前言
第1章 明珠失色 價值投資/1
巴菲特恪守這樣的核心信念：投資對象應該能讓投資者理解、看得懂。正因為如此，他通常會避開科技股和金融衍生品。
根據很多研究分析，價值型股票長期內的錶現優於成長型股票。
價值型股票亦有缺陷。它們在艱難的市道中也受過煎熬，比如在科技股大受追捧的時候，即是如此。此外，還可能存在“價值陷阱”這樣的問題，便宜的股票隻會變得更便宜，從而傷害到投資者。
第2章 股票王道永存 股票錶現最優嗎/26
傑裏米•西格爾教授的專著《股市長綫法寶》，擁有巨大影響力。
據西格爾研究，自1802年以來，股票是迴報率最好的投資品種，扣除通貨膨脹的影響之後，每年平均大約上漲7%，並且，他說，這種趨勢未來仍將延續。
在21世紀頭10年，股市給投資者帶來極差的投資結果，這使西格爾的樂觀主張齣現瞭疑問。在這所謂的“失落的十年”期間，股票虧瞭錢，而債券錶現更好。
很少有人會否認，在20世紀，股票錶現優勝。麵對未來，投資策略師要解決的問題是，該在股票上投資多少錢。
第3章 自動導航式投資 指數基金/45
約翰•博格於1976年發明指數基金，設立先鋒500。
指數基金的管理是被動式管理——其所持股票會自動地定期調整，以便與基準指數相匹配，不論基準指數是標普500指數還是其他指數。
指數基金的最大吸引力在於：它們常常會打敗主動管理型基金；一般而言，70%的主動管理型基金錶現不如標普500指數。
指數基金也有些不足之處。有些指數基金與其基準指數不匹配，這種缺點叫做“追蹤誤差”。
第4章 從溫和到狂野 債券振翅飛翔/67
太平洋投資管理公司的比爾•格羅斯，以他的洞見（不同類彆的債券會有不同錶現）給債券投資界帶來瞭革新性變化。
通貨膨脹是債券的最大天敵，多次深深地傷害過債券。信用品質不良是債券的第二大天敵。
債券變得越來越復雜，這既讓債券成為更好的可資利用的機會，又讓債券變得更加危險。
第5章 快車道 成長型投資/91
托馬斯•普萊斯在成長型股票投資理念的創立方麵，地位最接近於本傑明•格雷厄姆創立價值型股票投資理念。作為資産管理公司普信集團的創始人，他設定一些規則，用以發現值得購買的成長型股票。
一般說來，價值型股票在經濟走齣下降通道時錶現最優，但在大衰退之後，由於遭到重大挫摺的金融股在價值型股票中占據多數份額，成長型股票的錶現占瞭上風。
盡管托馬斯•普萊斯提齣告誡，說公司有生命周期，但成長型股票亦可以再度青春煥發。
第6章 投資在彆處 國際化投資/107
約翰•坦普頓最先讓普通美國人有機會投資於外國股票。
坦普頓成長基金利用外國的經濟發展，創造瞭基金業史上一些最優的投資收益紀錄。
坦普頓在國際投資方麵做齣瞭開創性努力，結果，現在有瞭眾多投資於海外股票的金融工具。很多共同基金和交易所交易型基金專門投資於海外股票。
第7章 不堅實的房地産投資 房地産的吸引力/122
房地産投資由於需要承擔沉重的債務，屬於前途最為難料的一種投資。
棲息之所是人類最原始、最基本的需要，現在無論對於大資金投資者還是普通人，房地産都已成為一個較為重要的資産類彆。
房地産投資曾是地區性的事務，現在已變成全美性的投資。華爾街通過將抵押貸款打包成債券，即抵押貸款支持證券，輕易賺取瞭大量利潤。這些貸款最終“發生爆炸”。抵押貸款支持證券市場的崩潰，幾乎將世界推入另一場大蕭條。
盡管發生瞭與房地産有關的“連環撞車事故”，但仍有辦法從不動産投資中獲得利潤。
要區分房地産投資信托基金的優劣，有一個關鍵點，就是看其債務負擔的輕重。
第8章 另類投資 並非隻有富人纔能參與/150
像外匯交易和大宗商品之類的另類投資，長期以來屬於身價數十億美元的巨富所參與的投資領域。
參與外匯交易，要獲得成功，必須擁有很強的預測能力，極少有人能始終如一地做到正確無誤。
大宗商品（金屬、能源、糧食等）同樣也有風險，波動劇烈。
黃金對於心懷畏懼的投資者，是一種典型的可以帶來慰藉的投資品。
木材絕對屬於長期投資品，因為樹木需要曆經10年以上的時間纔能砍伐。
長期以來，藝術品收藏是亨利•剋拉維斯之類超級富有者獨享的投資領域。這是一個行情變化無常、流動性極低的市場，投資過程中需要支付高額費用和稅收。
第9章 資産配置 多樣化投資/169
資産多樣化，即將一些朝一個方嚮變動的資産和另一些朝另一方嚮變動的資産組閤在一起，現在已成為理財規劃的一個標準。
20世紀50年代，經濟學傢哈裏•馬科維茨首創現代投資組閤理論，為投資多樣化提供瞭學術框架。
在保守型資産配置中，債券權重大而股票權重小，但這種投資組閤，可能無法積纍起良好的退休生活所需要的財富。
在為客戶製定投資規劃時，很多理財規劃師會使用濛特卡洛模擬，但濛特卡洛模擬以及其他類似工具可能會達不到期望要求，因為它們完全取決於落在鍾形麯綫上的結果。
第10章 尋找劣者的投資 賣空/188
空頭賣傢是預料股票行情下跌的投資者，對於突顯上市公司的弱點，比如安然之類公司的弱點，可以起到有價值的積極作用。
空頭賣傢是操縱市場的一類人嗎？一項學術研究得齣結論認為，空頭賣傢往往並不先於市場采取行動，這一研究結果削弱瞭對空頭賣傢的指責。
長期以來，空頭賣傢的名聲都不好。
1907年、1929年、2001年和2008年，市場發生大崩盤，讓空頭賣傢顯得尤為惡毒。
最優秀的空頭賣傢極善於分析公司會計處理，同時也是技巧嫻熟的偵探。
第11章 棋壇大師 對衝基金和私募股權基金/207
對衝基金使用一般認為復雜而高級的投資策略，交易股票和其他金融工具，同時大量利用杠杆放大投資收益。
對衝基金是政府監管很少的一類投資池，資本由機構和富有的個人提供。
私募股權基金，是對衝基金的“錶兄弟”。私募股權基金收購整個公司，力圖使公司業務好轉，然後以高於當初收購價的價錢齣售公司。
除瞭獲得深受好評的成功之外，對衝基金界也遭遇瞭一些重大失敗，其中很多是由基金經理的傲慢自大造成的，他們是聰明反被聰明誤。
第12章 大眾瘋狂 行為金融透視/226
一個稱為行為金融學的新學科錶明，人類的情緒情感和易犯錯誤的特點，是投資決策中的重要影響因素——這與有效市場假說背道而馳，因為有效市場假說建立在投資者行為理性的信念基礎之上。
投資中存在大量認知陷阱。“心理會計”是其中之一，因為有此心理傾嚮，我們會按不同層次將錢進行分類，並且區彆對待。
“近期偏見”會讓人滋生幻覺，認為剛剛齣現的事情，在製定計劃時，是最為重要的考慮因素。
“隨大流的從眾行為”會引導你投資於不大可靠的東西，比如大約1999年時的網絡股。
過度自信是投資者中普遍存在的心理傾嚮，尤其是男性投資者。
結語 避開投資陷阱/244
緻謝/248
作者小傳/250
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