具体描述
Since its introduction in the early 1980s, the risk-neutral valuation principle has proved to be an important tool in the pricing and hedging of financial derivatives. Following the success of the first edition of ‘Risk-Neutral Valuation’, the authors have thoroughly revised the entire book, taking into account recent developments in the field, and changes in their own thinking and teaching. In particular, the chapters on Incomplete Markets and Interest Rate Theory have been updated and extended, there is a new chapter on the important and growing area of Credit Risk and, in recognition of the increasing popularity of Lévy finance, there is considerable new material on: · Infinite divisibility and Lévy processes · Lévy-based models in incomplete markets Further material such as exercises, solutions to exercises and lecture slides are also available via the web to provide additional support for lecturers.
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用户评价
说实话，在读《Risk-Neutral Valuation》之前，我一直认为金融衍生品定价是一门非常高深的学问，充满了各种复杂的公式和模型，普通人很难企及。然而，这本书彻底打破了我的固有观念。作者以一种极其平易近人的方式，将风险中性定价的核心思想娓娓道来。我印象最深刻的是，他并没有一开始就抛出“伊藤引理”或者“随机微分方程”，而是通过一个简单的“二叉树模型”，就将风险中性定价的逻辑初步呈现出来。 这种由简入繁的教学方法，让我能够逐步建立起对风险中性定价的理解。我特别喜欢书中关于“风险中性概率”的解释，作者通过形象的比喻，让我明白了为何在金融市场中，我们可以使用一个修改过的概率分布来进行定价，而不是直接使用现实中的概率。这个过程，让我感觉像是解锁了一个全新的视角，能够以一种更加客观和系统的方式来分析金融资产的价值。
评分当我第一次拿起《Risk-Neutral Valuation》这本书时，我期待的是一份枯燥的理论手册，充斥着复杂的数学公式和晦涩的金融术语。然而，事实证明我的预设是错误的，而且错得离谱。作者以一种令人惊叹的叙事方式，将风险中性定价这个原本可能令人望而却步的理论，变得生动而易于理解。我印象最深刻的是书中关于“风险溢价”的处理。作者并没有直接忽略它，而是通过巧妙地将其“转移”到风险中性概率中，从而简化了定价过程。 我花了大量的时间去消化书中关于“鞅”的概念。虽然在其他书籍中也曾接触过，但在这里，它的重要性被提升到了前所未有的高度。作者通过一步步的推导，展示了为什么鞅的过程在风险中性定价中扮演着如此关键的角色。这种由浅入深的讲解方式，让我能够逐步理解抽象的数学概念与金融定价之间的内在联系。读完相关章节，我感觉自己对期权定价的理解，不再停留在表面，而是能够深入到其最底层的逻辑。
评分这本书，在我心中，绝不仅仅是一本关于金融定价的书籍，更像是一次关于“理想模型”与“现实世界”之间关系的深刻探讨。在阅读《Risk-Neutral Valuation》的过程中，我反复思考，为什么在现实中我们看到各种各样的风险偏好和风险溢价，而理论上却能够建立起一个完全“风险中性”的世界来定价？作者以一种极其清晰和逻辑严谨的方式，解答了我的困惑。他指出，风险中性定价并非是对现实世界的直接描绘，而是一个强大的抽象工具，它通过简化假设，使得复杂的金融问题变得可解。 我特别喜欢书中关于“期望回报”的论述。在风险中性世界里，所有的资产都被假设为具有相同的风险调整后的期望回报率，即无风险利率。这个看似简单的假设，却为整个定价体系奠定了坚实的基础。作者通过详细的推导，展示了如何利用这一假设，来计算各种衍生品的公允价值。这个过程，让我深刻体会到了理论的优雅之处，以及数学在金融建模中的强大力量。
评分《Risk-Neutral Valuation》这本书，给我带来了一种全新的视角来审视金融市场。在阅读之前，我总是将金融定价视为一个预测未来收益并对其进行折现的过程。然而，这本书彻底颠覆了我的这一认知。作者通过引入“风险中性”的概念，将定价的主体从风险厌恶的投资者转移到了一个假设的、对风险不敏感的市场参与者。这种思维的转变，让我意识到，金融工具的定价，其核心并非在于预测实际的未来走势，而是在于在一个无套利的环境下，找到一个公平的交易价格。 书中关于“风险中性概率”的构建过程，是我最为着迷的部分。作者并没有简单地给出结论，而是详细阐述了如何通过调整实际概率分布，来得到一个风险中性的概率测度。这个过程，对我来说，就像是在一层层剥开洋葱，越往里，越能看到其核心的精髓。我尤其欣赏作者在解释这一过程时，所采用的类比和图示，它们帮助我绕过了许多可能遇到的数学障碍，直观地理解了风险中性概率的含义和作用。
评分《Risk-Neutral Valuation》这本书，在我眼中，宛如一座精巧的建筑，每一个部分都严丝合缝，相互支撑，共同构建起一个宏伟而清晰的金融定价理论体系。作者在开篇就用非常直观的方式，阐释了风险中性定价的必要性。他并没有直接进入复杂的数学推导，而是通过一个关于“跨期选择”的生动例子，让读者体会到，在面对不确定未来时，如何才能在没有任何套利机会的情况下，达成一个公平的协议。 我尤其欣赏书中关于“风险调整”的处理。作者并没有回避风险的存在，而是将其巧妙地融入到了概率测度之中。他解释了为何在风险中性世界中，我们不需要直接考虑投资者的风险偏好，因为风险已经被“市场化”了。这个观点，对我来说，是一种启示，它让我明白，金融定价的核心在于找到一个“市场认可”的价值，而不是去猜测某个特定个体的喜好。
评分Risk-Neutral Valuation 这本书，我只能说，它在我阅读过程中，与其说是知识的汲取，不如说是一次深度的心灵洗礼。当我翻开它厚重的封面，预设的期望是满满的数学公式和晦涩的金融模型，准备好迎接一场硬仗。然而，事情的发展却完全超出了我的想象。它并没有直接将我推入理论的迷宫，而是以一种近乎艺术的手法，缓缓揭示了风险中性定价的核心奥秘。从最初的几个章节开始，作者就巧妙地避开了那些让人望而生畏的复杂推导，转而通过一系列精心设计的思想实验和直观的类比，将抽象的概念具象化。我记得其中一个关于“公平游戏”的比喻，简直是将风险中性的本质描绘得淋漓尽致，让我恍然大悟。这种“润物细无声”的教学方式，让我逐渐放下了戒备，开始真正享受探索的乐趣。 我尤其欣赏书中对历史演进的梳理。它并没有将风险中性定价视为一个凭空出现的理论，而是追溯了它在金融发展历程中的孕育和演变。了解了Black-Scholes模型是如何在怎样的背景下被提出，以及它在后续发展中又经历了哪些修正和拓展，让我对这个理论有了更深刻的理解。这种历史的维度，不仅仅是增加了书本的厚度，更重要的是，它赋予了理论生命力，让读者能够感受到金融工具的进化，以及背后人类智慧的闪光。我甚至觉得，这本书更像是一部金融思想史的缩影，只不过它聚焦于风险中性定价这一核心议题。阅读过程中，我不禁联想到了许多伟大的经济学家和数学家，他们是如何一步步突破认知的边界，才有了今日我们所见的金融理论体系。
评分《Risk-Neutral Valuation》这本书，给我最深刻的印象是它在处理复杂概念时的清晰度和严谨性。坦白说，风险中性定价这个概念本身就带着一些“反直觉”的色彩，因为在现实世界中，风险是客观存在的，并且投资者通常是风险厌恶的。然而，书中通过层层递进的论证，将风险中性定价的逻辑严丝合缝地呈现出来。我尤其欣赏作者对于“假设”的明确界定，他清楚地说明了在风险中性世界里，投资者被假设为“风险中性”，以及这种假设如何使得定价过程变得简化和统一。 更让我赞叹的是，书中在引入复杂的数学工具时，并非直接抛出公式，而是先对其背后的金融含义进行详尽的解释。例如，当提到布朗运动时，作者并没有立刻给出它的数学定义，而是先用通俗的语言描述了股价随机波动的特征，然后再将其与布朗运动的数学属性联系起来。这种处理方式，极大地避免了初学者因为对数学望而却步而放弃对金融理论的深入学习。读完这本书，我感觉自己不仅掌握了风险中性定价的原理，更重要的是，我对金融建模和量化分析有了更扎实的理论基础。
评分说实话，在阅读《Risk-Neutral Valuation》之前，我对于期权定价等衍生品交易的概念，一直感到有些朦胧。尽管在一些金融入门的书籍中接触过，但总觉得隔靴搔痒，无法真正理解其背后的逻辑。这本书的出现，则彻底改变了我的认知。作者并非简单地罗列公式，而是花了大篇幅去阐释“风险中性”这个概念的内在含义。他通过生动形象的例子，比如一个保险公司的盈利模式，或者一个投资者在不确定环境下如何做出决策，来引出风险中性定价的必要性和合理性。我特别喜欢书中关于“无套利定价”的讨论，它将风险中性定价与市场效率紧密联系起来，让我明白了为什么在没有套利机会的市场中，风险中性概率能够成为有效的定价工具。 这本书的结构也相当巧妙。它并非按照知识点的深度来逐层递进，而是更多地从应用的角度出发，先让你看到风险中性定价的威力，再引导你去理解其理论基础。例如，书中在探讨了如何使用风险中性定价来为复杂的金融衍生品定价之后，才开始深入讲解其背后的数学原理，如马尔可夫过程、随机微分方程等等。这种“先体验，后理解”的方式，极大地降低了学习门槛，也让我对这些复杂的数学工具产生了更强的学习动力。我感觉，作者的意图很明显，就是想让读者在感受到理论的实用价值后，再去探索其深邃的数学之美。
评分《Risk-Neutral Valuation》这本书，在我看来，不仅仅是一本金融学著作，更像是一本关于“如何思考”的哲学指南。作者以一种极为独特的方式，引导读者去审视金融世界的核心运作逻辑。在阅读过程中，我常常会停下来，反思书中提出的观点，并将其与现实世界的金融市场进行对比。我被书中对于“信息不对称”和“市场摩擦”等问题的探讨所吸引，这些现实世界的挑战，是如何在风险中性定价的框架下被巧妙地“规避”或“处理”的。 我特别喜欢书中关于“预期”的讨论。作者并没有回避“不确定性”这个概念，反而将其置于核心位置。他解释了风险中性定价如何将未来的不确定性转化为一个可计算的预期值，并且这个预期值并不是基于真实的风险偏好，而是基于一种“公平”的、无套利的视角。这让我深刻地体会到，金融定价的核心并非预测未来会发生什么，而是如何在一个假设的、理想化的环境中，找到一个普遍认同的价值锚点。这种思考方式，对我理解其他领域的决策制定也产生了启发。
评分《Risk-Neutral Valuation》这本书，在我看来，与其说是一本教科书，不如说是一次关于金融思想的深度探索之旅。作者并没有满足于简单地介绍风险中性定价的公式和方法，而是深入挖掘了其背后的哲学和逻辑。我被书中关于“无套利原理”的详尽论述所吸引。作者解释了为何无套利是金融市场存在和运作的基础，以及风险中性定价如何在这种基础之上构建起坚实的定价体系。 我特别欣赏书中对“信息”的处理。作者并没有忽视信息不对称的存在，而是说明了在风险中性定价的框架下，这种信息的不对称是如何被“平均”掉的，从而使得所有市场参与者都能在一个统一的尺度上进行定价。这个观点，让我深刻地理解了金融市场作为一个整体的强大之处，它能够通过参与者的交易行为，不断地修正和收敛资产的价值。
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