具体描述
《投资分析与组合管理(英文版)(原书第9版)》作为CFA协会推荐的教材，在投资分析与管理领域享有盛誉。该书体系完整，涵盖了投资基本理论、估值技术、普通股分析与估值、固定收益证券分析与估值及衍生品分析与估值等投资分析与组合管理的诸多重要方面。内容全面、权威；知识体系完整；数据更新较快；知识点紧跟美国当前投资界前沿。全书从投资分析与组合管理角度把相关知识点衔接在一起，是读者全面了解投资分析与组合管理很好的一站式教材。
《投资分析与组合管理(英文版)(原书第9版)》适合于金融从业人士，金融、投资、财务类相关专业高等院校师生阅读。
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作者简介
基思 C.布朗（KeIth C.Brown），基思·布朗是得克萨斯大学麦库姆斯商学院金融学杰出的教学教授和法耶兹·萨若菲姆研究员。他从圣迭戈州立大学获得经济学学士学位，同期还是美国斐陶斐荣誉学会、美国荣誉学会和国际经济荣誉社团的成员。他在普渡大学克兰尔特管理研究生院获得金融经济学硕士和博士学位。自1981年毕业以来，他教授本科、MBA和博士阶段的投资管理、投资组合与安全分析、资本市场以及衍生证券等课程，并因教学创新和杰出表现多次获奖，包括当选为大学杰出教师荣誉委员会成员。除了致力于教学，他还是MBA投资基金有限公司的主席和首席运营官，该公司是一家由私人基金建立的，由得克萨斯大学研究生经营的投资公司。
从资产定价与投资战略到金融风险管理，布朗教授已在这些领域中发表了40多篇文章、专著、章节以及论文。他的作品发表在《金融杂志》、《金融经济学杂志》、《金融研究评论》、《金融与定量分析杂志》、《经济学与统计学评论》、《金融分析师杂志》、《金融管理》、《投资管理杂志》、《期货与期权研究前沿》、《固定收益杂志》、《应用公司理财杂志》以及《投资组合管理杂志》等期刊杂志上。除了《投资分析与组合管理（第9版）》，他还与人合著了《利率与货币交换指南》，该书是通过投资管理与研究协会于1995年出版的教材。他因1990年在《金融分析师杂志》上发表的一篇最佳论文，而获得了金融分析师联合会颁发的格雷厄姆和多德奖，并于1996年获得《金融杂志》颁发的史密斯一布里登奖。
1988年8月，布朗教授从特许金融分析师协会获得CFA称号。他曾供职于AIMR的特许金融分析师必修课程委员会和教育委员会，并且是CFA考试评级机构的成员。他还担任了5年的ICFA研究基金和研究部主任，为该组织的世界教育团体研究部的发展做出了很大贡献。他还曾是《金融分析师杂志》的助理编辑，现在是《投资管理杂志》和《金融行为学》的助理编辑。在其他专业服务方面，布朗教授还是金融管理协会的区域主管和该组织年会的应用研究名誉主席。
布朗教授是福尔克鲁姆金融集团的共同创始人和资深合伙人，该投资组合管理和投资咨询公司位于美国得克萨斯州奥斯汀市和内华达州的拉斯韦加斯的交界处，目前管理着6000万美元的固定收益证券投资组合。从1987年5月到1988年8月，他在纽约担任制造商汉诺威信托公司的专业开发部高级顾问。他为多家公司的高层发展计划在世界各地广泛进行投资和风险管理方面的演讲，其中包括富达投资公司、JP摩根大通银行、BMO利时证券、美林、大通曼哈顿银行、汉华银行、雷曼兄弟、瑞士联合银行、谢尔逊、大通得克萨斯州银行、毕肯集团、摩托罗拉和哈里伯顿等。他是得克萨斯州教师退休系统和得克萨斯大学投资管理公司顾问委员会的一员，并服务于LBJ资产管理公司投资委员会。
弗兰克 K.赖利（Frank K.Reilly），弗兰克·赖利是伯纳德J.汉克金融学教授、圣母大学门多萨商学院的前院长。拥有圣母大学学士学位（工商管理）、西北大学硕士学位（MBA），以及美国芝加哥大学博士学位，赖利教授先后任教于美国伊利诺伊州立大学、堪萨斯大学和圣母大学的附属学校——怀俄明大学。他有多年高级证券分析师从业经历，在股票和债券交易方面有丰富的经验。作为一名特许金融分析师，他也是考试委员会、教育与研究委员会、教育委员会的成员，还曾是特许金融分析师董事会研究所主席和董事会主席，投资管理与研究协会（AIMR）（现在的CFA协会）主席。赖利教授担任金融管理协会、中西部工商管理协会、东部金融协会、金融服务学会和中西部金融协会等团体的主席。他先后担任威斯康星第一州际银行、印第安纳州西北银行、芝加哥投资分析师协会、UBS全球基金、福特第尔波恩收益证券、Discover Bank、NIBCO公司、国际注册理财规划师协会、巴特里帕克高收益债券基金公司、摩根士丹利添惠信托管理公司、CFA研究基金会、财务分析师研讨会、美国安全专业人员资格认证委员会，以及圣母大学俱乐部等公司或团体的董事或主席。
他发表了100多篇文章、专著和论文，作品曾出现在包括《金融期刊》、《金融与定量分析杂志》、《会计学研究杂志》、《金融管理》、《金融分析师杂志》、《固定收益杂志》、《投资组合管理杂志》等众多出版刊物上。除了《投资分析与组合管理（第9版）》之外，赖利教授还与埃德加·诺顿合著了另一本教材——《投资学（第7版）》。他还是《投资读物》、《伦理与投资业》和《高收益债券：分析与风险评估》等刊物的。编辑。
目录信息
作者简介
前言
致谢
术语表
第一部分 投资背景
第1章 投资环境3
1.1 什么是投资3
1.2 收益和风险的度量4
1.3 必要收益率的决定因素13
1.4 风险和收益之间的关系20
第2章 在全球市场选择投资工具27
2.1 全球投资选择27
2.2 另类投资的经验风险收益37
第3章 证券市场的组织与运作43
3.1 什么是市场43
3.2 一级市场45
3.3 二级市场48
3.4 美国股票二级市场分类52
3.5 交易所市场的详细分析59
第二部分 投资理论
第4章 有效资本市场73
4.1 资本市场为什么应该是有效的？74
4.2 有效市场假说75
4.3 有效市场假说的检验76
4.4 行为金融92
4.5 有效资本市场的意义94
第5章 资产组合管理101
5.1 一些背景假设101
5.2 马科维茨资产组合理论102
第6章 资产定价模型123
6.1 资本市场理论概述123
6.2 资本资产定价模型132
6.3 假设条件的放松140
6.4 对CAPM模型的其他实证检验144
6.5 市场组合：理论和实践146
第7章 风险和收益的多因素模型153
7.1 套利定价模型153
7.2 多因素模型和风险评估162
第三部分 估值原理与实践
第8章 财务报表分析179
8.1 主要财务报表180
8.2 财务比率分析185
8.3 财务比率计算186
8.4 内部流动性的评估189
8.5 经营业绩评价192
8.6 风险分析200
8.7 增长潜力分析211
8.8 各种比率的比较分析213
8.9 非美国国家的财务报表分析215
8.10 财务报表的特质215
8.11 财务报表分析价值216
8.12 财务比率的特殊运用217
第9章 证券估值225
9.1 估值过程概述226
9.2 为何选择三步估值法227
9.3 估值理论230
9.4 不同投资工具的估值232
9.5 相对估值技术244
9.6 评估投入：预期收益报酬率与估值变量的预期增长率249
第四部分 普通股的管理与分析
第10章 股票市场的宏观分析和微观估值261
10.1 宏观市场分析261
10.2 微观市场分析271
10.3 采用收益乘数法进行估值277
10.4 估计每股预期收益279
10.5 估计股票市场的收益乘数289
10.6 世界市场的微观估值296
第11章 行业分析301
11.1 为什么进行行业分析301
11.2 商业周期和行业304
11.3 结构性经济变化和行业307
11.4 估计行业周期循环308
11.5 行业竞争度分析310
11.6 估计行业收益率312
11.7 运用相对估值法进行行业分析312
11.8 其他相对估值比率324
11.9 全球行业分析329
第12章 公司分析和股票估值333
12.1 公司分析与股票估值333
12.2 经济、行业和结构变化对公司分析的影响336
12.3 公司分析337
12.4 估算内在价值341
12.5 成长型公司分析341
12.6 增加值法346
12.7 网站访问和访谈技术353
12.8 何时卖出股票354
12.9 分析师受到的影响354
12.10 全球公司和股票分析356
第13章 技术分析365
13.1 技术分析的基本假设365
13.2 技术分析的优势366
13.3 技术分析面临的挑战367
13.4 技术交易规则和指标368
13.5 外国市场的技术分析381
13.6 债券市场技术分析382
第14章 股票组合管理策略385
14.1 积极管理和消极管理385
14.2 股票组合消极管理策略387
14.3 股票组合积极管理策略392
14.4 价值型投资和成长型投资396
14.5 投资风格分析398
14.6 资产配置策略402
第五部分 债券分析和管理
第15章 债券基础知识411
15.1 债券的基本特征411
15.2 全球债券市场结构414
15.3 不同种类的债券419
第16章 债券分析和估价435
16.1 债券估价的基本知识436
16.2 计算债券收益率439
16.3 未来债券价格的计算444
16.4 用即期利率进行债券估价448
16.5 利率的决定因素449
16.6 根据即期利率曲线计算远期利率458
16.7 期限结构理论460
16.8 债券价格波动的因素464
16.9 含期权债券的收益率差486
第17章 债券组合管理策略495
17.1 债券组合消极管理策略495
17.2 债券组合积极管理策略498
17.3 核心增值管理策略508
17.4 资金匹配管理策略509
17.5 或有结构管理策略520
第六部分 衍生证券分析
第18章 衍生市场和衍生证券535
18.1 衍生市场概述536
18.2 衍生证券投资540
18.3 远期合约和期权合约的关系549
18.4 衍生工具在投资组合管理中的应用555
第19章 远期和期货合约567
19.1 远期和期货交易概述568
19.2 运用远期和期货合约进行对冲571
19.3 远期和期货合约：基本的定价原理574
19.4 金融远期和期货：应用与策略577
第20章 期权合约603
20.1 期权市场和期权合约概述604
20.2 期权定价基础611
20.3 期权定价：扩展与前沿625
20.4 期权交易策略630
第七部分 投资公司和投资组合业绩评估
第21章 专业资产管理、另类资产和行业道德649
21.1 资产管理行业：结构与演变650
21.2 私人管理和咨询公司651
21.3 投资公司的组织结构与管理654
21.4 另类资产投资659
第22章 投资组合业绩评估677
22.1 投资组合经理的必备能力677
22.2 早期的业绩度量技术678
22.3 投资组合综合业绩度量679
22.4 投资组合业绩评估：一些拓展689
22.5 影响业绩度量的因素700
22.6 债券投资组合业绩评估703
22.7 投资业绩报告707
· · · · · · (收起)
读后感
内容OK，但是作者有的时候有点扯，分析的内容与数据有的时候完全不一致。原文的编辑也很挫，很多细节的错误都没有校勘出来。翻译那个人更加不行，注释型的翻译也就算了，问题是翻译的地方经常不是作者的重点，或者说两三个并列的重点就翻译出其中一个……
评分内容OK，但是作者有的时候有点扯，分析的内容与数据有的时候完全不一致。原文的编辑也很挫，很多细节的错误都没有校勘出来。翻译那个人更加不行，注释型的翻译也就算了，问题是翻译的地方经常不是作者的重点，或者说两三个并列的重点就翻译出其中一个……
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用户评价
这是一本真正能够触及灵魂的投资读物，它不像市面上许多泛泛而谈的书籍，仅仅罗列理论概念，而是以一种近乎哲学思辨的方式，引导读者深入理解投资的本质，以及在复杂多变的金融市场中如何进行审慎的自我管理。作者并非直接告诉你“买什么股票”，而是从更宏观的视角出发，探讨了投资决策背后的心理陷阱、认知偏差，以及如何构建一套能够抵御情绪波动的理性决策框架。我尤其欣赏书中对“预期”和“风险”之间微妙关系的深入剖析，它让我意识到，我们往往过于关注短期内的价格波动，而忽略了长期价值的生长潜力。书中提供的案例分析，虽然没有直接点名具体公司，但通过对宏观经济周期、行业发展趋势以及企业内在价值驱动因素的细致描绘，让我在阅读时仿佛置身于真实的分析场景中，能够将理论知识与实际应用巧妙结合。它教会我如何从纷繁的市场信息中提炼出有价值的线索，如何区分噪音与信号，以及如何在不确定性面前保持冷静和专注。读完这本书，我感觉自己的投资思维方式发生了根本性的转变，不再是简单地追逐市场热点，而是更加注重建立自己的投资哲学，并在此基础上进行有策略的资产配置。这本书，是每一个认真对待自己财富的投资者都应该细细品读的。
评分对我而言，这本书最深刻的印记，在于它对“风险管理”的全面而细致的梳理。过往我总是将风险管理理解为“止损”或者“分散投资”，而这本书则将风险管理提升到了一个更加主动和系统性的高度。它不仅讨论了投资组合层面如何分散风险，更深入探讨了如何识别和管理“特定风险”，例如市场风险、信用风险、流动性风险，甚至还有作者提到的“模型风险”。书中关于“VaR”（风险价值）的讲解，虽然包含一定的量化内容，但作者的阐述方式让非专业人士也能理解其核心思想——量化潜在的最大损失。我尤其赞赏书中对“情景分析”的强调，它鼓励投资者不仅仅依赖历史数据，更要考虑未来可能出现的各种极端情况，并为此做好准备。它让我明白，一个稳健的投资组合，不仅仅是为了追求高回报，更是为了在各种市场环境中都能保持稳定，甚至能够从危机中找到机会。书中关于“对冲策略”的介绍，虽然没有提供具体的对冲工具，但它让我理解了如何通过构建更加多元化的资产类别，以及利用一些衍生工具来降低整体投资组合的风险敞口。这本书，让我对“风险”有了更全面、更深刻的认识，并学会了如何将其转化为一种潜在的优势。
评分在金融投资的世界里，信息爆炸常常令人应接不暇，而这本书却如同一股清流，以其高度的专业性和前瞻性，为我指明了方向。它没有陷入技术分析的泥沼，也没有过度关注短期市场波动，而是将焦点放在了构建长期价值和可持续回报上。书中对于“宏观经济环境”与“资产价格”之间关系的洞察，让我对周期性投资有了更深的理解。作者并非简单地预测市场走势，而是引导读者去理解驱动市场变动的底层逻辑，例如货币政策、财政政策、地缘政治等因素如何共同作用，塑造资产的长期价值。我特别欣赏书中对于“信息不对称”的讨论，它让我意识到，在信息发达的今天，真正的投资优势往往来自于对信息的深度挖掘和对复杂关系的洞察，而不是仅仅依赖公开信息。书中关于“因子投资”和“风险因子”的探讨，虽然具有一定的学术深度，但作者的讲解方式清晰且循序渐进，让我能够逐步领会其背后的逻辑。它鼓励读者构建一个多元化的投资组合，以抵御特定风险因子的冲击，并从不同因子中获取超额收益。这本书，为我提供了一个更系统、更深层次的投资分析框架。
评分这本书为我打开了“资产配置”的全新视角，它不再是将投资视为一系列孤立的交易行为，而是将整个投资过程视为一个系统性的“组合管理”过程。作者从宏观经济周期、资产类别特性以及个人财务目标出发，构建了一个完整而系统的资产配置理论框架。我尤其欣赏书中对于“相关性”和“分散化”的深入探讨。它让我明白了，仅仅分散到不同的资产类别是不够的，更重要的是要理解不同资产类别之间的相关性，并构建一个能够有效降低整体组合风险的“相关性分散化”组合。书中关于“再平衡”策略的论述，也让我认识到，一个健康的投资组合并非一成不变，而是需要随着市场变化和个人情况的变化而进行持续的优化和调整。它提供了一种将市场波动转化为潜在收益的策略。我之前对“另类投资”了解不多，但这本书中对其的介绍，让我对房地产、大宗商品、私募股权等非传统资产有了初步的认识，并了解了它们在投资组合中的作用。这本书，让我真正理解了“资产配置”的艺术，以及如何通过科学的配置来最大化回报并最小化风险。
评分这本书给我带来的最大收获，在于它对“组合构建”这一概念的重塑。过往我一直认为，投资组合就是简单地分散风险，将资金分配到不同的资产类别中。然而，这本书却将组合管理提升到了一个更高的维度，将其视为一个动态的、与个人财务目标、风险承受能力以及人生阶段紧密相连的系统工程。作者通过大量的篇幅，详细阐述了如何根据不同的投资目标（例如退休储蓄、子女教育基金、短期财务目标等），设计出具有针对性的资产配置策略。更让我感到惊艳的是，书中并没有提供放之四海而皆准的“万能公式”，而是强调了“个性化”的重要性。它鼓励读者深入认识自我，理解自己的风险偏好，并在此基础上量身定制最适合自己的投资组合。书中关于“资产相关性”和“有效前沿”的讲解，虽然涉及一定的量化分析，但作者的叙述方式却异常清晰易懂，即使是没有金融背景的读者，也能循序渐进地掌握其中的精髓。我特别欣赏书中关于“再平衡”策略的论述，它让我明白了，一个健康的投资组合并非一成不变，而是需要随着市场变化和个人情况的调整而进行持续的优化。这本书，让我从一个被动的市场参与者，转变为一个积极主动的财富管理者。
评分这本书最大的价值，在于它构建了一个“投资心理学”与“投资策略”相结合的完整框架。作者并非孤立地讨论投资技巧，而是将投资决策的过程置于一个更加广阔的心理学背景下进行审视。它深入剖析了投资者在面对不确定性和风险时，常常会表现出的非理性行为，例如“过度自信”、“追涨杀跌”等，并提供了应对这些心理陷阱的有效方法。我尤其欣赏书中关于“长远眼光”的论述，它鼓励投资者超越短期的市场波动，将目光投向更长远的未来，并相信时间的复利效应。书中提到的“定投策略”，虽然听起来简单，但作者却对其进行了更深入的哲学阐述，强调了其在克服情绪波动、平滑投资成本方面的优势。它让我明白，投资的成功，往往来自于坚持不懈的理性执行，而不是频繁的交易和情绪化的判断。书中对于“市场有效性”的讨论，也并非一边倒地认为市场是完全有效的，而是强调了在某些特定情况下，市场可能存在短暂的无效性，而投资者正是可以通过识别这些无效性来获取超额收益。这本书，让我学会了如何更好地理解和管理自己的投资心理，并将其转化为一种强大的竞争优势。
评分我必须说，这本书的价值远不止于传授投资技巧，它更像是一本投资心理学的百科全书。作者深刻地揭示了人类在投资决策过程中普遍存在的认知偏差，例如“损失厌恶”、“锚定效应”、“羊群效应”等等，并详细分析了这些心理陷阱是如何一步步将投资者引入歧途的。书中对“情绪化交易”的批判尤为尖锐，它让我们认识到，当恐惧和贪婪占据主导时，我们往往会做出最糟糕的决策。我从中学习到如何识别并克服这些内在的障碍，如何在这种情绪化的市场环境中保持冷静和理性。作者提供的“反脆弱”投资理念，更是给我带来了深刻的启发。它不是教你如何避免损失，而是如何从波动和不确定性中获益。这种积极的、拥抱挑战的态度，与许多强调规避风险的书籍截然不同，也更能应对现实世界的不确定性。书中通过大量生动的例子，阐释了如何在市场剧烈波动时，反而发现被低估的优质资产，并从中获得超额收益。这本书，让我明白了投资的成功，很大程度上取决于能否战胜自己内心的敌人。
评分这本读物的确与众不同，它不像许多市面上常见的投资书籍那样，仅仅停留在“买卖什么”的层面，而是将“投资分析”的维度拉升到了一种对“价值”本身的探寻。书中对“企业内在价值”的评估方法，并非僵化的公式套用，而是强调了对企业核心竞争力、管理层素质、行业地位以及未来发展潜力的多维度考察。作者通过大量细致入微的案例分析，展示了如何识别那些具有“护城河”的企业，如何在市场普遍看淡的时候，发现被低估的优质公司。我尤其被书中关于“周期性行业投资”的论述所吸引。它并没有简单地规避周期性行业，而是提供了一种在行业低谷时，如何审慎地评估企业价值，并在合适的时机进行投资的策略。这种“逆向思维”的投资方式，虽然挑战传统，但却往往能够带来丰厚的回报。书中关于“现金流折现模型”的应用，也并非生搬硬套，而是强调了对贴现率、增长率等关键假设的敏感性分析，以及如何根据实际情况进行调整。这本书，让我更加深刻地理解了“价值投资”的精髓，以及如何在纷繁的市场噪音中，保持对真正价值的追求。
评分这本书所提供的洞见，如同为我精心打造了一套“投资导航系统”。它没有提供简单粗暴的“一夜暴富”秘籍，而是将投资的复杂性分解，并提供了系统性的解决之道。作者对“投资组合优化”的论述，让我理解了如何平衡风险与回报，如何在众多资产类别中找到最优的配置比例。我特别欣赏书中关于“行为金融学”的应用，它不仅揭示了投资过程中常见的心理误区，更提供了切实可行的方法来克服这些误区。它让我明白，投资的成功，不仅仅是技能的较量，更是心理素质的比拼。书中关于“分散化”的讨论，并非简单地强调将鸡蛋放在不同的篮子里，而是深入探讨了如何构建一个真正具有“相关性分散化”的投资组合，以最大程度地降低整体风险。它让我认识到，一个有效的投资组合，应该是能够抵御多种风险因素冲击的。这本书，不仅仅是传授投资技巧，更是为投资者提供了一种思考问题的方式，一种面对不确定性的智慧，以及一种实现财务自由的途径。
评分这是一本真正能够启发思考的书籍，它让我从一个被动的市场追随者，转变为一个主动的“价值投资者”。作者并非直接提供“买什么”的建议，而是引导读者深入理解“为什么”要进行某种投资。书中对于“企业基本面分析”的深入剖析，让我学会了如何从财务报表、行业趋势、管理层能力等多个维度去评估一家企业的内在价值。我尤其赞赏书中对“护城河”概念的强调，它让我明白了，真正的投资机会往往来自于那些拥有可持续竞争优势的企业。它鼓励读者去寻找那些在市场普遍低估时，却依然拥有良好基本面的公司。书中关于“市场先生”的比喻，生动地揭示了市场情绪的波动性，以及如何利用市场先生的非理性报价来发现投资机会。它让我明白，投资的成功，很大程度上取决于能否在这种情绪化的市场环境中保持独立思考和理性判断。这本书，让我学会了如何识别那些真正有价值的公司，以及如何在市场波动中保持耐心和信心，从而实现长期的投资增长。
评分其实没看。。。恐怖的notes已经够了。。。
评分其实没看。。。恐怖的notes已经够了。。。
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