Fiscal Vulnerability and Financial Crises in Emerging Market Economies pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

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出版者:Renouf Pub Co Ltd

作者:Hemming, Richard/ Kell, Michael/ Schimmelpfennig, Axel

出品人:

页数:124

译者:

出版时间:

价格:25

装帧:Pap

isbn号码:9781589061965

丛书系列:

图书标签:

• 新兴市场
• 财政脆弱性
• 金融危机
• 主权债务
• 宏观经济
• 金融稳定
• 风险管理
• 发展经济学
• 国际金融
• 新兴经济体

好的，这是一本关于新兴市场经济体财政脆弱性与金融危机的图书的简介。 书名： 财政脆弱性与新兴市场经济体的金融危机 作者： [此处填写作者姓名] 出版社： [此处填写出版社名称] 出版年份： [此处填写年份] --- 内容简介 本书深入剖析了新兴市场经济体（EMEs）在应对财政脆弱性并预防系统性金融危机中所面临的复杂挑战与结构性风险。在全球化金融体系日益紧密联系的背景下，新兴市场的经济韧性与政策应对能力受到了前所未有的考验。本书旨在提供一个多维度、跨学科的分析框架，用以理解财政可持续性、货币政策传导机制以及外部冲击在催生金融动荡中的相互作用。 第一部分：新兴市场财政脆弱性的根源与结构性特征 本部分聚焦于新兴市场国家财政状况的固有缺陷与结构性约束，这些缺陷构成了金融危机的温床。 1. 债务积累的动态机制与可持续性分析 新兴市场在经济发展过程中，往往伴随着债务水平的快速攀升，尤其是在全球低利率环境下，政府部门倾向于过度借贷。本书详细考察了公共债务在不同情景下的可持续性指标，包括债务对GDP比率、利息支出占财政收入的比重，以及债务期限结构。特别关注了“硬预算约束”的缺失对财政纪律的影响，以及在经济衰退期，财政赤字内生性扩张的风险。 我们区分了不同类型的债务——本币债务与外币债务。对于以外币计价的债务，汇率波动带来的“本币贬值-债务负担加重”的恶性循环是核心议题。通过对历史案例的计量分析，本书揭示了债务阈值（Debt Thresholds）的非线性效应，即超过某一特定债务水平后，市场对一国偿债能力的信心将急剧下降，从而触发资本外逃和融资成本飙升。 2. 财政结构与财政收入的脆弱性 新兴市场的财政收入往往高度依赖于特定部门（如大宗商品出口或特定税种），这导致了收入流的剧烈波动性。本书分析了“资源诅咒”对财政稳定性的负面影响，以及如何在经济多元化不足的情况下，管理周期性财政盈余与赤字的转换。 此外，本书深入探讨了或有负债（Contingent Liabilities）的隐蔽风险。这包括对国有企业（SOEs）的隐性担保、银行部门的救助承诺，以及养老金体系的长期赤字。这些隐藏的财政义务在市场信心受损时，会迅速转化为显性的政府债务，加剧财政压力。 3. 财政政策的有效性与不当激励 在政治经济学视角下，本书研究了财政支出决策的低效性与短期化倾向。在选举周期或政治压力下，容易出现“财政扩张偏误”，即政府倾向于在短期内扩大支出以换取政治红利，而将长期债务成本转嫁给未来。书中讨论了财政规则（如赤字限制、债务上限）的制定、执行及其在不同政治体制下的有效性差异。 第二部分：金融部门的脆弱性与宏观经济传导 财政脆弱性并非孤立存在，它通过金融中介渠道，与银行系统、资本账户以及货币政策紧密耦合，最终引爆系统性危机。 4. 银行体系的偿付能力与资产质量 新兴市场的金融中介部门常表现出对特定风险的过度集中暴露。本书着重分析了银行部门对政府主权债务的过度持有（“拥抱主权风险”），以及信贷过度扩张在周期顶部积累的坏账风险。在缺乏健全的宏观审慎工具或监管套利盛行的环境下，银行资本充足率和流动性缓冲往往被高估。 此外，对“僵尸企业”的持续输血，是新兴市场财政与金融相互作用的典型特征。政府为维持就业或特定产业发展而进行的不良贷款重组或直接注资，削弱了金融系统的自我净化能力。 5. 资本账户的易变性与外部融资依赖 新兴市场在全球金融周期中，往往是资本流入流出的主要载体。本书详细阐述了“特里芬难题”在现代新兴市场中的变体，即依赖短期外资来弥补长期投资的资金缺口。 当全球风险偏好逆转或主要发达经济体货币政策收紧时，新兴市场面临“羊群效应”式的资本大规模撤离（Sudden Stops）。本书运用高频数据模型，分析了资本外流如何通过汇率贬值、资产价格下跌以及信贷紧缩，迅速将财政压力转化为全面的金融恐慌。重点探讨了外汇储备管理的角色，以及国际货币基金组织（IMF）等国际机构在危机干预中的局限性与有效性。 第三部分：危机爆发的触发因素与政策应对框架 本部分从危机管理和预防的角度出发，提出了新兴市场在不同类型冲击下所需的政策组合。 6. 危机触发机制的类型学分析 本书构建了一套危机触发机制的分类体系，主要包括： 主权债务违约驱动型： 财政失衡达到临界点，市场预期主权信用风险上升。 资产泡沫破裂型： 房地产或信贷泡沫破裂，导致银行系统遭受重创，政府被迫承担救助成本。 外部冲击传导型： 全球大宗商品价格暴跌（对出口国）或全球无风险利率飙升（对高负债国）。 通过对历次危机的对比分析（如亚洲金融危机、拉美债务危机），本书识别出不同触发因素下的共同信号和独特特征。 7. 宏观审慎政策与财政缓冲器的构建 有效的危机预防要求政策制定者在“财政、货币、审慎”三大支柱间建立协调机制。本书倡导构建强健的“财政反周期缓冲器”，包括主权财富基金的积累、财政规则的硬约束设计，以及政府间财政关系（如中央与地方政府的债务责任划分）。 在货币政策层面，本书讨论了新兴市场央行在维持价格稳定与稳定金融体系之间的两难境地，并评估了汇率制度选择（浮动、钉住或管理浮动）对财政风险暴露的影响。审慎监管的重点在于前瞻性地识别和限制银行部门对主权风险和特定行业风险的集中度。 结论：迈向更具韧性的宏观经济治理 本书最后总结了对新兴市场治理的建议：提升财政透明度是重建市场信心的基石；强化机构能力以抵抗短期的政治干预；以及在深化金融市场发展的同时，确保其与实体经济的稳健匹配。本书为政策制定者、学术研究人员以及关注全球经济动态的读者，提供了理解新兴市场系统性风险的深度工具箱。

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