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出版者:

作者:Simmons, Chad

出品人:

页数:263

译者:

出版时间:

价格:$ 29.32

装帧:

isbn号码:9781889150550

丛书系列:

图书标签:

• Business Valuation
• Valuation Methods
• Financial Analysis
• Mergers & Acquisitions
• Investment Banking
• Accounting
• Finance
• Due Diligence
• Company Valuation
• Bluebook

《商业估值蓝宝书》是一本旨在为读者提供全面、深入理解商业估值方法和实践的权威指南。本书并非对某一特定行业或公司进行估值分析，而是聚焦于构建坚实的估值理论框架，以及掌握一系列通用的、可适用于各种商业场景的估值工具和技巧。 本书的章节设计循序渐进，从基础概念的梳理开始，逐步深入到更为复杂的估值模型和应用。 第一部分：估值的基础与原理 导论：为何进行商业估值？ 深入探讨商业估值的核心目的，包括但不限于：并购交易中的定价、股权融资、战略规划、尽职调查、税务申报、诉讼评估以及管理层激励方案等。 分析不同估值目的对估值方法和结果的影响。 强调估值作为一项专业判断的本质，以及影响估值准确性的关键因素。 经济学原理在估值中的应用 阐述时间价值、风险与回报、市场均衡、供需关系等基本经济学概念如何渗透到商业估值的每一个环节。 解释机会成本、沉没成本等概念对价值判断的重要性。 会计基础与财务报表解读 提供清晰的财务报表（资产负债表、利润表、现金流量表）解读指南，帮助读者理解财务数据背后的商业活动。 重点讲解关键财务指标的计算和分析方法，如盈利能力、偿债能力、营运能力和增长能力等。 强调会计准则的选择、会计政策的变动以及财务操纵对估值结果的潜在影响。 现金流是价值的源泉 系统性地讲解自由现金流（FCF）的概念，包括经营性现金流、投资性现金流和融资性现金流的构成。 区分企业自由现金流（FCFF）和股权自由现金流（FCFE），并解释何时使用哪种。 详细说明现金流预测的挑战和关键假设，如收入增长、成本结构、资本支出、营运资本变动等。 第二部分：主流估值方法详解 收益法：贴现现金流（DCF）模型 深入剖析DCF模型的构建步骤，包括：预测期现金流的预测、永续增长期现金流的估算、以及折现率（WACC）的计算。 详细讲解加权平均资本成本（WACC）的构成要素：股权资本成本、债务资本成本，以及各自的计算方法（如CAPM模型、收益率加上风险溢价法等）。 探讨不同预测期的长度选择、终端价值（Terminal Value）的计算方法（永续增长模型、退出倍数法）。 分析DCF模型的敏感性分析和情景分析，以评估不同关键假设变化对估值结果的影响。 市场法：可比公司分析（Comps）与可比交易分析（Precedent Transactions） 讲解如何选择和构建可比公司样本，以及可比交易样本。 详细介绍常用的市场倍数，如市盈率（P/E）、市销率（P/S）、市净率（P/B）、企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）等，并分析其适用性。 阐述如何调整倍数以反映公司之间的差异（如规模、增长、盈利能力、风险等）。 讨论市场法在不同市场环境下（如牛市、熊市、泡沫期）的局限性。 成本法：重置成本法与清算价值法 讲解重置成本法，即评估一家公司在现有条件下重新建立一个相同或相似的企业所需的成本。 介绍清算价值法，即评估公司在解散清算时，各项资产变现后扣除负债所剩余的价值。 分析成本法适用于哪些类型的企业（如重资产、价值相对稳定的企业），以及其局限性。 第三部分：高级估值议题与应用 期权定价模型在估值中的应用 介绍实物期权（Real Options）的概念，以及如何将其应用于评估项目投资、战略性选择以及具有不确定性的资产。 简要提及二叉树模型、蒙特卡洛模拟等用于期权定价的方法。 风险调整折现率（RADR）方法 探讨在某些情况下，直接调整折现率以反映特定风险的方法。 分析RADR方法的优缺点及其适用场景。 混合估值方法与交叉验证 强调单一估值方法往往存在局限性，鼓励读者结合多种估值方法进行交叉验证，以提高估值结果的可信度。 讲解如何综合不同方法的估值结果，形成一个合理的价值区间。 无形资产的估值 深入探讨品牌价值、专利、技术、客户关系、商誉等无形资产的估值挑战。 介绍常用的无形资产估值方法，如溢价法、收益法、成本法等。 特定交易中的估值考虑 并购中的估值： 重点关注协同效应的识别与量化，尽职调查的风险评估，以及交易结构对估值的影响。 初创企业估值： 探讨早期企业由于缺乏历史财务数据和稳定盈利能力而面临的估值困难，介绍风险投资（VC）和私募股权（PE）常用的估值方法（如风险评分法、案例分析法、增量法等）。 上市公司估值： 结合公开市场的特点，讨论分析师预测、市场情绪、宏观经济环境等因素对股价和公司估值的影响。 第四部分：估值的实践与报告 估值假设与敏感性分析 系统性地梳理估值过程中涉及的关键假设，并强调其重要性。 通过图表和数据分析，展示不同关键假设变化对估值结果的影响范围，即敏感性分析。 估值报告的撰写 提供撰写一份专业、清晰、有说服力的估值报告的指导。 报告的结构、内容要点、语言风格以及展示方式。 强调报告需要充分解释估值方法、关键假设、数据来源以及结论。 估值中的伦理与专业操守 探讨估值师在实践中应遵循的职业道德和行为规范。 强调独立性、客观性、专业胜任能力以及保密原则的重要性。 《商业估值蓝宝书》旨在成为读者在商业估值领域不可或缺的参考工具。通过本书的学习，读者将能够系统地掌握各类估值理论，熟练运用各种估值工具，并能够在复杂的商业环境中做出更明智的价值判断。本书内容严谨，逻辑清晰，案例丰富，适合财务分析师、投资银行家、企业管理者、注册会计师、律师以及对商业估值感兴趣的各类专业人士。

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