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出版者:World Scientific Publishing Co Pte Ltd

作者:Mondher Bellalah

出品人:

页数:616

译者:

出版时间:2008-10-15

价格:GBP 139.00

装帧:Hardcover

isbn号码:9789812797476

丛书系列:

图书标签:

• 金融工程
• 期权定价
• 风险管理
• 外汇衍生品
• 利率衍生品
• 信用衍生品
• 量化金融
• 金融建模
• 投资银行
• 衍生品定价

金融工程的边界探索：复杂金融工具与市场风险管理 图书名称： 金融工程的边界探索：复杂金融工具与市场风险管理 作者： [此处可虚构作者信息，例如：张伟 教授，金融工程博士] 出版社： [此处可虚构出版社信息，例如：环球学术出版社] --- 内容提要：超越传统框架的深度剖析 本书《金融工程的边界探索：复杂金融工具与市场风险管理》是一部面向高级金融专业人士、风险管理专家、量化分析师以及相关领域研究人员的权威著作。它致力于深入剖析当代金融市场中日益涌现的、结构极其复杂的金融工具的设计原理、定价模型以及它们所带来的系统性风险。 本书的核心思想在于，随着金融市场的全球化与电子化，传统风险管理和资产定价框架已无法完全捕捉新型衍生品的内在复杂性与潜在的非线性风险。因此，本书旨在提供一套前沿的、跨学科的分析工具和理论模型，帮助读者穿越传统金融工程的边界，理解和驾驭“次级复杂性”所带来的挑战。 全书分为五个主要部分，层层递进，从基础理论的再审视，到新型工具的精细化建模，再到宏观层面的系统性风险传导机制的探究。 --- 第一部分：现代金融理论的局限性与新范式构建 (约 300 字) 本部分首先回顾了布莱克-斯科尔斯-默顿（BSM）模型及其衍生框架在处理路径依赖、随机波动性和跳跃风险时的内在不足。我们探讨了为什么在面对诸如极端期权（Exotic Options）和多资产交叉衍生品时，经典的封闭解模型会失效，并引入了更具适应性的随机微积分和半鞅理论基础。 重点内容包括：对局部波动率曲面（Local Volatility Surface）的深入理解，以及如何利用随机波动率模型（如 Heston 模型及其扩展）来更准确地捕捉波动率的动态结构。此外，本部分还将讨论信用风险、流动性风险与市场风险的相互作用，强调将这些维度整合到统一的定价和对冲框架中的必要性。我们着重分析了在金融危机后，监管要求下对模型风险和参数估计鲁棒性的新要求，为后续复杂工具的分析奠定了坚实的理论基础。 --- 第二部分：结构化金融工具的深层解析 (约 450 字) 本部分是全书的技术核心，聚焦于那些超越标准远期、期货和欧式期权的结构化产品。我们详细解构了当前市场上最为活跃但理解难度最高的几类工具的构造、收益特征和精确定价方法。 A. 路径依赖型与障碍型结构： 深入研究了亚芳烃期权（Asian Options）和障碍期权（Barrier Options）的精确解（若存在）和数值解（蒙特卡洛模拟与有限差分法）。重点探讨了如何处理障碍事件的精确时刻以及连续时间下的路径积分问题。 B. 奇异期权及其变体： 对比分析了奇异期权（如法式期权、障碍重置期权）的风险暴露。我们用严谨的数学语言阐述了如何利用鞅表示定理来构建这些工具的复制策略，并讨论了在实际交易中，由于离散对冲和交易成本引入的模型偏差（Model Drift）。 C. 多资产与相关性衍生品： 详细分析了基于多个基础资产的衍生品，特别是涉及复杂相关性结构的产品，如最差/最好价差期权（Outperformance/Underperformance Options）和成分型股票指数衍生品。本部分强调了协方差矩阵的估计和维护在多变量定价中的关键作用，并引入了Copula理论在建模非对称相关性方面的应用。 D. 信用衍生品的前沿进展： 探讨了从经典CDS到复杂信用指数衍生品（如CDX、iTraxx）的演进。重点在于对违约率和相关性建模的最新进展，特别是区分结构化产品中的“信用风险迁移”与“信用违约事件”的定价难度。 --- 第三部分：数值方法与高维计算 (约 350 字) 理解复杂衍生品，必须掌握高效且准确的数值计算技术。本部分侧重于将理论模型转化为可操作的计算方案。 A. 蒙特卡洛模拟的优化： 针对高维积分和路径依赖结构，本书不仅介绍了标准的蒙特卡洛方法，更聚焦于方差削减技术。内容涵盖了控制变量法、重要性采样法（Importance Sampling）和著名的最小二乘蒙特卡洛（LSM）方法，该方法在对含提前赎回特征的衍生品（如美式期权和抵押贷款支持证券中的嵌入期权）定价时展现出巨大优势。 B. 有限差分方法（FDM）的进阶应用： 详细讲解了隐式、显式和Crank-Nicolson方案在求解高维偏微分方程（PDEs）中的应用。我们对处理二维和三维定价问题（如双障碍期权或美式期权）时，网格选择、边界条件设置以及数值稳定性的权衡进行了深入的实证分析。 C. 傅里叶变换定价法（FFT）： 介绍如何利用特征函数（Characteristic Functions）通过快速傅里叶变换（FFT）技术，实现对依赖于随机波动率和跳跃扩散模型的衍生品的几乎瞬时定价。这种方法尤其适用于处理那些具有封闭形式积分表示的定价公式。 --- 第四部分：复杂工具的风险度量与对冲（“Gamma/Kappa”风险） (约 250 字) 精准的风险对冲是金融工程的最终目标。本部分聚焦于如何计算和管理复杂工具的希腊字母（Greeks）及其高阶风险指标。 对于路径依赖和奇异期权，标准的Delta对冲可能导致灾难性的后果。本书阐述了如何计算精确的Delta、Gamma、Vega以及更高阶的Theta和Vanna。特别地，我们深入探讨了“Gamma风险”——即对冲组合的Gamma值对基础市场参数（如波动率或利率）变化的敏感度。 在流动性受限的市场中，对冲成本与模型风险同等重要。本书提出了一套衡量对冲策略的“交易复杂度指数”，用以评估在实际交易环境中，维持完美Delta中性所需付出的交易摩擦成本和流动性冲击。 --- 第五部分：系统性风险、模型选择与监管启示 (约 150 字) 最后一部分将视角提升至宏观和监管层面。复杂的金融工具往往在系统压力下集中暴露风险。我们分析了金融危机中，复杂抵押贷款衍生品（CDO的结构层级）如何导致风险在金融体系内快速传染。 本书强调了模型选择风险（Model Selection Risk）的不可忽视性。在缺乏清晰的理论指导时，基于数据的模型选择可能产生过度拟合的错误风险定价。结论部分呼吁业界和监管机构在采用复杂模型时，必须坚持更高的透明度和可解释性标准，并为构建更具韧性的金融基础设施提供理论支持。 --- 读者对象与本书价值 本书并非对现有教科书的简单重复，而是对金融工程前沿问题的“手术刀式”解剖。它要求读者具备扎实的随机微积分、实分析和概率论基础。通过本书，读者将能够： 1. 掌握下一代金融机构和对冲基金用以定价和交易复杂衍生品的关键数值算法。 2. 理解风险暴露如何随市场状态的改变而发生非线性跳变。 3. 构建一套更具鲁棒性的风险管理和压力测试框架，以应对“黑天鹅”事件下的市场冲击。 本书是连接理论数学与华尔街实践之间的关键桥梁，是所有致力于在未来十年金融市场中保持竞争力的专业人士的必备参考书。

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