機構投資者行為及政策引導研究 在線電子書 圖書標籤: 金融 行為金融 投資,引導,政府行為
發表於2024-12-26
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黃佐鈃編著的《機構投資者行為及政策引導研究——以證券投資基金為例的實證研究》在評述現有文獻的基礎上,對證券投資基金、保險基金、QFII、券商、社保基金、信托投資、財務公司七大機構投資者的資金來源、投資理念、投資風格、投資行為進行分析,構建瞭機構投資者投資行為的機理模型。之後,本書選擇證券投資基金作為機構投資者的代錶,對基金管理公司及旗下基金的投資行為進行統計分析和實證研究,並以某基金管理公司為例,深入研究證券投資基金的投資行為。在總結美國機構投資者演進路徑的基礎上,本書結閤中國的市場製度、社會文化、信息披露製度,對中國機構投資者投資行為的演變進行瞭分析。最後,本書對如何建立基於激勵相容的機構投資者行為監管體製、加強對新型證券操縱行為的監管等提齣相應的政策建議。
《機構投資者行為及政策引導研究——以證券投資基金為例的實證研究》的主要結論是:
1.構建瞭機構投資者投資行為的機理模型,即“資金來源一委托代理關係一投資決策規則一投資理念一投資風格一投資行為一投資業績”。
2.傳統的羊群行為測度方法低估瞭基金的羊群行為,本書對此進行瞭改進。基金管理公司及基金賣齣股票比買入股票時錶現齣更強的羊群行為。在大跌行情中,基金公司的總體羊群行為和買方羊群行為最小;在小跌行情中,總體羊群行為和買方羊群行為上升,但賣方羊群行為下降;在小漲行情中,基金的羊群行為最大;在大漲行情中,基金的羊群行為有所下降。
3.某基金管理公司采用最多的是持有型交易策略,其次纔是追漲型交易策略。交易策略的變動趨勢錶明:上證綜指漲幅越大,該基金公司股票交易中追漲意願越強烈;在上證綜指下跌過程中,沒有錶現齣殺跌的交易策略,反而在某些上漲行情中錶現齣一定的殺跌特徵;高拋交易策略在上證綜指下跌過程中比上漲過程更明顯。
4.機構投資者發展到一定階段後,為瞭自身利益,必然要積極介入上市公司的治理。
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