项目融资理论与实践

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出版者:电子工业
作者:(意)斯特凡诺·加蒂|译者
出品人:
页数:261
译者:
出版时间:2011-3
价格:43.00元
装帧:
isbn号码:9787121122200
丛书系列:
图书标签:
  • 项目融资
  • 学霸
  • 项目融资
  • 融资理论
  • 融资实践
  • 基础设施融资
  • PPP模式
  • 投资银行
  • 公司金融
  • 资本市场
  • 风险管理
  • 项目评估
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具体描述

《项目融资理论与实践》共8章,主要内容包括:项目融资市场,项目特点、风险分析和风险管理,项目融资交易中顾问的角色,项目评估和项目现金流分析,项目的资金筹措,项目融资的法律问题,项目融资中的信用风险与新巴塞尔协议。

《项目融资理论与实践》是一部深度探索项目融资核心理念与实际操作的专业著作。本书并非涵盖所有融资领域,而是聚焦于“项目融资”这一特定且关键的金融工具,为读者剖析其独特的结构、运作模式以及在各类项目中的应用。 全书围绕项目融资的“是什么”、“为什么”和“怎么做”展开。在“是什么”的部分,作者首先界定了项目融资的概念,将其与传统的企业融资区分开来。项目融资的核心在于其“非追索性”或“有限追索性”的特点,即融资的偿还主要依赖于项目的未来现金流和资产,而非发起人的整体信用。这种结构性设计使得资本能够为那些可能因独立项目而无法获得传统融资的项目提供资金支持。本书将详细阐述项目融资的构成要素,包括项目公司、债务融资、股权融资、担保、保险以及复杂的合同安排。 “为什么”则深入探讨了项目融资存在的理由和优势。本书会分析,在哪些情况下项目融资是最佳选择,例如大型基础设施项目(如高速公路、电厂、机场)、资源开发项目(如矿山、油田)以及公共服务项目(如PPP模式下的医院、学校)。其关键优势在于风险分散,通过将不同类型的风险(如建设风险、运营风险、市场风险、政治风险)分配给最适合承担的一方,从而降低整体融资成本并提高项目可行性。此外,项目融资还能在不影响发起人整体资产负债表的情况下,为项目提供大规模资金,优化资本结构,并可能获得税收优惠。 而“怎么做”则是本书的核心内容,提供了项目融资从初期规划到最终实施的全流程指导。 一、 项目的可行性研究与结构设计: 项目融资的第一步是进行详尽的可行性研究。本书将详细介绍可行性研究的关键组成部分,包括市场分析(需求预测、竞争分析、定价策略)、技术可行性分析(工程设计、设备选型、建造进度)、财务可行性分析(收入预测、成本估算、现金流模型)以及环境和社会影响评估。基于可行性研究结果,本书将指导读者如何为项目设计最优的融资结构。这包括确定项目公司的法律实体形式、股权结构、债务与股权的比例(杠杆率)、以及不同融资工具(如银行贷款、债券、租赁、股权投资)的组合方式。 二、 风险识别、评估与管理: 项目融资的成功与否很大程度上取决于对项目风险的有效管理。本书将系统性地列举项目融资过程中可能遇到的各类风险,并深入分析它们的来源和潜在影响。这些风险包括但不限于: 政治与法律风险: 政府政策变化、许可审批延迟、法规调整、主权风险等。 市场风险: 需求波动、价格变化、竞争加剧、技术过时等。 技术与建设风险: 工程延误、成本超支、技术故障、质量问题等。 运营风险: 成本控制失误、维护保养不足、管理不善、劳资纠纷等。 财务风险: 利率变动、汇率波动、现金流不足、偿债能力下降等。 合同风险: 合同条款不明确、执行不力、违约等。 本书将详细阐述如何运用各种风险管理工具,例如: 风险分配机制: 通过详尽的合同将风险分配给最有能力管理和承担的参与方,如建设合同(FIDIC条款)、运营维护合同、购售电协议(PPA)、特许经营协议等。 风险缓释措施: 购买保险(工程保险、财产保险、政治风险保险)、设置储备金账户、制定应急预案、采用固定价格合同等。 担保与信用增级: 引入第三方担保、母公司担保、银行信用证、信用违约互换(CDS)等,提升项目的信用等级,降低融资成本。 三、 融资谈判与文件准备: 一旦项目结构和风险管理方案确定,接下来便是复杂的融资谈判和文件准备阶段。本书将详细介绍融资谈判的关键环节,包括与银行、投资机构、潜在投资者的沟通策略、条款的协商以及合同的签署。同时,本书将指导读者准备一套完整的融资文件,这通常包括: 信息备忘录(Information Memorandum): 包含项目详细介绍、市场分析、技术方案、财务预测、风险评估及管理措施等。 贷款协议(Loan Agreement): 规定贷款金额、利率、还款期限、担保条款、契约条款(Covenants)、违约事件等。 股东协议(Shareholders’ Agreement): 明确股东的权利、义务、决策机制、股权转让等。 担保合同(Security Agreements): 涉及项目资产的抵押、质押等。 其他关键合同: 如建筑合同、特许经营协议、购售协议等。 四、 项目执行、监控与贷后管理: 项目融资并非在资金到位后就结束,而是一个持续监控和管理的长期过程。本书将探讨项目在建设期和运营期的执行监控机制,以及贷后管理的重要性。这包括: 建设期的进度与成本控制: 建立有效的项目管理体系,定期审查项目进度、成本支出和质量控制。 运营期的绩效评估: 监控项目的运营效率、收入水平、成本支出,确保项目能够产生预期的现金流。 信息披露与沟通: 定期向融资方提供项目运营报告和财务报表,保持良好的沟通渠道。 应对突发事件: 建立危机应对机制,处理可能出现的延误、成本超支或其他运营问题。 偿债管理: 确保项目按时偿还债务本息,维护融资方的信心。 《项目融资理论与实践》旨在为金融专业人士、项目投资者、开发者、法律顾问以及对项目融资感兴趣的读者提供一个全面、深入的知识体系。本书通过理论讲解与案例分析相结合的方式,帮助读者理解项目融资的复杂性,掌握其操作的关键技能,从而能够更有效地识别、评估和管理项目融资,最终实现项目的成功实施和可持续运营。本书的目标是让读者在阅读后,能够独立或协作地参与到各种规模和类型的项目融资活动中。

作者简介

目录信息

第1章 项目融资理论与实践导论 1 引言 1 1.1 什么是项目融资 1 1.2 发起人为什么采用项目融资 2 1.3 谁是项目融资交易的发起人 3 1.4 项目融资特点 5 1.5 项目融资理论 8第2章 项目融资市场:应用和地区 14 引言 14 2.1 项目融资和市场细分的历史演变 14 2.2 全球的项目融资市场 16第3章 项目特点、风险分析和风险管理 24 引言 24 3.1 识别项目风险 25 3.2 根据与SPV签订的合同规定分配风险 34 3.3 风险管理过程摘要 45第4章 项目融资交易中顾问的角色 46 引言 46 4.1 项目融资交易中法律顾问的角色 47 4.2 项目融资交易中独立工程师的角色 54 4.3 项目融资交易中保险顾问和保险公司的角色 65第5章 项目评估和项目现金流分析 73 引言 73 5.1 经营现金流及其在不同项目生命周期阶段的表现分析 74 5.2 为交易定义最佳资本结构 85 5.3 覆盖率 97 5.4 敏感性分析与情景分析 104第6章 项目的资金筹措 109 引言 109 6.1 为项目融资筹资的咨询和安排活动 110 6.2 辛迪加贷款的其他角色 116 6.3 费用结构 117 6.4 国际金融机构和多边银行 120 6.5 双边机构:发展机构和出口信贷机构 132 6.6 项目融资中的其他融资中介 137 6.7 资金选择:股本资金 138 6.8 资金选择:夹层融资和从属性债务 139 6.9 资金选择:高级债务 145 6.10 项目租赁 154 6.11 项目债券 156第7章 项目融资的法律问题 172 引言 172 7.1 项目公司 173 7.2 合同结构 176 7.3 项目融资交易的再融资 208第8章 项目融资中的信用风险与新巴塞尔协议 210 引言 210 8.1 巴塞尔委员会关于结构性融资的定位(专业借贷) 211 8.2 结构性融资的等级评定标准及其在项目融资中的应用 213 8.3 信用评级标准及其在信用评级机构中的运用 217 8.4 巴塞尔协议:未决问题 218 8.5 预期损失、意外损失、风险价值的概念 224 8.6 定义项目融资违约 226 8.7 项目现金流建模 226 8.8 风险价值仿真评估 234 8.9 违约事件中的项目价值确定 235案例1 热电联产项目 237 C1.1 概况 237 C1.2 生产过程 237 C1.3 交易的发起人 238 C1.4 交易支撑协议 238 C1.5 融资结构 240 C1.6 结论:在阿里戈尼办公室里 241案例2 意大利水系统 242 引言 242 C2.1 项目商业计划书 242 C2.2 假设条件 243 C2.3 资本支出 245 C2.4 资金需求与融资来源 245 C2.5 运营阶段 247 C2.6 经济和财务指标 249案例3 香港迪士尼乐园贷款项目 250 C3.1 银团贷款背景 250 C3.2 香港迪士尼乐园项目贷款 255 C3.3 设计联合战略 257 C3.4 执行联合战略 260 C3.5 结论 261
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读后感

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用户评价

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《项目融资理论与实践》这本书,简直就是为我量身定做的。我一直对大型基础设施项目很感兴趣,但总觉得其中的融资环节高深莫测,直到我读了这本书。作者将项目融资的复杂性,分解为一系列易于理解的概念和流程。他花了大量的篇幅来讲解“特许权协议”、“股权购买协议”、“债权人协议”等关键合同文件的内容和作用,让我明白了这些法律文件是如何为项目融资保驾护航的。我特别喜欢书中关于“融资结构设计”的章节,作者通过对比不同融资结构的优缺点,以及在不同项目类型下的适用性,让我对如何根据项目特点量身定制融资方案有了更深入的认识。例如,他对“银团贷款”和“债券发行”在项目融资中的作用,以及它们之间的互补关系,进行了细致的论述。书中还提到了许多创新的融资工具,比如“租赁融资”、“资产证券化”等,并结合实际案例说明了它们的应用。读了这本书,我感觉自己对项目融资的各个环节都有了清晰的认识,也为我未来参与到类似项目中,提供了宝贵的知识储备和实操指导。

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这本书《项目融资理论与实践》的魅力在于其内容的深度和广度。作者不仅仅是在讲述融资的技术,更是在探索项目融资背后驱动一切的因素。他深入探讨了“项目可行性研究”的重要性,并详细介绍了如何进行市场分析、技术评估、环境影响评价以及财务可行性分析。他强调,一个扎实可行性研究是成功项目融资的基石,任何试图绕过这一环节的融资行为,都如同空中楼阁。我尤其赞赏书中对“风险共担”原则的阐述,作者通过多个案例,生动地展示了如何通过精巧的合同设计,让项目的所有参与方在风险和收益之间找到一个平衡点,从而形成一种“命运共同体”。例如,他分析了通过“担保”、“保险”、“对冲”等工具如何分散和转移项目风险,使得项目即使面临不利因素,也能保持稳健运行。书中还提及了“项目评估”的关键指标,如净现值(NPV)、内部收益率(IRR)、投资回收期等,并详细说明了如何计算和解读这些指标。对于我这样一个初学者来说,这本书犹如一盏明灯,照亮了项目融资的道路,让我对未来的学习和实践充满了信心。

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当我拿到《项目融资理论与实践》时,我并没有抱有太高的期望,毕竟“理论与实践”这几个字,很多时候意味着枯燥的说教和遥不可及的案例。然而,这本书彻底颠覆了我的看法。作者以一种极具洞察力的方式,剖析了项目融资的“道”与“术”。“道”体现在他对项目融资理念的深刻阐释,比如为何需要项目融资,它解决了什么问题,以及其内在的经济原理。而“术”则体现在他对具体操作层面的精细描绘,从项目可行性研究、财务模型构建,到融资协议的谈判与签署,再到项目执行阶段的风险监控,每一个环节都娓娓道来,清晰明了。我最欣赏的是书中对“风险管理”这一主题的贯穿性强调。作者认为,项目融资的本质就是风险的识别、评估、分担和管理,并为此提供了丰富的工具和方法。他对各种风险——政治风险、法律风险、技术风险、市场风险、财务风险、运营风险等——的分类与分析,以及相应的应对策略,让我受益匪浅。尤其是对于如何通过合同条款来细化风险分配,我学到了很多实用的技巧。读完这本书,我感觉自己不再是项目融资的门外汉,而是对这个领域有了系统性的认知,并且掌握了一些实用的分析和操作方法。

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说实话,一开始我被这本书的厚度吓到了,但翻开之后,才发现内容是如此引人入胜,根本停不下来。作者对项目融资的理解,绝非流于表面,他深入挖掘了其背后复杂的经济逻辑和博弈关系。书中对于“项目公司”这一核心角色的塑造,以及其在融资过程中的法律地位和独立性,进行了详尽的论证,让我明白了为何项目公司能够实现非追索性融资。更让我印象深刻的是,作者对不同参与方——包括发起人、银行、投资人、政府、承包商、供应商等——在项目融资中的角色、利益诉求以及风险敞口进行了细致的分析。这些分析帮助我理解了在复杂的利益交织中,如何通过精巧的合同设计来平衡各方利益,达成共赢。书中对融资工具的介绍,从传统的银团贷款,到结构性融资、股权融资,再到各种衍生的金融产品,都进行了深入浅出的讲解,并结合实际应用场景,让我对这些工具的特点和优劣有了更直观的认识。我尤其喜欢书中对“现金流”的强调,作者反复指出,项目融资的核心在于项目自身的未来现金流,而所有的融资结构设计,最终都是为了确保这些现金流能够稳定地产生,并优先用于偿还债务。这种回归本质的思考方式,对于理解复杂的金融交易至关重要。

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我原本以为项目融资只是一个纯粹的金融问题,但《项目融资理论与实践》这本书彻底改变了我的认知。作者以宏大的视角,将项目融资置于更广阔的经济、社会和法律背景下进行考察。书中对政府在项目融资中的角色进行了深入的分析,包括其在提供担保、审批政策、规制框架以及引导社会资本等方面的作用,让我认识到政府的支持对于很多大型项目而言至关重要。同时,作者也毫不避讳地探讨了项目融资中的潜在风险和挑战,比如“道德风险”、“逆向选择”以及因信息不对称可能导致的欺诈行为。他通过大量的案例分析,揭示了这些风险是如何演变并最终导致项目失败的。我最受触动的是,作者对“投资者保护”这一议题的关注。他详细介绍了各种旨在保护投资者利益的机制,如独立董事制度、信息披露制度、监管机构的监督等,让我看到了在复杂的交易结构背后,仍然存在着维护公平与透明的努力。这本书不仅让我了解了项目融资的“术”,更让我体会到了项目融资的“道”,即如何通过精巧的设计,在追求经济效益的同时,兼顾社会责任和可持续发展。

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这本《项目融资理论与实践》给我带来的最大收获,是它对于“项目融资中的沟通与协调”这一关键环节的重视。在书中,作者反复强调,项目融资的成功,不仅仅在于精妙的财务模型和严谨的合同条文,更在于所有参与方之间有效的沟通和协调。他详细介绍了项目融资过程中,如何进行多方利益相关者的沟通,如何建立有效的项目管理团队,以及如何处理可能出现的矛盾和冲突。我特别喜欢书中关于“信息对称性”和“信号传递”的讨论,作者解释了在项目融资过程中,如何通过公开披露、第三方评估等方式,来消除信息不对称,并向潜在投资者传递项目的积极信号。他还对“谈判技巧”进行了深入的阐述,包括如何制定谈判策略、如何识别对方的底线、以及如何达成双赢的协议。书中列举了许多因为沟通不畅而导致项目融资失败的案例,这让我深刻认识到,在复杂的大型项目中,人际关系和沟通能力同样是不可或缺的要素。这本书为我提供了一个更全面的视角,让我明白项目融资不仅仅是一门技术,更是一门艺术。

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这部《项目融资理论与实践》确实让我眼前一亮,尽管我初次接触项目融资这一领域,但书中深入浅出的讲解,让我仿佛置身于一个生动而丰富的课堂。作者在开篇就点明了项目融资的核心——它并非简单的资金募集,而是一门关于风险识别、评估、分担与优化配置的艺术。书中对不同类型的项目融资模式,如非追索性融资、有限追索性融资等,进行了细致的剖析,并辅以大量的案例研究,让我得以窥见真实世界的项目运作。尤其是关于风险分担机制的阐述,我学到了很多,比如如何通过合同条款、担保安排、保险工具等方式,将项目风险有效地转移给最能承受的参与方。作者并没有止步于理论的堆砌,而是将理论与实践紧密结合,通过对国内外经典项目融资案例的剖析,让我理解了不同融资模式在不同项目背景下的适用性,以及成功与失败的项目背后的逻辑。对我而言,最受启发的是关于“信息不对称”的讨论,以及如何通过各种机制来克服这一挑战,确保所有参与方都能获得充分且准确的信息,从而做出明智的决策。书中对项目融资过程中的法律、财务、技术、运营等各个环节的考量,都进行了周全的介绍,让我对整个流程有了系统的认识。读罢此书,我感觉自己对项目融资的世界不再是雾里看花,而是有了更清晰、更深入的理解,也为我未来在相关领域的探索打下了坚实的基础。

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《项目融资理论与实践》这本书,与其说是一本教科书,不如说是一本项目融资的“百科全书”,它涵盖了从基础概念到高级策略的方方面面,并且条理清晰,逻辑严谨。作者在书中对于项目融资的“生命周期”进行了详尽的描述,从项目的萌芽阶段,到可行性研究,再到融资阶段、建设阶段、运营阶段,最后到项目的退出或重组,每一个阶段都面临着不同的挑战和机遇。书中对不同行业项目融资的特点也进行了深入探讨,例如基础设施项目、能源项目、房地产项目等,通过对比分析,让我了解了不同行业在融资需求、风险结构和融资方式上的差异。我特别受益于书中关于“财务模型”的讲解,作者详细阐述了构建一个稳健的财务模型的重要性,以及模型中需要包含的关键要素,如收入预测、成本估算、资本支出、债务融资、股权融资、税收等。他强调了财务模型不仅是一个预测工具,更是一个沟通工具,能够帮助项目各方建立共同的认知基础,并为融资决策提供依据。读了这本书,我感觉自己对项目融资的理解,已经从“知其然”上升到了“知其所以然”的层面,也更清晰地认识到,要想成功地进行项目融资,需要跨学科的知识和综合性的能力。

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《项目融资理论与实践》这本书,让我第一次真正理解了“复杂金融工具”是如何在现实世界中发挥作用的。作者并没有用晦涩难懂的术语堆砌,而是通过一个个生动具体的案例,将项目融资的原理娓娓道来。他详细介绍了“银团贷款”的运作模式,包括贷款的结构、参与银行的角色、以及如何进行贷款协议的谈判。同时,他也对“发行项目债券”这一融资方式进行了深入的剖析,包括债券的类型、发行流程、以及投资者如何评估项目的信用风险。让我印象深刻的是,书中对“风险投资”和“私募股权”在项目融资中的作用进行了详细的阐述。作者解释了这些机构是如何通过股权投资来支持高增长潜力的项目,并从中获取回报。我还学到了关于“优先级股权”、“劣后级股权”、“认股权证”等概念,这些都为我打开了新的视野。书中对“退出策略”的讨论也十分精彩,包括IPO、并购、管理层收购等,让我明白融资的终极目标是为了实现投资的退出并获取收益。这本书的价值在于,它不仅提供了理论知识,更提供了实操层面的指导,让我对项目融资有了更全面、更深入的理解。

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《项目融资理论与实践》这本书,如同一位经验丰富的向导,带领我深入探索了项目融资的迷宫。作者以其深厚的理论功底和丰富的实践经验,将复杂的项目融资概念,分解为清晰易懂的逻辑链条。书中对于“项目可行性论证”的详尽阐述,让我明白了任何成功的融资都离不开对项目基本面的深入研究。他对“市场调研”、“技术评估”、“财务预测”等环节的讲解,可谓是面面俱到,为我揭示了项目融资的“幕后英雄”。我尤其被书中关于“风险隔离”的章节所吸引。作者深入剖析了项目公司如何通过法律架构,将项目自身的风险与发起人的其他资产进行隔离,从而实现有限追索性甚至非追索性融资。他还详细介绍了“破产隔离”机制,以及在项目公司破产时,如何保障债权人的利益。书中对“信用增级”的讨论也十分精彩,他列举了多种方式,如政府担保、银行保函、保险、第三方信用评级等,如何有效地提升项目的信用水平,从而降低融资成本。读完这本书,我感觉自己对项目融资的每一个环节都有了更深刻的理解,并且能够运用这些知识来分析和评估各种项目融资方案。

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