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出版者:McGraw-Hill Publishing Co.

作者:Stanley B. Block

出品人:

页数:0

译者:

出版时间:2002-5-1

价格:GBP 109.06

装帧:Hardcover

isbn号码:9780072837360

丛书系列:

图书标签:

• 经济
• 专业书
• 金融管理
• 财务基础
• 投资学
• 公司理财
• 金融市场
• 财务分析
• 风险管理
• 资本结构
• 估值
• 财务决策

好的，这是一本名为《企业价值与资本结构优化》的专业财经著作的详细简介。 --- 企业价值与资本结构优化 内容概述 《企业价值与资本结构优化》是一本深入剖析现代企业财务决策核心——价值创造、资本配置与风险管理的高级教科书与专业参考手册。本书聚焦于企业如何在复杂多变的经济环境中，通过科学的资本结构设计，实现股东价值最大化（Shareholder Value Maximization, SVM）的目标。它不仅系统梳理了财务管理的基本理论框架，更侧重于将前沿的金融经济学理论与现实世界的商业实践相结合，为CFO、高阶财务管理者、投资银行家以及金融学研究生提供一套严谨而实用的分析工具和决策模型。 全书共分为五大部分，二十章内容，结构上遵循“理论基础—核心问题—实务应用”的逻辑递进路线。 --- 第一部分：价值驱动的财务基础重构（Theoretical Foundation for Value-Driven Finance） 本部分致力于为读者构建现代财务决策的思维基石，强调一切财务活动最终必须回归到对企业内在价值的评估与提升上。 第一章：价值导向的财务管理范式转换。 讨论从传统的“利润最大化”向“企业价值最大化”转型的内在驱动力。阐述了经济增加值（EVA）、现金流折现（DCF）等价值衡量指标的优越性，并探讨了代理成本理论如何影响管理层的决策偏好。 第二章：风险与收益的现代计量。 深入讲解资本资产定价模型（CAPM）的局限性及其修正，重点介绍套利定价理论（APT）和多因素模型（如Fama-French三因子模型）在企业特定风险识别中的应用。强调将系统性风险与非系统性风险进行精确剥离的必要性。 第三章：现金流的深度解析与预测。 本章超越了简单地列示三张表，重点在于如何从会计报表中剥离出“自由现金流”（Free Cash Flow to Firm, FCFF 和 Free Cash Flow to Equity, FCFE）。详细介绍了基于情景分析和蒙特卡洛模拟的现金流预测方法，确保价值评估的稳健性。 --- 第二部分：资本成本的精确测算与应用（Precise Estimation and Application of Cost of Capital） 资本成本是连接投资决策与融资决策的桥梁。本部分将资本成本的理论测算推向实践的精度。 第四章：股权资本成本的实证挑战。 探讨了在新兴市场和高成长企业中，使用标准CAPM测算股权成本的难题。引入了“国别风险溢价”和“特定公司风险溢价”的量化方法，并对比了基于历史数据和基于市场预期的股权成本估计。 第五章：债务资本成本与期权定价。 不仅计算了有税环境下的税盾效应，更侧重于处理隐藏的债务成本，例如财务困境成本（Costs of Financial Distress）。引入了期权定价理论来评估可转换债券和认股权证的实际融资成本。 第六章：加权平均资本成本（WACC）的动态优化。 阐述了WACC计算中的“目标资本结构”设定问题。提出了如何基于行业基准、企业生命周期和管理层风险偏好来设定最优WACC的实证模型，避免静态地采用历史平均比率。 --- 第三部分：资本结构理论的深度整合与实践检验（Integration and Testing of Capital Structure Theories） 本部分是全书的核心，系统梳理并检验了三大主流资本结构理论在现实中的适用性与边界。 第七章：传统理论的再审视——权衡理论（Trade-Off Theory）。 深入分析了债务税盾与破产成本之间的平衡点。详细介绍如何通过分析特定行业的平均杠杆率、资产变现能力来估计“最优偿付能力比率”（Optimal Solvency Ratio）。 第八章：信息不对称下的信号传递——信号理论（Signaling Theory）。 探讨了管理层如何利用融资决策向外部市场传递关于企业未来盈利能力的信号。重点分析了“盈余管理”与“融资结构选择”之间的复杂互动关系。 第九章：代理成本与控制权配置——代理理论（Agency Theory）。 阐述了股权集中度、债务水平与高管薪酬结构之间的内生关系。讨论了债权人与股东之间的“资产置换风险”（Asset Substitution Problem）如何影响最优资本结构的选择。 第十至十二章：资本结构的动态调整与生命周期模型。 专门分析了初创期、成长期、成熟期和衰退期企业资本结构特征的差异。引入了“融资粘性”（Financing Stickiness）概念，解释为何企业往往偏离理论上的最优结构。 --- 第四部分：融资工具的创新与风险对冲（Innovation in Financing Instruments and Risk Hedging） 本部分将理论分析落实到具体的融资工具选择和风险管理策略上。 第十三章：债务工具的结构化设计。 详细解析了不同期限、不同担保级别的债务工具（如附息票据、信用联结票据CLN）的成本效益分析。探讨了在利率环境剧烈变动下，固定利率与浮动利率债务的风险转移效应。 第十四章：股权融资的精细化管理。 深入研究了私募股权（PE）、风险投资（VC）的介入对现有资本结构、治理结构的影响。阐述了首次公开募股（IPO）与再融资的时间点选择策略，以最大化估值。 第十五章：混合资本工具的战略应用。 重点分析了可转换债券、认股权证与优先股在优化债务-股权边界上的作用。提出了在企业价值高估或低估区间内，选择哪种混合工具的决策框架。 第十六章：资本结构中的期权思维——管理层对融资决策的灵活性。 使用实物期权（Real Options）框架，分析管理层保留未来融资机会的价值，以及这如何影响当前的杠杆决策。 --- 第五部分：公司治理、并购与全球化背景下的结构优化（Governance, M&A, and Globalization） 本部分将视角提升到宏观和战略层面，考察外部环境对资本结构的影响。 第十七章：公司治理与资本结构激励的契合度。 探讨了董事会独立性、股东参与度如何影响管理层对财务杠杆的容忍度。分析了杠杆收购（LBO）如何通过重塑治理结构来释放潜在价值。 第十八章：并购交易中的融资策略与债务重组。 在并购（M&A）的尽职调查阶段，如何评估目标公司现有资本结构的合理性。详细介绍了杠杆收购中“债务置换策略”对协同效应价值实现的影响。 第十九章：跨国公司的资本结构与汇率风险。 针对全球化运营的企业，分析了“世界范围的融资策略”与“局部经营负债”之间的平衡。引入了汇率波动对债务成本和现金流折现率的影响。 第二十章：监管环境、金融危机与宏观审慎性管理。 总结了金融危机后巴塞尔协议、多德-弗兰克法案等对企业债务融资约束的影响。提出了在系统性风险高企时期，如何建立财务缓冲（Financial Buffers）以维持资本结构的稳定性。 --- 适读人群 本书为具有一定微积分和线性代数基础，熟悉基础财务会计概念的读者而设计。它特别适合： 企业高级财务管理人员（CFO、财务总监）： 帮助制定长期资本配置和融资战略。 投资银行与私募股权专业人士： 提供进行企业估值、杠杆收购及债务重组的量化工具。 金融工程与公司金融方向的研究生及博士生： 作为深入研究资本结构动态模型的理论支撑。 注册金融分析师（CFA）与注册会计师（CPA）备考人员： 尤其对高阶公司金融和估值模块有极高参考价值。 本书强调严谨的数学推导、前沿的实证研究与可操作的商业洞察的统一，旨在帮助读者从根本上理解和驾驭企业价值创造的复杂性。

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