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发表于2025-02-15
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经济护城河乃企业安身立命之根本
评分2018 第五本:
评分价值投资的精髓,提纲挈领,当然真正的细微处只能自己再实践中摸索和琢磨了
评分很好的框架
评分http://ishare.iask.sina.com.cn/f/6288643.html
帕特‧多尔西(Pat Dorsey)
特许财务分析师(CFA),晨星公司(Morningstar, Inc.)的证券研究部主任,是开发晨星股票星号评等(Morningstar Rating)与晨星经济护城河评等的要角,着有《股票投资获利的五项准则:晨星的市场致富指南》(The Five Rules for Successful Stock Investing: Morningstar's Guide to Building Wealth and Winning in the Market)一书。多尔西拥有西北大学政治学硕士学位与卫斯连大学(Wesleyan University)的政府学学士学位。
■译者简介
洪慧芳
国立台湾大学国际企业学系毕业,美国伊利诺大学香槟分校MBA,曾任职于西门子公司、花旗银行,目前从事书籍及计算机软件翻译工作,译有《石油的政治经济学:高油价时代的新世界版图》、《投资银行交易秘辛》、《绿色商机》、《避险基金交易秘辛》、《中国CEO》、《年轻就学会当有钱人》、《大师解读营销》、《开会开到死》、《主管别瞎忙》、《看得见的领导》、《引爆市场力》、《别自个儿用餐》、《中国制》。
作者多尔西说明这种可行的方法,教大家如何把这个方法有效套用在投资上。多尔西循序渐进地指出,经济护城河为什么是长期绩优股的明显指标,并一一说明护城河的常见四大来源:无形资产、成本优势、顾客转换成本、网络经济。多尔西带大家清楚了解护城河以后,接着说明如何辨识护城河受到侵蚀、产业结构在创造竞争优势中所扮演的要角、以及管理高层如何创造(与毁坏)护城河。
多尔西在过程中也详细说明评价的方法,因为公司的护城河再宽,付太多钱买进持股都是糟糕的投资。他也用知名企业的竞争分析个案来说明以上议题。护城河的概念虽是巴菲特率先提出的,不是什么新的概念,但现代的投资人还是可以因这个观念而受惠。以《寻找投资护城河》为指南,你就能迅速了解护城河为什么是投资分析工具中的要件,从而学习如何运用这个方法打造绩优的投资组合。
第一章 經濟護城河
第二章 誤判的護城河
第三章 無形資產
第四章 轉換成本
第五章 網絡效應
第六章 成本優勢
第七章 規模優勢
第八章 護城河受蝕
第九章 找尋護城河
第十章 大老闆
第十一章 實務範例
第十二章 護城河值多少?
第十三章 評價工具
第十四章 何時賣出
結語 不單是數字遊戲
1、经济护城河的好处: 拥有经济护城河的企业可以在更长的时间内为企业和投资者创造更多的经济利润。把经济护城河作为选股核心要素的好处还在于:(1)护城河可以强化投资自律性,避免投资者为一个竞争优势岌岌可危的热门公司股票支付高价;(2)拥有识别护城河的能力有助于投...
评分本书虽然是在讲以“护城河”命名的竞争优势,但个人认为最有价值的内容之一是其中提到能力范围的一点说法: “护城河也可以帮你界定所谓的“能力范围”。与其当一群产业的专家,何不专研有竞争优势的公司,不分其所属产业。如此一来,你可以把庞大的投资范围缩小成你比...
评分1. 如何在股市赚钱:买入有独特竞争优势的股票,并一直抱住不放。这种独特的竞争优势可以称之为护城河。只要一个企业能够持续盈利,就能给投资者源源不断地创造财富。 2. 护城河从哪里来:无形资产,转换成本,网络效应,成本优势。 3. 任何时候买入都能赚钱吗?不是,只有当...
评分价值投资理论和技术分析理论是投资界两大主流派系,前者重点评估企业内部价值,而后者重在建立趋势模型,两个派系中都有非常成功的代表人物,也不能简单说孰优孰劣吧。 《寻找投资护城河》自诩为第一本详解巴菲特‘护城河’理论的书,基于价值投资理论,重点分析哪些指标可以用...
评分和Dorsey的另一本书《股市真规则》相比,这本书更通俗且简单。适合数学基础差的同学。 全书阐述了构成公司护城河的4大要素:无形资产、转换成本、网络效应和成本优势,均没有做量化衡量。因此最有价值的一章是第9章-发现护城河。 某些行业天生比其他行业拥有更宽的护城河,在...
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