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出版者:武汉大学出版社

作者:杨云红

出品人:

页数:243

译者:

出版时间:2000-4

价格:12.00元

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isbn号码:9787307029170

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《全球宏观经济动态与政策分析》 内容简介 本书深入剖析了当代全球宏观经济运行的复杂图景，旨在为读者提供一个全面、动态且具有前瞻性的分析框架。全书聚焦于理解驱动全球经济增长、通胀、就业和国际收支的核心力量，并详细阐述了各国政府和中央银行为应对周期性波动与结构性挑战所采取的政策工具及其潜在效应。 第一部分：全球经济周期的解析与度量 本部分首先构建了理解宏观经济波动的理论基础，着重于超越传统的新古典与新凯恩斯主义模型的局限性。我们采用动态随机一般均衡（DSGE）模型框架，但引入了更具现实意义的异质性主体（如金融摩擦、不完全信息）和全球溢出效应（如供应链中断、资本流动冲击）。 1. 商业周期的跨国传导机制： 详细分析了发达经济体与新兴市场国家之间，通过贸易渠道、金融渠道（如利率传导和风险偏好变化）以及大宗商品价格渠道，如何实现周期的同步或异步波动。特别关注了“飞轮效应”在特定区域金融危机扩散中的作用。 2. 宏观经济指标的再评估： 重新审视了GDP、失业率、CPI与PCE等核心指标的局限性。引入了绿色GDP、国民幸福总值（GNH）的衡量方法，探讨了可持续性指标在政策制定中的权重变化。对于通货膨胀，本书区分了需求拉动型、成本推动型以及结构性通胀，并利用高频数据（如供应链压力指数、劳动力市场紧张度指标）进行实时监测与预警。 第二部分：货币政策的演变与挑战 本部分探讨了全球主要央行（美联储、欧洲央行、日本央行、中国人民银行）在后危机时代货币政策框架的深刻转型。 1. 非常规货币政策的遗产与副作用： 全面回顾了量化宽松（QE）、负利率政策（NIRP）的实施逻辑、操作细节及其在资产价格泡沫、财富不平等加剧方面的争议。本书通过对大量截面数据的计量分析，量化了这些非常规工具对长期利率、信贷扩张和银行盈利能力的影响。 2. 泰勒规则的修正与中性利率的迷思： 探讨了在全球化与人口结构变化背景下，自然利率（$r^$）的持续下降现象。分析了央行如何利用前瞻性指引（Forward Guidance）来锚定通胀预期，并讨论了在零利率下限（ZLB）约束下，央行如何平衡通胀目标与金融稳定之间的权衡。 3. 央行数字货币（CBDC）的冲击： 深入研究了CBDC的潜在设计方案（批发型与零售型），评估了其对商业银行体系、支付系统效率以及货币政策有效性的结构性影响。 第三部分：财政政策的有效性与可持续性 本书认为，在全球经济增长乏力、利率长期低企的环境下，财政政策的重要性正在回归，但其有效性受到结构性制约。 1. 财政乘数的异质性分析： 采用跨国面板数据，研究了不同经济结构（如高负债 vs. 低负债、开放型 vs. 封闭型）下，政府支出和税收政策的边际财政乘数差异。重点分析了基础设施投资、人力资本投入在提升长期生产率方面的作用。 2. 债务可持续性与代际公平： 建立了动态财政模型，评估了当前全球主要经济体（特别是发达国家）的公共债务路径。讨论了债务货币化（Debt Monetization）的潜在后果，并探讨了财政整顿（Fiscal Consolidation）在不损害经济复苏前提下的最优路径设计。 3. 财政政策与货币政策的协调（财政-货币政策配合）： 探讨了在特殊时期（如大流行病期间）政府支出与央行资产购买之间的“隐性契约”边界，分析了这种配合对市场预期的长期影响。 第四部分：全球失衡、贸易与金融风险 本部分转向全球经济的开放性视角，分析国际收支失衡、贸易摩擦和跨境金融流动的监管挑战。 1. 经常账户失衡的再审视： 基于“储蓄-投资恒等式”，分析了美国巨额贸易逆差、亚洲国家高额顺差背后的结构性动因——包括人口老龄化、储蓄偏好以及汇率制度选择。讨论了“特里芬难题”在当代储备货币体系下的新表现。 2. 国际资本流动的脆弱性： 采用“金融摩擦溢出模型”，分析了全球风险偏好变化如何导致新兴市场的“热钱”快速流入与流出。重点研究了资本管制措施的有效性及其对国际投资头寸的影响。 3. 贸易保护主义与全球价值链重构： 考察了近年来地缘政治紧张局势对全球价值链（GVCs）的“友岸外包”（Friend-shoring）和“近岸外包”（Near-shoring）趋势的影响。分析了这些重构如何改变全球的比较优势与要素禀赋结构，并对通胀预期构成新的上行压力。 第五部分：金融稳定与宏观审慎政策 本书的最后一部分将宏观经济分析与金融体系微观结构相结合，强调金融稳定在宏观目标实现中的基础性作用。 1. 金融加速器与系统性风险： 详细阐述了资产价格波动如何通过抵押品约束和银行资产负债表对实体经济产生放大效应（金融加速器）。引入了网络分析法来识别金融机构间的相互关联性及其潜在的传染路径。 2. 宏观审慎工具箱的应用： 评估了逆周期资本缓冲（CCyB）、贷款价值比（LTV）和债务收入比（DTI）等工具在抑制信贷过度扩张中的实证效果。讨论了如何将金融稳定目标内化到货币政策决策框架中，以避免“双重错配”（Goodhart's Law的金融应用）。 3. 气候变化与宏观经济风险： 将气候风险纳入宏观框架，分析了物理风险（极端天气事件）和转型风险（能源政策变化）对长期资本配置、保险成本和主权信用评级的影响，并探讨了央行和金融监管机构在管理“棕色资产”暴露方面的角色。 本书适合金融机构的资深分析师、中央银行和财政部门的政策制定者，以及致力于深入理解全球宏观经济复杂性的研究生和研究人员阅读。其核心在于提供一套严谨的、跨学科的工具，用以理解和预测不断演变中的全球经济格局。

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这本《金融经济学》真正让我眼前一亮的地方在于其对现代金融工具和衍生品市场的阐释。作者并没有简单地介绍这些工具的定义和计算方法，而是着重于它们在风险管理和投资组合构建中的作用。比如，对于期货和期权，书中详细介绍了它们如何帮助企业锁定原材料价格，或者对冲汇率风险，以及投资者如何利用它们来提高投资回报率并管理投资组合的波动性。我尤其印象深刻的是书中对风险中性定价原理的探讨，以及如何运用布莱克-斯科尔斯模型来估算期权价格，这让我对金融工程的魅力有了更直观的感受。作者还分析了不同类型的金融衍生品，如掉期、远期合约等，以及它们在国际金融市场中的广泛应用，包括如何帮助跨国企业管理汇率风险和利率风险。书中也提及了金融创新所带来的机遇与挑战，例如金融危机的爆发与某些新型金融产品的滥用之间的关联，以及监管机构如何应对这些挑战。通过阅读，我逐渐理解了金融市场并非一个静态的均衡体系，而是充满动态博弈和信息不对称的复杂网络。作者的笔触细腻，对一些复杂金融概念的解释，通过图表和比喻，变得易于理解，这对于我这样初次接触金融经济学的人来说，是莫大的帮助。

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这本书给我带来的最深刻的启发是，理解金融经济学，就是理解现代社会运转的底层逻辑。书中对金融市场的信息传递机制、交易成本以及市场摩擦的细致分析，让我明白了价格是如何形成的，以及信息和交易成本如何影响市场效率。作者通过对不同市场结构的比较，如集中竞价市场和分散式交易市场，以及它们在信息传递和价格发现方面的优劣，让我对金融市场的多样性有了更深的认识。我印象深刻的是书中对“信息不对称”这一核心概念的贯穿性运用，它解释了为什么金融市场存在，为什么需要金融中介，以及为什么需要金融监管。作者的笔触如同外科医生般精准，将金融经济学的各个层面层层剥离，展现在读者面前，让我对这个充满活力和挑战的领域有了更全面、更深刻的理解，并激发了我进一步探索的兴趣。

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读完《金融经济学》，我最大的感受是，金融经济学并非只是高高在上的理论，而是与我们日常生活息息相关。书中对消费者金融决策的探讨，如储蓄、投资、信贷选择，以及这些决策如何受到经济环境和金融市场信息的影响，都让我有了更清晰的认识。作者还分析了家庭财富管理、养老金计划以及保险等问题，这些都是普通家庭在规划未来时必须考虑的。书中对信息不对称在消费者信贷市场中的表现，例如道德风险和逆向选择，以及如何通过信用评分和合同设计来管理这些风险，都让我对金融服务有了更深的理解。我尤其欣赏书中对金融素养的强调，以及如何通过学习金融知识来做出更明智的财务决策。作者的笔触充满了智慧，它不仅仅是传授知识，更是引导读者思考，如何在这个充满金融元素的时代，更好地管理自己的财富，实现人生目标。

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《金融经济学》带给我的不只是一堆枯燥的公式和理论，更是一种思维方式的启迪。书中对于金融市场效率的探讨，以及信息不对称对市场定价的影响，让我反思了许多日常的经济现象。作者在分析证券市场时，着重阐述了有效市场假说，并区分了弱式、半强式和强式有效市场，以及为何在现实中市场效率可能受到各种因素的干扰。例如，书中对内幕交易如何破坏市场公平性的分析，以及监管部门如何通过法律手段来维护市场秩序，都让我对市场监管有了更深的认识。此外，书中对信息不对称在金融决策中的作用，如逆向选择和道德风险，也进行了深入的讨论，并通过实际的金融合同设计案例，展示了如何克服这些信息不对称带来的问题。我尤其欣赏作者在分析过程中，不仅仅是介绍理论，而是不断地将理论与现实市场中的案例联系起来，比如对IPO定价、承销商的角色以及投资银行如何进行风险评估的详细描述，都让我对金融市场运作有了更全面的了解。这本书让我意识到，金融经济学不仅仅是关于金钱的学问，更是关于信息、激励和人性的学问。

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这本书在解释金融理论时，大量运用了数学模型和统计方法，但作者的讲解方式却非常到位，即使是我这样数学基础相对薄弱的读者，也能通过耐心阅读和理解其背后的逻辑。例如，书中对风险资产定价模型，如资本资产定价模型（CAPM）和套利定价理论（APT）的阐述，虽然涉及数学公式，但作者都通过清晰的图示和直观的解释，说明了这些模型是如何衡量资产的风险和预期收益之间的关系的。此外，书中对金融时间序列分析的介绍，如ARIMA模型和GARCH模型，以及它们在预测金融市场波动中的应用，都让我对量化金融的魅力有了初步的认识。作者的讲解方式，既保证了理论的严谨性，又兼顾了可读性，使得我在学习复杂数学工具的同时，也能感受到金融经济学的应用价值。

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《金融经济学》的魅力在于其对金融市场微观结构的深入剖析。作者在书中详细探讨了交易机制、做市商制度、订单簿模型以及信息流如何影响价格发现过程。例如，书中对高频交易和算法交易的介绍，以及它们对市场流动性和波动性的影响，都让我对现代金融市场的运行方式有了新的认识。作者还分析了不同类型的市场参与者，如机构投资者、散户投资者以及监管机构，以及它们之间的互动关系。书中对市场摩擦，如交易成本、信息成本和代理成本的讨论，也让我理解了为何现实市场并非完全有效。我印象深刻的是书中对“价格是如何形成的”这一基本问题的多角度解答，这不仅仅是供需的简单相加，而是包含了信息、预期、情绪等多种复杂因素的博弈。作者通过翔实的案例和严谨的分析，为我揭示了金融市场背后那张无形却又深刻影响着我们生活的大网。

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《金融经济学》的伟大之处在于它能够连接起看似独立的经济现象，并揭示它们之间的内在联系。书中对金融市场与宏观经济变量之间的互动关系的分析，例如货币供应量、通货膨胀、失业率等如何影响金融资产价格，以及金融市场的波动又如何反过来影响宏观经济，都让我对经济运行的整体性有了更强的感知。作者通过对不同经济周期的分析，揭示了金融市场在经济扩张和衰退中的不同表现，以及金融风险如何可能在经济周期中被放大。我尤其欣赏书中对金融周期和商业周期的区分和联系的讨论，这为我理解经济的长期波动和短期波动提供了新的框架。这本书让我意识到，金融经济学不仅仅是关于“钱”的事，更是关于“人”的事，关于人性的决策，关于集体的行为，以及这些最终如何影响整个经济体的运行。

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《金融经济学》的逻辑严谨，结构清晰，为我打开了金融世界的大门。书中对金融机构的功能和作用的阐述，包括银行、证券公司、保险公司等，以及它们在金融体系中的相互联系，都让我对金融中介的本质有了更深刻的理解。作者分析了银行的存贷款业务、支付结算功能，以及它们在支持实体经济发展中的重要作用。书中对金融危机中银行体系脆弱性的分析，以及如何通过金融监管来维护金融稳定，都让我对金融风险的识别和管理有了更深的认识。我印象深刻的是书中对金融创新的讨论，包括金融科技（FinTech）的兴起，以及它们如何改变传统的金融服务模式。作者的分析既有理论深度，又不乏现实关照，让我看到了金融经济学在不断发展和演进。

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拿到这本《金融经济学》，我带着一丝好奇和一丝期待翻开了它。封面设计简洁大气，散发着一种严谨又不失活力的气息。一开始，我被其中对宏观经济指标如何影响微观市场参与者行为的深入剖析所吸引。作者通过翔实的案例，比如某个国家央行的利率调整如何传导至股票、债券和外汇市场的波动，以及这些波动如何影响企业投资决策和个人消费支出，让我对金融市场的复杂性有了更深刻的认识。书中对于不同经济学流派，例如凯恩斯主义和货币主义，在解释金融现象上的观点差异也进行了细致的梳理，并结合历史事件进行了生动的阐述。我尤其欣赏作者在分析过程中，不仅仅是罗列理论，而是将理论置于具体的历史和现实背景下，通过对数据和趋势的解读，展现了金融经济学的实际应用价值。例如，书中对1929年大萧条的分析，不仅仅停留在描述事件本身，而是深入探讨了当时货币政策、信贷扩张以及市场信心崩塌之间的联动关系，让我对金融危机的成因和后果有了更透彻的理解。此外，作者还巧妙地引入了行为金融学的一些基本概念，解释了市场参与者的非理性行为如何可能扭曲价格信号，进而对经济运行产生影响，这为我理解市场中的“羊群效应”等现象提供了新的视角。整本书的逻辑清晰，语言流畅，虽然涉及的理论和模型较为复杂，但作者的讲解深入浅出，使得我这个非专业读者也能逐步跟上思路。

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这本书的章节设计非常人性化，循序渐进地引导读者进入金融经济学的世界。从最基础的货币政策、利率传导机制，到更复杂的金融衍生品定价和风险管理，作者都进行了详尽的讲解。我特别被书中对全球化背景下国际金融市场的分析所吸引。作者探讨了汇率决定理论，如购买力平价和利率平价，以及国际收支平衡表如何反映一个国家的对外经济活动。书中还分析了国际资本流动对各国经济的影响，以及如何通过国际金融合作来应对金融危机。例如，书中对布雷顿森林体系的瓦解以及欧元区主权债务危机的一些案例分析，都让我对国际金融的脆弱性和复杂性有了更深刻的理解。作者还涉及了金融市场监管的国际性问题，以及各国监管机构在应对全球金融风险时的合作与挑战。这种宏观与微观相结合，理论与实践并重的方式，让我在理解金融经济学的同时，也培养了更广阔的国际视野。

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@2008-10-12 20:00:06

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本科启蒙书之一

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