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出版者:上海人民

作者:张永岳 编

出品人:

页数:368

译者:

出版时间:2004-1

价格:22.00元

装帧:

isbn号码:9787208052253

丛书系列:

图书标签:

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现代金融理论与应用：市场结构、风险管理与投资策略 本书聚焦于当代金融学的核心议题，旨在为读者提供一个全面、深入且具有前瞻性的理论框架和实践指导。我们不再仅仅停留在对传统金融工具的描述，而是深入剖析金融市场在技术革新、监管变动和全球化背景下的复杂动态与演进规律。 第一部分：金融市场的微观结构与效率 本部分对现代金融市场的运作机制进行了精细的解剖，重点关注市场参与者的行为模式及其如何塑造价格发现过程。 第一章：资产定价的基石：从CAPM到APT的演进 本章首先回顾了资本资产定价模型（CAPM）的理论基础、关键假设及其在现实世界中的局限性。随后，我们将引入套利定价理论（APT），探讨多因素模型如何更有效地解释资产收益的变异性。讨论的重点在于识别和量化那些驱动市场风险溢价的关键宏观经济和金融因子，例如利率风险、通货膨胀预期、流动性因子以及市场情绪指标。我们还将分析这些模型在不同市场周期中的适用性和预测能力。 第二章：订单簿动态与高频交易的冲击 深入探讨交易所和场外交易（OTC）市场的微观结构。本章详细解析了不同订单执行机制（如限价委托簿、市价委托、冰山委托）对流动性和价格影响的差异。引入了计量经济学工具，如时间序列分析和高频数据建模，来捕捉毫秒级的市场波动。重点研究高频交易（HFT）策略——包括做市、延迟套利和算法执行——如何改变了市场深度、加剧了“闪电崩盘”等极端事件的风险，并探讨监管机构如何试图平衡效率与市场稳定性。 第三章：市场有效性与行为金融学的视角 检验金融市场在多大程度上实现了信息有效性。本章不仅从理性预期的角度审视弱式、半强式和强式有效市场假说，更引入行为金融学的视角，考察认知偏差（如过度自信、羊群效应、损失厌恶）如何导致系统性的市场错价和泡沫的形成。通过案例分析，我们将展示如互联网泡沫破裂和次贷危机中，非理性因素所扮演的关键角色，并讨论如何利用行为洞察来构建反脆弱的投资组合。 第二部分：风险管理与金融工程前沿 本部分着重于量化风险评估、衍生品定价的复杂性以及现代金融机构应对不确定性的策略。 第四章：信用风险的量化与巴塞尔协议的演变 信用风险作为金融机构面临的核心风险之一，其度量方法经历了显著的变革。本章详述了从传统的违约概率（PD）、违约损失率（LGD）到暴露风险值（EAD）的全面计量框架。深入解析了信用风险建模的先进技术，包括生存分析模型（如Cox回归模型）在预测企业破产中的应用。同时，本章详细剖析了巴塞尔协议III及其后的监管框架，关注监管资本要求、操作风险和流动性风险的计量标准如何影响银行的资产负债表管理和信贷发放决策。 第五章：衍生品定价的深度解析与波动率管理 超越Black-Scholes模型的基础框架，本章探讨了更复杂的随机波动率模型，如Heston模型，以及跳跃扩散模型在期权定价中的应用。重点剖析了波动率微笑（Volatility Smile）和波动率曲面（Volatility Surface）的成因及其在风险对冲中的实际意义。此外，我们还探讨了信用衍生品，特别是信用违约互换（CDS）的市场结构、定价理论及其在对冲和投机中的双重作用。 第六章：压力测试、情景分析与极端风险管理 在日益波动的环境中，压力测试已成为审慎监管的核心工具。本章讲解了如何构建宏观经济情景（如衰退、滞胀）并将其传导至金融机构的资产组合，评估其资本充足性和盈利能力。内容涵盖了极值理论（EVT）在量化尾部风险（Tail Risk）中的应用，以及如何利用蒙特卡洛模拟和历史回溯测试来验证风险模型的稳健性。强调将风险管理嵌入日常决策流程的重要性。 第三部分：投资组合优化与策略构建 本部分将理论与实践相结合，指导读者构建适应不同市场环境的、目标驱动型的投资组合。 第七章：均值-方差模型之外：后现代组合理论 对马科维茨（Markowitz）均值-方差模型的局限性进行批判性审视，特别是其对正态分布的假设以及对历史数据的过度依赖。本章引入了基于风险预算（Risk Budgeting）的优化方法，如最小化跟踪误差、最大化风险调整后收益（如夏普比率、索提诺比率）。探讨了将非对称风险偏好纳入优化过程的数学模型，如使用半方差或条件风险价值（CVaR）作为风险度量标准。 第八章：另类资产与资产配置的再平衡 面对低利率和高估值的传统市场，另类资产（包括私募股权、对冲基金、基础设施和结构性产品）在投资组合中的作用愈发重要。本章分析了另类资产的特性——如低流动性溢价、信息不对称性——以及如何准确估计其与传统资产的相关性。详细阐述了基于风险平价（Risk Parity）的动态资产配置策略，该策略旨在使投资组合中各类风险来源的贡献度相等，以实现更稳定的跨周期表现。 第九章：宏观经济驱动的战术资产配置 本章将宏观经济预测转化为可执行的投资决策。分析了货币政策周期、财政政策转向以及地缘政治事件对不同资产类别（股票、债券、大宗商品）的系统性影响。介绍了一种自上而下的投资流程，通过分析经济增长、通胀和利率预期的变化，动态调整股票行业的权重（如价值股与成长股的轮动）和固定收益的久期配置，从而追求超越市场基准的超额收益。 --- 本书的特点在于其跨学科的整合性：它融合了计量经济学、金融工程学、行为科学以及监管政策分析，旨在培养读者对现代金融系统复杂性的深刻洞察力，为他们在投资管理、风险控制或金融监管领域做出严谨决策提供坚实的知识基础。

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涵盖内容比较丰富也有一定深度，但时过境迁收获上较小

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时间久远了点。不过基础么，总归不变的。

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