双重职能下汇率确定及稳定机制研究 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

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出版者:

作者:韩振国

出品人:

页数:192

译者:

出版时间:2010-5

价格:30.00元

装帧:

isbn号码:9787504954886

丛书系列:

图书标签:

• 汇率
• 汇率稳定
• 国际金融
• 金融学
• 经济学
• 双重职能
• 汇率决定
• 金融机制
• 开放经济
• 宏观经济学

经济学前沿探索：全球化背景下的宏观金融与货币政策研究 本书导言：在不确定性中寻求稳健的经济航船 当前全球经济格局正经历着深刻的转型与重塑。地缘政治的复杂性、技术革命的加速演进，以及各国在应对气候变化和可持续发展方面日益增长的需求，共同构筑了一个充满挑战与机遇的宏观经济环境。传统的经济学模型在解释和预测这些复杂互动时，正面临前所未有的压力。本书旨在深入剖析在这一动态背景下，宏观金融体系如何运作，以及货币政策制定者应如何权衡短期稳定与长期增长之间的微妙关系。 本书聚焦于全球化时代背景下，一国内部宏观经济变量（如通货膨胀、失业率、资本流动）与外部冲击（如全球金融危机、大宗商品价格波动、贸易保护主义抬头）之间的复杂传导机制。我们不再将经济体视为孤立的系统，而是将其置于全球价值链和国际资本流动的大框架内进行考察。 第一部分：全球金融周期与资产定价的再审视 全球金融周期（Global Financial Cycle, GFC）理论为我们理解国际资本的潮汐式流动提供了一个强大的分析工具。本书的开篇部分，将详细梳理GFC的最新发展，并着重探讨其对新兴市场国家（EMEs）的冲击路径。 第一章：新兴市场的脆弱性与资本流入流出动态 我们首先考察了自2008年全球金融危机以来，全球流动性泛滥如何推高了EMEs的资产价格泡沫。通过对多个案例的实证分析，本书揭示了外汇储备管理、国内信贷扩张与外部金融条件变动之间的非线性关系。我们构建了一个包含风险偏好、国内流动性约束和外部融资成本的动态随机一般均衡（DSGE）模型，用以模拟在不同全球情景下，资本突然逆转对EMEs宏观审慎政策有效性的挑战。一个关键的发现是，过度依赖短期外债的国家，其资产价格波动性显著高于那些拥有更深厚国内债券市场的经济体。 第二章：跨国公司财务决策与全球套利行为 全球化伴随着跨国公司财务策略的日益复杂化。本章将分析跨国企业如何利用不同司法管辖区的税收政策、监管差异以及汇率风险敞口，进行复杂的融资和投资决策。我们特别关注“融资套利”（Financing Arbitrage）现象，即企业如何通过国际金融市场进行资金借贷，进而影响其母国和东道国的信贷条件。研究表明，企业部门的汇率风险对投资决策的影响，往往被传统的宏观经济分析所低估，尤其是在那些依赖高杠杆的行业中。 第三部分：货币政策的“特里芬困境”与国际溢出效应 布雷顿森林体系解体后，全球进入浮动汇率时代，但国际货币体系的结构性矛盾并未完全消失。本部分将探讨在当前多极化货币体系下，主要央行（尤其是美联储和欧洲央行）的政策选择如何深刻地影响全球经济稳定。 第三章：量化宽松（QE）的全球溢出效应与“溢出与反馈”机制 量化宽松政策的常态化，使得发达国家央行的资产负债表成为影响全球流动性的核心变量。本书利用高频数据，构建了一个衡量“美联储政策冲击”在不同国家传导速度和强度的指标体系。我们发现，货币政策的溢出效应不再仅仅通过传统的利率渠道，而是更多地通过“风险承担渠道”（Risk-Taking Channel）和“预期渠道”迅速扩散。此外，我们还探讨了新兴市场国家采取“对冲性宏观审慎工具”（Procyclical Macroprudential Tools）来抵御外部冲击的有效性与成本。 第四章：财政政策与货币政策的协调性在开放经济中的挑战 在应对重大危机（如疫情冲击）时，财政扩张往往是必要的，但这会不可避免地与中央银行的通胀目标产生潜在冲突。本书深入分析了在高度开放的经济体中，财政赤字的扩大如何通过影响长期利率预期和通胀预期，对货币政策的可信度构成挑战。我们引入了“政策空间”的概念，量化地评估了在不同债务水平下，财政扩张对货币政策独立性的挤压程度。研究强调，清晰的政策沟通和稳健的财政框架是维持货币政策有效性的基石。 第三部分：金融稳定与监管框架的演进 全球金融体系的相互关联性要求监管框架必须超越国界。本部分着眼于如何构建一个更具韧性的全球金融安全网，并评估了宏观审慎工具在应对系统性风险中的潜力。 第五章：系统重要性金融机构（SIFIs）的监管与风险集中度 在全球性金融中介机构日益庞大的背景下，如何有效监管其跨境业务成为关键难题。本书详细分析了“大而不倒”问题的监管进展，特别是关于TLAC（总损失吸收能力）要求的实施效果。通过对全球系统重要性银行（G-SIBs）的压力测试结果进行比较分析，我们识别出当前监管框架下尚未完全覆盖的风险点，例如影子银行体系的跨境联系和新兴技术（如分布式账本技术）带来的潜在监管套利。 第六章：新兴市场国家宏观审慎政策工具箱的有效性评估 宏观审慎政策已成为后危机时代各国应对金融失衡的重要工具。本书系统性地评估了诸如贷款价值比（LTV）、债务收入比（DTI）限制以及外汇敞口要求等工具在不同经济周期中的实际效用。实证结果表明，这些工具在控制信贷过度扩张方面显示出潜力，但其设计和实施必须充分考虑资本流动和汇率波动的交互作用。一个核心论点是，单一工具往往难以应对多维度的风险，需要一套“组合拳”策略来维持金融稳定。 结论与展望：迈向更具韧性的全球宏观经济治理 本书最后总结了全球化进程中宏观经济治理面临的核心挑战：如何在维持经济效率的同时，有效管理资本流动的负面影响；如何在应对气候转型等长期结构性挑战的同时，保持货币政策的物价稳定目标。本书呼吁政策制定者超越传统的单边视角，加强国际政策协调，构建一个更具前瞻性、更具韧性的全球宏观经济治理框架，以期在全球不确定性中，实现可持续的经济增长。本书的研究方法和实证发现，为学术研究人员、政策制定者以及金融市场的专业人士，提供了一个多维度、深层次的分析视角。

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