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出版者:第1版 (2004年3月1日)

作者:[英] 戴维·赫伯特·劳伦斯

出品人:

页数:328

译者:

出版时间:2004-3

价格:36.40

装帧:平装

isbn号码:9787542910370

丛书系列:

图书标签:

• 会计
• 基础会计
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• 财务基础

财务管理原理与实践：企业价值最大化的核心策略 图书简介 本书《财务管理原理与实践：企业价值最大化的核心策略》并非一本侧重于基础会计记录或初级账务处理的入门读物，而是深度聚焦于企业如何运用财务资源，实现可持续增长和股东价值最大化的专业性著作。它建立在扎实的经济学和金融学理论基础之上，旨在为企业管理者、金融专业人士以及高级商学院学生提供一套系统、前沿且极具实操性的财务决策框架。 全书结构清晰，逻辑严密，共分为六大部分，二十章内容，层层递进地剖析了现代企业财务管理的复杂性和挑战性。 --- 第一部分：财务管理导论与企业价值基础 本部分首先明确了财务管理在现代企业管理体系中的核心地位。它区分了会计职能与财务职能的本质区别，强调会计是“记录和报告历史”，而财务管理是“规划、决策和控制未来”。 核心议题包括： 1. 企业目标与财务目标的确立： 深入探讨了“利润最大化”与“股东财富（价值）最大化”之间的理论差异与实践选择。重点分析了代理问题（Agency Problem）的成因及其在现代公司治理结构下的解决机制，如薪酬激励、独立董事会的作用等。 2. 金融市场概述与资本结构基础： 简要回顾了货币市场、资本市场、衍生品市场等主要金融市场的功能，并引入了净现值（NPV）原则作为所有投资决策的基石。详细阐述了时间价值、风险与收益的权衡关系，为后续的估值和融资决策奠定理论基础。 --- 第二部分：长期投资决策——资本预算的艺术 这是全书最核心的部分之一，关注企业如何有效地配置稀缺的长期资源，以确保未来的现金流增长。本书摒弃了仅停留在计算技巧层面，而是深入探讨了如何构建和应用资本预算模型。 关键内容涵盖： 1. 现金流的识别与估计： 详细指导如何从会计利润中剥离出真正相关的、增量的、机会成本和沉没成本，构建准确的自由现金流（FCFF和FCFE）。特别强调了折旧和税盾的正确处理方式。 2. 投资决策工具的精细化应用： 不仅阐述了净现值法（NPV）、内部收益率法（IRR）和回收期法的优缺点，更侧重于在存在非传统现金流、融资约束或项目互斥情况下的决策修正。 3. 风险分析与敏感性评估： 系统介绍了情景分析、敏感性分析、盈亏平衡分析以及蒙特卡洛模拟等高级风险量化工具，确保投资决策不仅基于最佳估计，更建立在对不确定性的充分理解之上。 4. 战略性投资决策： 探讨了期权定价理论（Real Options）在战略性投资（如研发、市场扩张、进入/退出决策）中的应用，帮助企业捕捉未来灵活性带来的价值。 --- 第三部分：长期融资决策——资本结构的优化 本部分转向企业的“钱从哪里来”的问题，重点分析了债务、股权、混合资本工具的优缺点，并致力于寻找最优资本结构。 重点解析： 1. 融资工具的多样性与特征： 详尽分析了普通股、优先股、不同期限的公司债券、可转换证券的结构、风险和对公司控制权的影响。 2. 经典融资理论的辩证分析： 深入剖析了莫迪利亚尼-米勒（MM）理论（有税、无税、有破产成本），并结合了权衡理论（Trade-Off Theory）和信号理论（Signaling Theory），解释现实中企业为何偏好某一融资结构。 3. 股利政策与融资的联动： 研究了股利支付决策如何向市场传递信息，以及在现金流充裕和不足时，如何平衡再投资需求与股东回报的冲突。 --- 第四部分：营运资本管理——流动性的精益控制 本部分关注短期资产和负债的管理，这是确保企业日常运营顺畅、避免“富裕的破产”的关键环节。 核心策略包括： 1. 现金管理与预测： 探讨了现金的最佳持有量模型（如鲍莫尔模型、米勒-奥尔模型），以及高效的现金集中和流动性工具的使用，以最小化机会成本。 2. 应收账款信用政策： 阐述了制定科学的信用期限、信用标准和催收政策的流程，通过成本效益分析来平衡销售增长与坏账风险。 3. 存货管理的高级技术： 超越传统的ABC分类法，引入了更动态的经济订货批量（EOQ）模型的修正应用，以及在供应链不确定性下的安全库存管理策略。 --- 第五部分：企业估值与兼并收购（M&A） 本部分将财务决策的成果——企业价值——放在了聚光灯下，提供了从基础到复杂的企业价值评估方法论，并探讨了价值创造的终极手段——兼并与收购。 关键技术点： 1. 多维度估值模型： 详细对比和实操了三种主要估值流派：可比公司分析（Comparable Company Analysis, CCA）、可比交易分析（Precedent Transaction Analysis, PTA）以及最核心的贴现现金流法（DCF）。本书特别强调了DCF模型中对永续增长率、折现率（WACC）设定的敏感性。 2. 并购的财务逻辑： 分析了并购的动机（协同效应、税盾、管理层能力提升），以及如何通过财务尽职调查（Financial Due Diligence）来识别目标公司的真实价值与潜在风险。重点分析了不同支付方式（现金、股票、混合）对买卖双方股东价值的影响。 --- 第六部分：高级财务议题与风险控制 最后一部分将视野拓展到更复杂的现代金融环境，关注企业如何管理非传统的财务风险，并利用金融工具来锁定利润。 涵盖内容： 1. 风险管理框架： 建立全面的企业风险管理（ERM）体系，区分市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险。 2. 套期保值与衍生工具应用： 针对汇率风险、利率风险和商品价格风险，详细介绍了远期合约、期货、互换和期权在企业风险敞口管理中的实际应用案例，强调套期保值并非投机，而是为了稳定未来现金流。 3. 公司治理与可持续金融： 探讨了环境、社会和治理（ESG）因素如何影响企业的长期融资成本和估值，以及如何将可持续发展目标融入财务决策流程。 适用读者： 本书适合具有一定经济学或基础会计知识背景的高级财务经理、首席财务官（CFO）、投资银行分析师、资产管理专业人士，以及攻读MBA或金融硕士学位的研究生。它被设计为一本能陪伴专业人士度过职业生涯关键决策点的参考手册。 --- 本书特色： 理论与实务的深度融合： 每一章理论推导后，均附有详尽的案例分析（取自全球知名企业），展示决策在真实商业环境下的复杂性。 决策导向的结构： 内容组织严格遵循“识别问题—选择工具—执行决策—评估结果”的闭环管理流程。 强调现金流而非利润： 贯穿全书的核心理念是：企业价值来源于未来的自由现金流，而非当期会计利润。

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全书的配套资源和习题设计水平极低，几乎是零辅助性，这对于学习基础课程来说是致命的缺陷。一本好的基础教材，其价值通常体现在习题能有效巩固课堂知识，并引导学生进行思考和自我检验。然而，《会计基础》的习题部分内容贫乏且重复性高，几乎都是对课本例题的微小变动，缺乏开放性或需要综合运用多个知识点的综合题。更令人失望的是，书后附带的答案解析极其简略，很多时候只是给出了最终的数字，完全没有展示计算过程或分录逻辑。比如，一个复杂的税务处理题，答案直接跳到了“应交所得税为XX元”，而中间关于递延所得税资产和负债的计算过程完全省略，这对于正在学习递延所得税概念的我来说，是没有任何帮助的，我根本无法从答案中反推出正确的解题思路。此外，我特意去查找了这本书是否有配套的在线资源或辅导视频，结果发现完全没有，作者似乎认为把文字写完就是完成了教学任务，完全忽略了现代学习模式对多媒体互动的需求。这本书的习题和解析，与其说是学习工具，不如说是对学习者自我纠错能力的一种挑战。

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坦白说，这本书在案例设计上显得极其陈旧和脱离实际，完全没有体现出当代商业环境的复杂性和多样性。我阅读过程中发现，书中的所有交易和业务场景都停留在上个世纪的零售业或简单服务业的范畴内，比如“购买A商品，收到现金”这种简单到几乎可以不用记账的场景。现代企业面临的金融工具、跨国交易、复杂的租赁安排，或者即便是中小企业现在常用的电子发票和云端记账流程，在这本书里几乎找不到任何影子。这让我非常怀疑作者是否真的接触过近十年的会计实务。例如，当讲到存货计价方法时，它只罗列了先进先出和后进先出，却完全没有提及在当前环境下，像加权平均法在某些特定行业中的重要性，以及在IFRS准则下对公允价值计量的要求。学完这本书，我担心自己掌握的知识只能适用于一个早已不存在的经济体。学习会计，就是要学会如何准确反映经济活动的价值变动，而这本教材提供的工具箱，里面的工具都生锈了，根本无法应对今天的挑战。它更像是一份历史文献，而不是一本实用的操作指南。

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这本书在理论深度与实务操作之间的平衡感把握得非常糟糕，读起来感觉像是在爬一个没有扶手的陡坡。一方面，它试图用非常宏大和抽象的会计理论来解释每一个概念，比如在讲解“持续经营假设”时，用了一大段哲学思辨式的文字，读起来像是哲学导论而非会计学。这部分内容对于理解其在财务报表中的具体体现几乎没有任何帮助，只是徒增阅读的难度。另一方面，当它试图贴近实务时，又过于简化，缺乏必要的细节和例外情况的讨论。比如，提到折旧，它只介绍了直线法，并且假设折旧年限和残值都是固定的常数，对于加速折旧法、重新估计年限等实际工作中常见变动，则一带而过，仿佛这些都不存在一样。这种“两头不到岸”的写作方式，让读者既无法获得理论的深刻洞察，也无法掌握实际操作的精妙之处。结果就是，我既不能在脑海中构建一个完整的理论框架，也无法自信地拿起一张原始凭证开始分录。这本书似乎只停留在“知道有这么回事”的层面，而没有教会我们“如何去做”或“为什么这么做”。

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这本《会计基础》实在是让人摸不着头脑，说是基础，内容却跳跃得厉害，仿佛作者在写一本知识点大杂烩，而不是一本循序渐进的教材。我拿到书的时候，还满心期待能系统地梳理一下复式记账的原理和借贷平衡的逻辑，毕竟这是会计的基石。然而，书中对于这些核心概念的阐述，往往是点到为止，没有深入剖析其背后的经济实质。比如，讲到收入确认时，它直接给出了几个复杂的例子，却没有花足够的篇幅解释“权责发生制”和“收付实现制”在实务中是如何抉择和应用的。我花了大量时间去查阅其他的参考资料，才勉强理解了书本上那些晦涩的表述。更让人费解的是，章节的编排也显得逻辑混乱，前一章还在讲利润表，后一章突然跳到资产负债表的编制，中间缺少了大量承上启下的过渡和解释。感觉像是把不同年份、不同版本的讲义随意拼凑在了一起，缺乏统一的教学思路和连贯性。对于初学者来说，这种阅读体验简直是灾难，每翻一页都需要重新适应作者的叙事风格和知识点的组织方式，完全无法形成一个完整的知识体系。如果想通过这本书建立扎实的会计概念，恐怕需要付出远超预期的额外努力去“解码”这些内容。

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排版和图示设计简直是一场视觉上的折磨，让人在学习过程中倍感煎熬。这本书的印刷质量似乎也有些粗糙，墨迹时有深浅不一的情况，尤其是图表部分，线条模糊不清，表格的边框常常与内容混在一起，看得人眼花缭乱。更糟糕的是，书中使用的图示，比如流程图和账户T型图，完全没有遵循行业内通行的视觉规范。有些箭头指向完全不明确，有些关键的公式被缩小得几乎看不见，仿佛是作者随手画在草稿纸上然后直接扫描进去了。举个例子，资产负债表和利润表的勾稽关系，这个逻辑图本应是最清晰直观的部分，但在这本书里，它被设计成了一个复杂的、互相缠绕的几何图形，我花了好大力气才辨认出资产等于负债加所有者权益这个基本等式。此外，大量的术语解释散落在正文的不同段落中，没有统一的术汇编或清晰的标注，导致我经常需要翻回前几页去确认某个名词的确切含义。如果这是一本面向专业人士的深度研究，或许可以接受这种“需要读者主动挖掘”的风格，但作为一本基础教材，这种设计是对学习者耐心的极大考验。

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