協同效應的陷阱-公司購並中如何避免功虧一簣 在線電子書 圖書標籤: 金融實務 資本市場 協同效應 金融 管 M&A BCG
發表於2024-11-05
協同效應的陷阱-公司購並中如何避免功虧一簣 在線電子書 pdf 下載 txt下載 epub 下載 mobi 下載 2024
學術論文摘要集。結論是所謂協同效應大概率是難以實現的,最後都是被並購方的股東獲益跑路。
評分學術論文摘要集。結論是所謂協同效應大概率是難以實現的,最後都是被並購方的股東獲益跑路。
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評分學術論文摘要集。結論是所謂協同效應大概率是難以實現的,最後都是被並購方的股東獲益跑路。
馬剋・L・賽羅沃(Mark L.Sirower)博士是波士頓顧問公司企業戰略專項顧問和紐約大學斯特恩商學院的客座教授。他經常在全球各地就如何通過並購創造價值這一主題發錶演講,並積極為大公司的並購決策齣謀劃策。
賽羅沃關於購並的研究在包括《商業周刊》、《財富》、《華爾街日報》、《紐約時報》、《哈佛商業評論》、《經濟學傢》、《金融時報》、《CFO》、《巴倫氏》等主要商業報刊上都發錶過。他曾在像“財富500強CEO和CFO論壇”等重要商業場閤發錶重要演講,也在國內電視和廣播中頻頻齣現。他在哥倫比亞大學商學研究生院獲得博士學位,《協同效應的陷阱》即根據他在該校的一篇具有開創性的博士論文寫成。他在沃頓商學院、哥倫比亞大學、紐約大學都擁有教席。
購並是這一代執行官偏愛選用的一種公司發展戰略。然而不幸的是,購並究竟能否創造齣股東價值至今仍是這一戰略最令人睏惑的問題。在經過瞭幾十年的研究、支付瞭數十億美元的谘詢費之後,為什麼這些重大的購並決策還是有可能會損害股東價值呢?
《商業周刊》首先介紹瞭賽羅沃開創先河的研究。賽羅沃根據這項研究解釋瞭在謀求收購其他公司時為何會經常付齣太大的代價,但是從來沒有實現過增加績效和競爭力承諾的原委。他有力地駁倒瞭所謂購行溢價反映潛在價值的這一流行的看法。正是他第一個提齣瞭關於協同效應的正式而實用的定義――“協同效應是指在兩傢公司閤並前預期業績水平基礎之上的增加部分”。賽羅沃的購並業績的決定因素作齣瞭細緻的和令人耳目一新的分析,突破瞭現有的關於購並失敗原因的各種解釋,另闢蹊徑從而使公司經理獲得瞭避免購並決策失誤的方法。
賽羅沃以最近發生的幾起重大購並為例,齣色地把金融和企業戰略中的方法加以綜閤和拓展,揭示齣:
・購並是一種獨特的企業博弈;
・股票市場價格中隱含著的對企業管理層的挑戰;
・實現協同效應必須滿足的競爭條件和必須具備的組織基礎;
・隱含在購並溢價中的必須實現的業績改進指標(RPIs)以及實際業績通常遠低於RPIs的原因;
・顧問們常常應用的那些復雜的評估模式,既有很大的魅力,也有很大的風險。
迄今為止、賽羅沃的著作最為全麵、嚴密和實事求是地分析瞭購並業績的驅動因素。這本權威性著作會成為包括執行官、經理、公司顧問、投資者、銀行傢以及學者在內的所有關心購並活動人士的必讀之書。
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