CAROLYN BORODEN

卡洛琳•波羅登 Carolyn Boroden

商品交易顧問與技術分析師，擁有20多年的交易經驗，曾經在美國多家交易所工作。 她是Synchronicity Market Timing, LLC的創始人，專門提供費波納奇分析的資訊，人稱「費波皇后」（FibQueen）。

◆多數交易者從來不知道如何運用費波納奇比率進行時間分析，藉以尋找價格支撐與壓力發生的可能時間。本書說明如何運用費波納奇數列，預測金融市場價格擺動的高點與低點。透過本書介紹的觀念與工具，投資人將知道如何運用所預測的高點與低點，將交易計畫同時結合費波納奇價格與時間分析，來提升交易勝算，並侷限損失。作者卡洛琳•波羅登運用這套技術分析方法，讓投資人能夠預先掌握行情轉折點、更適當地設定停損，精準辨識關鍵支撐∕壓力水準。

◆本書運用100多幅走勢圖，清晰解釋四個重要概念：

方法：運用費波納奇時間與價格分析，界定風險，設定目標。

交易計畫：運用明確的書面計畫，界定交易佈局、進場∕出場參數與資金管理。

健全的交易心理：交易勝負關鍵有85％取決於心理層面。

嚴格紀律：秉持著嚴格的紀律執行交易計畫。

◆全書分成 17章：第 1 章 費波納奇數字與黃金比率、第 2 章 運用費波納奇數字於市場的價 格軸、第 3 章 費波納奇價格折返、第 4 章 費波納奇價格延伸、第 5 章 費波納奇價格預測或目標、第 6 章 費波納奇價格群聚佈局：交易佈局＃178、第 7 章 對稱：交易佈局＃2、第 8 章 兩階段型態佈局：交易佈局＃3、第 9 章 挑選適當的價格擺動、第 10 章 引用費波納奇比率於時間軸、第 11章 費波納奇時間聚集、第 12 章 運用動態交易者軟體的時間預測報告與直方圖、第 13 章 時間與價格的匯合、第 14 章 引發指標與技術指標、第 15 章 理想的交易佈局、第 16 章 由分析到實際進場的彙總、第 17 章 運用交易計畫提升勝算。

目錄

前言

謝詞

導論

第 1 章 費波納奇數字與黃金比率

第 2 章 運用費波納奇數字於市場的價格軸

第 3 章 費波納奇價格折返

第 4 章 費波納奇價格延伸

第 5 章 費波納奇價格預測或目標

第 6 章 費波納奇價格群聚佈局：交易佈局＃178

第 7 章 對稱：交易佈局＃2

第 8 章 兩階段型態佈局：交易佈局＃3

第 9 章 挑選適當的價格擺動

第 10 章 引用費波納奇比率於時間軸

第 11章 費波納奇時間聚集

第 12 章 運用動態交易者軟體的時間預測報告與直方圖

第 13 章 時間與價格的匯合

第 14 章 引發指標與技術指標

第 15 章 理想的交易佈局

第 16 章 由分析到實際進場的彙總

第 17 章 運用交易計畫提升勝算

前 言

多數交易者都或多或少聽過所謂的費波納奇交易（Fibonacci trading），通常是指費波納奇折返（Fibonacci retracements）而言。長久以來，交易者利用這些折比率返，藉以辨識價格支撐與壓力區。可是，費波納奇折返只是這些重要比率的初步運用而已。究竟如何在各種不同情況下運用這些比率，是相當重要的交易課題。另外，本書還準備探討其他重要的幾何與調和比率。

多數交易者從來不知道如何運用費波納奇比率進行時間分析，藉以尋找價格支撐與壓力發生的可能時間。交易計畫同時結合費波納奇價格與時間分析，可以顯著提升交易勝算。我想，最有資格跟各位探討費波納奇時間與價格交易策略的人，莫過於「費波皇后」（FibQueen）本人（也就是本書作者卡洛琳•波羅登，Carolyn Boroden）。

1989年，當《甘氏-艾略特雜誌》（Gann-Elliott Magazine，後來改名為《交易者世界》，Traders World）在芝加哥舉辦第一屆研討大會，我在會議中認識卡洛琳。她是最早研讀我的「甘氏交易研究課程」的人，該套課程發表於這次討論大會。可是，卡洛琳當時並不是金融市場的新手。不同於多數業內人士，卡洛琳在成年之後，幾乎一直都待在金融市場內，她十幾歲就在交易所擔任跑單員，然後擔任投資顧問與短線交易指導員。除了長年從事市場分析之外，她本身的實際交易經驗也很豐富。

1989年之後，我們兩人雖然分居土桑與芝加哥，但經常透過傳真，溝通彼此的分析與交易策略。1993年，我終於成功說服她到土桑來跟我一起工作。可是，很快地，她又被另一家基金公司搶走了，因為對方支付的薪水遠超過我所能夠支付的水準，但我們仍然繼續保持聯絡。

卡洛琳研究我的「動態交易」方法幾乎有20年了，大概從我在1997年發表第一版的「動態交易」開始，她就一直使用這套軟體。我想，「青出於藍而更甚於藍」應該是我們兩個師生關係的最佳註腳。多年前，我擔任她的老師；可是，這幾年來，我總是回過頭來向她學習，尤其是有關於本書探討的對稱佈局與交易策略。

我很驕傲過去曾經有幸擔任她的老師，也很高興能夠永遠是她的好朋友。我相信，各位目前手中拿著的這本書，將成為各位在交易領域內最棒的參考書。

羅伯•閔納（Robert Miner）

動態交易者集團執行長

導 論

本書的宗旨是要介紹交易者認識費波納奇的迷人世界。這是一套內容明確的交易方法，各位可以將其納入目前使用的策略之中。對於我來說。我自從1989年以來，就利用這套方法辨識主要的交易機會，而且從來沒有失望過。

第1章介紹費波納奇數列與黃金比率，也就是這套方法的根據所在。第2章到第9章則逐步說明如何運用費波納奇比率進行價格分析，包括如何辨識交易佈局。（這也是我每天在聊天室裡提供給客戶的交易佈局。）

第10章到第13章說明費波納奇比率的時間分析，將其結合到價格分析的交易佈局。第14章到第16章解釋如何針對進場程序做微調，最後提供一個完整的例子說明進場步驟。第17章則討論交易的心理層面、交易紀律、資金管理，以及書面計畫的重要性。（適當的心理建設才能讓各位確實執行交易計畫與資金管理技巧。）

讓我們在德州撲克賭局中擁有一手好牌，本書將教導各位如何累積交易勝算。

第 1 章 費波納奇數字與黃金比率

讀者如果知道費波納奇（Fibonacci），或許會注意到電影《達文西密碼》裡曾經提到這個字。當雅克•索尼埃（Jacques Saunière）在巴黎羅浮宮遭人謀殺，死者擺出的姿勢很像里奧納多•達文西（Leonardo da Vinci）的著名畫作《維特魯威人》（Vitruvian Man）。這幅畫很著名，因為該畫說明了費波納奇比率如何呈現在人體上。由於這部電影談到一些索涉及費波納奇比率的密碼或線，所以勾起某些人對於這個比率的好奇心。我覺得蠻好笑的，心想：「這大概是認真思考費波納奇數據的時候了。」

費波納奇數列是由義大利數學家里奧納多•達比薩（Leonardo de Pisa）提出來的，具有相當特殊的性質。這個數列是由0與1開始，每個後續數都是先前兩個數的加總和，如此持續至無限：

0, 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233, 377, 610, 987,…….

舉例來說，144 = 55 + 89，377 = 144 + 233。對於這個數列，如果考慮每個數除以其緊前方的數，這些商所構成的數列會收斂到1.618。（譬如說：55 ÷ 34 = 1.6176，89 ÷ 55 = 1.6182，144 ÷ 891 = 1.61797 …前述商愈來愈接近1.618，最後則收斂到1.618。）這個比率1.618稱為黃金比率、黃金平均值或黃金比例。請注意，1.618的倒數為0.618。

網路上有某些網頁，專門探討這個數列與其性質。只要把Fibonacci這幾個字打到網路搜尋引擎，就可以找到無數相關資料。

黃金比率經常被應用到很多場合。這個比例運用於建築而稱為「黃金矩形」，據說在視覺美感上特別具有吸引力。整容業者也利用這個比例雕塑臉部的「完美比例」。這個比率也出現在自然界，如：花朵、貝殼、鸚鵡螺化石…等。這個比率也出現在五星形，這個符號據說隱藏著深奧的知識。我認為，星形的這種比率，隱藏著市場的秘密。

在我受教育的過程中，曾經實際接觸猶太神秘主義的資料。我在加州金色曙光神殿（Golden Dawn temple）的一位老師，曾經交給我一份叫做「唐老鴨漫遊數學奇境」（Donald in Mathmagic Land）的迪士尼卡通，認為我可能對於這個影片有興趣，因為唐老鴨的手掌內有個五星形。這部卡通主要是教導小朋友數學，唐老鴨漫遊奇境的過程，曾經碰到柏拉圖與畢氏，談論一些「神秘的數學關係」，並且學得了黃金比例。這部卡通電影舉例說明自然界與建築存在很多0.618與1.618的比率關係。這部卡通是在1959年發行，目前網路上還可以找到，頗值得看看。在這部影片的最後，迦利略說，「數學是上帝書寫宇宙所使用的字母。」我深信這種說法，各位如果深入學習費伯納西數列蘊含的密碼與比率，最後可能也會有同感，或最起碼也會同意這種說法是有根據的。這不是什麼迷信，因為相關現象都是有證據的。不過，這些東西必須由各位自行發現，然後在自身的旅程上向自己證明。

對於多數交易者來說，重點是如何運用這些比率來判斷行情的關鍵壓力與支撐區域，藉此找到主要的交易機會或佈局。任何市場只要有足夠的資料，就可以運用這些比率，本書將說明其中的技巧。所以，這方面技巧的運用，可以讓交易者掌握顯著的優勢。

第 2 章 運用費波納奇數字於市場的價格軸

我們的市場分析，並不直接運用費波納奇數據，而是運用這個數列引伸出來的比率，也就是第1張提到的黃金比率1.618與其倒數0.618。除了前述兩個比率之外，行情分析經常運用的比率還包括：0.382、 0.50、0.786、1.00與1.272。

某些情況下，可能還會運用0.236、2.618與4.236。

第1章談到1.618與0618是如何透過費波納奇數列取得，但其他比率是如何得來的呢？事實上，它們彼此之間都存在數學關係。

舉例來說：

1.0–0.618 = 0.382

0.618 × 0.618 = 0.382

1.0 ÷ 2 = 0.5

0.618的平方根 = 0.786

0.618是1.618的倒數

1.618的平方根 = 1.272

0.618–0.382 = 0.236

0.382 × 0.618 = 0.236

1.618 × 1.618 = 2.618

2.618 × 1.618 = 4.236

現在，我們如何運用這些比率呢？這些比率如何幫助我們呢？

我們準備把這些比率運用在市場的價格軸上，藉以尋找交易佈局與交易機會。我最經常使用的基本交易佈局有三種：（1）價格聚集佈局，（2）對稱佈局，以及（3）兩步驟型態佈局。

作者提醒 ： 這類的費波納奇價格分析適用於任何市場，也適用於任何時間長度的走勢圖，前提是要有足夠的資料而能夠清楚顯示走勢圖擺動的高點與低點。這種分析方法不適合運用在低價水餃股，因為其價格走勢通常不能呈現有意義的擺動。對於這類股票，技術分析沒有參考價值。

交易工具

由於各位對於這類技術分析有興趣，我相信各位一定擁有電腦，也應該能夠取得類似如e-signal、quote.com或Genesis Financial等行情數據資料，而且有一套專供技術分析使用的軟體。當然，如果必要的話，我們確實可以利用計算機和紙筆做計算，但相關計算畢竟太過瑣碎，手工計算不切合實際。（當我剛開始學技術分析時，確實是運用這類老式工具，但我不建議各位這麼做，因為現在有太多神奇科技了。）

關於價格與時間的技術分析，我個人使用的軟體是「動態交易者」（Dynamic Trader），使用的資料供應商是e-signal。目前市面上有不少技術分析軟體，起碼都可以做價格分析，但能夠運用於時間分析的軟體不多。

除非另有說明，否則本書使用的走勢圖都是來自「動態交易者」軟體。另外，本書的某些走勢圖看起來有些「模糊」，很難明確判斷價格。關於這種現象，請不要擔心；這並不代表我使用的繪圖軟體不夠好。走勢圖看起來模糊，是因為當時的價格聚集在一起，甚至彼此重疊，所以不容易清楚判斷價位。事實上，這正是我想要達到的效果；等各位大約閱讀本書一半的篇幅，就能瞭解其中道理。

費波納奇價格關係

接下來，我們要考慮三種不同型態的費波納奇價格關係，用以尋找交易佈局。此三者分別為折返（retracements）、延伸（extensions）與預測（projections，也稱為價格目標）。我們會先探討此三者個別呈現的價格關係；然後才做綜合觀察，尋找交易佈局。這些價格關係都可以用來評估價格走勢圖上的潛在支撐或潛在壓力。

所謂支撐（support），是指位在目前價格之下的特定價格區間，該處可能有顯著潛在買盤等著買進，所以目前價格如果下跌的話，很可能在該價格區間獲得支撐。如果我們認為某下檔支撐不會跌破的話，可能也會把買單設定在支撐區域附近，用以建立多頭部位或結束空頭部位。

所謂壓力（resistance），是指位在目前價格之上的特定價格區間，該處可能有顯著潛在賣盤等著賣出，所以目前價格如果上漲的話，很可能在該價格區間遭逢賣壓。如果我們認為某上檔壓力不會突破的話，可能也會把賣單設定在壓力區域附近，用以建立空頭部位或結束多頭部位。