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出版者:京华出版社

作者:杨峻

出品人:

页数:293

译者:

出版时间:2007-8

价格:28.80元

装帧:

isbn号码:9787807244066

丛书系列:

图书标签:

• 股指期货
• 期货交易
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• 市场分析

《全球宏观经济与资产配置的艺术》 内容提要： 本书深入剖析了全球宏观经济运行的底层逻辑、主要驱动因素及其对各类资产价格的连锁反应。它不仅仅是一本理论著作，更是一本实战指南，旨在帮助读者构建一个全面、动态且具有前瞻性的宏观分析框架，从而在复杂的全球金融市场中做出更为精准和稳健的投资决策。 第一部分：解构全球宏观经济的“四位一体” 本部分聚焦于理解驱动全球经济周期的核心变量，即“增长、通胀、货币政策与地缘政治”这四大支柱。 第一章：增长引擎的探寻与测度 我们将详细探讨衡量全球经济健康状况的关键指标，如GDP的真实增长率、PMI（采购经理采购经理人指数）的结构性变化、全球贸易流动的动态平衡，以及技术创新（如AI、新能源）对潜在增长率的重塑作用。重点分析了不同经济体（发达国家、新兴市场）增长模式的异同及其对全球资本配置的指示意义。我们不满足于表面数据，更深入到劳动生产率、全要素生产率的长期趋势分析，为判断“滞胀”与“强劲复苏”的不同阶段提供扎实的量化工具。 第二章：通胀的形态、根源与预测 通货膨胀是本世纪资产配置的核心挑战。本书将通胀的分析提升到战略高度，区分了需求拉动型、成本推动型和结构性通胀的本质区别。我们详细梳理了全球供应链的脆弱性、大宗商品市场的供需结构变化（特别是能源与关键矿物），以及工资-价格螺旋的风险。书中提供了从核心CPI到PCE的多种指标的转换模型，并构建了基于全球货币供应量、财政赤字水平来预测中长期通胀预期的框架。特别探讨了“绿色通胀”和“去全球化通胀溢出”的新特征。 第三章：货币政策的交响与不和谐音 中央银行的决策是影响短期市场走势的最直接因素。本章详尽阐述了美联储、欧洲央行、日本央行及中国人民银行等主要央行的政策框架、目标函数及工具箱的演变。我们深入分析了量化宽松（QE）、量化紧缩（QT）的机制及其对债券收益率曲线、流动性溢出效应的影响。此外，本书着重探讨了当前货币政策面临的困境：如何在抑制通胀与避免经济硬着陆之间走钢丝，以及非传统工具（如前瞻性指引、宏观审慎政策）的实际效果和局限性。 第四章：地缘政治风险的量化与情景分析 地缘政治已不再是“黑天鹅”，而是常态化的“灰犀牛”。本部分引入了地缘政治风险的分析模型，包括冲突概率评估、政策不确定性指数（EPU）的应用。我们分析了主要大国间的竞争如何重塑全球资本流动、产业链布局及关键资源的控制权，这对长期投资的“国家风险”评估至关重要。书中涵盖了贸易战、技术封锁、区域冲突等场景下，不同资产类别（如安全港资产、新兴市场货币、关键战略资源）的表现模式。 第二部分：跨资产类别的策略性配置 基于宏观框架的分析，本部分将理论应用于实践，指导读者如何将宏观判断转化为具体的资产配置决策。 第五章：固定收益市场的深度价值挖掘 在全球利率环境剧烈变动的背景下，债券投资的复杂性空前增加。本书侧重于期限结构与信用风险的动态管理。详细解析了收益率曲线倒挂、平坦化的驱动因素及其对经济衰退的预测能力。在信用市场，我们区分了主权债、投资级公司债和高收益债的风险敞口，特别强调了在不同央行政策周期下，跨国债券收益率套利（Carry Trade）的风险控制。此外，本书对通胀保值债券（TIPS）在对抗结构性通胀中的作用进行了深入评估。 第六章：股票市场的“自上而下”选股逻辑 股票投资应根植于宏观经济的预期。本章提供了一套系统的“自上而下”分析流程：首先根据宏观周期（扩张、滞胀、衰退）确定大类资产的风险偏好；其次，在行业层面，分析政策支持、技术迭代和消费者行为变化的叠加效应，筛选出受益于当前宏观主题的板块（如能源转型、数字化基础设施、必需消费品）。我们摒弃了单纯依赖市盈率的估值方法，转而采用基于现金流折现（DCF）的贴现率校准模型，以适应利率和通胀的波动。 第七章：大宗商品与另类资产的对冲与增值 大宗商品是宏观经济的晴雨表，也是对抗通胀的有效工具。本书详细分析了工业金属、贵金属（黄金、白银）和农产品的供需基本面，重点讨论了在“去美元化”趋势下，黄金作为战略储备资产的地位重估。在另类投资方面，我们探讨了私募股权（PE/VC）在不同经济阶段的退出策略，以及对冲基金策略（如全球宏观策略、CTA策略）如何利用市场的不对称性进行盈利。 第八章：外汇市场的博弈与套利空间 外汇市场是全球宏观经济预期的直接体现。本书阐述了决定汇率的“蒙代尔-弗莱明模型”的现代应用，并重点分析了利率平价、购买力平价在长期趋势中的作用，以及短期波动中的“风险偏好”和“利差驱动”效应。我们提供了一套基于跨国资本流动、经常账户余额和央行干预信号的外汇头寸构建方法。 第三部分：动态调整与风险管理 成功的配置不是一次性的选择，而是持续的适应性调整。 第九章：构建宏观情景驱动的投资组合 本书的核心在于提供情景分析能力。读者将学会如何根据对经济增长和通胀的不同假设（例如：软着陆、滞胀、技术爆发式增长），预设对应的“核心投资组合”与“卫星投资组合”。我们引入了压力测试模型，模拟极端宏观事件（如突发能源危机、主权债务危机）对现有配置的冲击，并制定了自动化的再平衡触发机制。 第十章：量化工具在宏观分析中的应用 为提升分析的客观性，本章介绍了宏观数据分析中常用的量化工具，如因子模型（Fama-French的宏观因子扩展）、向量自回归模型（VAR）在政策冲击分析中的应用，以及利用高频数据的市场情绪指标来修正传统宏观预测的滞后性。 结论：穿越周期的智慧 在全球化退潮、技术革命加速的时代背景下，投资者必须拥抱不确定性。本书旨在培养读者“将宏观视为框架，将微观视为工具”的系统性思维，确保投资策略的稳健性、适应性和长期生命力。掌握全球宏观经济的脉搏，是通往资产配置大师的必经之路。

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这本书的封面设计得相当吸引人，那种深蓝色的背景搭配着金色的字体，立刻给人一种专业、稳重的技术书籍的感觉。我翻开目录，发现它对整个市场环境的分析部分写得非常深入，不像市面上很多入门书籍只是走马观花地提一下概念。作者似乎花了大量篇幅去探讨宏观经济数据是如何影响股指期货走势的，这对我这种喜欢追本溯源的投资者来说，简直是如获至宝。特别是关于美联储利率决议和国内CPI数据发布时的市场即时反应分析，简直像是在手把手教你如何解读那些纷繁复杂的经济报告。书中还穿插了一些历史上的重大金融事件复盘，比如某次特定的市场回调，作者用非常细腻的笔触描绘了当时交易员的集体心理变化，让我对市场情绪的非理性波动有了更深层次的理解。整个阅读过程，我感觉自己仿佛进入了一个高阶的宏观经济研讨会，收获了大量平时难以接触到的行业洞察，对建立一个完整的投资逻辑框架非常有帮助。

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我发现这本书在技术图表分析的深度上，也远超出了我对一般金融书籍的预期。它没有停留在基本的K线形态识别上，而是深入挖掘了成交量分布图（Volume Profile）在股指期货交易中的具体应用。作者详细解释了如何利用VAP（成交量最大聚集点）来判断支撑和阻力的有效性，并且提供了一套独家的“多周期共振”分析框架，要求交易者必须在日线、小时线和分钟线级别上同时确认交易信号才会入场。这种层层筛选的机制，无疑大大提高了信号的质量，虽然可能意味着错失一些快速的、不确定的机会，但从长远来看，无疑是更稳健的。书中配有大量高清的图表示例，标注极其详尽，光是研究那些图例，我就花费了不少时间，感觉自己对价格行为的理解都提升到了一个新的维度。

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这本书的行文风格非常简洁有力，几乎没有一句废话，直奔主题。我特别欣赏作者在讲解交易策略时那种教科书式的严谨和模块化的拆解。比如，关于日内短线交易策略的介绍，它不像其他书籍那样仅仅罗列出几个指标组合，而是将每一种策略的适用时间窗口、止损止盈的初始设定、以及基于波动率调整仓位的具体参数范围都写得清清楚楚。更让我印象深刻的是，书中对风险控制的论述占据了相当大的比重，作者甚至花费了好几页篇幅来讨论“过度自信”这种心理陷阱，并提供了几种实用的心理干预技巧，比如强制性复盘机制和每日交易日记的结构化要求。这部分内容对于我这种经常在市场高压下做出情绪化决策的人来说，简直是醍醐灌顶。它强调的不是你赚了多少，而是你如何确保自己不会因为一次失误就出局，这种务实到近乎冷酷的态度，恰恰是长期生存的关键。

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这本书的语言组织方式非常具有叙事感，读起来一点也不枯燥，反而像是在听一位经验丰富的前辈在午后茶歇时，娓娓道来他从业二十年的心得体会。作者在描述市场博弈时，常常会代入不同的市场参与者视角，比如大型机构的对冲操作，散户的集中抛售行为，以及高频交易机器人的反应速度，这使得抽象的“市场”变得具体可感。其中有一章专门探讨了“黑天鹅”事件发生时的流动性枯竭问题，作者用非常生动的笔触描述了交易通道被堵塞、指令无法成交的恐怖场景，并强调了在极端市场下，应如何将保证金要求从‘风险敞口’转化为‘流动性缓冲’。这种从实战中提炼出的生存智慧，是任何学院派理论都无法给予的宝贵财富。

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最让我感到惊喜的是，这本书竟然囊括了期货市场结算与交割的法律和实务细节。很多同类书籍往往略过这些“枯燥”的背景知识，认为这不属于“操作层面”。然而，作者却详细列举了不同交割月份合约到期前的保证金调整规则、强行平仓的具体流程，甚至还探讨了税法上的一些潜在影响。对于我这种追求全流程精细化管理的交易者来说，这简直是完美的补充。了解这些规则，能帮助我在合约切换的敏感时期提前布局，避免因为对交割机制的不熟悉而产生不必要的成本或风险敞口。这本书的全面性，让我意识到，成功的交易不仅仅是盘中的点滴操作，更是对整个市场生态系统的深刻理解和敬畏。

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