具体描述
美国的资本市场正沦为赤裸裸的赌场。
在这个市场中，无数的明星基金经理用变幻无穷的方法，在不断上演着暴利的故事。但真正身为资管客户的普通大众，投资各类基金的中小投资者的利益却无人问津。而加剧这一局面的则是美国远谈不上成功的社保制度……
约翰•博格，这位60年资本市场的见证者，年逾八旬的老牌资管人，用自己的亲身经历与隽永的文字，为我们串联起了这一切背后的故事。
在本书中，我们能看到：
两种理念，即长期企业价值投资与短期交易套利思想长达半个多世纪的角逐。
投资理念是如何一步步悲壮地走向落败的。
机构投资者是如何放弃自己对于公司治理的权力，从而背弃了资本主义的精神。
美国社保制度如何将无数毫无准备的普罗大众推向残酷的投资市场。
老牌基金公司惠灵顿几度沉浮的壮阔诗篇。
作为普通大众，如何在纷乱的资本游戏中保护自己的资产。
作者简介
约翰•博格
被《财富》杂志评为20世纪四位投资巨人之一。世界第一大基金管理公司先锋集团的创始人与董事长，这家基金公司旗下管理着超过1万亿美元的资金。博格是指数基金的缔造者，正是他所创造的指数基金开创了一个全新的投资时代。而在这些光环环绕之下的约翰•博格还有着另一面：他被人们称为基金行业的“圣徒”，资管行业的“讨厌鬼”。因为身为基金行业教父的他，年逾80岁高龄却仍像不知疲倦的堂吉诃德一样，在媒体上批评讽刺基金行业的弊端。他长年为工薪族投资者提供低费率、低风险、收益稳定的投资产品，由于他对小投资者的担当与承诺，他被誉为“投资行业的良知”。
目录信息
致谢
前言 关于本书
第1章 文化的冲突 …… 1
投机的兴起 …… 3
高频交易 …… 3
失败的任务 …… 4
期货及衍生品 …… 6
华尔街赌场 …… 8
投机如何彻底压垮投资 …… 10
降级的单位交易成本 …… 10
对冲基金经理和其他的投机者 …… 11
并不是没人警告过我们 …… 13
约翰•梅纳德•凯恩斯的智慧 …… 14
投机将会挤掉投资 …… 15
修正社会契约论 …… 16
关于报酬的一些想法 …… 17
创造价值和诈取财富 …… 18
让投资重回平衡 …… 20
建立游戏规则 …… 23
最终目标：建立受监管的资本主义制度 …… 24
第2章 双层代理和愉快的共谋 …… 27
双重代理的发展 …… 29
诊断利益冲突 …… 30
代理费用和管理者行为 …… 31
所有权革命 …… 34
头把交椅的更迭 …… 36
租客和房东 …… 38
公司价值的创造 …… 39
投资期和投资回报的来源 …… 40
“短期主义”和操纵盈利 …… 43
失败的看门人 …… 47
结论 …… 57
第3章 基金的沉默:为什么共同基金必须坦率地表达对公司治理的意见 …… 59
为什么共同基金是公司治理中的消极参与者 …… 62
事情已有所改变 …… 66
公开代理投票 …… 67
动员机构投资者 …… 69
所有权的权利和义务 …… 71
像真正的所有者那样行事 …… 72
“布丁的味道” …… 75
高管薪酬 …… 79
为何发生这种情况 …… 81
齿轮效应 …… 82
我们需要做什么 …… 84
资本成本 …… 85
改革中的少许进步 …… 86
公司政治捐款 …… 87
“公司民主管理的程序” …… 89
第4章 “共同”基金文化的变迁:监管能力让位于销售能力 …… 93
行业的重大变化 …… 94
成本和业绩 …… 100
共同基金行业的集团化 …… 106
第5章 基金经理是真正的受托人吗？关于“管理能力系数”的讨论 …… 123
司法部长斯皮策登场 …… 125
基金投资者应转向何方 …… 126
对判断力的挑战 …… 127
管理能力系数 …… 128
狐狸在鸡舍中吗 …… 147
第6章 指数基金:长期投资之堡垒的兴起和来自短期投机的挑战 …… 149
第一部分 …… 150
第二部分 …… 172
指数基金的未来 …… 189
第7章 美国的养老金体系:太多投机，太少投资 …… 193
写在前面的简要说明 …… 194
美国严重不足的国内储蓄 …… 195
七宗罪 …… 197
美国养老金体系 …… 204
全新的养老金计划 …… 215
我们需要做什么 …… 218
理想的退休计划系统应该是什么样的 …… 225
第8章 惠灵顿基金的崛起、衰落与复兴:一个成于投资败于投机的案例 …… 227
引言 …… 228
第一部分 …… 229
第二部分 …… 232
第三部分 …… 236
第四部分 …… 261
第9章 写给投资者的十项简单投资法则 …… 263
概况 …… 264
买入综合市场指数基金 …… 264
惠灵顿基金和指数基金 …… 265
均值回归（RTM）是肯定会发生的事 …… 267
成功投资的10项简单法则 …… 275
附录 …… 287
附录A 主要共同基金公司表现排名（截至2012年3月） …… 288
附录B 普通股基金年均表现对比标普500指数（1945~1975年） …… 291
附录C 指数基金的发展轨迹——数据和资产（1976~2012年） …… 292
附录D 惠灵顿基金数据（1929~2012年） …… 293
附录E 惠灵顿基金股权比例和风险敞口（贝塔指数）
（1929~2012年） …… 296
附录F 惠灵顿基金的表现对比平衡型基金（1929~2012年） …… 298
附录G 惠灵顿基金费用比率（1966~2011年） …… 301
译者简介 …… 303
· · · · · · (收起)
读后感
评分
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用户评价
这本书最让我感到兴奋的是，它成功地将晦涩的金融理论与清晰的日常语言结合起来，虽然主题严肃，但行文并不枯燥。作者似乎非常擅长使用比喻和类比，将那些复杂的金融衍生品或者估值方法，用我们生活中常见的场景来解释。比如，他对“复利效应”的描述，就引用了滚雪球的比方，但这个比喻又立刻被提升到了一个更深层次的层面，强调了初始选择的重要性。这本书的结构安排也体现了作者高超的驾驭能力，从宏观叙事一步步收敛到微观决策，最后再回归到个人财务哲学的建构，形成了一个完美的闭环。我感觉自己读完的不仅仅是一本关于财富的书，更像是一本关于如何做出高质量决策的指南。它教导我，在面对重大选择时，应该关注的是那些不容易改变的、本质性的东西，而不是那些转瞬即逝的噪音。这本书的价值在于，它提供了一个长期主义者看待世界的稳定框架，这种内在的确定性，远比任何短期收益预测都来得宝贵和令人安心。
评分这本书的装帧和排版，不得不提一下，虽然内容深刻，但阅读体验却意外地舒适。纸张的选择偏向于哑光质感，减少了长时间阅读带来的视觉疲劳，字体大小和行间距的设置也考虑到了中文读者的习惯，长时间阅读下来，眼睛不易酸涩。当然，这只是外在的辅助，真正让我爱不释手的是它在理论阐述中穿插的那种“历史感”。作者仿佛是一位金融史学家，他总能从遥远的过去找到与当下市场环境的惊人相似之处，这让那些看似全新的市场现象，瞬间有了历史的深度和可预测性。书中对“周期性重复”的分析尤其精彩，他展示了市场参与者的基本心理模型如何跨越时代保持不变，只是外在的表现形式在不断变化。这种对历史规律的尊重和捕捉，让这本书的观点摆脱了时效性的限制，具有了跨越牛熊周期的持久价值。对于任何希望在金融领域站稳脚跟的人来说，这种历史观是不可或缺的基石，它能让人在喧嚣的市场中保持必要的清醒和定力。
评分我花了整整一个周末才算初步消化了这本书的前半部分，坦率地说，它对读者的认知水平提出了不低的要求。它绝不是那种可以一边喝咖啡一边轻松阅读的书籍，更像是需要一本笔记本和一支笔随时做笔记的教材。我尝试着跟随作者的推导去构建他所描述的“长期价值模型”，发现这远比我之前想象的要复杂得多，涉及了对宏观经济周期、产业生命周期以及企业核心竞争力的多维度交叉分析。作者在阐述一些核心概念时，会引用大量的历史案例，但这些案例并非简单的故事复述，而是被解构、分析，并用来佐证其理论的有效性。比如，他对某次重大经济泡沫的剖析，角度之刁钻，细节之丰富，让我对传统教科书上的解释产生了全新的认识。这本书的语言风格是那种极其精准和克制的，没有华丽的辞藻，每一个词汇的选择似乎都经过了深思熟虑，确保其意义不会产生歧义。阅读过程中，我常常需要停下来，对照现实中的一些投资标的进行反复验证，这种主动的学习过程，极大地提升了我对复杂金融工具的理解深度。这本书真正做到了，教你如何思考，而不是告诉你该买什么。
评分这本书最让我感到震撼的地方，在于它对“风险”的定义进行了颠覆性的重构。我们通常认为风险就是波动性，但这套书完全不这么看。作者通过一系列精彩的论证，把真正的风险定义为“对底层商业逻辑的无知”和“对自身认知的偏差”。这种视角转换，立刻把我从追逐短期收益的焦虑中解脱了出来。我发现自己过去犯的许多错误，根源都在于对所投资事物缺乏深入的理解，仅仅是听信了市场上的小道消息或分析师的片面之词。书中的某些章节，几乎像是在进行一场深刻的心理治疗，它剥去了投资者对外在市场噪音的依赖，强迫你直面自己内心的贪婪与恐惧。我尤其欣赏作者在讨论市场非理性行为时，那种冷静的旁观者姿态，他既不批判，也不鼓励，只是客观地展示人性是如何被资本驱动的。读完这部分，我感觉自己看待新闻报道时的心态都变了，不再轻易被耸人听闻的标题所裹挟，而是会主动去寻找隐藏在数字背后的真正驱动力。这本书提供的不是操作手册，而是一套审视世界的全新滤镜。
评分这本书的封面设计简直像一幅油画，那种沉稳的蓝色调和精致的字体排版，一下子就抓住了我的眼球。我拿到手的时候，就有一种强烈的预感，这绝对不是那种泛泛而谈的理财入门读物。翻开扉页，作者的序言就展现出一种近乎哲学的深度，他似乎在引导读者去思考“价值”本身究竟是什么，而不是简单地教你如何追逐短期收益。整本书的论述逻辑非常严密，感觉作者在构建一个宏大的理论框架，每一步推理都像精密仪器测算过一样，让人信服。我特别喜欢其中对市场情绪波动的分析部分，他没有用那些冷冰冰的数据堆砌，而是深入剖析了人性在财富增减面前的扭曲与挣扎，读起来让人感觉非常真实，仿佛作者就坐在我对面，耐心而又犀利地指点迷津。这本书更像是一本思想启蒙的著作，它迫使你停下来，审视自己对金钱的态度，而不是急于求成地去寻找下一个暴富的捷径。这种内省式的阅读体验，在当今充斥着“快速致富秘籍”的市场中，显得尤为珍贵和难得。它提供了一种慢思考的哲学基础，为我在变幻莫测的金融世界中筑起了一道坚实的精神壁垒。
评分指数基金之父当然会鼓吹股市乃零和博弈，甚至完全贬低投机，为此我还查了“实用主义”与“功利主义”的区别。对我启发最大的是“失败的看门人”与“七宗罪”这两章，末尾的投资者建议有两三条十分闪光。
评分永远别忘记时间是你的朋友，利用这一点，好好享受复利带来的奇迹
评分主要讲政策和措施……
评分约翰博格的书，都可以来读一读，难等的讲实话的人
评分指数基金之父当然会鼓吹股市乃零和博弈，甚至完全贬低投机，为此我还查了“实用主义”与“功利主义”的区别。对我启发最大的是“失败的看门人”与“七宗罪”这两章，末尾的投资者建议有两三条十分闪光。
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