The Art of M&A Due Diligence, Second Edition pdf epub mobi txt 电子书下载 2026

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出版者:McGraw-Hill

作者:Alexandra Reed-Lajoux

出品人:

页数:480

译者:

出版时间:2010-08-20

价格:USD 75.00

装帧:Hardcover

isbn号码:9780071629362

丛书系列:

图书标签:

金融
法律
Mergers and Acquisitions
Due Diligence
Financial Analysis
Investment Banking
Corporate Finance
Legal Due Diligence
Risk Management
Valuation
Deal Structuring
Private Equity

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具体描述

The most trusted M&A guidebook available--updated for today's extreme-risk world of business. Major financial scandals, geopolitical upheaval, technological advances, rapid globalization ...The world--and the way business is done--has changed drastically in the 10 short years since the originalpublication of this book. As a result, the alreadytedious M&A process has become exponentially more complex. The most trusted guidebook of its kind, The Artof M&A Due Diligence helps you uncover problems and inconsistencies in an M&A deal while they're still manageable. You'll find everything you need to mitigate all types of traditional risk-financial (key ratios, new GAAP-IFRS standards), operational (background checks, on-site visits), transactional (verification, checking warranties), and legal (intellectual property, environmental law). This new edition also addresses complicationsintroduced over the past decade by including: New information about the use of electronic datarooms for due diligence New focus on the role of International Accounting Standards New tools for Foreign Corrupt Practices Act (FCPA) compliance New regulations concerning the environment and social issues New case law of interest, including key decisionsof the Delaware Chancery Court and Delaware Supreme Court The fear of risk in an M&A deal is rational, but it shouldn't prevent you from moving ahead. A well-conceived, carefully executed merger or acquisition can be extraordinarily enriching for both buyer and seller. This step-by-step guidebook is all you need to know where to look-and what to look for--when conducting M&A due diligence.

兼并与收购交易中的风险管理与估值实务：深度解析与操作指南内容提要本书聚焦于兼并与收购（M&A）交易中至关重要的两个核心环节：交易前尽职调查（Due Diligence）的深化应用与风险控制，以及企业价值评估（Valuation）的复杂性和前沿方法论。它并非一本简单的流程手册，而是一部深入企业战略、财务模型、法律合规及运营整合层面的实战指南，旨在为并购专业人士、企业高管及投资者提供超越传统尽职调查框架的洞察力。本书结构严谨，分为“风险画像与尽职调查的战略深化”和“复杂交易环境下的价值重塑与估值前沿”两大核心板块，共计十五章。 --- 第一部分：风险画像与尽职调查的战略深化 (Strategic Deep Dive in Due Diligence and Risk Profiling) 本部分摒弃了对标准尽职调查清单的机械罗列，转而探讨如何在快速变化的市场环境中，构建一套前瞻性的、以战略目标为导向的风险识别与验证体系。第一章：超越合规的尽职调查：战略一致性与价值驱动本章探讨了尽职调查的根本目的——验证或修正收购方的战略假设。重点分析了如何将尽职调查结果直接映射到交易结构设计（如股权购买协议中的表述、交割条件设置）上。内容包括： “红线”识别框架：如何定义对交易成功至关重要的不可协商的风险阈值，而非仅仅满足最低合规要求。协同效应的尽职验证（Synergy Vetting）：如何通过深入的运营尽调，量化和验证卖方声称的成本节约或收入增长潜力，并识别实现这些协同效应所需具备的内部能力。交易后整合风险的预先评估：将整合的视角前置到尽职调查阶段，评估目标公司文化、IT系统、供应链的兼容性及其对价值实现的时间表影响。第二章：财务尽职调查的深度挖掘：质量的评估与重构本章专注于提升财务尽职调查的质量，重点关注“可持续性”和“可调整性”。盈利质量分析（Quality of Earnings - QoE）的进阶：不仅关注一次性项目（One-time Items），更深入分析毛利率的结构性变化、资本支出（CapEx）的资本化政策、营运资本（Working Capital）的季节性与周期性波动，以及管理层对非GAAP指标的使用倾向。隐藏的负债与或有事项的侦测：探讨在特定行业（如能源、制药、技术）中，环境、诉讼、专利许可或未决监管处罚如何构成财务报表上不易察觉的重大负债。关联方交易的穿透分析：详细分析复杂的集团内部定价机制、贷款安排及其对目标公司真实盈利能力的扭曲程度。第三章：法律与监管尽职：新兴风险与司法管辖区差异本章强调法律尽职调查已从简单的合同审查演变为对全球化运营风险的综合评估。数据隐私与网络安全合规的深度审查：针对GDPR、CCPA及新兴国家的数据本地化要求，评估目标公司的数据治理结构、安全漏洞历史及潜在的巨额罚款风险。知识产权（IP）的有效性与侵权风险：如何在全球主要司法管辖区验证核心专利的有效性、持续性，并评估潜在的“专利悬崖”风险。反腐败与出口管制（Anti-Bribery & Export Control）：针对涉及国际贸易或政府合同的目标公司，如何通过内部记录和高管访谈，识别FCPA、UK Bribery Act等法规的潜在违规行为。第四章：运营尽职：供应链韧性与技术债务评估本章将尽职调查扩展到运营层面，评估支撑业务的“骨架”的稳健性。供应链的集中度与地缘政治风险：分析关键供应商的地理位置、单一来源依赖性，以及贸易摩擦或自然灾害对其持续供货能力的冲击。技术债务（Technical Debt）的量化：对于科技驱动型公司，评估遗留系统（Legacy Systems）、软件维护成本及研发投入的质量，这些因素直接影响未来数年的资本支出计划。人力资本与关键人才锁定：评估核心技术人员、销售团队的合同稳定性，以及激励机制是否足以确保其在交易完成后留任。 --- 第二部分：复杂交易环境下的价值重塑与估值前沿 (Advanced Valuation Methodologies in Complex Transaction Environments) 本部分侧重于在市场不确定性高、目标公司盈利模式新颖或存在重大交易特定调整时，如何构建稳健且具有说服力的估值模型。第五章：超越贴现现金流（DCF）：情景分析与价值敏感性本章深入探讨了DCF模型在面对高不确定性时的局限性，并提出了应对策略。多情景DCF的构建与权重分配：建立“基础”、“乐观”、“压力”三种情景，并基于历史表现、宏观经济指标和管理层信心，科学地确定情景权重，避免过度乐观。折现率（WACC）的动态调整：探讨在私募股权收购或杠杆收购（LBO）中，如何将特定交易结构带来的融资成本变化、流动性折价等因素纳入WACC的计算。期权定价理论在估值中的应用：论述如何利用布莱克-斯科尔斯模型或二叉树模型，评估具有实物期权特征的资产（如未来开发权、监管审批带来的价值增值）。第六章：可比公司分析（Comps）与可比交易分析（Precedents）的深度优化本章强调，简单的倍数比较是危险的，必须对倍数进行“校准”。倍数调整模型：详细阐述如何根据规模（Size）、增长率（Growth）、盈利能力（Profitability）和资本结构（Leverage）的差异，对可比公司的EV/EBITDA倍数进行标准化调整。交易时间点的回溯分析：评估可比交易发生时的市场情绪和经济周期，避免将处于泡沫期的交易倍数应用于当前市场。非标准化指标的使用：针对特定行业（如SaaS公司的ARR、生物科技公司的Pipeline Value），采用更具解释力的指标进行横向比较。第七章：杠杆收购（LBO）模型：私募股权视角下的价值创造路径本章深入解析LBO模型作为估值工具和交易结构设计工具的双重作用。债务层的复杂性与优先清偿顺序：分析高级债务、夹层融资、过桥贷款的成本结构、契约限制（Covenants）对现金流的约束。退出策略与内部收益率（IRR）回溯测试：如何基于预期的持有期（Holding Period）和退出倍数，反向推导目标公司在当前资本结构下的最大合理收购价格。管理层激励与共同投资机制的价值影响：评估管理层股权的稀释效应以及“跟投”对交易最终成本和长期承诺的影响。第八章：特殊交易结构下的估值挑战与对策本部分覆盖了当前并购市场中常见但估值难度极高的交易类型。对价结构的设计与风险分配：深入分析股权置换（Stock-for-Stock）、卖方融资（Seller Financing）、或有对价（Earnouts）对最终估值的影响和会计处理。亏损或高增长初创企业的估值：探讨在缺乏盈利基础时，如何使用收入乘数法、风险调整后的未来现金流法（Venture Capital Method）进行估值，以及如何锚定投资人的“最低回报率”预期。剥离与分拆（Carve-outs）的独立估值：评估被剥离业务的独立运营成本、共享服务协议（Transition Service Agreements, TSA）的成本及其对独立运营EBITDA的侵蚀。 --- 结语：整合、执行与价值实现全书最后，本书将整合尽职调查发现与估值模型，探讨如何将风险识别转化为交易价格的实际折扣、担保条款的设置，以及收购完成后价值实现的监控框架。重点在于强调，成功的并购并非在签署协议时结束，而是在风险被持续管理和价值被精确量化后，才真正开始。本书适合所有在M&A链条中需要做出关键判断的专业人士研读。