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出版者:Palgrave Macmillan

作者:Howard Wei Cheng Hao

出品人:

页数:0

译者:

出版时间:2010-05-06

价格:USD 215.00

装帧:Hardcover

isbn号码:9780230220621

丛书系列:

图书标签:

• 期货
• 股票指数期货
• 中国股市
• 投资
• 金融
• 金融市场
• 风险管理
• 交易策略
• 衍生品
• 量化交易

《中国股指期货：机遇与挑战》 本书将深入探讨中国股指期货市场的发展历程、运作机制以及其在宏观经济调控和金融市场稳定中的作用。我们将从以下几个维度进行分析： 第一章：中国股指期货市场的诞生与发展 历史沿革： 回溯中国股指期货从概念提出到正式推出的各个阶段，分析其产生的背景和推动力。 早期探索： 考察不同时期关于股指期货的设想、研究以及试点过程中的经验教训。 里程碑事件： 重点梳理股指期货上市以来的重大事件，如首个产品上市、交易规则的调整、监管政策的变化等，分析这些事件对市场发展的影响。 市场规模与结构： 详细介绍当前中国股指期货市场的规模、主要参与者（包括机构投资者和个人投资者）、以及不同品种的市场表现。 第二章：股指期货的运作机制与理论基础 基础概念解析： 详细解释期货合约、保证金制度、交割机制、价格发现等核心概念，帮助读者建立对股指期货运作的直观理解。 套期保值策略： 阐述股指期货在风险管理中的核心功能，并通过实例分析机构投资者如何利用股指期货进行股票投资组合的对冲，降低市场波动带来的损失。 投机与套利： 探讨股指期货市场中的投机行为及其对市场流动性和价格发现的影响，以及不同类型的套利策略，分析其风险与收益。 模型与定价： 介绍股指期货定价的基本模型，如Black-Scholes模型等，并分析在中国市场中适用的特殊因素，如流动性溢价、交易成本等。 第三章：股指期货在宏观经济调控中的应用 价格发现功能： 分析股指期货市场如何通过公开交易和信息传递，形成对未来股票市场走势的预期，为宏观经济决策者提供参考。 风险管理工具： 探讨股指期货如何帮助企业和机构规避系统性风险，从而稳定整体经济运行。例如，大型基金公司可以通过股指期货对冲其持有的股票组合风险，避免因市场大幅下跌而对公司运营造成严重冲击。 货币政策与财政政策的传导： 分析股指期货市场对宏观经济政策的反应，以及政策制定者如何利用股指期货市场来评估政策效果。 市场稳定器： 研究在极端市场条件下，股指期货是否能够起到稳定市场情绪、抑制过度投机、避免系统性风险蔓延的作用。 第四章：中国股指期货市场面临的挑战与未来展望 市场成熟度问题： 分析中国股指期货市场在国际同类市场相比仍存在的不足，例如投资者结构、交易效率、监管框架等方面。 风险防范与监管： 深入探讨市场风险，如系统性风险、流动性风险、操作风险等，以及相应的监管应对措施，包括风险准备金制度、限仓制度、熔断机制等。 产品创新与国际化： 探讨未来中国股指期货产品创新的方向，如期权、ETF期货等，以及如何吸引更多国际投资者参与，推动市场国际化进程。 技术发展与交易模式： 分析量化交易、算法交易等新兴技术对股指期货市场的影响，以及未来交易模式的演变。 与其他金融市场的联动： 探讨股指期货市场与股票现货市场、债券市场、外汇市场之间的联动关系，以及这种联动对整体金融体系稳定性的影响。 第五章：股指期货交易策略实战分析 基本面分析与技术面分析的结合： 探讨如何综合运用宏观经济数据、行业分析、公司基本面以及技术图表分析来制定交易决策。 套利策略详解： 针对跨期套利、跨市场套利等不同类型的套利策略，提供详细的操作方法和风险控制要点。 风险管理与止损技巧： 强调风险管理在期货交易中的重要性，介绍多种有效的止损方法和仓位管理技巧，帮助投资者在市场波动中保护本金。 情绪管理与交易心理： 分析交易者在市场中常见的心理误区，并提供克服恐惧、贪婪等负面情绪的实用建议，培养健康的交易心态。 案例研究： 通过对过往真实交易案例的剖析，展示成功交易策略的制定与执行过程，以及失败案例的教训总结，帮助读者学以致用。 本书旨在为读者提供一个全面、深入、客观的中国股指期货市场分析框架，帮助投资者、金融从业者、政策制定者以及对中国金融市场感兴趣的各界人士，更清晰地认识中国股指期货市场的发展现状、内在逻辑以及未来潜力，从而做出更明智的决策。

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这本书的文字风格带有明显的学院派背景的扎实感，但又在关键时刻加入了对市场参与者心理的洞察，使其读起来并不枯燥。我个人对书中关于“基于历史数据的波动率预测与实际应用的差距”的讨论印象最为深刻。作者清晰地指出了，为什么基于历史波动率（HV）计算出的理论价格，在面对突发的地缘政治事件或重大的政策转向时，会迅速失效，并详细解释了隐含波动率（IV）是如何吸收这些未来预期的。更令人拍案叫绝的是，作者将这种理论上的失效，与国内部分量化机构在特定年份因模型滞后而遭受的巨大回撤联系起来，这种将理论模型与残酷的实战结果并置的写法，极具冲击力。它迫使读者反思，我们究竟是在交易资产本身，还是在交易我们对资产未来状态的概率预测。这本书为我提供了一个坚实的理论基石，让我能够跳脱出日常K线波动的迷雾，以更宏观、更结构化的视角来审视中国股票指数期货市场这片风云变幻的领域。

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这本关于中国股票指数期货的书籍，无疑为我打开了一扇深入了解这个复杂金融工具的大门。从第一页开始，作者就以一种极其平实却又不失深度的笔触，引领我穿越了股指期货市场的历史沿革与基础框架。我尤其欣赏它在阐述基础概念时所展现出的耐心与清晰度，比如如何精妙地区分不同类型的合约，以及保证金制度背后的风险管理逻辑。对于一个初涉这一领域的读者来说，书中对“什么是套期保值”以及“什么是投机”的定义，绝非教科书式的干巴巴的论述，而是融入了大量贴近中国市场实际情况的案例分析。比如，书中对2015年市场异常波动的分析部分，简直是教科书级别的剖析，它没有简单地指责监管或市场情绪，而是从期货合约的结构特性出发，层层剥茧地揭示了流动性枯竭和强平连锁反应的内在机理。这种由表及里的分析方式，极大地增强了我对市场微观结构的理解，让我意识到，金融衍生品绝非空中楼阁，它们的设计与运行，深刻地反映着现实经济活动中的博弈与平衡。这本书的价值，不仅在于提供了知识的广度，更在于它在关键节点上提供的深度剖析，让我对这个工具的敬畏感油然而生。

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这本书的结构布局，堪称精妙的“洋葱式剥皮法”。它从最外层的市场概览和交易机制讲起，然后一层层深入到核心的量化模型和衍生品定价理论。最让我感到惊喜的是书中对“市场效率”的辩证性讨论。作者没有简单地宣称股指期货提高了市场效率，而是列举了大量证据，探讨了在流动性紧张时，期货市场非但没有起到价格发现的作用，反而可能加剧现货市场的恐慌传导。这种不偏不倚，甚至略带批判性的视角，极大地提升了本书的客观性和可信度。对于我来说，这本书提供的最大价值，在于它塑造了一种审慎的投资哲学。它教会我，衍生品市场既非洪水猛兽，也非万能灵药，而是一个高杠杆、高精确度的工具箱。使用它，需要对潜在的极端尾部风险有清晰的认识，并且必须时刻警惕模型假设与现实环境的背离。这种对“已知局限性”的坦诚披露，比任何鼓吹暴富的口号都更有价值。

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阅读体验上，这本书的叙事节奏感把握得相当到位，它巧妙地平衡了理论的严谨性与实战的可操作性。我发现自己很少需要频繁地查阅专业术语表，因为作者在引入新概念时，总会即时地用一个生动的比喻或者一个近期的市场新闻来做衔接，使得那些原本可能令人望而生畏的金融术语变得触手可及。尤其值得称道的是关于风险定价模型和波动率微笑的章节，它没有停留在Black-Scholes模型的理论推导上，而是直接跳到了国内交易所实际采用的定价方法论的修正与应用，这对于希望将理论付诸实践的交易者来说，是弥足珍贵的。书中对不同宏观经济周期下，股指期货对冲效果差异的讨论，更是体现了作者丰富的实战经验。例如，在通胀高企而实体经济承压的滞胀期，股指期货如何通过与现货市场溢价的动态变化来影响对冲成本，这部分内容给了我极大的启发，让我开始重新审视以往对“完美对冲”的理想化认知。总的来说，这本书的语言风格是那种自信而又克制的，不哗众取宠，但字字珠玑，让你感觉像是在与一位经验老到的基金经理进行一对一的深度交流。

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我必须承认，这本书的深度一度让我感到有些吃力，但这并非是作者的过失，而是我自身知识储备的局限性——它显然不是写给那些只关心“明天哪个板块涨停”的短期投机者看的。它更像是一部为金融工程专业研究生或资深风险管理人士准备的参考手册。我尤其欣赏它在探讨监管政策演变时的那种历史纵深感。书中对股指期货业务从初创到经历数次熔断、再到如今常态化运作的整个政策脉络的梳理，清晰地展示了中国金融监管机构在应对新兴市场工具时的审慎与调整。这种对“制度背景”的强调，是许多同类书籍所缺乏的。很多书籍只关注“工具如何运作”，而这本书更关注“工具在特定制度框架下被如何使用、以及如何被限制”。当我读到关于“程序化交易对市场微观结构的影响”这一节时，那种复杂交织的算法博弈和市场冲击成本的量化分析，让我深切感受到，理解金融工具，最终还是要回归到理解它运行的土壤——也就是监管环境和参与者的行为模式。

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