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出版者:中国经济

作者:付刚 编

出品人:

页数:378

译者:

出版时间:2010-10

价格:29.80元

装帧:

isbn号码:9787501794515

丛书系列:

图书标签:

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《投资哲学与市场心理：驾驭不确定性的智慧》 本书聚焦于投资决策背后的深层逻辑、人类行为对金融市场的影响，以及构建稳健投资体系所需的哲学思辨和心理韧性。它并非一本教授具体买卖技巧或技术分析公式的工具书，而是一部旨在提升投资者认知水平、深化对市场本质理解的深度论述。 第一部分：投资的基石——穿越表象的哲学思辨 第一章：价值的定义与重估 本章深入探讨“价值”在不同时间尺度和不同资产类别中的动态性。我们不再满足于教科书式的定义，而是探究价值如何在信息不对称、社会共识变迁和宏观环境迭代中被重塑。 内在价值与市场价格的永恒张力： 分析资产的内在经济驱动力如何被情绪驱动的市场共识所扭曲。探讨“有效市场假说”的局限性，并引入行为经济学中的“锚定效应”和“羊群心理”如何影响价格发现过程。 时间的维度对价值的影响： 区分短期波动中的价格噪音与长期持有中价值回归的确定性。着重探讨折现率选择的艺术，以及如何根据不同的经济周期和通胀预期来调整对未来现金流的评估标准。 无形资产与未来现金流的量化难题： 考察知识产权、品牌忠诚度、网络效应等非传统资产的估值方法。探讨在数字化经济时代，如何构建一个能够合理捕捉新兴行业增长潜力的估值框架，而非仅仅依赖历史财务数据。 第二章：风险的重新定义：从波动率到永久性损失 本书认为，传统金融学对风险的量化（如标准差）往往掩盖了真正的风险。真正的风险在于资本的永久性损失和机会成本的错失。 “黑天鹅”与“灰犀牛”的辩证： 分析极端事件在金融体系中的必然性。探讨如何通过建立反脆弱性（Antifragility）的投资组合，而非仅仅是多元化，来应对不可预测的冲击。 情景分析与压力测试的局限： 指出过度依赖历史数据进行压力测试的内在缺陷。提出构建“多重对立情景”的思维模型，即预设不同的宏观叙事（如高通胀长期化、地缘政治冲突升级等），并测试投资组合在每种情景下的生存能力。 流动性风险的隐蔽性： 深入剖析流动性在市场承平时显得无关紧要，但在恐慌时刻却能决定生死的关键作用。讨论在投资组合中为极端流动性需求预留“安全边际”的重要性。 第二部分：驾驭市场心理——认知偏差与情绪管理 第三章：人类行为在市场中的投射 本章是本书的核心之一，专注于解析投资决策背后的认知科学和心理学陷阱。市场是人类集体非理性的放大器，理解自身局限是成功投资的先决条件。 确认偏误与信息茧房： 探讨投资者如何系统性地只接收支持自己观点的市场信息，从而强化错误的投资信念。提出主动寻找“反对意见”的实践方法，例如建立“魔鬼代言人”机制。 处置效应与沉没成本谬误： 详尽分析投资者为何不愿及时止损，以及他们如何将过去的投入（时间、精力、金钱）错误地纳入未来的决策考量。引入行为金融学实验，揭示损失厌恶的强度如何超越理性收益的预期。 情绪的量化与脱敏： 探讨如何识别自身在市场兴奋（贪婪）和恐慌（恐惧）阶段的生理及心理信号。提供一套基于时间间隔和预设阈值的“情绪制动系统”，以确保在极端市场情绪下，决策能回归预设的原则，而非瞬间反应。 第四章：耐心、专注与复利思维的哲学 真正的投资优势往往建立在极度反人性的长期主义之上。本章探讨时间价值、专注力与复利效应之间的深刻联系。 复利的“慢”哲学： 阐述爱因斯坦所称的“世界第八大奇迹”的真正内涵——它要求的是时间上的连续性和投资策略的稳定性。探讨频繁交易如何“破坏”复利曲线的指数增长。 注意力资本的稀缺性： 论证在信息爆炸时代，投资者的注意力比资金本身更为宝贵。如何构建一个“低信息摄入”的投资环境，以保护认知资源，专注于少数真正重要的变量。 耐心作为一种竞争优势： 分析为什么在追求短期业绩的市场中，能够真正保持耐心的投资者数量稀少。讨论如何通过清晰的投资目标和严格的纪律来培养这种稀缺的品质。 第三部分：构建韧性投资系统 第五章：策略的演化与适应性 成功的投资策略并非一成不变，而是一个能够适应宏观结构性变化的动态系统。 自上而下与自下而上的平衡： 分析宏观周期判断（自上而下）与公司基本面分析（自下而上）之间的互动关系。强调在结构性转变期，宏观框架对自下而上选股的制约作用。 动态仓位管理与“防御性超配”： 介绍如何根据市场环境的风险溢价水平，系统性地调整资产配置比例，而非被动地维持静态的权重。探讨在估值过高或风险集中时，采取“防御性超配”（例如增加现金或短期债券比例）的策略。 “非对称风险”的狩猎场： 识别那些潜在收益巨大而潜在损失有限的投资机会（即正偏态分布的投资）。这要求投资者具备超越市场共识的洞察力，敢于在市场普遍悲观时，挖掘被低估的长期潜力。 第六章：投资的终极回报——清晰的意图与传承 本书最后一部分将目光投向投资回报的更高层面：清晰的个人目标、财富的意义以及跨代传承。 目标导向型投资： 强调投资策略必须首先服务于个人的生活目标（如退休、教育、慈善），而非单纯追求市场上的“最高回报”。投资回报率应与实现目标的概率挂钩。 财富与自由的边界： 探讨财富积累到一定阶段后，其边际效用递减规律，以及如何将资本转化为真正的决策自由和时间自由。 遗产与价值观的传递： 简要讨论如何通过投资框架的设计，将审慎、长远和负责任的价值观传递给下一代，确保财富的“韧性”和“意义”能够延续。 《投资哲学与市场心理：驾驭不确定性的智慧》 旨在为有志于长期成功的投资者提供一套深刻的思维工具。它要求读者放下对快速致富的幻想，转而投入到心智的修炼和对世界运行规律的深刻理解之中。本书为你提供的，不是通往财富的捷径，而是通往成熟投资者的必经之路。

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