始对一些看似平淡无奇的公司产生了浓厚的兴趣，开始思考它们真正的内在价值所在。这种思维方式的转变，对于一个初涉投资领域的我来说，其价值是无法衡量的。它让我明白，投资不仅仅是买卖股票，更是一场关于理解、关于判断、关于耐心与智慧的博弈。

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《证券分析（下）》这本书，最让我惊喜的是它在风险管理方面的深刻见解。许多投资书籍都侧重于如何“选股”，但这本书却花了相当大的篇幅来探讨“如何规避风险”以及“如何保护自己的本金”。作者通过大量的案例分析，阐述了各种潜在的投资陷阱，以及在面对不确定性时，投资者应该采取的策略。我特别喜欢其中关于“多元化投资”和“止损策略”的讨论，它不像一些理论说得那么空泛，而是结合实际情况，给出了非常具体的操作建议。读完这部分，我才真正理解到，在投资的世界里，保住自己的“现金”和“本金”与追求高收益一样重要，甚至更为重要。这种对风险的敬畏之心，以及由此衍生的审慎投资态度，无疑是我从这本书中获得的宝贵财富。

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能明白多少就先明白多少吧

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能明白多少就先明白多少吧

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投资

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翻译确实不行

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理论不适用于国内