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董德志作者

经济科学出版社

译者

2016-9-1 出版日期

277 页数

CNY 50.00 价格

平装

丛书系列

9787514172331 图书编码

投资交易笔记（续）在线电子书图书标签: 债券金融固定收益投资交易金融与投资经济 FICC

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发表于2025-01-31

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投资交易笔记（续）在线电子书用户评价

评分☆☆☆☆☆

相较第一本，作者的分析框架有了进一步推进（和市场所有研究员的进展一样...），但定性还是较定量多了一点。如果只是想要了解一个框架性的东西，还是强烈推荐徐小庆在华尔街见闻做的大师课，看半天视频收获巨大。

评分☆☆☆☆☆

02-10年的市场离自己太过于遥远，选择从时间上更接近的11-15年读起。作者提供了两种分析框架“三因素供需分析模式”与“货币+信用组合模式”，以基本面为内核将两个框架进行统一，后者更像是前者在政策目标与经济实效上的组合反映。在作者的框架下，在确定变化方向上，市场利率（尤其是长期利率）是经济运行的结果，特别是融资需求变化的结果，其融资需求端可以通过经济增长率+通货膨胀率+无效融资需求来表现，以债务杠杆水平描述，其货币供给端取决于中央银行货币政策导向；在确定变化幅度上，影响利差曲线分布的是货币政策周期（短期利率）+名义经济增长率预期，在货币政策稳定时，长期利率受基本面预期变化呈现波动，但上有顶下有底，受历史平均值、历史高点与历史低点制约。而货币+信用框架则部分对应资金供应意愿与融资需求。

评分☆☆☆☆☆

这是本系列第二本，覆盖的时间从2011-2015年，作者结合自己亲身经历和对市场的思考，完善了第一本书中的分析框架，但其分析的内核没有太大的变化，仍以经济基本面分析为主，在原来经济增长、通货膨胀二元分析框架中增加了债务率水平，整体分析框架完善后变更为三元分析框架。债务率水平也是2015年前后随着非标业务的突飞猛进而日益引起监管层的关注，导致对货币政策、监管政策的调整，尤其是2017年以来金融去杠杆政策的逐步落地，该因素对债券市场的影响也将逐步显现。从书中可以体会到作者分析框架的形成脉络及演进历史，对于尚不具有完整分析框架的我来说，引导我们形成投资分析框架的书籍甚是难得。一次读下来，书中还有很多地方尚未理解透彻，后续仍需要两本书穿插阅读，同时更多的关注分析经济数据，提高研究分析的能力。

评分☆☆☆☆☆

如同悲伤被下载了两次

评分☆☆☆☆☆

窃以为没有第一本写得好去年董老师来路演坚定看多讲完找他签完书市场就暴跌了