投資的護城河 pdf epub mobi txt 電子書 下載2025
作者:[美]希瑟·布裏林特（Heather Brilliant） [美]伊麗莎白·柯林斯（Elizabeth Collins） 譯者:湯光華 張堅柯 羅維
《投資的護城河 晨星公司解密巴菲特股市投資法則》由希瑟·布裏林特(Heather Brilliant)及伊麗莎白·柯林斯(Elizabeth Collins)共同撰寫。
希瑟·布裏林特，
特許金融分析師（CFA），世界知名評級機構晨星公司澳大利亞及新西蘭CEO；
2007-2014年任晨星公司股票及企業信貸研究的環球主管；
CFA協會理事會董事，曾任芝加哥CFA協會主席；
晨星公司經濟護城河協會成員，使用經濟護城河法進行證券評估的先驅人物；
擁有豐富的投資分析經驗，是在汽車行業、醫藥行業、生物技術行業及零售業享有盛譽的分析師。
伊麗莎白·柯林斯，
特許金融分析師（CFA），晨星公司北美股票研究總監；
曾任晨星公司經濟護城河評估委員會主席；
是基礎材料業的權 威投資分析師，對護城河分析法的形成衍化起到重要作用。
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《投資的護城河 晨星公司解密巴菲特股市投資法則》凝結瞭世界知名評級機構晨星公司的投資精髓，意在解讀巴菲特的護城河投資理念和估值分析方法。
《投資的護城河 晨星公司解密巴菲特股市投資法則》以無形資産、轉換成本、網絡效應、成本優勢以及有效規模這五項可持續競爭優勢為維度，闡述瞭公司基本麵分析與股票估值的原則和方法，並且深度探討瞭依托於經濟護城河的價值投資策略及其實踐應用。更重要的是，《投資的護城河》精彩地解釋瞭為何一些品 牌在快速上升，而另一些品 牌在日益沒落，例如，為何品 牌強大的寶潔在消費者眼中正逐漸失去魅力，為何埃剋森美孚、雪佛龍的競爭優勢正不斷衰退，為何諾基亞、黑莓一蹶不振，以及為何聯邦快遞在20年間迅速崛起，成為美國快遞市場中的壟斷巨頭。毫無疑問，讀者能在《投資的護城河》中學習到如何善用護城河原理和估值分析方法，形成屬於自己的投資組閤策略。
《投資的護城河 晨星公司解密巴菲特股市投資法則》既可以為專業機構投資者提供參考，又可以引導個人投資者認清投資的本質，掌握精準的估值方法。同時，書中涵蓋瞭基礎材料業、醫療保健業、技術行業等八個一級行業，包括瞭60餘個經典案例，可以供管理者和創業者深入研習企業經營之道。
具體描述
讀後感
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用戶評價
感覺不如巴菲特的護城河，中間部分不是晨星客戶沒什麼用。後麵的行業分析可以作為問題清單思考。
评分把對護城河的定性分析量化成ROIC與WACC之差。五因素和後半部分行業和賽道的分析思路值得藉鑒。
评分搭建瞭一個體係化、可執行的分析框架,提供瞭作為一傢擅長量化評級公司的新穎視角,從基本麵到護城河評級,以及護城河趨勢評級,管理層效能評估,再到估值,以及不確定性評估,是一套可以藉鑒的方法論.此外本書還就8個行業詳盡分析瞭行業特點,尤其是護城河來源,也是從另一個層麵豐富瞭認知.是一本比較基礎但紮實的行業讀物.
评分看書名以為是巴菲特的，結果是一傢金融機構總結的方法論，看看就好。成為金融從業者之後越發覺得這些隻是“術”，最重要的是“道”，需要學習一輩子的人生哲學。
评分文中提到瞭5個護城河的來源：無形資産、成本優勢、轉換成本、網絡效應和有效規模，每一種都給齣瞭一些例子。 但是值得注意的是，即便是morningstar在文中給齣的優秀的例子，也有不少在2014年之後股價持續下跌或者滯漲的。這說明一點，如果按照這個框架進行投資的話，其命中率也不會很高，如果想要取勝，要希望獲勝的股票漲得更多。但還有一種可能，就是這種接近50%勝率的評估方法，可能是無效的。 不過，書中提到的一些理念是可以學習的，比如，護城河帶來的優勢要考慮時間和其變化趨勢，而非絕對值的變化。
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