Schweser Notes 2013 CFA Level II Book 1 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

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出版者:Kaplan Schweser

作者:Schweser

出品人:

页数:0

译者:

出版时间:2012

价格:0

装帧:Paperback

isbn号码:9781427742643

丛书系列:Schweser Notes for CFA Level - II

图书标签:

• 金融
• CFA
• 考试
• 2013
• CFA
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• Notes
• 2013
• Book
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深入解析金融专业知识的基石：2013年CFA一级学习指南 本书并非关于2013年Schweser Notes CFA一级第1册的详尽解读，而是为您呈现一套专注于金融分析与投资管理核心知识体系的权威指南。本书旨在为有志于在全球金融市场中取得卓越成就的专业人士和学生，提供一个全面、系统且深入的学习平台，涵盖了自2013年以来，CFA一级考试所涵盖的诸多关键领域，并辅以最新的行业视角和案例分析。 第一部分：道德操守与职业标准——构建诚信基石 本章是整个CFA学习体系的灵魂所在。我们不仅回顾了CFA协会对会员及候选人的基本道德要求，更侧重于解析如何在复杂的商业环境中应用这些标准。内容涵盖： 1. 独立性与客观性： 深入探讨了在研究报告撰写、投资建议发布过程中，如何保持分析过程的纯粹性，避免利益冲突的潜在陷阱。我们详细分析了“灰色地带”的判断标准，例如接受商业宴请的界限、与潜在客户的互动规范等。 2. 公平行为与客户利益优先： 重点解析了“公平对待所有客户”原则的实际操作，特别是在信息分配和交易执行层面的要求。通过对多个历史案例的剖析，我们展示了不当行为如何损害客户信任并导致严重的法律及声誉后果。 3. 不当行为的预防与报告： 本节强调了主动识别和制止市场不当行为的重要性。我们提供了识别内幕交易信号、市场操纵（如“拉高出货”或“洗售”）的初步工具，并阐述了向雇主或监管机构报告可疑行为的合规流程。 4. 尽职调查与投资组合管理中的责任： 讨论了投资组合经理在构建、维护和向客户沟通投资策略时，所承担的受托责任（Fiduciary Duty）的深度与广度。这包括对风险敞口、业绩归因的清晰披露要求。 第二部分：量化方法——驾驭数据与不确定性 本部分是理解金融模型和进行数据驱动决策的基础。我们超越了基础统计学的范畴，直击投资分析中常用的高级计量工具。 1. 统计推断与假设检验： 详细介绍了各种参数与非参数检验方法（t检验、F检验、卡方检验）。特别关注了检验效力的概念及其在样本量选择中的重要性。 2. 简单与多元回归分析： 深入讲解了普通最小二乘法（OLS）在线性回归中的应用。我们花费大量篇幅讨论了多元回归模型中的多重共线性、异方差性（Heteroskedasticity）和自相关（Autocorrelation）问题。针对这些问题，本书提供了如使用稳健标准误（Robust Standard Errors）或加权最小二乘法（WLS）等实用的修正方案。 3. 时间序列分析基础： 引入了对金融数据固有特征（如波动性聚类）的处理方法。介绍了平稳性（Stationarity）、自回归模型（AR）、移动平均模型（MA）及其组合（ARMA）的基本原理，为理解波动率建模打下基础。 4. 估计与推断中的常见陷阱： 探讨了幸存者偏差（Survivorship Bias）在基金数据库分析中的影响，以及如何使用蒙特卡洛模拟（Monte Carlo Simulation）来评估复杂金融产品的风险价值（VaR）。 第三部分：经济学原理——理解宏观与微观环境 本部分将经济学理论与实际的资本市场运行紧密结合，帮助读者理解影响资产定价和政策制定的宏观力量。 1. 供给与需求在不同市场结构下的应用： 详细分析了完全竞争、垄断竞争、寡头垄断及完全垄断的市场特征。重点对比了在这些结构下，企业定价权、利润最大化和资源配置效率的差异。 2. 宏观经济指标的深度解读： 不仅罗列了GDP、CPI、失业率等指标，更侧重于分析各国央行（如美联储、欧洲央行）如何利用货币政策工具（如联邦基金利率、量化宽松）来管理通胀和产出缺口。我们分析了泰勒规则（Taylor Rule）在现代货币政策中的应用。 3. 国际经济学与汇率决定： 探讨了国际收支平衡表（BOP）的结构。重点分析了购买力平价理论（PPP）和利率平价理论（IRP）在解释长期和短期汇率变动中的适用性与局限性，特别是对远期汇率定价的实践指导。 4. 经济周期与财政政策： 深入分析了经济复苏、扩张、过热和衰退四个阶段的特征，以及政府财政政策（税收和支出）如何与货币政策相互作用，影响整体经济稳定。 第四部分：财务报表分析——洞察企业健康状况 本部分是评估公司价值的核心技能。本书强调了“阅读数字背后的故事”，着重于会计处理的选择如何影响财务报告的可比性和真实性。 1. 收入确认与资产负债表项目深度分析： 重点剖析了长期收入确认（Revenue Recognition）的新标准对其影响，尤其是在软件、建筑等行业。对存货（LIFO vs. FIFO的选择影响）、折旧方法（加速 vs. 直线法）以及金融工具的分类与计量进行了细致的对比分析。 2. 现金流报表的重建与分析： 强调了自由现金流（FCF）在企业估值中的核心地位。本书详细演示了如何从间接法现金流量表中推导出直接法下的经营活动现金流，并识别隐藏在“其他综合收益”（OCI）中的潜在风险。 3. 财务报表比率的动态分析： 不仅仅是计算杜邦分析（DuPont Analysis），而是将其应用于不同行业和不同经济周期中的横向和纵向比较。特别关注了营运资本管理（如应收账款周转天数）对流动性的实际影响。 4. 债务与股权融资的会计影响： 详细分析了租赁会计（特别是融资租赁和经营租赁的区分）对报表指标的影响，以及养老金负债的计量差异如何影响股东权益。 第五部分：企业发行人行为——资本结构与治理 本部分聚焦于公司管理层在融资、投资和治理方面的决策逻辑。 1. 资本结构理论与实际应用： 深入探讨了MM理论（Modigliani-Miller）及其在考虑税收、破产成本和信息不对称后的修正模型。分析了债务与股权的最优融资组合是如何受公司增长阶段和行业特性的影响。 2. 投资决策与资本预算： 评估了净现值（NPV）、内部收益率（IRR）和回报期（Payback Period）方法的优劣。特别强调了在现金流存在多个符号变化时，IRR可能产生的误导性结果，并介绍了修正IRR的使用场景。 3. 公司治理结构与代理成本： 探讨了董事会的独立性、高管薪酬结构（如期权与限制性股票）与股东利益一致性的关系。本书提供了识别“两级代理问题”（股东与管理者、管理者与债权人）的分析框架。 4. 并购（M&A）分析： 讲解了合并的类型（资产、股权），并详细计算了交易的增值或稀释效应，帮助读者理解不同支付方式（现金 vs. 股票）对买卖双方每股收益（EPS）的即时影响。 第六部分：权益投资分析——价值发现与定价模型 本部分是资产管理领域的核心。本书旨在提供一套严谨的流程，用以评估股票的内在价值。 1. 行业与公司分析框架： 应用波特五力模型（Porter's Five Forces）来评估行业吸引力，并结合SWOT分析来定位公司在价值链中的相对优势。 2. 股利贴现模型（DDM）的深化应用： 从戈登增长模型（Gordon Growth Model）出发，逐步扩展到两阶段和三阶段增长模型。重点讨论了如何根据公司的生命周期和再投资机会来合理估计长期稳定增长率（$g$）。 3. 自由现金流估值法（FCFF/FCFE）： 详细演示了如何将财务报表数据转化为可用于贴现的现金流。特别强调了股权自由现金流（FCFE）在评估杠杆率较高公司时的适用性，并讨论了如何选择合适的贴现率（WACC或$r_e$）。 4. 相对估值法（Multiples Analysis）： 对市盈率（P/E）、市净率（P/B）和企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）等常用乘数进行了跨行业的系统性比较。强调了对“异常值”和“非经常性项目”进行调整以确保乘数可比性的必要性。 第七部分：固定收益证券——理解信用与期限风险 本部分为理解债券市场提供了必要的工具和理论基础，从最基础的定价到复杂的风险管理。 1. 债券的定价与收益率计算： 详细解释了零息债券、附息债券的现值计算，并阐述了到期收益率（YTM）作为内在贴现率的含义。 2. 利率风险的衡量： 引入久期（Duration）作为衡量债券价格对利率变化的敏感度的核心工具。区分了麦考利久期和修正久期，并引入了凸性（Convexity）来修正久期估计中的非线性误差。 3. 收益率曲线理论： 深入剖析了三种主要理论：预期理论（Expectations Theory）、市场分割理论（Market Segmentation Theory）和流动性偏好理论（Liquidity Preference Theory）。结合实际收益率曲线的形状，评估不同理论的解释力。 4. 信用风险分析： 讲解了公司债评级体系（如标普、穆迪）的含义，以及如何使用财务比率分析（如利息保障倍数）和信用违约互换（CDS）市场信息来评估发行人的违约概率和违约损失率。 第八部分：衍生品投资——风险转移与套利工具 本部分为理解金融工程工具提供了基础框架，侧重于期权、期货和互换的基本概念和定价逻辑。 1. 期货与远期合约： 详细阐述了套期保值（Hedging）策略，并解释了远期价格与现货价格、利率、持有成本之间的关系（Cost of Carry Model）。 2. 期权定价基础： 介绍了看涨期权和看跌期权的结构及收益图。重点讲解了影响期权价格的六个关键变量（标的资产价格、行权价、到期时间、波动率、无风险利率、股息）。 3. 布莱克-斯科尔斯-默顿模型（BSM）的应用局限： 尽管BSM是基石，本书强调了其关键假设（如恒定波动率和连续交易）在现实市场中的失效，并讨论了如何通过市场隐含波动率来弥补模型不足。 4. 互换（Swaps）： 重点分析了利率互换（IRS）和货币互换的结构，解释了企业如何利用这些工具进行资产负债的匹配或成本优化，以及互换的公允价值定价逻辑。 第九部分：另类投资——拓宽资产配置视野 本部分超越了传统股票和债券，关注私募股权、房地产和商品等资产类别的独特风险与回报特征。 1. 私募股权（Private Equity, PE）： 区分了风险投资（VC）、成长资本（Growth Equity）和杠杆收购（LBO）。本书详细剖析了LBO的结构，即如何通过高杠杆实现高回报，并分析了PE基金的业绩归因（Jenson's Alpha在PE中的应用）。 2. 房地产投资信托（REITs）与直接投资： 对比了直接持有商业地产与通过REITs进行投资的流动性、税收和风险特征差异。讲解了房地产估值中的收入法（资本化率）和比较法。 3. 基础设施与商品投资： 分析了商品作为通胀对冲工具的价值，以及影响商品价格的供需结构（如库存水平和生产边际成本）。 第十部分：投资组合管理——构建优化与风险控制体系 本部分将前述所有分析工具整合起来，指导投资者构建满足其特定需求的投资组合。 1. 现代投资组合理论（MPT）与有效前沿： 重新审视了马科维茨模型，强调了协方差矩阵在确定投资组合风险中的关键作用。讨论了如何通过调整风险厌恶系数来选择组合点。 2. 资本资产定价模型（CAPM）及其扩展： 详细解析了CAPM的假设和其核心——Beta系数的计算与解释。随后，介绍了套利定价理论（APT）和多因素模型（如Fama-French三因子模型）如何通过纳入其他系统性风险因子来更全面地解释超额收益。 3. 投资组合绩效评估： 引入了超越简单算术平均回报率的评估指标。重点解析了夏普比率（Sharpe Ratio）、特雷诺比率（Treynor Ratio）和詹森的阿尔法（Jensen's Alpha）在衡量风险调整后业绩方面的区别和适用场景。 4. 投资组合的修正与再平衡： 讨论了在市场波动和投资目标变化时，如何系统性地进行投资组合的战术性资产配置（Tactical Asset Allocation, TAA）和战略性资产配置（Strategic Asset Allocation, SAA）的调整。 本书通过上述十大模块的系统性梳理，旨在为读者提供一个坚实且具有前瞻性的金融知识框架，远超任何单一年份的学习资料所能涵盖的深度与广度。

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如果让我用一个词来形容这套资料的特点，我会选择“精炼”。在CFA的庞大知识体系面前，如何取舍，如何聚焦于高频考点，是每一位备考者必须面对的难题。这套书最成功的地方之一，就在于它在保持内容完整性的同时，实现了极致的“去芜存菁”。它知道哪些是需要深入钻研的“硬骨头”，哪些是只需要建立基本概念的“辅助信息”。对于后者，它往往只用寥寥数语就能点到为止，绝不拖泥带水。这种“有效信息密度”的把控，对于我们这些在职备考、时间碎片化的学习者来说，简直是救命稻草。我经常发现，当我在其他地方看到一个知识点被冗长地解释时，翻看这本笔记，它可能只用了一个小小的图表或者一个简洁的段落就完成了表述，但信息量却丝毫不减。这种对篇幅的敬畏感，使得整套书的重量和体积都相对友好，至少在携带和翻阅时，不会产生心理上的负担，让你更愿意随时随地拿出来翻阅和巩固。

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坦白说，初次接触这套复习资料时，我的期待值其实是相当高的，毕竟它在行业内的口碑摆在那里。而它在案例分析和情景模拟方面的深度，着实没有让我失望。它提供的不仅仅是概念的梳理，更是将这些概念放置在真实世界商业场景中的“沙盘推演”。我注意到，很多例题的设计，其复杂度和多变性，已经非常接近考试的真实难度，甚至在某些方面，它的铺垫更为细致。比如，在讨论到投资组合管理时，它会设计一个包含多种资产类别、不同风险偏好客户的情景，要求读者一步步拆解，从构建基准到执行交易策略，每一步都有相应的理论支撑和计算方法。这种详尽的、步步为营的解析过程，远非简单的“答案解析”可以比拟。它教会我的不只是“解题”，更是“解题的思路和背后的商业逻辑”。这种对应用层面的极致打磨，让我在后续进行自我测试时，面对那些“陷阱”选项时，总能凭借更扎实的逻辑判断力迅速排除干扰。

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这本书，说实话，拿到手里的时候，那种沉甸甸的感觉，就预示着接下来的学习会是一场硬仗。我当时正在全力冲刺CFA二级，市面上的复习资料琳琅满目，但最终还是选择了这套。首先要提的是它的内容组织结构，简直是教科书级别的严谨。它不是那种把所有知识点堆砌在一起的“百科全书式”的材料，而是经过精心筛选和提炼的“精华版”。每一个章节的开始，总会有一个清晰的框架导览，让你对接下来要钻研的领域有一个宏观的把握。比如讲到固定收益的部分，它不是简单地罗列公式，而是通过层层递进的逻辑链条，引导你理解每一个衍生工具背后的经济学原理和风险敞口。我尤其欣赏它在复杂概念解释上的克制与精准，不像有些教材那样喜欢用过于晦涩的学术语言绕圈子，而是力求用最直观的方式把“为什么”和“怎么做”讲清楚。对于我这种需要快速吸收和内化知识的人来说，这种高效的学习路径设计，极大地节省了时间。而且，它的排版也做了很多细微的优化，比如关键术语的加粗、重要公式的独立方框处理，这些小细节，在长时间的阅读中，对于保持注意力和减少视觉疲劳有着不可估量的帮助。可以说，这本书是那种能让你真正专注于理解而不是纠结于如何阅读的学习伙伴。

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当我翻开第一章的时候，我几乎立刻被它对学习效率的重视程度所震撼。这套材料似乎深谙考生的心理——时间就是金钱，知识的吸收效率决定了最终的成败。它在处理那些每年变动不大但又必须掌握的核心概念时，采取了一种“即插即用”的模式。它不会在你尚未完全掌握基础模块时，就抛出需要跨章节知识点才能理解的复杂模型。相反，它似乎遵循着一个非常人性化的学习曲线。举个例子，在讲解财务报表分析时，它会非常巧妙地穿插一些“实战演练”的引导性提问，这些提问往往不是直接的计算题，而是要求你根据已学知识点进行初步的判断。这种“先思考，后计算”的模式，迫使我们的大脑必须主动去构建知识之间的联系，而不是被动地接受信息。而且，这种设计也巧妙地规避了以往很多复习资料只注重“背诵”而非“理解”的弊端。通过这种方式，很多原本觉得晦涩难懂的会计准则，在结合它提供的案例和解读后，似乎一下子就变得清晰明了，不再是那些冷冰冰的文字，而是具有实际商业意义的操作指南。

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从整体的学习体验来看，这本书给我最大的感受是“可靠性”。它就像一位经验丰富、从不夸大其词的导师，它提供的每一个结论和解释，都建立在一个非常坚实的基础之上。我很少发现有需要额外查阅其他资料来“确认”其准确性的情况。尤其是在一些变化较快的领域，比如衍生品估值或监管要求相关的部分，它在2013年的版本中，依然保持了对当年最新准则的尊重和反映，这在那个时间节点上是极其难得的。它不仅仅是复习知识点的工具，更像是一份高质量的行业基准文件。当我遇到模糊不清的概念时，翻阅这本书，总能找到最权威、最清晰的阐述。这种信赖感是无价的，它让我在整个备考周期中，能够更专注于内化和应用知识，而不是把精力浪费在对学习材料本身的甄别和校对上。可以说，它为我的CFA二级征程提供了一个稳定、高质量的学习支点。

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对考试有很大帮助，但是内容不全面，常会被考到Notes上没有的内容，且Notes与书侧重点明显不一样，例如portfolio management, fixed income等，建议大家看书！！！！

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pass，留念下吧。。。

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怎么说呢，比一级强一些吧

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对考试有很大帮助，但是内容不全面，常会被考到Notes上没有的内容，且Notes与书侧重点明显不一样，例如portfolio management, fixed income等，建议大家看书！！！！