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出版者:

作者:卡德怀特

出品人:

页数:239

译者:孟领

出版时间:2008-2

价格:32.00元

装帧:

isbn号码:9787802076990

丛书系列:

图书标签:

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现代金融市场：结构、工具与风险管理 本书导论：金融世界的全景透视 在当代全球经济的宏大叙事中，金融市场无疑扮演着至关重要的角色。它们不仅是资本配置的核心枢纽，更是经济增长的晴雨表和风险分配的主要场所。本书旨在为读者提供一个全面、深入且结构清晰的现代金融市场框架，超越对基本概念的简单介绍，着重于市场运作的复杂机制、新兴工具的特性及其蕴含的风险与机遇。我们不会局限于理论的阐述，而是将重点放在实际应用、监管环境的演变，以及金融科技（FinTech）对传统模式的颠覆性影响上。 本书的结构设计旨在引导读者从宏观的视角逐步深入到微观的交易细节，最终聚焦于全球化背景下的监管与挑战。 --- 第一部分：金融市场的基础架构与功能重构 第一章：金融市场的演进与结构化分类 本章首先追溯了现代金融市场的历史脉络，从早期的票据和信用往来，演变到如今高度电子化、高频交易主导的复杂体系。我们将深入探讨市场的功能性分类，区分一级市场（发行市场）与二级市场（交易市场）在资本形成中的不同作用。重点解析了场内交易（交易所）与场外交易（OTC市场）在流动性、透明度及交易对手风险上的内在差异，并分析了当前全球主要交易所（如纽交所、纳斯达克、伦敦证券交易所等）的运营模式差异。 第二章：关键参与者及其角色定位 金融市场的活力源于多元参与者的互动。本章将细致描绘主要市场参与者的画像： 1. 机构投资者： 养老基金、共同基金、对冲基金、保险公司的投资策略、资产负债表管理及其对市场价格发现的影响力。特别是要分析“智能资金”如何通过量化模型影响短期波动。 2. 交易商与做市商： 探讨做市商的义务与激励机制，理解其在提供连续报价和吸收短期流动性风险中的核心价值。分析做市商制度在不同资产类别中的适应性。 3. 监管机构与中央银行： 审视证券交易委员会（SEC）、金融行为监管局（FCA）等机构的职能，以及它们如何通过信息披露要求和市场行为准则来维护市场公平性。 第三章：基准利率、期限结构与宏观经济传导机制 理解金融市场的运作离不开对货币时间价值的把握。本章将透彻分析短期和长期基准利率的形成过程，特别是伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）退场后的新基准（如SOFR、ESTR）的建立及其对衍生品定价的影响。我们将详细解析收益率曲线（Yield Curve）的形态（正向、反向、扁平），并阐释收益率曲线倒挂如何作为经济衰退的经典预警信号，以及央行通过公开市场操作如何影响这一曲线。 --- 第二部分：核心金融工具的深度解析 第四章：股票市场：估值模型与交易策略 本章超越市盈率的初级应用，聚焦于前沿的股票估值方法。详细介绍现金流折现（DCF）模型的高级应用，包括敏感性分析、WACC的精确计算，以及如何将期权定价理论应用于期权性证券的评估。同时，本章探讨了不同投资风格（价值投资、成长投资、动量投资）背后的定量逻辑，并分析了事件驱动型投资（如并购套利）的风险回报特征。 第五章：固定收益市场：风险的精确定量 债券市场是全球最大的金融市场。本章将深入探讨信用风险、利率风险和流动性风险在债券定价中的量化处理。重点分析： 1. 久期（Duration）与凸性（Convexity）： 作为衡量利率敏感度的核心指标，如何应用于投资组合的风险对冲。 2. 信用评级与违约模型： 阐释标准普尔、穆迪等评级机构的评级方法论，并介绍如Merton模型等理论模型如何试图预测公司违约概率。 3. 利率互换（IRS）与债券期权： 分析这些工具在调整投资组合净久期方面的实际应用。 第六章：衍生品市场：对冲、投机与复杂结构产品 衍生品是金融市场风险管理的核心工具，但也是系统性风险的潜在源头。本章将详细解析远期、期货、互换和期权的底层逻辑： 定价模型： 深入讲解布莱克-斯科尔斯-默顿（BSM）模型的假设、局限性及其在波动率偏斜（Volatility Skew）下的修正应用。 信用风险缓释： 分析信用违约互换（CDS）的结构，以及CDS在2008年金融危机中扮演的角色，探讨其在当前监管下的标准化进展。 结构化产品： 剖析抵押贷款支持证券（MBS）和担保债务凭证（CDO）的层级结构、瀑布机制，以及它们在组合分散化中的实际效果。 --- 第三部分：市场效率、风险管理与新兴趋势 第七章：市场效率理论与行为金融学的挑战 本章探讨金融市场如何实现信息反映。从弱式、半强式到强式有效市场假说，分析了学术界对这些理论的实证检验结果。随后，本章引入行为金融学，解释投资者心理偏差（如过度自信、损失厌恶、羊群效应）如何导致市场非理性定价，并讨论这些“噪音”如何被量化对冲基金所利用。 第八章：风险管理框架：从VaR到压力测试 有效的风险管理是机构生存的关键。本章详细介绍市场风险度量的核心工具： 1. 风险价值（VaR）： 历史模拟法、参数法（方差-协方差法）和蒙特卡洛模拟法的计算细节、优缺点及在不同市场条件下的局限性。 2. 预期缺口（Expected Shortfall, ES）： 作为VaR的升级版，ES如何捕捉尾部风险，以及监管机构为何倾向于采用ES。 3. 压力测试与情景分析： 阐述如何设计“黑天鹅”事件情景，评估极端市场条件下的资本充足性。 第九章：金融科技（FinTech）与市场基础设施的未来 本章关注技术创新如何重塑交易和结算的未来： 高频交易（HFT）与算法交易： 分析HFT的微观结构影响，包括延迟套利、订单簿动态以及对市场滑点的控制。 分布式账本技术（DLT/区块链）： 探讨DLT在证券结算、资产代币化（Tokenization）以及去中心化金融（DeFi）生态中对传统中介角色的挑战与机遇。 人工智能与机器学习： 探讨AI在信用评分、欺诈检测和高级预测模型中的实际应用案例，分析其带来的模型风险。 第十章：全球化、监管统一与系统性风险的应对 在全球资本自由流动的背景下，监管协调成为焦点。本章评估了《巴塞尔协议III》对银行资本和流动性要求的提升，以及《多德-弗兰克法案》在加强衍生品市场透明度方面的努力。最后，本书将探讨地缘政治冲突、供应链中断和气候变化等非传统因素，如何通过新的渠道转化为金融市场的系统性风险，并总结当前全球金融稳定框架的脆弱点。 --- 结论： 本书力求在理论的严谨性与实践的贴近性之间找到平衡点，为致力于进入金融行业、进行复杂资产管理或深入理解全球经济运作的学生和专业人士，提供一个坚实且具有前瞻性的知识基础。

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真的只是“概论”，很多问题谈得并不深入，不过作为初步系统性的了解，应该足够了。一些篇章是以英国商业环境为背景讨论的，借鉴意义不大。还有个别观点明显“鄙视”中国，看看算了。稍显过时。

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