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出版者:John Wiley & Sons Inc

作者:Daly, John L.

出品人:

页数:288

译者:

出版时间:2001-10

价格:875.00元

装帧:HRD

isbn号码:9780471415350

丛书系列:

图书标签:

• 定价策略
• 利润最大化
• 成本加成定价
• 价值定价
• 竞争定价
• 定价心理学
• 收益管理
• 定价模型
• 商业策略
• 财务管理

《深度价值投资：发掘被市场低估的长期财富》 --- 内容提要 在瞬息万变的金融市场中，追逐热点和短期波动往往是徒劳的。真正的财富积累源于深刻的洞察力、严谨的分析以及对企业内在价值的坚定信念。《深度价值投资：发掘被市场低估的长期财富》提供了一套完整且可操作的框架，指导投资者如何穿越市场噪音，聚焦于那些被主流叙事忽视或错误定价的优质资产。本书不仅仅是关于“价值投资”的理论回顾，更是深入剖析了如何将本杰明·格雷厄姆和沃伦·巴菲特等大师的经典原则，应用于二十一世纪复杂多变的商业环境。 本书的核心在于构建一个强大的、多维度的筛选系统，用以识别那些拥有持久竞争优势（护城河）、优秀管理团队和清晰未来增长路径的公司。我们相信，股价终将回归内在价值，而价值投资者的任务，就是比市场更早、更准确地计算出这个价值。 --- 第一部分：价值投资的基石——重塑你的投资心智 本部分着重于建立正确的投资哲学和心理准备，这是所有成功价值投资者的前提。 第一章：超越噪音——价值投资者的心智模式 市场先生（Mr. Market）的非理性与波动性是价值投资者的最大机遇而非威胁。我们将探讨如何培养“对价格漠不关心，只关注价值”的心态，区分短期情绪波动与长期基本面变化。深入分析行为金融学中的关键偏差，如羊群效应、处置效应和锚定效应，并提供实用的心理工具来抵御这些陷阱。 第二章：护城河的深度测量——持久竞争优势的识别 企业的价值不在于其当前的利润数字，而在于其未来持续获取超额回报的能力。本章详细解析了五大类核心“护城河”：无形资产（品牌、专利）、转换成本、网络效应、成本优势以及规模优势。我们将通过大量真实案例，教授读者如何量化评估这些无形优势的强度和可持续性，并警惕那些看似强大但实则正在被侵蚀的旧有优势。 第三章：优秀管理层的画像与问责 资本的效率取决于使用它的人。本章聚焦于如何评估管理层的正直性、能力和资本配置的智慧。我们将深入研究“股东回报最大化”的真正含义，分析管理层薪酬结构与股东利益的一致性，以及识别那些真正将自由现金流用于价值创造（而非自我膨胀）的领导者。 --- 第二部分：深度财务分析与内在价值的量化 本部分是本书的实操核心，旨在将复杂的财务报表转化为清晰的价值信号。 第四章：超越传统的损益表——现金流的真相 盈利能力往往被会计准则所扭曲。本章强调自由现金流（FCF）作为衡量企业真正盈余的黄金标准。我们将学习如何从复杂的现金流量表中提炼出高质量的FCF，如何区分经营性现金流的质量，以及如何警惕那些依赖大量营运资本投入才能维持增长的“现金饥渴型”企业。 第五章：资产负债表的韧性与风险评估 价值投资的安全边际很大程度上取决于企业面对危机时的抗压能力。本章深入研究了资产负债表的结构性健康状况，重点分析了债务的性质、流动性覆盖率以及或有负债的潜在影响。我们将探讨如何使用敏感性分析来评估在经济衰退或利率上升周期中，不同资本结构企业的生存能力。 第六章：估值的艺术与科学——构建可靠的估值模型 估值是价值投资的核心技能，既需要严谨的数学计算，也需要对未来情景的合理判断。本章详细介绍了三种主要的估值方法：可比公司分析（Comps）、交易分析（Precedents）以及最核心的贴现现金流（DCF）模型。我们将重点阐述如何选择恰当的折现率（WACC），如何构建现实的增长假设，并强调“情景分析”在应对不确定性中的关键作用。本书特别强调，估值不是一个单一数字，而是一个价值区间。 --- 第三部分：实战应用与市场博弈 在掌握了分析工具之后，本部分指导投资者如何将分析转化为实际的买卖决策，并在市场中保持耐心与纪律。 第七章：安全边际的界定与应用 本杰明·格雷厄姆的标志性概念——安全边际，是价值投资的生命线。本章探讨了在不同资产类别（如成熟行业、高增长科技股、周期性行业）中如何设定不同程度的安全边际。我们将分析当市场情绪极度悲观时，哪些指标（如托宾Q值、市净率的特定应用）可以作为捕捉超跌价值的信号。 第八章：识别“价值陷阱”与“增长型价值” 并非所有低价股都是机会，很多是“价值陷阱”——那些在结构性衰退中的企业。本章教授如何区分那些正在经历暂时性困难但内在价值尚存的企业，与那些核心业务已被颠覆的企业。同时，本书拓展了传统价值投资的边界，介绍了如何在成长型公司中寻找“隐藏的价值驱动因素”，即那些尚未被市场完全定价的高速、高回报增长。 第九章：持股的艺术与再评估的纪律 买入只是旅程的开始。本章探讨了长期持有的哲学与操作纪律。何时应该“卖出”？我们设定了清晰的卖出标准：内在价值被充分实现、护城河出现不可逆转的侵蚀，或发现一个更具吸引力的投资机会。本章还包括如何进行定期的投资组合“健康检查”，确保初始投资逻辑依然成立。 第十章：构建永续投资组合 本书最后一部分将所有分析框架整合起来，指导读者构建一个平衡、抗风险且能够穿越牛熊周期的投资组合。这包括如何分配资本于不同类别的价值股（如“烟蒂股”、“稳定派息股”、“被动重估股”），以及如何利用市场恐慌期进行价值再配置，最终实现长期、稳健的财富增值目标。 --- 致读者 本书旨在将复杂的金融分析提炼为清晰、可执行的步骤。它要求读者投入时间去学习理解商业的本质，而非仅仅关注股票代码的涨跌。真正的价值投资者是企业的所有者，而非短线交易者。拿起这本书，您将获得一套能够让您在金融市场中保持清醒、坚定和最终获胜的思维工具。

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