企业境外上市动机

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出版者:经济管理出版社
作者:胡国晖
出品人:
页数:270
译者:
出版时间:2007-6
价格:28.00元
装帧:
isbn号码:9787802079335
丛书系列:
图书标签:
  • 企业上市
  • 境外上市
  • 公司财务
  • 国际金融
  • 投资
  • 资本市场
  • 公司治理
  • 跨境并购
  • 经济学
  • 管理学
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具体描述

在中国,企业境外上市融资已成为日益重要的金融现象,一些特大型国有企业陆续在境外上市(比如:中国电信、中国石化、中国人寿等)、特别是正在酝酿中的国有商业银行的境外上市,引发了众多证券业内和理论界人士的强烈关注。但是,中国企业境外上市动机和合理性还远未得到充分论证,在2001、2002年争论激烈的“海归股”和中国存托凭证(CDR)问题,以及不久前关于优良企业海外上市对国内股票市场是否不利的争议,很大程度上反映出人们在这个问题上的认识分歧。此外,理论界对境外上市利益的研究一般性议论多,定量分析和提出事实依据少,不能说不是一种缺憾。这种研究状况与我国企业境外上市历史短、公司数目不多、资料数据缺乏有关。但是,企业境外上市现实的发展已迫切要求理论研究尽快跟进并应该有所超前。

公司海外上市动机十分复杂,总的来说可分为两类:一是财务动机,即海外上市可降低资本成本,或者更容易获得资本。二是商业动机,海外上市可以提高公司在供应商、雇员和顾客中的声誉,加强公司在行业中的竞争地位。

根据公司财务原理,管理层在进行上市决策时最关心的是境外上市对股东财富的影响,他们用股票价格效应作为衡量股东财富的主要指标。许多研究者考查了境外上市对股票价格的影响。总的来说,现有的证据表明,境外上市公司的股票在上市之前和上市后短时间内价格显著上升,说明境外上市会导致股东财富增长(Karolyi,1998)。境外上市的确有许多潜在的财务利益。但是,这些利益的实现是有条件的,我们看到,不同的理论假说中都隐含一些特定的前提,换个角度来思考,这些理论向我们揭示了什么样的公司适合境外上市。综合上述假说,一般而言,符合下列条件的公司最有可能从境外上市中获益:(1)处在投资障碍很高的市场中(与国际资本市场分割)。(2)拥有好的投资机会和成长前景,但国内融资有困难。(3)具有吸引外国投资者的潜力,但在国际资本市场的知名度不够。(4)公司治理不完善,但愿意通过境外亡市承诺加强公司治理,接受更高标准的信息披露和投资者保护。

《资本浪潮:全球化时代的中国企业上市图鉴》 引言 在21世纪的全球化浪潮中,中国经济以惊人的速度崛起,无数企业正站在新的历史十字路口,寻求更广阔的发展空间与更强大的资本支撑。从深耕本土到放眼世界,从单一市场到多元布局,企业家的视野与战略已然发生了深刻变革。而在这场变革中,资本市场,特别是海外资本市场,正成为越来越多中国企业实现飞跃式发展的关键跳板。 《资本浪潮:全球化时代的中国企业上市图鉴》并非一本单纯的技术手册,也不是枯燥的理论堆砌。它是一部关于勇气、智慧与远见的史诗,是对中国企业在全球化时代背景下,如何以资本为翼,冲破地域限制,拥抱国际舞台的深度剖析。本书聚焦于那些敢于挑战、善于谋略的企业,通过翔实案例、前沿洞察与多元视角,为读者呈现一幅波澜壮阔的中国企业海外上市全景图。 本书内容梗概 第一章:时代的呼唤——中国企业迈向全球资本的宏观背景 本章将深入剖析中国经济在全球化进程中的角色演变,以及国家政策、宏观经济环境、产业结构调整等因素如何共同塑造了中国企业走向海外资本市场的时代背景。我们将探讨中国加入WTO后的深远影响,人民币国际化进程的推进,以及全球资本流动的新趋势,为理解中国企业海外上市的动因提供宏观的理论基石。 全球化浪潮下的中国机遇: 分析中国经济在全球产业链中的地位变化,从“世界工厂”到“创新引擎”的转型,以及由此带来的企业发展新动能。 政策东风与监管演变: 梳理中国政府对于企业境外上市的政策导向、监管框架的调整,以及其对企业决策的影响。 资本市场的互联互通: 探讨全球主要资本市场的特点、优势与挑战,以及中国企业如何从中选择最适合的上市目的地。 宏观经济因素的驱动: 分析国内经济周期、货币政策、汇率变动等宏观经济指标,如何影响企业对海外上市的战略考量。 第二章:战略抉择——多元化上市目的地的深度比较与选择 选择正确的上市目的地是企业境外上市的第一步,也是至关重要的一步。本章将对全球主要的资本市场进行细致入微的比较分析,包括但不限于美国(纽交所、纳斯达克)、中国香港、新加坡、伦敦以及欧洲其他主要交易所。我们将从上市门槛、监管环境、投资者结构、交易成本、信息披露要求、市场流动性、估值水平、估值周期、后市服务等多个维度,为企业提供详尽的比较依据,并探讨不同行业、不同发展阶段的企业如何做出最符合自身利益的选择。 美股市场: 深入分析美国股市的吸引力、监管优势与挑战,以及不同板块(如主板、纳斯达克)的适用性。 港股市场: 探讨港股市场作为中国企业“后花园”的独特优势,以及其在吸引科技公司、生物医药公司等方面的最新政策动向。 其他国际市场: 对新加坡、伦交所等新兴及成熟资本市场的特点进行梳理,分析其在吸引特定类型企业方面的潜力。 选择的权衡: 探讨企业在选择上市目的地时,需要综合考虑的多种因素,如融资需求、品牌形象、投资者偏好、法律法规等。 第三章:上市蓝图——从公司治理到合规准备的精细化打磨 境外上市并非易事,它要求企业在内部管理、财务合规、法律体系等方面进行系统性的重塑与提升。本章将聚焦于企业在上市前必须完成的各项准备工作,包括但不限于公司治理结构的优化、财务报表的规范化、内控体系的建立、法律合规的审查以及信息披露机制的完善。我们将强调“国际标准”的重要性,以及企业如何构建能够经受住全球投资者审视的内部体系。 公司治理的国际化: 探讨独立董事制度、审计委员会、薪酬委员会等关键治理结构的设计与运行。 财务的透明与规范: 讲解国际财务报告准则(IFRS)的要求,财务报表审计、合规性审查的重要性。 内控体系的建设: 分析如何建立健全的内部控制流程,防范财务舞弊与运营风险。 法律合规的严谨: 聚焦于股权结构、合同约定、知识产权保护等关键法律领域的合规性问题。 信息披露的艺术: 强调信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性,以及如何构建有效的沟通机制。 第四章:融资之路——上市过程中的策略、挑战与创新 上市发行环节是企业境外上市的核心。本章将详述发行过程中的各个关键节点,包括但不限于选择承销商、定价策略、路演推介、投资者关系管理以及上市后的市值管理。我们将剖析不同发行模式(如IPO、SPAC、CDR)的优劣,探讨如何在高 competitivo 的市场环境中吸引优质投资者,以及在上市过程中可能遇到的各种挑战,并提供相应的应对策略。 选择与协调承销商: 深入解析承销商在上市过程中的作用,以及如何选择合适的投行伙伴。 定价策略的博弈: 分析影响发行价格的因素,以及如何平衡公司估值与市场接受度。 高效的路演与沟通: 详解路演的策略与技巧,以及如何与潜在投资者建立信任。 投资者关系的构建: 探讨上市后如何持续与投资者沟通,建立良好的长期关系。 新兴的融资工具: 分析SPAC、CDR等创新融资工具的特点与应用。 第五章:上市之“后”——从市值管理到全球化发展的持续演进 成功上市仅仅是企业全球化征程的起点,而非终点。本章将聚焦于企业上市后的持续发展与管理,包括市值管理、财务报告的持续披露、投资者关系维护、并购整合以及全球化战略的深化。我们将探讨企业如何利用资本市场的力量,实现业务的扩张、品牌的提升和竞争力的增强,并最终成长为具有全球影响力的跨国公司。 动态的市值管理: 分析上市后如何通过业绩增长、战略协同、回购股份等方式维护和提升公司市值。 持续的信息披露义务: 讲解定期报告、临时报告的披露要求,以及如何应对突发事件。 深化投资者关系: 探讨如何通过年报、业绩说明会、投资者交流日等多种方式,与投资者保持深度互动。 并购整合的资本逻辑: 分析企业如何利用上市融资进行战略性并购,实现规模扩张与协同效应。 全球化战略的再升级: 探讨上市企业如何进一步布局海外市场,构建全球化的运营网络与品牌影响力。 结论 《资本浪潮:全球化时代的中国企业上市图鉴》旨在为中国企业提供一个系统、全面、深入的境外上市认知框架。本书不仅仅是信息的罗列,更是智慧的结晶,是经验的提炼,是洞见的升华。我们希望通过本书,能够激发更多中国企业家对全球资本市场的深刻理解,提升其战略决策的科学性与前瞻性,最终帮助他们在波涛汹涌的资本浪潮中,找到属于自己的航道,扬帆远航,书写更加辉煌的篇章。 本书的读者对象 本书适合中国企业的创始人、CEO、CFO、董秘、战略投资部门负责人,以及对企业境外上市感兴趣的投资人、券商、律师、会计师等专业人士。同时,本书也为广大关注中国企业发展和全球资本市场动态的读者,提供了一个了解这一重要趋势的窗口。 本书价值 《资本浪潮:全球化时代的中国企业上市图鉴》将以其深刻的洞察力、翔实的案例分析和前瞻性的战略指导,成为中国企业在复杂多变的全球资本市场中,不可或缺的决策参考与行动指南。本书将帮助读者: 明晰动机: 深刻理解企业选择境外上市背后复杂的战略考量。 把握方向: 科学选择最适合自身的上市目的地。 优化准备: 精准完成上市前各项精细化准备工作。 驾驭过程: 有效应对上市发行中的挑战,实现融资目标。 实现价值: 持续提升公司价值,驱动全球化发展。 在世界经济一体化的宏大叙事中,中国企业正以昂扬的姿态,拥抱全球资本的机遇与挑战。《资本浪潮:全球化时代的中国企业上市图鉴》将为您揭示这一激动人心的进程,为您指引通往国际资本舞台的成功之路。

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