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出版者:McGraw-Hill Higher Education

作者:Robert C. Higgins

出品人:

页数:0

译者:

出版时间:2009-3-1

价格:GBP 49.99

装帧:Paperback

isbn号码:9780071276269

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好的，为您撰写一本名为《企业价值评估与投资决策实务》的图书简介，其内容不涉及《Analysis for Financial Management》中的具体知识点，力求详实、专业，且具有较强可读性。 --- 企业价值评估与投资决策实务 内容提要 在瞬息万变的全球商业环境中，准确评估企业价值并制定科学的投资决策，是驱动企业实现可持续增长和提升股东回报的核心能力。《企业价值评估与投资决策实务》一书，旨在为企业管理者、财务专业人士、投资银行家及金融分析师提供一套系统、深入且高度实操性的理论框架与应用指南。本书聚焦于价值创造的本质，探讨如何从战略、运营和财务等多个维度，构建一套严谨的价值评估体系，并指导企业如何将评估结果有效地转化为优化资本结构、指导并购重组和资本配置的决策行动。 本书的撰写，基于对当前主流估值方法论的深刻洞察，并结合近年来全球资本市场的最新发展趋势和中国特色社会主义市场经济环境下的实践经验。我们摒弃了传统教材中偏重理论推导的窠臼，而是将重点放在“如何做”和“为什么这样做”的结合上，通过大量的案例分析和实战工具，确保读者能够迅速掌握将复杂金融概念转化为清晰商业洞察的能力。 全书内容划分为四个核心模块：价值创造基础理论、企业价值评估方法论、特殊情景下的估值与交易、以及投资决策与资本配置。 --- 第一部分：价值创造基础理论——理解价值的源泉 本部分是全书的基石，强调了价值评估绝非简单的数字游戏，而是对企业未来现金流折现能力的战略性判断。 第一章：商业模式与价值驱动因素的深度解析 本章从宏观战略角度切入，探讨不同商业模式（如平台经济、订阅制、周期性行业）的内在风险与回报特征。我们将详细分析驱动企业价值增长的核心要素，包括市场地位、技术壁垒（护城河）、盈利能力的可持续性以及管理团队的执行力。重点阐述如何通过“价值链分析”来识别企业在产业链中的议价能力和附加值贡献点，这是后续进行定量分析的前提。 第二章：会计信息质量与真实盈利能力的重构 财务报表是价值评估的基础，但会计处理的复杂性往往掩盖了真实的经济表现。本章深入剖析了常见会计处理手法（如收入确认、资产减值、递延所得税等）对报告利润的影响。我们提供了一套“经济绩效调整”的实战方法论，教导读者如何剔除一次性、非经常性项目和公允价值变动带来的噪音，还原出代表企业持续经营能力的“经济利润”和“真实自由现金流”。 第三章：资本成本的精确测算与应用 资本成本是连接价值评估与资本结构的桥梁。本章摒弃了对公式的简单罗列，专注于风险的量化与情景分析。我们详细阐述了如何利用多因素模型（如Fama-French模型的高级应用）对特定股权风险溢价进行更精细的估计。对于非上市公司或高成长企业，本章提供了构建“专家判断法”和“类比法”的系统流程，确保折现率的设定既符合学术严谨性，又贴合市场实际风险感知。 --- 第二部分：企业价值评估方法论——从理论到实践的跨越 本部分是本书的核心，全面覆盖了主流的估值技术，并强调了方法的选择逻辑与适用边界。 第四章：现金流折现法（DCF）的精细化操作 DCF法是价值评估的“黄金标准”。本章细化了构建详细预测模型的各个步骤： 1. 预测期的选择与驱动因素分析：如何根据行业生命周期确定合理的预测区间（例如，5年、7年或更长）。 2. 运营性资本的动态管理：讲解了如何根据销售增长和运营周期预测营运资本的未来需求，避免静态假设。 3. 终值（永续期）的稳健计算：深入探讨了稳定增长率（g）的选取标准，以及如何运用“经济超额回报模型”来验证终值的合理性，避免简单套用过高的增长率。 第五章：可比公司分析（Comparable Company Analysis, CCA）的筛选与校准 可比公司分析的关键在于“可比性”。本章教授读者如何建立多维度的筛选体系，包括： 1. 业务相似性匹配：超越行业代码，深入分析产品线、地理市场和客户结构的匹配度。 2. 估值指标的序列化处理：讨论了市盈率（PE）、企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）以及市销率（PS）在不同成长阶段和资本结构下的相对有效性。 3. 控制台面法（Control Premium Adjustment）：如何系统性地调整可比交易的溢价，以适应控制权分析的需要。 第六章：可比交易分析（Precedent Transaction Analysis, PTA）的深度剖析 PTA提供了基于真实市场交易的定价参照。本章着重于交易溢价的驱动因素分析： 1. 战略价值与协同效应的量化估计：探讨如何通过成本节约、收入增长和财务杠杆优化等维度，初步测算买方为获得控制权愿意支付的“战略溢价”。 2. 交易时间与宏观经济环境的敏感性：分析不同经济周期下，并购交易中溢价水平的历史波动范围。 --- 第三部分：特殊情景下的估值与交易应用 本部分聚焦于非标准业务和复杂交易场景下的估值挑战。 第七章：高成长与亏损型企业的价值评估 对于尚未实现盈利的科技企业或生物制药公司，传统DCF法面临巨大挑战。本章提出“期权定价视角下的价值评估”和“双重折现法（Two-Stage Approach）”。详细讲解如何使用SaaS行业特有的指标（如客户生命周期价值LTV与客户获取成本CAC之比）来替代传统盈利指标，构建更具前瞻性的预测模型。 第八章：无形资产与知识产权的价值计量 在数字经济时代，无形资产往往是企业价值的主要来源。本章介绍“市场法”、“收益法”和“成本法”在知识产权（专利、商标、专有技术）评估中的具体应用。重点阐述如何运用“带有风险调整的超额收益法”来分离和量化品牌价值和技术领先带来的超额回报。 第九章：并购重组中的增值分析与风险防范 并购中的价值评估是动态博弈的过程。本章详细讲解了交易结构设计对价值实现的影响，包括股权置换、现金对价与或有对价（Earn-out）的价值评估。分析了不同交易结构下，卖方和买方所承担的风险与收益分配机制，强调尽职调查（Due Diligence）在风险识别中的决定性作用。 --- 第四部分：投资决策、资本结构与价值管理 本部分将估值结果转化为企业战略行动的指南。 第十章：资本结构优化与调整后的价值评估 资本结构直接影响公司的风险暴露和权益价值。本章探讨“负债最优区间”的确定方法，并深入分析了MM理论、代理成本理论在现代资本结构决策中的应用。我们将介绍如何通过“调整后的现值法（APV）”来清晰地分离业务价值与融资价值，从而指导管理层制定最有利于股东价值最大化的债务融资策略。 第十一章：资本配置与投资回报率的衡量 企业面临无数投资机会，如何选择最优项目是价值管理的关键。本章侧重于“基于价值的投资决策”。详细讲解了如何使用经济增加值（EVA）和调整后的净现值（APV）来评估内部项目的可行性，确保所有资本支出都能够创造出高于资本成本的经济利润。同时，分析了如何通过投资组合理论来优化集团内部的资源分配。 第十二章：企业价值管理与绩效反馈机制 价值评估不是终点，而是持续改进的起点。本章讨论了如何将市场隐含的价值预期转化为内部的绩效考核指标（KPIs）。我们介绍了股东价值分析（Shareholder Value Analysis, SVA）的工具包，旨在建立一个透明、前瞻性的管理反馈系统，确保企业日常运营与长期价值最大化目标保持高度一致。 --- 目标读者 本书适合以下专业人士及学者： 企业中高层管理者：需要理解如何从战略层面驱动和衡量企业价值的CEO、CFO及战略总监。 投资银行与私募股权专业人员：从事并购交易、首次公开募股（IPO）和私募融资的分析师、经理人。 注册会计师与资产评估师：需要掌握复杂业务和特殊资产估值方法的执业人员。 金融学及商科高年级本科生与研究生：希望将课堂理论应用于复杂商业实践的学习者。 通过阅读本书，读者将能够构建一套完整、灵活且富有洞察力的企业价值评估和投资决策体系，从而在竞争激烈的市场中，为企业和投资者把握住真正的价值增长点。

评分☆☆☆☆☆

读了一点点的财务分析的书，其中部分清单如下： 财务报表分析与证券定价 财务报表分析与证券投资 手把手教你做优秀外企财务 财务案例 成本与管理会计(第13版) 成本会计精要(第2版) 公司理财(原书第8版) 罗斯公司的理财 财务管理分析(第8版) 证券分析师的最佳实践指南 财务...  

评分☆☆☆☆☆

书当然很牛逼，不过看了第一章，翻译就有问题。对照英文版第八版原文，果然发现一些错误。 P8，表1-3，左侧第九行，“其他非营业费用”应该为“其他非营业收入” P16，第16行，“为客户提供一个哈利周期的贷款”，这里的周期（cycle），实际上是哈利公司的产品摩托车（motorcy...  

评分☆☆☆☆☆

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评分☆☆☆☆☆

书当然很牛逼，不过看了第一章，翻译就有问题。对照英文版第八版原文，果然发现一些错误。 P8，表1-3，左侧第九行，“其他非营业费用”应该为“其他非营业收入” P16，第16行，“为客户提供一个哈利周期的贷款”，这里的周期（cycle），实际上是哈利公司的产品摩托车（motorcy...  

评分☆☆☆☆☆

这本书在实用性方面做得非常出色，它提供的分析工具和框架能够直接应用于实际的商业决策。我之前阅读过很多理论性的金融书籍，但往往难以找到将理论与实践相结合的切入点。而这本书恰恰弥补了这一不足。作者在讲解财务报表分析时，提供了一系列具体的分析步骤和方法，并且提供了大量的练习题，让我能够动手实践。我尤其喜欢书中关于“自由现金流”（FCF）的计算和应用。作者详细阐述了如何从财务报表中计算出企业的自由现金流，以及如何利用自由现金流来评估企业的内在价值。这种“落地”的分析方法，让我能够将学到的知识转化为实际的技能。此外，书中对营运资本管理的策略也给了我很多启发。作者提供了多种优化营运资本的方法，例如加速应收账款的回笼、延长应付账款的支付周期等，并且详细分析了这些策略的潜在影响。这些实用的建议，让我能够更好地管理企业的日常运营，提高资金的使用效率。

评分☆☆☆☆☆

这本书的逻辑结构清晰，循序渐进，让我能够逐步构建起对金融管理的整体认知。作者在讲解财务分析的各个方面时，都做到了前后呼应，并且不断强调各个概念之间的内在联系。例如，在讲解成本与收益分析时，作者反复提及了“边际成本”和“边际收益”的概念，并将其与企业的定价策略和生产决策紧密结合。这种严谨的逻辑，让我能够更深刻地理解金融管理决策是如何影响企业的整体运营的。我特别赞赏书中对“机会成本”的强调，作者指出，在任何决策中，我们都应该考虑被放弃的替代方案所带来的潜在收益。这个概念在商业决策中至关重要，但却常常被忽视。通过书中大量的案例，我学会了如何将机会成本的概念融入到日常的财务分析中，从而做出更优的决策。此外，书中对公司财务风险的分析也让我受益匪浅。作者详细介绍了市场风险、信用风险、流动性风险等不同类型的风险，并提供了应对这些风险的策略。他对风险与收益之间关系的深刻理解，让我认识到风险管理并非是简单的规避风险，而是如何在可控的范围内，最大化地获取收益。

评分☆☆☆☆☆

不得不说，这本书的叙事方式非常独特，它成功地将抽象的金融概念与生动的商业故事相结合。作者的语言风格既专业又不失通俗易懂，这使得我这样的非金融专业背景的读者也能轻松地理解书中复杂的概念。我特别喜欢书中对财务杠杆的解释，作者通过一个非常形象的比喻，将财务杠杆的潜在收益和风险展现得淋漓尽致。他不仅解释了负债如何放大公司的收益，同时也强调了过度的负债可能带来的财务困境。这种平衡的视角，让我对金融杠杆有了更深刻的认识，也学会了如何去评估一家公司的财务健康状况。书中对公司价值评估的章节也同样精彩，作者介绍了多种常用的估值方法，如可比公司分析法、现金流折现法等，并详细阐述了每种方法的假设和局限性。通过对不同估值方法的比较和应用，我学会了如何运用多种工具来更全面地评估一家公司的内在价值。我尤其欣赏作者在解释这些方法时，始终强调“市场效率”和“信息不对称”等重要概念，这让我认识到估值过程并非是机械的计算，而是需要结合对市场和行业的深刻理解。这本书的阅读体验，更像是在进行一场引人入胜的金融侦探之旅，我被引导着去发现隐藏在财务数据背后的真相。

评分☆☆☆☆☆

这本书的内容深度和广度都令我感到惊喜。我原以为这只是一本基础性的金融管理入门读物，但很快我发现它远不止于此。作者在探讨诸如资本预算、营运资本管理、股利政策等关键领域时，都展现了深刻的洞察力。特别是在资本预算方面，书中详细阐述了净现值（NPV）、内部收益率（IRR）和回报期法等常用评估工具，并详细分析了它们各自的优缺点以及在不同决策场景下的应用。让我印象深刻的是，作者并没有止步于理论的介绍，而是结合了大量实际案例，展示了如何在复杂的现实环境中应用这些工具来做出明智的投资决策。例如，书中对并购交易的分析，就非常生动地展示了如何运用金融分析来评估潜在的协同效应和交易的合理性。此外，关于营运资本管理的部分，作者也提供了非常有价值的见解，他解释了如何通过优化库存、应收账款和应付账款来提高企业的流动性和盈利能力。我之前一直认为营运资本管理只是一个简单的财务操作，但通过这本书，我认识到它实际上是企业日常运营中至关重要的一环，直接关系到企业的生存和发展。书中对风险管理和公司治理的探讨，也为我提供了更全面的视角，让我认识到金融管理不仅仅是关于数字和公式，更是关于如何平衡风险与回报，以及如何建立健全的内部控制机制来保障股东利益。

评分☆☆☆☆☆

这本书的作者在内容的组织上非常用心，它将金融管理的各个方面都进行了系统性的梳理，并以一种清晰、易懂的方式呈现给读者。我之前阅读过很多关于金融管理的书籍，但往往难以找到一本能够将各个知识点串联起来的书。而这本书恰恰弥补了这一不足。作者在讲解财务分析时，首先介绍了财务报表的基本构成，然后深入分析了各种财务比率的计算和解读，最后将这些分析方法应用于企业价值评估。这种循序渐进的教学方式，让我能够逐步构建起对金融管理的整体认知。我尤其赞赏书中对“财务杠杆”的讲解。作者通过一个非常形象的比喻，将财务杠杆的潜在收益和风险展现得淋漓尽致。他不仅解释了负债如何放大公司的收益，同时也强调了过度的负债可能带来的财务困境。这种平衡的视角，让我对金融杠杆有了更深刻的认识，也学会了如何去评估一家公司的财务健康状况。此外，书中对公司治理的探讨，也为我提供了更全面的视角，让我认识到金融管理不仅仅是关于数字和公式，更是关于如何平衡风险与回报，以及如何建立健全的内部控制机制来保障股东利益。

评分☆☆☆☆☆

这本书的深度和广度都达到了一个非常令人满意的水平。作者并没有满足于对基本概念的介绍，而是深入探讨了金融管理中的一些高级主题，例如公司估值、并购策略以及风险管理等。我特别赞赏书中对公司估值的详细阐述。作者介绍了多种常用的估值方法，并详细分析了每种方法的优缺点以及在不同场景下的适用性。通过对这些估值方法的学习，我能够更准确地评估一家公司的内在价值，并为投资决策提供依据。此外，书中对公司并购的分析也给了我很多启发。作者详细阐述了并购的动因、流程和评估方法，并分析了成功的并购案例和失败的案例。这让我认识到，并购不仅仅是财务上的交易，更涉及到战略、文化和管理等多个层面的整合。这本书的价值在于，它能够帮助我建立起一个全面、系统的金融管理知识体系，并为我在复杂的商业环境中做出明智的决策提供指导。

评分☆☆☆☆☆

这本书的内容非常具有前瞻性，它不仅涵盖了金融管理的经典理论，还对一些新兴的金融趋势进行了深入的探讨。作者在分析企业融资策略时，并没有局限于传统的股权融资和债权融资，而是对风险投资、私募股权以及首次公开募股（IPO）等融资方式进行了详细的介绍。我对书中关于风险投资的章节尤其感兴趣，作者分析了风险投资如何支持初创企业的发展，以及如何评估和管理风险投资项目。这让我看到了金融管理在推动创新和经济增长中的重要作用。此外，书中对企业并购的分析也给了我很多启发。作者详细阐述了并购的动因、流程和评估方法，并分析了成功的并购案例和失败的案例。这让我认识到，并购不仅仅是财务上的交易，更涉及到战略、文化和管理等多个层面的整合。这本书的价值在于，它能够帮助我理解金融管理在不断变化的商业环境中的适应性和创新性，并为我提供应对未来挑战的工具和思维方式。

评分☆☆☆☆☆

这本书的作者是一位非常优秀的沟通者，他能够用清晰、简洁的语言解释复杂的金融概念。我之前在学习金融时，常常被各种复杂的术语和模型所困扰，但这本书的作者似乎有一种魔力，能够将这些抽象的概念变得平易近人。例如，在讲解“资本资产定价模型”（CAPM）时，作者没有直接给出公式，而是先从投资者风险偏好和市场均衡的角度进行阐述，然后再引入模型，让我更容易理解其背后的逻辑。我尤其喜欢书中对“有效市场假说”的探讨，作者通过大量的实证研究和案例分析，阐述了在不同程度的市场效率下，投资者应该如何制定投资策略。这种严谨的学术态度，让我对金融市场的运作有了更深刻的认识。此外，书中对行为金融学的介绍，也为我打开了新的视野。作者分析了人类的心理因素如何影响金融决策，以及这些非理性行为在市场中的体现。这让我认识到，金融管理并非是纯粹的理性分析，而是需要考虑人性中的各种因素。

评分☆☆☆☆☆

这本书的作者是一位非常优秀的教育家，他能够以一种引人入胜的方式，将复杂的金融概念传达给读者。我之前在学习金融时，常常被各种复杂的术语和模型所困扰，但这本书的作者似乎有一种魔力，能够将这些抽象的概念变得平易近人。例如，在讲解“资本资产定价模型”（CAPM）时，作者没有直接给出公式，而是先从投资者风险偏好和市场均衡的角度进行阐述，然后再引入模型，让我更容易理解其背后的逻辑。我尤其喜欢书中对“有效市场假说”的探讨，作者通过大量的实证研究和案例分析，阐述了在不同程度的市场效率下，投资者应该如何制定投资策略。这种严谨的学术态度，让我对金融市场的运作有了更深刻的认识。此外，书中对行为金融学的介绍，也为我打开了新的视野。作者分析了人类的心理因素如何影响金融决策，以及这些非理性行为在市场中的体现。这让我认识到，金融管理并非是纯粹的理性分析，而是需要考虑人性中的各种因素。

评分☆☆☆☆☆

这本书的开篇就深深吸引了我，作者以一种引人入胜的方式，将原本可能枯燥的金融理论变得生动有趣。我一直对金融管理领域充满好奇，但很多入门书籍总是让人望而却步，充斥着晦涩难懂的术语和复杂的模型。然而，当我翻开《Analysis for Financial Management》时，我立刻感受到了一种截然不同的体验。作者并没有上来就堆砌大量公式和图表，而是从最基础的概念入手，循序渐进地引导读者理解金融管理的核心思想。他巧妙地运用了大量的案例研究，这些案例都来源于真实的商业环境，让抽象的理论变得具体可感。通过分析这些案例，我不仅理解了各种金融工具和策略的运作方式，更重要的是，我开始学会如何从一个分析师的角度去审视企业的财务状况，挖掘其背后的驱动因素。书中对现金流的重视尤其让我印象深刻，作者反复强调现金流在企业生命周期中的重要性，以及如何通过精准的现金流分析来评估企业的健康度和未来发展潜力。这种聚焦于“现金为王”的理念，是我之前阅读的其他书籍中所鲜少触及的。此外，作者在解释财务报表分析时，也展现了极高的专业素养，他并没有简单地罗列各种比率，而是深入剖析了每个比率背后的含义，以及它们在不同行业和企业类型中的适用性。阅读这本书的过程，更像是一次与经验丰富的金融专家的对话，我从中获益匪浅，也更加坚定了深入研究金融管理的决心。

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