The Monetary Policy Strategy of the ECB Reconsidered pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

简体网页||繁体网页

☆☆☆☆☆

出版者:Brookings Inst Pr

作者:Rotemberg, Julio

出品人:

页数:67

译者:

出版时间:

价格:$ 50.85

装帧:Pap

isbn号码:9781898128731

丛书系列:

图书标签:

• ECB
• 货币政策
• 欧洲央行
• 通货膨胀
• 宏观经济
• 金融稳定
• 货币政策框架
• 经济学
• 欧洲经济
• 政策评估

货币政策的演变与未来：全球央行的战略重塑 导言：时代变革下的货币政策新图景 进入21世纪，全球经济格局经历了前所未有的剧变。从金融危机（GFC）的余波到主权债务危机，再到近年来新冠疫情带来的冲击和地缘政治的持续紧张，传统的货币政策框架正面临严峻的挑战。各国中央银行，特别是那些肩负稳定物价和促进经济增长重任的主要机构，不得不对其核心战略进行深刻的反思与调整。本书旨在深入剖析当前全球货币政策实践中的核心议题、理论基础的更新，以及未来可能的发展方向，从而为理解和应对复杂的宏观经济环境提供一个全面的分析视角。 第一部分：传统范式面临的挑战与失效 第一章：通胀目标制的局限性与有效性危机 在过去数十年中，通胀目标制（Inflation Targeting）被视为央行信誉和政策透明度的黄金标准。然而，本书首先考察了在低利率环境（Zero Lower Bound, ZLB）下，通胀目标制所暴露出的结构性缺陷。我们审视了在发达经济体普遍出现的“通胀不达标”现象，探讨了其背后的深层原因，包括全球化带来的成本约束、人口结构变化对需求的影响，以及结构性生产率的放缓。本章将详细分析，当名义利率触及零界时，传统相机抉择的通胀目标如何使得央行政策工具箱的有效性大打折扣，并引出了对更灵活、更具包容性的目标框架的需求。 第二章：金融稳定与宏观审慎政策的交织 金融危机揭示了仅关注价格稳定的货币政策在防范系统性风险方面的不足。本章聚焦于宏观审慎工具（Macroprudential Tools）的崛起，并探讨了货币政策与金融稳定目标之间的潜在冲突与协同效应。我们分析了工具选择（如贷款价值比LTV、资本缓冲要求）对信贷扩张和资产泡沫的影响，并讨论了在不同经济周期中，央行如何平衡短期价格稳定目标与长期金融安全之间的微妙关系。特别地，本章将考察在金融市场高度互联的背景下，单一国家央行政策溢出效应对全球金融稳定的影响。 第二部分：非常规工具箱的深度考察与评估 第三章：量化宽松（QE）的机制、效用与副作用 自2008年以来，大规模资产购买计划（QE）已成为危机应对的标志性工具。本书将系统梳理不同类型的QE——包括期限结构操作（TSO）和广义资产购买——其对利率曲线、风险溢价和市场预期的传导机制。通过对多个主要经济体实施经验的量化分析，本章评估了QE在恢复市场流动性、降低融资成本方面的积极作用，同时也深入剖析了其可能带来的负面影响，如资产价格扭曲、财富不平等加剧，以及央行资产负债表扩张的长期可持续性问题。 第四章：负利率政策（NIRP）的实验与争议 负利率政策是近年来最具争议性的货币实验之一。本章详细考察了欧洲和日本实施负利率的背景、具体操作方式，以及对银行盈利能力、储蓄行为和汇率的影响。我们辨析了负利率在提振信贷需求方面的实际效果，并讨论了其可能对金融中介功能造成的“抑制效应”。本节内容着重于从理论模型出发，论证负利率政策在不同经济结构下所展现出的异质性反应，及其在退出策略上面临的巨大政治和经济阻力。 第三部分：迈向新共识：后危机时代的政策重塑 第五章：平均通胀目标制（AIT）与政策灵活性的再定义 面对长期低通胀的挑战，一些央行开始转向更具前瞻性的政策框架。本章深入解析了平均通胀目标制（Average Inflation Targeting, AIT）的核心逻辑：即允许通胀在一段时间内适度超过目标水平，以弥补过去通胀的不足。我们探讨了AIT在操作层面如何锚定长期通胀预期，以及在向市场沟通其“时间维度”的承诺时所需要的清晰度和可信度。同时，本章也批判性地审视了AIT在管理通胀预期“向上突破”风险时的潜在脆弱性。 第六章：气候变化、绿色金融与央行的角色扩展 一个新兴且不可回避的议题是气候变化对宏观经济稳定和金融体系的系统性风险。本章探讨了央行在应对“绿色通胀”和金融系统气候风险中所扮演的新角色。我们分析了央行是否应该将气候风险纳入其资产购买框架、审慎监管范围，以及如何通过绿色再融资工具引导私人资本流向低碳转型。本章强调了在履行传统职能与应对新型宏观挑战之间，央行权力边界的重新界定与平衡。 第七章：数字货币与支付体系的未来：CBDC的冲击 中央银行数字货币（CBDC）的研发预示着货币和支付体系可能发生根本性变革。本书评估了发行零售型和批发型CBDC的动机，包括增强支付效率、维护货币主权以及应对私人数字货币的竞争。本章重点分析了CBDC对商业银行的潜在影响，特别是对存款基础和信贷中介功能的影响，并讨论了央行在设计CBDC时必须解决的隐私保护、数据安全和金融稳定等关键技术与政策难题。 结论：不确定性下的政策韧性 全球经济正处于一个多重冲击交织的复杂阶段。本书的结论强调，未来的货币政策战略必须建立在更高的“政策韧性”之上。这意味着政策制定者必须学会更有效地整合价格稳定、充分就业与金融稳定三大目标，并对传统理论工具的适用范围保持清醒的认识。只有通过持续的跨学科对话、透明的沟通和适应性的框架调整，央行才能在全球经济持续动荡中，有效履行其维护宏观经济稳定的历史使命。本书为政策制定者、经济学家和关注全球金融动态的读者提供了一个深入理解当前货币政策战略重塑的综合分析框架。

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆