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出版者:中国人民大学出版社

作者:（美）瓦茨（Watts R.L.）

出品人:

页数:381

译者:

出版时间:2009

价格:49.00元

装帧:

isbn号码:9787300101330

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《资本市场运作的理性抉择》 在瞬息万变的金融世界里，投资决策往往伴随着巨大的不确定性。本书并非一本枯燥的理论说教，而是致力于剖析资本市场运作的深层逻辑，揭示影响投资者行为的内在驱动力，并提供一套基于理性分析的决策框架。我们深知，理解市场的本质，才能在风险与机遇并存的环境中做出明智的选择。 第一部分：市场博弈的理性基石 本部分将带领读者深入理解资本市场的核心驱动因素。我们将从信息不对称这一经典的市场失效视角切入，探讨其在不同金融产品（如股票、债券、衍生品）定价中的具体表现。我们会详细解析信息不对称如何导致“劣币驱逐良币”的现象，以及在信息传递过程中存在的信号发送、筛选等机制。在此基础上，我们将引入行为金融学的前沿理论，不再将投资者视为完全理性的“经济人”。我们会深入剖析认知偏差（如过度自信、锚定效应、羊群效应）和情绪因素（如恐惧、贪婪）如何系统性地影响投资者的买卖决策，以及这些非理性行为如何在集体作用下放大市场波动。 更进一步，我们将考察市场效率的多种维度，从弱式有效市场到半强式和强式有效市场，分析不同市场环境下信息如何被价格消化。本书将通过详实的案例研究，阐释为何即使在信息相对透明的成熟市场，依然存在套利机会，以及成功的投资者如何识别和利用这些机会。我们将讨论信息不对称与市场效率之间的复杂关系，以及监管机构在维护市场公平性方面的作用。 第二部分：金融资产定价的内在逻辑 理解了市场的博弈规则，接下来我们将聚焦于金融资产的价值评估。本部分将系统性地介绍几种主流的资产定价模型，并着重分析其理论基础和实践应用。我们将从最基础的折现现金流模型（DCF）出发，详细解析其构建要素，包括未来现金流的预测、合适的折现率（如资本成本、无风险利率、风险溢价）的确定，以及模型在不同类型资产（如股票、项目）评估中的适用性与局限性。 随后，我们将转向相对估值法，深入探讨市盈率（P/E）、市净率（P/B）、市销率（P/S）等常用倍数指标的计算方法、解读方式以及在横向比较中的注意事项。我们将分析不同行业、不同公司特征如何影响这些倍数的有效性，并探讨如何运用这些工具进行初步的价值判断。 此外，本书还将介绍一些更为复杂的定价方法，如期权定价模型（例如Black-Scholes模型），详细解析其数学原理、关键假设以及在金融衍生品定价和风险管理中的应用。我们也会讨论资产定价中“风险”的度量，如波动率、Beta系数等，并分析它们如何反映资产的市场风险和系统性风险。本书将强调，没有任何一个模型是万能的，理解不同模型的优势与劣势，并根据具体情况进行灵活运用，才是做出准确估值的关键。 第三部分：风险管理与投资组合构建的科学 价值评估的最终目的是为了优化投资组合，在可接受的风险水平下最大化回报。本部分将专注于风险管理和投资组合构建的理论与实践。我们将从风险的类型入手，区分市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等，并探讨不同风险的来源与影响。 本书将深入介绍马科维茨的现代投资组合理论（MPT），详细解析“有效前沿”的概念，以及如何通过分散化来降低非系统性风险。我们将阐述均值-方差模型的基本原理，包括如何计算投资组合的预期收益和风险，以及如何找到最优的资产配置比例。 除了理论模型，我们还将探讨风险管理工具在实践中的应用，例如 VaR（Value at Risk）、CVaR（Conditional Value at Risk）等风险度量指标，以及它们在投资组合风险控制中的作用。本书将讨论如何进行资产配置的动态调整，以及在市场变化时如何重新平衡投资组合。我们将结合实际案例，展示如何根据投资者的风险偏好、投资目标和市场环境，构建一个稳健且具有增长潜力的投资组合。 第四部分：前沿视角与未来展望 在对资本市场运作、资产定价和风险管理有了全面而深入的理解后，本部分将进一步拓宽读者的视野，关注当前金融领域的热点问题和未来发展趋势。我们将探讨大数据、人工智能（AI）和机器学习（ML）在金融分析和投资决策中的新兴应用，以及它们如何改变传统的定价模型和风险管理方法。 我们还将审视ESG（环境、社会、公司治理）投资的兴起，分析可持续性因素如何逐渐成为影响企业价值和投资回报的重要因素，以及投资者如何将ESG原则融入其投资策略。此外，本书还将讨论宏观经济因素（如通货膨胀、利率政策、地缘政治风险）对资本市场的影响，以及投资者如何将其纳入分析框架。 最后，本书将鼓励读者持续学习和适应变化，强调在信息爆炸的时代，保持批判性思维和独立判断的重要性。我们希望通过本书的学习，读者不仅能够掌握一套有效的分析工具和决策方法，更重要的是能够培养一种理性、审慎的投资态度，从而在充满挑战的资本市场中做出更加明智和成功的选择。 《资本市场运作的理性抉择》是一本面向所有渴望理解金融市场本质、提升投资决策能力的读者的著作。无论您是金融专业的学生、行业内的从业者，还是对投资感兴趣的个人，本书都将为您提供一套扎实、前沿且极具实践价值的知识体系。

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《实证会计理论》这本书无疑是一本为会计学子和从业者量身打造的宝藏。它不仅仅是一本理论的梳理，更是一本研究方法的指导。作者在书中非常详尽地介绍了实证会计研究的各个环节，从研究问题的确立，到文献回顾，再到研究假设的提出，以及研究设计的具体执行，都进行了深入的阐述。书中对“审计”这一重要领域在实证会计研究中的地位和作用进行了详细的论述，分析了审计质量、审计报告信息含量等对市场预期和股票价格的影响。我尤其喜欢书中对“审计监督”与“会计信息质量”之间关系的实证研究的介绍，这些研究通过量化分析，为我们提供了强有力的证据，表明有效的审计监督是保证会计信息真实、公允的关键。这本书也让我看到，会计研究的最终目的，是为了更好地服务于经济社会的健康发展。通过对会计理论的实证检验，我们可以更好地理解市场机制，完善会计准则，提高信息披露的有效性。总而言之，这本书为我提供了一个清晰的框架，帮助我理解会计实证研究的逻辑和价值。

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作为一名对金融市场运作机制感到着迷的读者，《实证会计理论》这本书为我打开了一扇通往会计研究背后逻辑的大门。作者以一种非常系统和全面的方式，介绍了实证会计研究的基本框架和常用方法，包括了数据收集、模型构建、统计分析等关键环节。书中对回归分析、面板数据分析等计量经济学方法的讲解，虽然有一定的专业性，但作者通过生动的案例和图表，使得这些复杂的统计概念变得易于理解。我印象特别深刻的是书中对“内生性”问题的讨论，以及如何通过一些实证方法来解决内生性问题，这对于理解和解读实证研究的结论至关重要。此外，本书还对会计信息与公司治理的关系进行了深入探讨，分析了独立的董事会、审计委员会等治理机制如何影响会计信息的质量和披露的公允性。书中引用的多项实证研究，为我们提供了大量证据，说明良好的公司治理能够有效降低代理成本，提高信息披露的透明度。这本书让我对“会计”这个词的理解发生了根本性的改变，它不再仅仅是数字的游戏，而是背后复杂经济关系的映射和反映。

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《实证会计理论》这本书的阅读过程，对我来说是一次意义非凡的智识之旅。作者在书中非常细致地分析了“会计信息与公司价值”之间的关系，这是一个贯穿始终的核心议题。书中引用的多项实证研究，通过运用各种复杂的计量模型，揭示了会计信息的各种特征，如收益的质量、现金流量的稳定性、资产的公允性等，如何影响投资者对公司未来价值的预期，并最终体现在股票价格上。我尤其欣赏书中对“信息含量”与“预测能力”的区分，以及如何通过实证方法来衡量会计信息的预测能力。作者通过对历史数据的大量挖掘和分析，为我们展示了会计信息在公司价值评估和风险管理中的重要作用。这本书也让我认识到，会计不仅仅是历史的记录，更是未来的预测。通过对会计信息的深入分析，我们可以更好地理解公司的经营状况，预测其未来的发展趋势，从而做出更明智的投资决策。这本书的价值在于，它不仅提供了知识，更重要的是，它训练了我的思考方式，让我能够以一种更具批判性和分析性的眼光去看待会计信息。

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《实证会计理论》这本书的每一页都充满了智慧和洞察力。我一直对“为什么”会计信息会有如此大的市场影响力感到好奇，而这本书给了我满意的答案。作者在书中非常细致地剖析了会计信息对投资者决策的影响，通过大量实证研究的梳理，展示了会计信息，如收益、现金流量、资产负债表信息等，如何被投资者用于评估公司价值、预测未来业绩，并最终影响其投资决策。书中关于资本资产定价模型（CAPM）和有效市场假说（EMH）在会计研究中的应用，让我理解了会计信息如何被市场吸收和反映，以及会计信息质量与股票收益之间可能存在的关联。我特别欣赏书中对“信息含量”这个概念的深入阐述，它不仅仅是描述了会计信息的数量，更强调了信息的质量和其对市场预期的影响。作者通过对事件研究法的介绍，展示了如何通过分析股票价格在特定会计信息发布前后的变化来衡量会计信息的市场反应，这让我对会计信息的“新闻性”有了更深刻的认识。这本书也让我看到了会计研究的科学性和严谨性，它不仅仅是理论的构建，更是通过数据和模型来验证理论的有效性。这本书的阅读过程，更像是一次与众多顶尖学者的思想对话，让我受益匪浅。

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这本《实证会计理论》真的是我近期读到的最令人振奋的学术著作之一。它成功地将抽象的会计理论与具体的经济现实紧密结合起来，让我对会计的研究有了全新的认识。作者在书中深入探讨了“会计信息与资本成本”的关系，这是我一直以来都非常感兴趣的一个话题。书中引用了大量的实证研究，证明了高质量的会计信息能够降低资本市场的风险溢价，从而降低公司的融资成本。例如，研究表明，信息披露越透明、会计政策越稳健的公司，其股权资本成本和债权资本成本都相对较低。作者还分析了会计信息在不同类型的资本市场中的作用，例如，在发展中国家，由于信息不对称更为严重，高质量会计信息对于吸引外部投资的作用更为关键。这本书也让我意识到，会计理论的研究并非停滞不前，而是与时俱进，不断吸收经济学、金融学、行为科学等领域的最新研究成果。例如，书中对“行为会计学”的研究方向的介绍，就让我看到了会计研究的多元化和跨学科性。阅读这本书，就像是在进行一场思想的深度探索，每一个观点都发人深省。

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《实证会计理论》这本书的每一章都仿佛是一次对会计世界深层奥秘的探险。我一直好奇，为什么有些公司即使业绩平平，股价却依然坚挺，而有些公司即使盈利丰厚，股价却波动剧烈。这本书通过对“会计稳健性”的研究，为我揭示了其中的一部分原因。作者详细阐述了会计稳健性原则，即对收益和资产的确认持谨慎态度，对损失和负债则采取更为积极的态度。书中引用的多项实证研究，证明了具有更高会计稳健性的公司，往往能获得更高的市场估值和更低的融资成本，这其中的逻辑在于，稳健的会计政策能够更有效地约束管理层行为，降低信息不对称，从而提高投资者信心。此外，书中还探讨了会计信息与风险信息之间的关系，以及如何在财务报表中有效识别和披露公司面临的各类风险。作者通过对“风险披露”的研究，展示了高质量的风险信息披露对于投资者做出明智决策的重要性。这本书的阅读过程，不仅是知识的获取，更是一种思维方式的重塑，让我能够以更审慎、更客观的态度去审视会计信息。

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我一直认为，“理论”这个词总是与“脱离实际”联系在一起，但《实证会计理论》这本书彻底颠覆了我的这种看法。作者以一种极其精炼和深刻的方式，阐述了会计理论如何通过实证研究来获得生命力。书中对“会计准则制定”这一重要议题进行了深入的探讨，分析了不同会计准则制定方法（如原则导向与规则导向）对会计信息质量和市场效率的影响，并引用了大量的实证研究来支持其观点。我尤其对书中关于“会计准则的经济后果”的研究印象深刻，这些研究表明，会计准则的变更并非仅仅是技术性的调整，而是会对公司的经营决策、财务报告，乃至整个资本市场的运行产生深远的经济影响。作者通过引用多项跨国研究，揭示了不同会计准则体系（如GAAP与IFRS）在信息披露质量和市场反应方面的差异，这让我对会计准则的国际协调有了更深的思考。这本书的阅读体验是极具启发性的，它让我看到了会计理论研究的严谨性和前瞻性，也让我更加理解了会计在现代经济体系中的核心作用。

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我原本以为《实证会计理论》会是一本枯燥乏味的学术专著，但事实证明我大错特错了。这本书的叙事方式和案例选择都非常有吸引力，让我欲罢不能。作者在书中深入探讨了契约理论在会计领域的应用，详细阐述了各种类型的契约，例如基于会计信息的绩效考核契约、融资契约等，以及这些契约如何影响企业管理者的行为和会计信息的披露。书中关于“盈余管理”的章节尤其让我印象深刻，它不仅解释了盈余管理的概念和动机，还分析了不同类型的盈余管理手段，以及这些手段对财务报表使用者判断的影响。作者通过引用的多项实证研究，揭示了在激励机制和信息不对称存在的环境下，管理者倾向于通过盈余管理来满足契约要求或影响市场预期。这本书也让我认识到，会计理论并非一成不变，而是随着经济环境和技术发展而不断演进的。书中对近年来新兴的会计研究方向，例如信息经济学在会计中的应用，以及大数据、人工智能等技术对会计实证研究带来的影响，都进行了深入的探讨。这让我对会计理论的未来发展充满了期待。总的来说，这本书是一本既有理论深度又有实践指导意义的优秀著作，它帮助我重新认识了会计的价值和作用，也激发了我进一步深入学习会计实证研究的兴趣。

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这本《实证会计理论》真是一本让我脑洞大开的书，读完后感觉自己仿佛被带入了一个全新的学术世界。我一直对会计理论充满好奇，但总觉得它离现实世界有点遥远，晦涩难懂。然而，这本书的出现彻底改变了我的看法。作者以一种极其生动和接地气的方式，深入浅出地剖析了实证会计研究的核心方法论和关键理论。我尤其喜欢书中对信息不对称理论的讲解，它不仅仅是学术上的枯燥定义，更是通过大量现实案例，比如上市公司披露信息的动机、投资者如何解读这些信息，来阐述信息不对称如何在市场中扮演着至关重要的角色。书中对代理理论的阐述也让我印象深刻，它揭示了股东、管理者、债权人之间复杂的利益博弈，以及会计信息在解决这些博弈中的作用。特别是作者提到的一些实证研究，通过严谨的数据分析，证明了会计信息质量对公司价值和融资成本的影响，这让我对会计信息的实际价值有了更深刻的认识。这本书的语言风格也很吸引人，没有那种高高在上的学术腔调，反而更像是一位经验丰富的老师在循循善诱，引导着我去思考，去探索。每一章的逻辑都衔接得非常自然，即使是初学者也能轻松跟上作者的思路。我曾尝试阅读过一些传统的会计理论书籍，但往往因为其抽象性和理论性而感到沮丧，但《实证会计理论》这本书让我看到了会计理论的生命力，它不仅仅是象牙塔里的学术研究，更是与商业世界紧密相连的实践工具。

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《实证会计理论》这本书的深度和广度都超出了我的预期。我一直认为会计只是一个记账的工具，但这本书让我意识到，会计信息背后蕴含着深刻的经济学原理和行为学洞察。书中对会计信息披露的激励机制的分析，让我理解了为什么上市公司会选择披露某些信息，而对另一些信息则保持沉默。作者通过对信号传递理论、声誉理论等相关理论的介绍，生动地解释了会计信息如何在市场中扮演“信号”的角色，以及企业如何通过会计披露来传递自身价值。我特别对书中关于会计政策选择的研究着迷，它揭示了管理层在制定会计政策时所面临的各种权衡和决策，以及这些选择对财务报表使用者判断的影响。书中引用的多项实证研究，运用了大量统计模型和数据分析方法，证明了会计政策选择与公司绩效、信息披露质量之间存在的密切联系。这些研究的结论不仅具有学术价值，更对我在理解和分析财务报表时提供了重要的视角。此外，书中对会计信息质量与资本市场效率关系的探讨，也让我对会计信息在资源配置中的作用有了更深的理解。它强调了高质量会计信息对于降低信息不对称、提高市场效率的重要性，这让我意识到，作为会计专业人士，我们肩负着维护市场健康发展的重任。这本书的阅读体验非常棒，内容扎实，逻辑清晰，而且案例丰富，能够帮助读者将抽象的理论与实际操作联系起来。

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this book must be done in 2 hours otherwise you would be dangerous

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装逼的地方较多，整体还不错

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看了后半本，并没有觉得特别exciting..导读不错，可见90s以后的研究终于开始羽翼丰满了。

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经济学必读书籍，三大假设牛逼

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